元のタイトルを転送する：暗号資産VCディールフロー| 2024データインサイト

過去2年以上、私はVCのディールフローをソーシングし、スタートアップの資金調達を支援してきました。2023年の初めから、VCとスタートアップの資金調達に関するデータベースを形式的に構築しています。最初は個人の管理ツールであり、リアルタイムのスタートアップとVCとのやり取りで市場の状況を把握していましたので、詳細な分析は必要ありませんでした。

しかし、2024年の間に1000以上のスタートアップをレビューした結果、私は意味のある量のデータを収集したと感じています。また、Notionが最近チャートを通じたデータの可視化をアップグレードしたことで、今年の振り返りやデータベースの内容を確認するのに最適な方法となりました！

トレンドの垂直

すべての取引の中で、インフラストラクチャは引き続き資金調達のトップカテゴリーであり、DeFiに続いています。2023年と比較して、データ分析とツールの使用は大幅に減少し、一方で、DePIN、ゲーム、および消費者向けアプリケーションが今年上昇しました。

需要の変化は市場のセンチメントに起因しており、市場が回復しオンチェーンのアクティビティが急増するにつれて、消費者向けアプリケーションへの関心が高まる傾向が見られます。

考慮すべき別の点は、特定の垂直分野が開始により多くの資本を必要とすることです。TGEの前に興奮と強力なコミュニティを構築するために必要な費用に加えて、インフラストラクチャとDeFiに特に必要なのは、技術開発、流動性/ブートストラップ、マーケティング、ビジネス開発などに関連する費用です。

すべてのスタートアップが必ずしもVCに適しているわけではありません（詳細はここ) そして、現在利用可能なインフラストラクチャツールを使用することで、プロトタイプを立ち上げ、反復的にテストして改善することが容易になりました。これはTelegramミニアプリを介して行われる方法として人気があります（以下で詳しく説明します）。

トップサブ垂直線

BTC価格が第1四半期に上昇した際、投資の焦点は引き続きインフラストラクチャに向けられ、ビットコインエコシステムへの集中も増加しました。特定のユースケース（ステーキング、クロスチェーン流動性など）への需要が増加しています。これは、ビットコインエコシステムにおいてビルドするスタートアップの増加がQ2に急増し、一部のVCファンドの関心を捉える反応として表れています。

市場について話すと、価格（例：BTC）とVCの資本展開が相関関係がある傾向があり、それがスタートアップの調達や評価の流入につながることが多い（以下で詳しく説明します）。

VC資本が展開されている特定の垂直分野における取引量の増加傾向は、Telegram/TONエコシステムにおける取引数の増加と同様に繰り返されます。これは、Q3に大幅に増加しました。パンテラの投資発表5月に。テレグラムはその後、高速ローンチ、テストおよびユーザーデマンドの検証、コミュニティエンゲージメントの構築において人気の選択肢となっています。

暗号資産と人工知能の交差点で連続して注目と興奮を引き起こす1つの垂直。 AI / MLスペースに分類された取引の数は増加し続け、2023年にもその地位を維持し続け、スタートアップはVCだけでなく、常に進化するAIスペースに密接にチューニングされている暗号通貨および非暗号通貨のユーザーの関心を生かしています。

AIについて話すと、AIエージェントは2024年第4四半期以来、急速に成長するカテゴリとして登場しています。注目すべき例には、 @truth_terminal, @ai16zdao (Eliza Framework), @luna_virtuals仮想プロトコルからは、すべてのものがローンチ以来実質的な時価総額を達成しています。AIエージェントを中心とした製品が引き続き注目される中、現在の市場トレンドやパターンに沿って、2025年第1四半期にAIエージェント関連の取引が増加することが期待されます。

これらのチャートからのもう一つの収穫は、Q2-Q3の市場が比較的眠っており興味深くなかったにもかかわらず、9月に取引数が大幅に増加したことです。これは、2024年末から2025年初頭にブルマーケットが来るという推測に大きく起因しており、プロジェクトが予想される勢いを利用して適切な時期にトークンを立ち上げようとしているからです。

