Jumlah alamat yang memegang ETH mencapai 189 juta, mengapa jauh melampaui Bitcoin yang berjumlah 59 juta? Penafsiran terbaru

Menurut data on-chain terbaru yang dirilis oleh Santiment, hingga 27 April 2026, jumlah alamat dengan saldo non-nol Ethereum (Ethereum) mencapai 189.490.000, sementara jumlah alamat dengan saldo Bitcoin (BTC) sekitar 59.080.000, dengan keunggulan Ethereum sekitar 320%, dan jumlah alamat yang dimiliki sekitar 3,2 kali lipat dari Bitcoin. Kesenjangan ini membuat Ethereum tidak hanya melampaui Bitcoin secara signifikan dalam jumlah alamat yang dimiliki, tetapi juga lebih unggul dibanding XRP, Cardano, Dogecoin, Chainlink, serta aset kripto utama lainnya seperti USDT dan USDC.

Alamat yang Dimiliki Secara Signifikan Melampaui Bitcoin, Bagaimana Perbedaan Desain Jaringan Mempengaruhi Indikator Ini?

Perbedaan skala data alamat yang dimiliki pertama-tama berasal dari perbedaan esensial dalam tujuan desain dari kedua blockchain tersebut. Desain Bitcoin berfokus pada kelangkaan dan penyimpanan nilai, dengan penggunaan utama yang terpusat pada transfer nilai dan penyimpanan jangka panjang, sehingga batas fungsi relatif jelas; sedangkan Ethereum adalah platform kontrak pintar yang dapat diprogram, yang mendukung berbagai ekosistem seperti DeFi, transfer stablecoin, transaksi NFT, staking, dan interaksi lintas rantai. Setiap interaksi dalam aplikasi ini dapat menghasilkan alamat on-chain baru atau memicu pembuatan akun sementara melalui kontrak pintar, sehingga kecepatan pertumbuhan jumlah alamat Ethereum secara alami lebih tinggi dibandingkan jaringan Bitcoin yang berfokus pada transfer nilai tunggal.

Alamat non-nol mewakili akun on-chain yang memiliki saldo, bukan pengguna nyata yang teridentifikasi secara independen. Seorang pengguna dapat menggunakan beberapa dompet di berbagai aplikasi, dan bursa terpusat juga dapat mewakili ribuan pengguna yang memiliki klaster alamat. Oleh karena itu, angka tiga kali lipat dalam jumlah alamat tidak secara langsung setara dengan jumlah pengguna tiga kali lipat, tetapi indikator ini dapat dibandingkan karena: dalam periode yang serupa, kecepatan pertumbuhan alamat Ethereum terus lebih cepat daripada Bitcoin, mencerminkan adanya diferensiasi struktural dalam tingkat partisipasi dan frekuensi penggunaan dari kedua jaringan tersebut.

Mengapa Pertumbuhan Alamat Bitcoin Melambat dan Mengapa Jejak Data Kedua Blockchain Menunjukkan Perbedaan Signifikan?

Dari tren jangka panjang “jumlah alamat yang dimiliki secara total” yang dilacak oleh Santiment, Bitcoin menunjukkan kurva pertumbuhan yang relatif datar dalam beberapa bulan terakhir, sementara jumlah alamat Ethereum terus meningkat, sehingga “kesenjangan adopsi” semakin melebar. Pertumbuhan alamat Bitcoin yang melambat tidak berarti fondasi keberlangsungan Bitcoin terganggu, melainkan mencerminkan narasi nilai yang berbeda secara fundamental: Bitcoin semakin dipandang sebagai “emas digital”—aset yang bersifat deposit yang tidak memerlukan operasi on-chain frekuensi tinggi; sedangkan Ethereum berperan sebagai “lapisan penyelesaian dan eksekusi” yang aktif dalam ekonomi kripto, di mana pengguna perlu sering membuat, memindahkan, dan berinteraksi dengan alamat.

Data alamat aktif on-chain memberikan konfirmasi dari dimensi lain. Data dari The Block menunjukkan bahwa pada April 2026, rata-rata aktif alamat Ethereum selama 7 hari berkisar antara 450.000 hingga 600.000, sementara alamat aktif Bitcoin selama periode yang sama sekitar 550.000, sehingga jarak skala keduanya tidak sebesar “perbedaan 3 kali lipat” yang tercermin dari data alamat yang dimiliki. Ini menunjukkan bahwa keunggulan Ethereum dalam jumlah alamat lebih banyak tercermin dari “skala akumulasi akun dompet,” sementara dalam hal frekuensi transaksi harian, keduanya berada dalam tingkat yang sebanding.

Apakah Data Penambahan Alamat Harian dan Interaksi Aktif Menunjukkan Permintaan Ekosistem yang Sesungguhnya?

