Odaily星球日报讯 DAT 通过将加密资产打包在受美国证券交易委员会（SEC）监管的证券中，为投资者提供了对基础数字资产的敞口，并旨在通过最大化回报的策略来超越基础资产的表现。衡量 DATs 表现的关键指标是市场净资产价值（mNAV），它比较了公司的企业价值与其数字资产持有价值。投资银行 Macquarie 指出，DAT 的生存能力与相对于资产净值的股权溢价密切相关。如果这种溢价侵蚀或转为折价，该模式将面临重大挑战。当加密市场回调时，mNAV 可能跌破 1，意味着公司交易价格低于其加密资产持仓价值，可能会迫使 DATs 出售部分代币以获取流动性。Sussex 大学金融学教授 Carol Alexander 表示，DAT 模式似乎吸引了许多受营销、炒作和容易获得的资本驱动的参与者，而不是基于持久的商业基本面，该领域目前正处于泡沫之中。CoinShares 研究主管 James Butterfill 也表示，“泡沫已经明确破裂”，但预计 DAT 未来可能会演变。Strategy 已宣布设立 14.4 亿美元储备金，以支持股息支付和偿还债务，试图保护自身免受市场低迷的影响。（CNBC）

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