Вступ

Південна Корея, одна з найактивніших країн у світі торгівлі криптовалютами, проводить політику, яка глибоко впливає на її внутрішній ринок і служить керівною силою для світового ринку. Від феномену «корейської премії» до краху Terra/Luna (2022) ринок Південної Кореї накопичив багатий досвід у просуванні розвитку технології блокчейн та регулюванні криптоактивів. Згідно зі звітом The Korea Times за лютий 2024 року, майже 20% молодого населення Південної Кореї (віком від 20 до 39 років) брали участь у торгівлі криптовалютами, що робить ринок одним із найактивніших у світі.

Недавно правительство Южной Кореи пыталось балансировать контроль над рисками с технологическими инновациями через более комплексную регуляторную систему и поддерживающие политики. Ця стаття має на меті огляд політики криптовалюти Південної Кореї в 2024 році, аналізуючи її історичну еволюцію, сучасні тенденції та майбутні напрямки, а також досліджуючи її вплив на глобальний ринок через конкретні кейси.

Джерело: Оксфорд

Контекст політики

Позиція Південної Кореї на глобальному ринку криптовалюти

Згідно зі «Звітом про аналіз ринку віртуальних активів», опублікованим Корейським підрозділом фінансової розвідки (KoFIU) наприкінці 2023 року, Південна Корея має понад 35 зареєстрованих постачальників послуг віртуальних активів (VASP). Серед них дві великі біржі, Upbit і Bithumb, стабільно входять до п'ятірки лідерів у світі за обсягом торгів. У 2024 році на ці дві біржі припадало майже 20% світового обсягу торгів Bitcoin та Ethereum. Згідно зі статистикою CoinMarketCap, обсяг торгів біткоїном Upbit досяг $5,7 млрд у січні 2024 року, що становить 8,4% від глобального місячного загального обсягу.

Джерело: KoreaTimes

Південнокорейські інвестори показують високу прийнятність криптовалюти, особливо серед молоді. У 2024 році, незважаючи на значне зменшення явища «корейського преміуму», коливання цін на південнокорейському ринку залишаються помітними. Наприклад, в початковому 2024 році ціна XRP в Південній Кореї зросла на 15% після того, як Ripple виграв справу проти американської SEC (Комісія з цінних паперів та бірж), опередивши міжнародний ринок приблизно на 48 годин. Це свідчить про те, що південнокорейський ринок має передбачальний підхід до поведінки інвесторів.

Історичний політичний контекст

2017: Перші спроби регулювання
У 2017 році уряд Південної Кореї вперше втрутився на ринку криптовалюти, введенням політики, що забороняє іноземним інвесторам відкривати місцеві рахунки на біржах з метою стримування міжнародної спекуляції. Згідно з The Korea Economic Daily, цей крок зменшив пропорцію іноземного капіталу, що надходить на крипторинок Південної Кореї, на близько 12%. Хоча політика досягла певного успіху в утриманні капіталу в межах країни, міжнародні інвестори сильно скритикували її, стверджуючи, що вона підриває відкритість ринку.

2018: Повна заборона на ICO
У середині буму першоцвітіння (ICOs), що використовуються стартап-проектами для швидкого залучення коштів, уряд Південної Кореї, стурбований шахрайством та надмірною спекуляцією, повністю заборонив ICO в 2018 році. Ця політика мала далекосяжний вплив, ведучи до переїзду багатьох південнокорейських блокчейн-стартапів, включаючи ICON (ICX), для збору коштів в Сінгапур. За даними Монетарної влади Сінгапуру (MAS), понад 10% коштів, зібраних в рамках ICO в Сінгапурі в 2018 році, походили від південнокорейських проектів.

