Proporsi nilai pasar Bitcoin melewati 60%: Penurunan aktivitas di atas rantai mengungkapkan kebenaran perputaran dana

比特币市占率在 2026 年 5 月初攀升至 60% – 61.3% 的区间，标志著自 2025 年中以来的最强水平，以及 2026 年首次持续突破心理上的 60% 门槛。这不仅仅是技术层面的突破——它代表著整个加密市场资本结构的明显转变。

Dari pola pergerakan historis, kisaran fluktuasi pangsa pasar Bitcoin biasanya berada di antara 40% hingga 70%. 60% berada di zona menengah atas, merupakan titik kritis psikologis dan teknis yang penting. Ketika pangsa pasar Bitcoin melebihi 60%, itu berarti modal sedang terkonsentrasi mengalir ke Bitcoin, bukan bergeser ke altcoin. Secara historis, struktur ini muncul selama awal atau pertengahan pasar bullish atau saat ketidakpastian makro, di mana investor lebih memilih aset kripto yang paling aman dan likuid. Konsistensi pangsa pasar Bitcoin di atas 60% secara fundamental adalah suara siklus pasar terhadap “premi kepastian”.

Volume transaksi on-chain dan pengguna aktif sedang mengalami apa dalam struktur penurunan?

Kenaikan pangsa pasar Bitcoin bukanlah gerakan indikator teknis yang terisolasi, tetapi didukung oleh penurunan bersamaan dalam aktivitas on-chain ETH dan SOL—keduanya membentuk gambaran struktural yang lengkap.

Data on-chain Ethereum menunjukkan tren melemah secara multidimensi. Dalam satu minggu terakhir, jumlah transaksi mingguan Ethereum berkurang 10%, turun menjadi 4,79 juta; jumlah dompet aktif berkurang 8%, turun menjadi 2,5 juta. Volume transaksi di decentralized exchange (DEX) juga mengalami penurunan signifikan, berdasarkan data hingga 8 Mei, volume transaksi DEX turun ke 1,64 miliar dolar, menurun 46% dalam tiga minggu terakhir. Seiring dengan penyusutan ekosistem, total nilai terkunci (TVL) di protokol DeFi Ethereum juga turun ke level terendah sejak Mei 2025, yaitu 124,7 miliar dolar.

Aktivitas on-chain Solana juga menunjukkan penurunan. Address aktif mingguan dari puncaknya di Februari sebesar 5,01 juta turun drastis ke 2,89 juta, penurunan 42%. Perlu dicatat bahwa sentimen media sosial Solana dan data on-chain menunjukkan divergensi yang mencolok—sentimen bullish jauh melebihi bearish, dengan indikator sentimen sekitar 3,2, yang berarti setiap komentar bearish di media sosial lebih dari tiga komentar bullish. Pola “sentimen bullish, data bearish” ini menunjukkan bahwa ekspektasi optimisme terhadap Solana saat ini sebagian besar didasarkan pada narasi, bukan didukung oleh penggunaan jaringan yang nyata.

Bagaimana distribusi dana institusional di pasar spot?

Analisis CryptoQuant menunjukkan bahwa rebound Bitcoin dan Ethereum pada 2026 didasarkan pada kondisi permintaan yang sangat berbeda, yang akan membentuk arah pasar selanjutnya.

Pemulihan Bitcoin mencerminkan aksi akumulasi spot institusional yang berkelanjutan—investor membeli BTC di pasar spot dan memindahkannya ke luar bursa untuk disimpan jangka panjang, mengurangi pasokan yang tersedia untuk dijual. Pada 4 Mei, ETF Bitcoin spot AS mencatat aliran masuk bersih sebesar 532 juta dolar dalam satu hari, dan total aliran masuk bersih selama April mencapai 2,44 miliar dolar, tertinggi dalam delapan bulan terakhir dan menandai pembelian institusional terbesar dalam periode tersebut.

Sementara itu, gambaran Ethereum berbeda. Ethereum tampaknya sedang stabil, karena tekanan jual telah berkurang, bukan karena adanya permintaan spot baru. ETF Ethereum spot AS pada 4 Mei melaporkan aliran masuk bersih sebesar 61,29 juta dolar, tetapi CryptoQuant menunjukkan bahwa aliran dana ETH dari segi skala dan keberlanjutan tidak sebanding dengan Bitcoin.

