Baru saja melihat fenomena pasar energi yang cukup menarik. Minyak mentah WTI baru-baru ini bahkan melampaui Brent, yang pertama kali terjadi dalam empat tahun terakhir. Ngomong-ngomong, logika di balik ini sebenarnya cukup layak dipikirkan.

Sejak meningkatnya konflik AS-Iran, pola rantai pasokan energi global benar-benar terganggu. Jika jalur strategis Selat Hormuz mengalami risiko, minyak mentah Brent yang bergantung pada pengangkutan laut mulai mengalami penurunan nilai—karena biaya pengangkutan melonjak, biaya asuransi juga ikut naik. Sebaliknya, WTI, yang dikirim langsung ke kilang-kilang di Teluk Meksiko melalui jaringan pipa yang matang, keuntungan "daratan" ini tiba-tiba menjadi keunggulan kompetitif utama.

Pendiri Germini Energy, Germini, memiliki pengamatan yang saya rasa sangat tepat: "Respon pasar sebenarnya sangat langsung—pembeli tidak lagi membayar premi berlebih untuk minyak yang 'mewakili pasar global', melainkan untuk minyak yang 'benar-benar bisa didapat'." Kalimat ini mengungkapkan mentalitas pasar saat ini.

Dilihat dari struktur kontrak berjangka, situasinya bahkan lebih jelas. Kontrak WTI untuk Desember baru sekitar 77 dolar, tetapi kontrak Mei malah lebih mahal 25 dolar. Investor saat ini sedang gila-gilaan merebut pasokan fisik, ingin mengunci pasokan yang bisa didapatkan saat ini, sekaligus bertaruh bahwa konflik ini mungkin mereda dalam beberapa bulan. Di pasar spot, harga Brent sudah menembus di atas 140 dolar per barel.

Ketua Stratas Advisors, Pacey, bahkan memberi peringatan bahwa setelah AS mengumumkan blokade laut terhadap pelabuhan Iran, harga spot Brent mungkin akan melonjak ke kisaran 160 hingga 190 dolar dalam beberapa minggu ke depan. Jika angka ini benar-benar muncul, konsekuensinya akan serius—akan memicu "kepunahan permintaan" secara besar-besaran, konsumen terpaksa mengurangi penggunaan minyak secara drastis, dan risiko resesi ekonomi pun meningkat.

Yang menarik, banyak analis berpendapat bahwa tekanan harga ekstrem ini akhirnya bisa menarik kembali kedua negara, AS dan Iran, ke meja perundingan. Germini dan pengamat pasar lainnya sedang memantau titik balik potensial ini—jika harga tetap tinggi dalam jangka panjang, tekanan ekonomi akhirnya bisa lebih meyakinkan daripada konflik militer itu sendiri. Pasar energi saat ini seperti sebuah panci tekanan, siapa yang akan pertama kali tidak tahan.