Джерело: Asianinvestor

2019: Поправка до «Закону про конкретну інформацію про фінансові транзакції»
У 2019 році Південна Корея внесла зміни до "Закону про інформацію про конкретні фінансові операції", що стало важливим кроком у регулюванні криптовалют. Зміна вимагала, щоб всі VASPS зареєструвалися в KoFIU та дотримувалися вимог про запобігання відмиванню грошей (AML) та знання свого клієнта (KYC). Згідно з щорічним звітом про оцінку 2023 року, опублікованим KoFIU, впровадження цього закону зменшило частку незаконних транзакцій на віртуальному ринку активів Південної Кореї з 7,2% у 2018 році до 3,1% у 2023 році.

2021: Втручання в податкову політику
У 2021 році уряд Південної Кореї розпочав планувати оподаткування індивідуальних прибутків від криптовалюти, хоча політика була кілька разів відкладена через технічні та юридичні питання. Крім того, у 2024 році податкова політика була нарешті уточнена. За даними Національної податкової служби (NTS), внові введені податки склали 1,7 трильйона KRW (близько 1,3 мільярда USD), що становить зростання на 15% порівняно з 2023 роком.

Джерело: ВІКІ

Тенденції та аналіз політики на 2024 рік

Посилення боротьби з відмиванням грошей та регулювання стейблкоїнов

У 2024 році Комісія з фінансових послуг (FSC) Південної Кореї оприлюднила «Розширену структуру боротьби з відмиванням грошей для віртуальних активів», яка вимагає від усіх ППВА щоквартально подавати звіти про відповідність до KoFIU та проходити спеціальні аудити щодо боротьби з відмиванням грошей. Згідно з даними, опублікованими FSC, у першому півріччі 2024 року було розглянуто 78 звітів, які виявили 12 випадків порушень, із загальним штрафом у розмірі 1,5 мільярда вон (приблизно 1,15 мільйона доларів США).

У секторі стейблкоїнів Південна Корея ввела "Закон про регулювання стейблкоїнів", який вимагає, щоб всі емітенти стейблкоїнів зберігали 1:1 резерв в національній валюті та проходили регулярні незалежні аудити. Наприклад, після отримання сертифікату відповідності сталося збільшення обсягу торгів південнокорейським стейблкоїном KSD (Korea Stable Digital) на 18%. Це регулювання сприймається як пряма реакція на крах Terra/Luna 2022 року з метою підвищення довіри на ринку.

Політика підтримки інновацій та розвиток екосистеми блокчейн

У 2024 році уряд Південної Кореї створив «Національний центр інноваційних технологій блокчейну», щоб сконцентрувати ресурси на дослідження та використання технології блокчейну. Згідно з щорічним звітом Міністерства науки та інформаційно-комунікаційних технологій (MSIT), центр спільно з Samsung Electronics та Kakao розробив шість ключових проектів, що охоплюють управління ланцюгом постачання, цифрову аутентифікацію особистості та торгівлю зеленою енергією.

Джерело: KoreaTechToday

Додатково, уряд запустив "Програму підтримки стартапів у галузі блокчейну", яка пропонує низькопроцентні кредити та податкові пільги для стартапів. Наприклад, блокчейн платформа з медичними даними для обміну інформацією BlockCure зі Сеула отримала 150 мільйонів KRW (близько 115 000 доларів США) фінансування від уряду. За словами генерального директора BlockCure, це фінансування було використано для поліпшення технологій обміну зашифрованими даними та розширення мережі співпраці з лікарнями.

Дослідження регулювання в нових галузях

У 2024 році Південна Корея випустила «Директиви щодо регулювання DeFi», які вимагають, щоб всі суб'єкти, які працюють з протоколами DeFi, зареєструвалися в KoFIU та надсилали регулярні звіти про оцінку ризиків. За даними CoinDesk Korea, найбільша платформа DeFi в Південній Кореї, Klayswap, побачила збільшення обсягу квартальних торгів на 15% після відповіді на політику, що свідчить про позитивний вплив відповідності регулятивним нормам на довіру користувачів.

