概要

DeFiの進化は、3つの主要な段階を経てきました。

• DeFi 1.0は、AMM（Automated Market Makers）、流動性マイニング、過剰担保融資を導入しました。しかし、低い資本効率、高い手数料、不安定な流動性に直面しました。代表的なプロジェクトには、Uniswap、Aave、MakerDAOがあります。
• DeFi 2.0は、プロトコル所有の流動性（POL）、veTokenメカニズム、および将来のイールドバックの貸出を通じて流動性管理を最適化しようとしました。ただし、PCV（プロトコル制御価値）モデルにはリスクがあり、veTokenメカニズムは流動性の中央集権化につながりました。注目すべきプロジェクトには、オリンパスDAO、Curve、Alchemixなどがあります。
• DeFi 3.0は、モジュラーアーキテクチャ、クロスチェーンブリッジ、AIによるストラテジー、リアルな収益モデル、オンチェーンデリバティブ、およびRWA（リアルワールドアセット）を導入し、柔軟性と組み合わせ可能性を向上させます。ただし、高いクロスチェーンセキュリティリスク、複雑な収益最適化、および戦略の複雑さが伴います。主要プロジェクトには、LayerZero、Pendle、Ethena、およびGMXが含まれます。

DeFi 1.0

DeFi（分散型金融）の概念とその基礎プロジェクトは、2017年から2018年の間に形成され始めました:

• 2017年、MakerDAOはDAIを発表し、分散型の貸出とステーブルコインのコンセプトを導入しました。
• 2018年にUniswap V1がリリースされました。これは自動市場メーカー（AMM）モデルを先駆けとし、DeFiの将来の成長の基盤を築きました。
• 2019年には、Compoundは分散型の貸出プロトコルを導入し、Synthetixは合成資産を立ち上げ、Yearn.FinanceはDeFi資産管理を最適化しました。

2020年は、「DeFiサマー」として知られ、イールドファーミング（流動性マイニング）の台頭が目立ちました。Aave、SushiSwap、その他のプロジェクトにより、DeFiエコシステムの指数関数的成長がもたらされ、2019年から2020年の間にその完全な拡大がもたらされ、現在はDeFi 1.0と呼ばれる期間となりました。

DeFi 1.0は、DeFiの進化の最初の段階を表し、主に分散型取引、貸出、ステーブルコイン、流動性マイニングを中心としています。中心のアイデアは、ユーザーに資産に直接的なコントロールを与え、従来の金融で見られる中心集権化のリスクを軽減することでした。

成功の初期にもかかわらず、DeFi 1.0はいくつかの成長の課題に直面しました。基礎となるブロックチェーンのスケーラビリティの制限はユーザーの採用を断片化させ、市場の拡大は初期の期待に達しなかった。さらに、DeFi 1.0の流動性は外部からの資本流入に大きく依存しており、長期的には不安定で持続不能でした。

その核心には、DeFi 1.0はAutomated Market Makers (AMMs)や分散型貸付プロトコルによって推進され、その中でもUniswapやCompoundが主要な代表となっていました。

ソース:https://docs.uniswap.org/contracts/v1/overview

DeFi 1.0の主な特徴

1. 分散型取引所（DEXs）

代表的なプロジェクト：Uniswap、SushiSwap

主な特徴: オーダーブックベースの取引をAMM（自動化マーケットメーカー）モデルに置き換え、分散型アセットスワップを可能にしました。

1. 分散型貸出

代表的なプロジェクト:Aave、Compound

主な特徴：ユーザーが資産を担保に借入れることができ、銀行などの従来の金融仲介業者が不要になりました。

1. ステーブルコイン

代表的なプロジェクト：DAI（MakerDAO）

主な特徴：過剰担保モデルを使用して、分散型のオンチェーンステーブルコインを提供します。

1. 流動性マイニング

主要特徴：インセンティブメカニズムを活用してDeFiプロトコルに資金を引き付け、流動性を向上させます。

ソース：https://www.sushi.com/ethereum/swap

DeFi 1.0の課題

1. 流動性不足＆不安定性

DeFi 1.0プロジェクトは、流動性を引き付けるために高いAPY(Annual Percentage Yield)に大きく依存していましたが、このモデルは長期的には持続可能ではありませんでした。多くの短期投資家(一般に「DeFiファーマー」と呼ばれる)は、高利回りの流動性プールから別の流動性プールに移動し、報酬をマイニングしてすぐに撤退しました。これにより、大規模な資本流出が発生し、プロトコルの長期的な安定性が損なわれました。

流動性提供者（LP）は非常に利益志向だったため、市場は「ファーム、引き出し、売却」のサイクルに入りました。 APYが下がると、流動性提供者は資金を引き出し、トークン価格が暴落しました。その結果、信頼の喪失がエコシステムをさらに不安定にしました。

流動性マイニングは大規模な資本流入を引き付けましたが、流動性提供者にとっての資本効率は低いままでした。

1. 弱いガバナンスインセンティブ

DeFi 1.0には、エコシステム参加者に対する強力なガバナンスインセンティブが不足していました。

ガバナンストークンは非効率的に配布され、長期的なコミュニティの参加を確立することに失敗しました。

ユーザーは、プロトコルの開発に貢献するよりも、短期的な利益に焦点を当てており、流動性が持続不能になっていました。

1. ブロックチェーンのスケーラビリティの制約

EthereumはDeFi 1.0の主要プラットフォームであり、安定性とユーザーの採用を受けていました。しかし、高いガス手数料とネットワークの混雑がDeFiのスケーラビリティを著しく制限しました。DeFiの採用が拡大するにつれて、Fantom、Polygon、Solana、BSCなどの代替ブロックチェーンが台頭し、DeFi 2.0の基盤を築いていきました。

