Baru saja mengikuti bagaimana kinerja pendapatan Kohl's di bulan Maret dan jujur saja, sektor ritel saat ini terlihat cukup buruk. Perusahaan ini tampil hampir datar sesuai ekspektasi semua orang - pendapatan sekitar 5,23 miliar dolar dengan laba 85 sen per saham. Tidak benar-benar melampaui, dan pasti bukan performa yang membuat orang bersemangat tentang department store di tahun 2026.

Yang menarik adalah mengapa Kohl mengalami kesulitan. Ada badai sempurna dari pengeluaran konsumen yang ketat, terutama dari pelanggan inti berpenghasilan menengah dan rendah yang sangat selektif dalam pembelian diskresioner. Musim liburan juga sangat berat - semua itu pemenuhan digital yang meningkatkan biaya sementara departemen sepatu dan anak-anak tetap lesu. Manajemen Kohl sudah memperingatkan hal ini dalam panduan tahun penuh mereka, memproyeksikan penurunan penjualan sebesar 3,5-4%, jadi setidaknya tidak ada kejutan besar.

Namun ada beberapa titik cerah. Kohl menunjukkan mereka masih bisa menarik lalu lintas pada bulan Oktober dengan pertumbuhan penjualan sebanding sebesar 1%, dan merek milik mereka sendiri benar-benar kembali ke pertumbuhan. Pengelolaan inventaris juga terlihat disiplin, turun 5% dari tahun ke tahun menjelang musim puncak. Tapi jujur saja, bahkan dengan hal positif tersebut, tekanan margin dari tarif dan aktivitas promosi membuat saham sulit mendapatkan momentum nyata.

Bandingkan ini dengan kinerja beberapa pengecer lain - Costco yang sedang meroket dengan pertumbuhan pendapatan 8,6% dan pertumbuhan laba 13,2%, sementara Dollar General dan Dollar Tree menunjukkan ketahanan yang lebih baik daripada Kohl. Ini benar-benar menyoroti bagaimana lanskap ritel terbagi antara pemain diskon dan pemain premium/bulk, dengan department store tradisional seperti Kohl terjebak di tengah mencoba mencari posisi mereka.