Політика оподаткування: баланс між суворістю та гнучкістю

У 2024 році коригування політики оподаткування криптовалют Південної Кореї було визнано прикладом "гнучкості та справедливості". Національна податкова служба (НПС) виправила "Законопроект про оподаткування особистих віртуальних активів", підвищивши поріг оподаткування з 2,5 мільйонів KRW до 5 мільйонів KRW та введучи ступінчасту податкову ставку. Згідно з виправленим законопроектом, дохід нижче 50 мільйонів KRW оподатковується за ставкою 20%, тоді як дохід вище 50 мільйонів KRW оподатковується за ставкою 25%.

Основною метою цього коригування є полегшення тягару на малих та середніх інвесторів, одночасно збільшуючи податкові надходження від осіб з високим статком за рахунок вищих ставок податку.

За даними Міністерства фінансів, очікується, що коригування принесе додаткові 200 мільярдів вон (приблизно 153 мільйони доларів США) податкових надходжень у 2024 році, при цьому податкове навантаження на малих і середніх інвесторів зменшиться приблизно на 12%. Крім того, уряд співпрацює з компанією Chainalysis, що займається аналізом блокчейн-даних, щоб відстежувати дані про транзакції в режимі реального часу та відстежувати незадекларовані доходи. Лише за перше півріччя 2024 року було розкрито понад 1 200 справ про ухилення від сплати податків, внаслідок чого було стягнуто 3 мільярди вон (приблизно 2,3 мільйона доларів США) несплачених податків.

Джерело: pymnts

Криптовалюта та вуглецева нейтральність: зміна зеленої політики

У 2024 році Південна Корея запустила "Green Blockchain Initiative", спрямовану на підтримку сталого розвитку в галузі криптовалюти. За інформацією Міністерства навколишнього середовища (ME), ініціатива вимагає від усіх компаній з видобутку криптовалюти надавати квартальні звіти про викиди вуглецю та надавати перевагу компаніям, які використовують відновлювану енергію. Наприклад, блокчейн-центр з видобутку в Gyeongsangnam-do зменшив свої викиди вуглецю на 35% після встановлення сонячного енергообладнання та отримує 30% державну субсидію на електроенергію.

Південнокорейський технологічний гігант LG CNS представив платформу торгівлі вуглецевими кредитами "GreenChain", яка стала однією з ключових ініціатив. За даними The Korea Times, GreenChain привернув понад 50 компаній протягом шести місяців з моменту запуску, з обсягом торгівлі вуглецевими кредитами в розмірі 1,2 мільйона метричних тонн еквіваленту CO2 (MtCO2e), надаючи прозору та ефективну технологічну підтримку для зменшення викидів вуглецю.

Роль Південної Кореї в глобальному регулюванні криптовалюти

Прагнення Південної Кореї до глобальної єдиної нормативно-правової бази

У 2024 році Південна Корея активно брала участь у міжнародному регулюванні криптовалюти. Фінансова служба Південної Кореї (FSC) спільно з Фінансовою дієвою групою (FATF) і G20 підтримувала створення глобальної єдиної регуляторної рамки для віртуальних активів. Згідно з заявою зі саміту G20, запропонований Південною Кореєю «Глобальний пропозиція щодо регулювання віртуальних активів» отримав широку підтримку з боку ЄС та Японії.

Тим часом Південна Корея, Швейцарія та Сінгапур спільно запустили програму пілотного проєкту "Cross-Border Payment Chain", яка вже показала попередній успіх. Проєкт використовує технологію блокчейн для забезпечення миттєвих міжнародних розрахунків, що значно зменшує банківські комісії. За даними Банку Кореї, протягом шести місяців пілотний проєкт завершив понад $1 мільярда міжнародних платежів, підвищивши ефективність платежів на більш ніж 30%.