Wen トークン？

前述の牛相場の推測とトークンの発売タイミングに関して、2024年第4四半期が圧倒的に最も人気のある四半期で、それに続いて2025年第1四半期と2024年第3四半期が続きます。

トークンの成功したローンチは、コミュニティの興奮を引き起こし、マーケティングキャンペーンを通じて露出を得るために費用がかかる場合があります。また、強力なパートナーシップの獲得、リスティングパートナーやマーケットメーカー、流動性プロバイダーとの協力も必要です。そのため、多くのスタートアップ企業は、ローンチ前に十分な資金を調達するために、プライベート/プレTGEラウンドやKOLラウンドを開始します。

プロジェクトがTGEの前に資金調達を決定するタイミングを見ると、追加された日付（取引の受信）がラウンドの開始日の代理となると仮定すると、多くのスタートアップは、自社の製品／トークンの発売の3か月前にラウンドを計画し、資金調達目標を時間通りに達成できると期待しています。

Q3およびQ4 2024のオープンラウンドの取引の数を注意深く見ると、同じ対応する四半期に計画されたTGE日付の取引がいくつかあることに気付くでしょう。これはおそらく、スタートアップが予定通りの資金調達目標に達することができなかったためであり、多くの場合、TGE日付を遅らせてすべてを整理するためです。

2022年以降、Web3のスタートアップやVCと仕事をした経験から言えば、VCの資本投入はその後わずかに増加していますが、実際には完全には回復しておらず、2023年から2024年にかけてゆっくりと回復しています。このことは、多くのスタートアップがVCの資金調達やラウンドのクロージングに苦労し、TGEが遅れているTGEの予定日と比較した、取引のインバウンド日に関する上記の観察結果にも反映されています。

評価の変化

VC資本の展開に関連する垂直シフトと市場の感情に関連するTGEのトレンドとの相関関係を持つ月ごとの取引量のデータポイントを分析した結果、年を通じてのラウンドの平均評価の減少のダイナミックスを見るのは興味深いです。

平均評価額は、ラウンドの段階（pre-seed、seed、private/pre-TGE、シリーズAなど）に密接に関連しており、通常は製品/ビジネスの成熟度と、スタートアップが以前に資本を調達しているかどうかを反映しています。

私のデータセットでは、約45%がシードで調達され、32%がプライベート/ TGE前、19%がプリシードで、残りはOTC、シリーズA、およびシリーズBラウンドをカバーしています。

評価額が1年間で減少した理由はおそらく2つの要因に対応していると思われます；

1. VCキャピタルの展開と需要

以前に、2023年と比較して2024年のVC資本投下が大幅に増加していないことを説明しました（確認ギャラクシーのレポート) また、市場価格（特にBTCの動き）との密接な相関関係も考慮する必要があり、これは多くのスタートアップにとって資金調達や目標達成がより困難になる要因となりました。

2. パブリックトークンのローンチにおける小売および市場の反応

市場のセンチメントが悪化し、過去のトークンの発売傾向が過大なFDVでの発売を抑制し、小売投資家の熱意をそいだ。多くの人々は、VCが初期の割引ポジションを確保し、小売参加者が発売時に過大評価のトークンを購入する圧力に苦しんでいる状況に置かれており、高いROIの可能性は手の届かないものと思われていた。今年初めにトークンを発売した多くのプロジェクトは、発売時に初期のFDVを維持できなかった上、その後の大部分のトークンが低い評価で取引されている。

これに応じて、スタートアップは、TGEでの過剰な価格上昇を防ぐために、調達時に低い評価を採用し始め、小売投資家の信頼を回復し、より持続可能な市場ダイナミクスを確保することを目指しています。

エンディングノート

歴史的データやパターンは将来に正確な見通しを与えることは決してないものの、市場、VC、およびスタートアップの間のダイナミクスや相関関係を理解することは興味深いです。これらはすべて繊細に絡み合っています。

この業界で働く上で、私が保証できる唯一のことは、暗号資産がいつまでも楽しませてくれるということです- それは本当に荒野の西部です。そして予期せぬことに備えてください。

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