Sudah lama berpikir tentang situasi memecoin secara keseluruhan akhir-akhir ini, terutama setelah menyaksikan apa yang terjadi dengan LIBRA. Keruntuhan total itu sangat gila - token anjlok lebih dari 90% dalam satu hari, menghapus $4 miliar dolar dari kapitalisasi pasar. Investor tentu saja sangat marah, menunjuk jari ke Kelsier Ventures atas apa yang tampak seperti perdagangan orang dalam dan manipulasi klasik. Tim tersebut secara harfiah mendapatkan $100 juta dari peluncuran, yang jelas tidak membantu kasus mereka.

Di sinilah yang menarik. Ada sudut pandang hukum yang sebenarnya tidak dipertimbangkan kebanyakan orang. Menurut analisis dari orang-orang di industri, apakah rug pulling itu sebenarnya ilegal sangat bergantung pada bagaimana regulator mengklasifikasikan token ini. Jika memecoin diperlakukan sebagai komoditas daripada sekuritas, seluruh buku pedoman perdagangan orang dalam berubah. Investor kehilangan senjata hukum tertentu itu.

Jadi, apakah rug pulling ilegal dalam skenario itu? Tidak selalu melalui lensa khusus itu. Sebaliknya, Anda perlu membuktikan manipulasi pasar, penipuan langsung, atau keduanya. Dan itu adalah standar yang jauh lebih tinggi untuk dilalui. Anda pada dasarnya harus menunjukkan bahwa seseorang secara sengaja mengatur harga atau menyebarkan informasi palsu untuk menggerakkan pasar. Hanya memiliki keunggulan informasi yang tidak adil? Itu tampaknya tidak cukup sendiri.

Situasi LIBRA adalah studi kasus yang sempurna di sini. Tindakan Kelsier mungkin masuk ke zona abu-abu di mana sesuatu terasa sangat salah - dan jujur, secara moral mungkin memang begitu - tetapi apakah itu dapat ditindak secara hukum adalah pertanyaan yang berbeda sama sekali. Bahkan Presiden Argentina Milei, yang awalnya mempromosikan token tersebut sebelum mundur, sekarang menghadapi tuduhan penipuan dan ancaman pemakzulan. Menunjukkan betapa rumitnya semua ini.

Yang paling menyentuh saya adalah pengamatan bahwa ilegal tidak selalu berarti tidak bermoral, dan tidak bermoral tidak selalu berarti ilegal. Tapi kebodohan? Bagian itu selalu legal. Pertanyaan sebenarnya adalah apakah pengadilan akhirnya akan menarik garis yang lebih jelas tentang apa yang benar-benar merupakan manipulasi pasar dalam ruang memecoin, atau jika ini akan tetap dalam limbo regulasi untuk sementara waktu.