Джерело: CNBC

Міжнародні зовнішні ефекти політики Південної Кореї

Закон про регулювання стейблкоїнів, який був запроваджений Південною Кореєю у 2024 році, суттєво вплинув на формування політики в сусідніх країнах. Наприклад, через три місяці після оголошення політики Південної Кореї, Фінансова служба Японії (FSA) ввела аналогічні вимоги до резервів стейблкоїнів, тоді як Гонконг посилив свій ліцензійний контроль над провайдерами віртуальних активів. Крім того, країни Південно-Східної Азії, такі як Таїланд та Індонезія, почали посилатися на практики Південної Кореї щодо протидії відмиванню грошей, щоб покращити регулювання на своїх ринках криптовалют.

Джерело: RegulationAsia

Регулювання та боротьба галузі: Складність еволюції політики

Відгуки та коригування від криптовалютної індустрії

Криптовалютна індустрія Південної Кореї показала складну реакцію на політичні корективи у 2024 році. З одного боку, великі біржі, такі як Upbit та Bithumb, підтримали строгіші політики протидії відмиванню грошей та оподаткування, вважаючи, що ці заходи допомагають підвищити ринкову довіру та привернути міжнародний капітал. Наприклад, згідно з фінансовим звітом Upbit за 2024 рік, кількість зарубіжних інвесторів зросла на 12%, що демонструє позитивний вплив політики відповідності на приверення міжнародних інвесторів.

З іншого боку, малі та середні постачальники віртуальних активів (VASP) зазнали значного тиску через зростаючі витрати на виконання вимог з відповідності. За даними Асоціації блокчейну Кореї, більше 15 малих бірж були закриті у першому кварталі 2024 року через нездатність відповідати вимогам з аудиту та звітності. Ця поларизація спонукала уряд Південної Кореї запустити «Програму підтримки малого бізнесу», щоб забезпечити інструменти відповідності та технічну підготовку для менших VASP. Наприклад, використовуючи програмне забезпечення управління відповідністю, спонсороване урядом, стартап-біржа у Бусані зменшила час обробки звіту про боротьбу з відмиванням грошей на 40%.

Політичні фактори, що впливають на політику

На криптовалютну політику Південної Кореї також глибоко впливає внутрішня політична кон'юнктура. Уряд президента Юн Йоля просував «План інноваційної економіки», який включає кілька політик підтримки технології блокчейн, але він зустрів певний опір у Національній асамблеї. Деякі консервативні законодавці стурбовані тим, що пом'якшення регулювання криптовалют може спровокувати фінансові ризики та загрожувати традиційному банківському сектору. Як повідомляє Seoul Economic Daily, пропозиції щодо спеціалізованого законодавства щодо DeFi були відкладені до 2025 року для повного перегляду через ці суперечки.

Джерело: KED Global

Специфічні політики та реакція ринку: вивчення випадку

Регулювання ринку стейблкоїнів та наслідки інциденту з Terra/Luna

У 2024 році Південна Корея продовжувала посилювати регулювання свого ринку стейблкоїнів. Наприклад, найбільший стейблкоїнівий проект Південної Кореї, KSD (Korea Stable Digital), пройшов чотири незалежні аудити, а його торговий обсяг зрос на 18% у кварталі після впровадження політики. Крім того, наслідки інциденту з Terra/Luna продовжують впливати на ринок, інвестори демонструють значну втрату довіри до алгоритмічних стейблкоїнів. Згідно з опитуванням Корейської асоціації блокчейну, понад 60% респондентів надавали перевагу інвестуванню в стейблкоїни, підтримані чіткими фіатними резервами.

Справа про регулювання децентралізованої фінансової (DeFi) криптовалюти Gate.io

Південнокорейська DeFi-платформа Klayswap у відповідь на «Керівні принципи регулювання DeFi» стала першою DeFi-платформою, яка завершила сертифікацію відповідності, підвищивши прозорість смарт-контрактів і запровадивши сторонні аудити. Згідно з офіційними даними Klayswap, обсяг торгів зріс на 15% за квартал після впровадження політики. Однак деякі невеликі DeFi-проєкти були змушені піти з ринку через витрати на дотримання нормативних вимог, що підкреслює ризик централізації в індустрії DeFi у Південній Кореї.