Pada kuartal pertama 2026, indikator interaksi on-chain Ethereum menunjukkan ketahanan yang cukup kuat. Data yang dirilis oleh Santiment pada 1 April menunjukkan bahwa rata-rata alamat aktif harian Ethereum melebihi 788.000, dan alamat baru yang ditambahkan setiap hari melebihi 255.000. Data sebelumnya menunjukkan bahwa pada Februari 2026, alamat aktif harian Ethereum pernah mendekati 2 juta, dan rata-rata aktif selama 30 hari mencapai 837.200, meningkat sekitar 82% dibandingkan lima tahun sebelumnya dan lebih dari 1.100% dibandingkan sepuluh tahun lalu.

Selain itu, penurunan biaya Gas di jaringan Ethereum secara historis semakin menurunkan hambatan partisipasi pengguna baru. Saat ini, biaya Gas rata-rata di Ethereum telah turun ke sekitar 0,15 dolar AS, secara signifikan mengurangi hambatan adopsi yang sebelumnya disebabkan oleh biaya transaksi tinggi. Total nilai terkunci (TVL) di DeFi tetap sekitar 108,16 miliar dolar AS, menunjukkan bahwa modal tidak keluar secara besar-besaran akibat koreksi harga. Bukti-bukti ini mengarah pada satu kesimpulan: pertumbuhan alamat bukan sekadar “akun zombie,” melainkan didukung oleh interaksi nyata di jaringan dan alokasi modal aplikasi secara bersamaan.

Apakah Dana Institusional dan Alamat Akumulasi Besar yang Masuk Dapat Mendukung Model Penilaian Jangka Menengah-Panjang?

Meskipun pertumbuhan alamat yang dimiliki sebagian didorong oleh penyebaran ritel, tren dari pihak institusi juga patut diperhatikan. Sejak 2026, aliran dana masuk harian ke alamat akumulasi Ethereum tetap tinggi, dengan total alamat yang memegang ETH jangka panjang telah meningkat menjadi sekitar 25 juta ETH, dengan kenaikan sekitar 20,36% sejak awal tahun. Selain itu, dompet besar yang memegang antara 10.000 hingga 100.000 ETH dan dompet whale yang memegang lebih dari 100.000 ETH terus menambah posisi selama 2026, dengan total kepemilikan sekitar 24,2 juta ETH.

Perilaku alokasi dana institusional ini mengubah narasi valuasi Ethereum dari “adopsi ritel yang menyebar” menjadi “struktur modal yang teralokasi.” Namun, perlu diingat bahwa pertumbuhan alamat yang dimiliki dan harga aset tidak memiliki hubungan linier langsung. Sebuah alamat bisa saja hanya memegang sejumlah kecil ETH dan tidak melakukan interaksi on-chain dalam jangka panjang, sehingga “alamat diam” ini tidak berkontribusi secara nyata terhadap kebutuhan pasar. Untuk model valuasi yang berfokus pada jumlah total alamat, perlu dilakukan verifikasi silang dengan indikator lain seperti tingkat aktivitas aplikasi, tingkat retensi modal, partisipasi staking, dan lain-lain.

Apakah Keunggulan Signifikan dalam Jumlah Alamat Akan Membangun Ulang Narasi Nilai Jangka Panjang Aset?

Kesenjangan jumlah alamat yang dimiliki Ethereum dan Bitcoin yang semakin melebar dalam tren jangka panjang sendiri mempengaruhi kerangka penilaian investor terhadap kedua aset tersebut. Untuk Bitcoin, pertumbuhan alamat yang melambat tidak melemahkan posisi sebagai penyimpan nilai digital—dukungan institusional yang terus meningkat dan volume ETF spot yang mencapai rekor tertinggi menunjukkan bahwa narasi utama Bitcoin bukan lagi “peningkatan jumlah pengguna,” melainkan “kedalaman modal dan keandalan likuiditas.” Sebaliknya, Ethereum lebih menonjol dalam hal ekosistem yang luas dan frekuensi interaksi.

Dalam model penilaian, diferensiasi ini berarti: saat preferensi risiko makro menurun dan likuiditas mengerut, Bitcoin karena strukturnya yang sederhana dan basis institusional yang matang biasanya menunjukkan ketahanan relatif yang lebih baik; saat preferensi risiko membaik dan sektor DeFi serta RWA mulai berkembang kembali, Ethereum dengan tingkat aktivitas alamat yang lebih tinggi dan kapasitas ekosistem yang lebih besar cenderung menunjukkan elastisitas harga yang lebih kuat.

Indikator Adopsi On-Chain yang Jelas, Model Penilaian Perlu Dimana Saja Menambah Dimensi Pengamatan Baru?

Menghadapi kenyataan bahwa Ethereum terus memimpin dalam jumlah alamat dan jaraknya semakin melebar, kerangka analisis penilaian tradisional perlu memasukkan dimensi pengamatan berikut:

1. Rasio antara alamat aktif dan alamat yang dimiliki. Jumlah alamat yang dimiliki 189 juta memang besar, tetapi alamat aktif harian yang benar-benar melakukan interaksi on-chain sekitar 0,5%–1% dari jumlah tersebut. Meningkatkan rasio konversi dari alamat yang dimiliki ke alamat aktif adalah kunci untuk mengukur “efektivitas nyata” jaringan.