Perbedaan ini secara esensial menunjukkan bahwa rebound Bitcoin didorong oleh kekuatan spot (permintaan positif), sedangkan stabilitas Ethereum lebih didorong oleh berkurangnya tekanan jual (pengurangan tekanan negatif), bukan oleh masuknya pembeli baru. Tanpa risiko posisi Ethereum yang sistemik, harga ETH sulit meniru kekuatan Bitcoin tanpa adanya narasi baru yang mengubah sentimen pasar.

Apakah pasar saat ini sedang dalam musim Bitcoin atau sedang bertransisi ke altcoin?

Sementara pangsa pasar Bitcoin terus di atas 60%, indikator lain yang penting juga mengalami perubahan secara paralel.

Indeks musim altcoin 90 hari telah naik dari zona terendah di sekitar 20 hingga sekitar 28,6. Namun, ambang batas resmi untuk “musim altcoin” adalah 75, yaitu ketika dalam 90 hari terakhir setidaknya 75% dari altcoin utama berkinerja lebih baik dari Bitcoin. Saat ini, indeks ini masih terpaut 47 poin dari threshold tersebut, bahkan lebih besar dari kenaikan indeks dari dasar dominasi Bitcoin. Jika mengacu pada volume transaksi, rasio volume altcoin terhadap lima aset terbesar saat ini sekitar 0,3–0,4, sedangkan puncak musim altcoin di 2021 pernah melebihi 2,0, yang berarti rotasi pasar saat ini baru mencapai sekitar 15%–20% dari karakteristik musim altcoin yang sebenarnya.

“Penilaian bahwa pasar sedang dalam musim Bitcoin” tetap menjadi analisis paling akurat saat ini. Arah rotasi modal sudah jelas, tetapi masih dalam tahap “konfirmasi awal” bukan “penyelesaian penuh”.

Bagaimana pengaruh ekspektasi unlock supply baru terhadap struktur pasar jangka pendek?

Faktor struktural lain yang mendukung pangsa pasar Bitcoin di atas 60% adalah tekanan dari pasokan altcoin yang akan masuk ke peredaran.

Diperkirakan hingga Mei 2026, lebih dari 2,2 miliar dolar pasokan altcoin akan masuk ke peredaran, yang akan menimbulkan tekanan jual jangka pendek dan meningkatkan volatilitas, terutama di aset berkapitalisasi menengah. Secara historis, ketika dominasi Bitcoin di atas 60%, bahkan saat harga Bitcoin stabil, altcoin bisa mengalami koreksi 15%–35%.

Di sisi Ethereum, tekanan unlock staking sangat menonjol. Antrian unlock ETH meningkat lebih dari 72.000% dalam dua minggu, mencapai 530.985 ETH yang menunggu untuk dilepaskan per 2 Mei. Sebelumnya, berbagai insiden keamanan besar di DeFi pada April 2026 menyebabkan kerugian rekord sebesar 625 juta dolar, termasuk serangan jembatan KelpDAO yang menyebabkan kerugian 292 juta dolar dan keluar dana lebih dari 15 miliar dolar dari Aave, yang memicu keinginan investor yang risk-averse untuk menarik ETH mereka. Ekspektasi unlock yang besar dan tekanan dari insiden keamanan on-chain ini memperkuat kecenderungan struktural dana untuk tetap terkonsentrasi di Bitcoin dalam jangka pendek.

Apakah 60% adalah titik kritis atau awal tren jangka panjang?

Dari sudut pandang analisis teknis, angka 60% memiliki beberapa makna.

Saat ini, pangsa pasar Bitcoin berada di kisaran 60%–61,3%, dan rentang 58%–61% telah menjadi zona utama akumulasi dan breakout. Para analis teknis biasanya memperhatikan tiga area utama: jika pangsa pasar Bitcoin di atas 63%, itu menandakan tren bullish berlanjut, Bitcoin akan tetap unggul, dan altcoin mungkin tetap tertekan; 58%–60% adalah zona keseimbangan kritis, di mana pasar berganti antara kekuatan Bitcoin dan pemulihan awal altcoin; jika penutupan mingguan di bawah 60%, itu bisa menandai awal rotasi besar-besaran ke altcoin, dan di bawah 50% menandai lingkungan musim altcoin yang lengkap.