Стандартизація торгівлі віртуальними активами Metaverse

Оскільки метавсесвіт є ключовою галуззю, підтримуваною урядом Південної Кореї, торгівля віртуальними активами у цій галузі була інтегрована у наявну регуляторну рамку криптовалют. Наприклад, платформа Zepeto від Naver Z має обсяг торгівлі віртуальними товариствами на суму 2,5 млрд KRW в 2024 році. Уряд вимагає, щоб такі платформи перевіряли всі транзакції шляхом перевірки особи та повідомляли про них KoFIU для забезпечення відповідності з податковими та анти-відмивальними регуляціями.

Підтримка Південної Кореї розвитку технології блокчейн

Застосування блокчейну в державних службах

У 2024 році Південна Корея активно просувала застосування технології блокчейн в громадських службах. Наприклад, електронна система уряду Південної Кореї інтегрувала технологію блокчейн для перевірки автентичності особи та послуги перевірки документів. З цієї системи мешканці можуть завершити заявки на оновлення паспорта всього за 10 хвилин без подання паперових документів. Це збільшення ефективності пов'язують з децентралізованими та стійкими до втручання характеристиками блокчейн.

Міжнародне співробітництво та політична диференціація

Співробітництво

У 2024 році Південна Корея посилила співпрацю з іншими країнами у сфері блокчейн-технологій. Наприклад, Південна Корея співпрацює з Швейцарією для розробки платформи крос-бордерних фінансових транзакцій на основі блокчейну, що дозволяє надавати послуги миттєвого розрахунку та очищення. Ця співпраця не тільки знизила витрати на міжнародні транзакції, але й підвищила безпеку транзакцій.

Додатково, Південна Корея співпрацювала з Сінгапуром, щоб просувати програму "Інновації в дотриманні криптовалют", ділячись досвідом регулювання та спільно розробляючи стандартизовані метрики оцінки для DeFi. Ця ініціатива розглядається як значний крок у встановленні єдиного регуляторного каркасу в регіоні Азія-Тихоокеанський.

Диференціація

Між Південною Кореєю та США існують значні відмінності в нормативно-правовій базі криптовалют. Південна Корея приймає централізовану модель регулювання, яку очолює Комісія з фінансових послуг (FSC), а вся політика, пов'язана з криптовалютою, зосереджена в одному департаменті. Ця модель призвела до підвищення ефективності реалізації політики. Наприклад, «Закон про регулювання стейблкоїнів» у Південній Кореї був реалізований лише протягом шести місяців, від формулювання політики до розгортання. На противагу цьому, США дотримуються децентралізованої моделі регулювання, при цьому Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) і Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) окремо контролюють криптоактиви цінного та товарного типу. Різні визначення криптовалют між двома агентствами посилили ринкову невизначеність.

У 2024 році SEC подала позов проти криптовалютної біржі Binance і звинуватила її в незаконній діяльності як нереєстрованої фондової біржі. Це суворе виконання контрастує з підходом Південної Кореї. Південна Корея нахиляється до підвищення прозорості шляхом вимог до аудиту та звітності, а не полагоджується на інтенсивні правові заходи. Наприклад, Південна Корея оштрафувала Upbit на 200 мільйонів KRW за невчасну подачу аудиторських звітів, але не вжила подальших правових заходів.

Висновок

У 2024 році політика Південної Кореї у сфері криптовалют продемонструвала сильну двохприводову характеристику як регулювання, так і інновації. Завдяки багатошаровим регуляторним політикам та міжнародному співробітництву Південна Корея не тільки успішно пройшла невизначеності на внутрішніх та світових ринках, але й встановила унікальний вплив у глобальну екосистему криптовалют. Однак цей процес також виявив виклики, такі як складнощі для виживання малих бізнесів та обмежена інноваційна життєздатність. Надалі пошук оптимального балансу між строгим регулюванням та сприянням інноваціям залишатиметься ключовою проблемою для уряду Південної Кореї.