2. Durasi dan stabilitas aliran modal ke alamat akumulasi. Aliran dana yang terus-menerus ke alamat akumulasi menunjukkan niat investor jangka panjang. Ketika aliran masuk harian stabil di atas 200.000 ETH selama beberapa bulan, ini bisa menjadi sinyal penguatan kebutuhan jangka menengah-panjang.

3. Kualitas pertumbuhan transaksi di tengah biaya Gas yang rendah. Dalam lingkungan Gas yang murah, pertumbuhan jumlah transaksi saja bisa menyesatkan sebagai indikator adopsi, karena bisa saja terjadi “penambahan transaksi murah” yang tidak mencerminkan peningkatan nyata dalam penggunaan. Perlu analisis terhadap konsumsi Gas per transaksi dan jenis kontrak yang dipanggil.

4. Interaksi lintas rantai dan aktivitas di Layer-2. Banyak aktivitas ekosistem Ethereum kini berpindah ke Layer-2 seperti Arbitrum dan Base. Aktivitas dan aliran dana di Layer-2 ini juga merupakan indikator penting dari adopsi dan penggunaan jaringan secara keseluruhan.

5. Partisipasi staking dan distribusi validator. Setelah Ethereum beralih ke proof-of-stake, jumlah validator aktif, jumlah ETH yang dikunci dalam staking, dan perubahan antrean keluar validator dapat secara langsung mencerminkan keinginan pengguna untuk mengunci modal demi imbal hasil jangka panjang.

Kesimpulan

Jumlah alamat yang dimiliki Ethereum mencapai sekitar 189 juta, lebih dari tiga kali lipat Bitcoin, mengungkapkan diferensiasi struktural dalam pola partisipasi pengguna dari kedua blockchain. Bitcoin terus memperdalam basisnya sebagai penyimpan nilai digital, didukung oleh peningkatan institusional dan volume ETF spot yang tinggi, sehingga narasi utamanya berfokus pada “kedalaman modal dan likuiditas.” Sebaliknya, Ethereum dengan keunggulan dalam ekosistem dan frekuensi interaksi membangun keunggulan dalam jumlah alamat yang dimiliki. Namun, jumlah alamat tidak secara langsung menentukan valuasi aset kripto; harga tetap dipengaruhi oleh permintaan spot, kondisi likuiditas, dan ekspektasi makro. Menggabungkan data alamat dengan indikator aktivitas, aliran modal, dan kualitas transaksi Gas akan memberikan gambaran lengkap tentang efek adopsi on-chain.

FAQ

Q1: Apakah pertumbuhan alamat yang dimiliki secara otomatis mendorong kenaikan harga Ethereum?

Pertumbuhan alamat mencerminkan peningkatan partisipasi jaringan dan basis pengguna, yang merupakan sinyal fundamental. Namun, harga tetap dipengaruhi oleh permintaan transaksi spot, kondisi likuiditas pasar, ekspektasi makro, dan risiko lainnya.

Q2: Apa penyebab utama Ethereum memiliki jumlah alamat yang jauh lebih banyak daripada Bitcoin?

Terutama karena perbedaan desain jaringan. Ethereum sebagai platform kontrak pintar mendukung ekosistem yang sangat aktif seperti DeFi, stablecoin, NFT, sehingga pengguna perlu sering membuat dan memanggil alamat. Bitcoin lebih berfokus pada penyimpanan dan transfer nilai, dengan pola interaksi yang lebih sederhana.

Q3: Apakah pertumbuhan jumlah alamat memiliki faktor “sampah” atau manipulasi?

Ada kemungkinan, karena satu pengguna nyata bisa membuat banyak alamat; bursa terpusat bisa mewakili ribuan pengguna dalam satu klaster alamat; dan ada potensi serangan spam alamat baru. Oleh karena itu, perlu cross-validasi dengan indikator lain seperti aktivitas kontrak, volume transaksi, dan distribusi alamat.

Q4: Bagaimana menilai apakah adopsi on-chain terus berkembang?

Dengan memantau tren pertumbuhan alamat bersih harian, hubungan antara rata-rata aktif 7 hari dan 30 hari, keberlanjutan aliran modal ke alamat akumulasi, serta tren pertumbuhan validator dan partisipasi staking.

Q5: Apa logika makro saat ini untuk ETH dan BTC?

Bitcoin dipandang sebagai alat penyimpan nilai yang aman di tengah ketidakpastian makro, dengan narasi utama tentang kedalaman pasar dan likuiditas. Ethereum lebih berfokus pada potensi ekosistem dan aplikasi on-chain, yang dalam fase pemulihan risiko dapat menunjukkan elastisitas harga yang lebih tinggi.