Jika pangsa pasar Bitcoin tetap di atas 60% dan ETH tidak mampu menunjukkan keberlanjutan permintaan spot yang sama, CryptoQuant memperkirakan pangsa pasar Bitcoin akan tetap tinggi. Sebaliknya, jika ETH akhirnya mengembangkan struktur permintaan spot yang sebanding, dengan aliran modal beralih dari Bitcoin ke pasar yang lebih luas, kemungkinan akan muncul rebound altcoin yang lebih besar.

Dalam tren jangka panjang, pangsa pasar Bitcoin telah meningkat dari sekitar 40% secara bertahap mendekati 60%, dan tren kenaikan ini berlangsung sejak 2022. Beberapa studi memperkirakan bahwa pada 2030, pangsa pasar Bitcoin bisa mendekati 70%. Ini menunjukkan bahwa perubahan struktural saat ini bukan sekadar fluktuasi sesaat, tetapi bagian dari evolusi kekuasaan pasar jangka panjang.

Ringkasan

Pangsa pasar Bitcoin mencapai lebih dari 60% pada awal Mei 2026 dan terus diperdagangkan di atas level tersebut, menandai perubahan struktural yang signifikan dalam kapitalisasi pasar kripto. Faktor sistemik yang mendorong pola ini meliputi: ketidakpastian makro yang mendorong dana terkonsentrasi ke Bitcoin, akumulasi spot institusional melalui ETF yang terus menyerap pasokan Bitcoin, melemahnya fundamental on-chain ETH dan SOL yang mengurangi motivasi aliran dana keluar, serta ekspektasi pelepasan pasokan altcoin baru sebesar lebih dari 2,2 miliar dolar yang memperkuat tren konsentrasi dana ke Bitcoin. Indeks musim altcoin saat ini sekitar 28,6, masih jauh dari threshold 75 untuk memulai musim altcoin, menunjukkan pasar masih dalam fase “musim Bitcoin”. Angka 60% bukan hanya batas teknis saat ini, tetapi juga bisa menjadi titik kritis jangka panjang dalam evolusi alokasi dana di masa depan.

FAQ (Pertanyaan yang Sering Diajukan)

Q: Apa arti pangsa pasar Bitcoin 60%?

A: 60% adalah titik kritis psikologis dan teknis penting dalam struktur kapitalisasi pasar. Ketika pangsa pasar Bitcoin terus di atas 60%, biasanya berarti dana sangat terkonsentrasi di Bitcoin, dan kinerja relatif serta aliran dana ke altcoin tertekan, menandai fase “musim Bitcoin”.

Q: Apa penyebab utama penurunan aktivitas on-chain ETH?

A: Penurunan aktivitas on-chain ETH melibatkan beberapa faktor: volume transaksi DEX dalam tiga minggu terakhir turun 46%; TVL di protokol DeFi mencapai level terendah sejak Mei 2025; insiden keamanan besar menyebabkan kerugian rekord 625 juta dolar; antrian unlock ETH meningkat secara besar-besaran, dan tekanan jual dari investor AS lebih tinggi dari rata-rata global.

Q: Mengapa data on-chain SOL dan sentimen pasar menunjukkan divergensi?

A: Sentimen media sosial Solana naik ke rasio positif/negatif 3,2, menunjukkan perhatian pasar meningkat. Namun, address aktif mingguan turun 42% dari puncaknya di Februari, dan meskipun ETF terus masuk bersih, address aktif on-chain tetap menurun ke 2,89 juta. Ini menunjukkan adanya divergensi jangka pendek antara harga dan fundamental.

Q: Berapa pangsa pasar Bitcoin harus turun untuk mengonfirmasi awal musim altcoin?

A: Biasanya, analisis teknis mengacu pada konfirmasi penutupan mingguan. Jika pangsa pasar Bitcoin turun di bawah 60% secara konsisten, itu bisa menandai awal rotasi ke altcoin; di bawah 50% menandai lingkungan musim altcoin lengkap. Saat ini, indeks musim altcoin sekitar 28,6, masih jauh dari threshold 75.

Q: Apa syarat ETH agar terjadi aliran dana kembali?

A: CryptoQuant menyatakan ETH perlu menunjukkan permintaan spot yang berkelanjutan dan sebanding dengan Bitcoin, termasuk peningkatan aktivitas on-chain, TVL DeFi yang stabil, dan volume transaksi DEX yang kembali meningkat, agar pasar altcoin bisa mengalami rebound yang signifikan.