1. 高い取引コスト

EthereumのDeFi 1.0での支配は、法外なガス手数料をもたらし、ユーザーにとって取引を高価にしました。

DeFi 2.0

DeFi 2.0は、特に持続可能な流動性、資本効率、およびガバナンスモデルなどの分野において、DeFi 1.0のコアの弱点を最適化することに主眼を置いています。その主な革新には、Protocol-Owned Liquidity（POL）、よりスマートなインセンティブメカニズム、およびより効率的なクロスチェーンソリューションが含まれます。

DeFi 1.0の基盤の上に構築されたDeFi 2.0は、資本効率とプロトコルの持続可能性の問題に対処しています。プロトコル所有の流動性（POL）、インテリジェントな流動性管理、および信頼できるガバナンスを重視しています。

DeFi 2.0の主要なイノベーション

1. プロトコル所有の流動性（POL）

問題：従来のDeFi 1.0は外部流動性プロバイダ（LP）に依存しており、「ファームアンドダンプ」問題が発生し、ユーザーが報酬を得た後に資金を引き出すことがありました。

解決策：DeFi 2.0は、POLの概念を導入し、プロトコルが流動性を所有および管理できるようにしました。

例：OlympusDAOは債券メカニズムを導入し、プロトコルが直接流動性を獲得し、分散型中央銀行モデルを確立することを可能にしました。

ソース:https://app.olympusdao.finance/#/dashboard

1. より持続可能な流動性マイニング

Curve FinanceのveCRVメカニズム(投票エスクローCRV)は、LPにガバナンスパワーとイールドの選択を迫り、短期的な投機を抑制し、資本流入を安定させます。

1. 自動歩留まり最適化

また、DeFi 2.0は、スマートコントラクトを使用して流動性マイニング戦略を自動化するYearn FinanceやConvex Financeなどのイールドアグリゲーターの開発も進め、手作業による運用コストを削減し、資本効率を向上させました。

1. クロスチェーンDeFi

Layer 2のソリューションやAvalanche、Fantomなどの他のブロックチェーンエコシステムの台頭により、DeFi 2.0はクロスチェーンの流動性ソリューションが可能になりました。SynapseやStarGate.ioなどのプロトコルは、効率的なブリッジングソリューションを備え、複数チェーンの相互運用性を向上させ、ユーザーエクスペリエンスを向上させました。

ソース: https://stargate.finance/

DeFi 2.0の主要な特徴

1. プロトコル所有の流動性（POL）

代表的なプロジェクト：OlympusDAO

メカニズム：ボンディングモデル。プロトコルが外部の流動性提供者に頼らず、自ら流動性を所有および管理する。

1. スマートな流動性管理

代表的なプロジェクト：トケマク

機能：持続可能な流動性管理を提供し、資本効率を向上させ、流動性の移行問題を減らします。

1. 信頼できるガバナンス＆トークノミクスの最適化

代表的なプロジェクト：Curve Finance（CRVロッキングメカニズム）

メカニズム:Vote-Escrow Tokenomics(veTokenomics)は、長期保有を奨励し、短期的な投機を減らします。

OlympusDAO：POLモデルを導入し、OHMステーキングによりガバナンス参加を可能にし、DeFi 1.0の流動性不足の問題に対処しています。

カーブファイナンス:veCRVモデルはガバナンスを最適化し、「流動性戦争」を引き起こし、重要なDeFi 2.0エコシステムを引き付けました。

Abracadabra Money：収益を生む資産（yvUSDC、stETH）を担保として使用し、資本効率をさらに向上させることができます。

Convex Finance:veCRVモデルを使用して流動性を引き付け、Curveエコシステムの報酬分配を最適化します。

源：https://www.convexfinance.com/

DeFi 2.0の課題

1. POLモデルの持続可能性

OlympusDAOの使用するボンディングモデルは牛相場でうまく機能しますが、下降相場中に大量の売却につながる可能性があります。

1. 複雑さの増大

DeFi 2.0の設計はより複雑で、ユーザーにより高度な知識が必要とされるため、大衆の採用を妨げています。

1. クロスチェーンセキュリティリスク

ブリッジプロトコルには、依然としてスマートコントラクトの脆弱性があり、大きな財務損失を招いています。

• 例：2021年8月、Poly Networkは6億1100万ドルのハッキング被害に遭いました。攻撃者はスマートコントラクトの脆弱性を悪用し、イーサリアム、BNBチェーン、およびポリゴンウォレットからマルチチェーンアセットを盗みました。

1. 高リスクな実験

OlympusDAOのボンディングモデルは、市場のバブルを引き起こし、最終的には急激に崩壊しました。

1. ガバナンスの複雑さの増加

veTokenomicsメカニズムは、少数の大口取引者がプロトコルのガバナンスをコントロールする鯨の支配につながる可能性があります。

1. 市場サイクルに対する高い感受性

熊市では、DeFi 2.0 プロジェクトの魅力が低下し、プロトコルが高いリターンを維持することが難しくなります。

源：https://www.reuters.com/technology/how-hackers-stole-613-million-crypto-tokens-poly-network-2021-08-12/

DeFi 3.0

DeFi 3.0は主にモジュラーファイナンス、オンチェーン資産管理、より効率的な流動性配分に焦点を当て、DeFiをより自動化され、インテリジェントにします。

DeFi 3.0は、DeFi 2.0の限界を克服すると同時に、AI、Web3ソーシャルプラットフォーム、GameFi、Real-World Assets(RWA)など、より広範なブロックチェーンエコシステムにDeFiを統合しようとしています。

DeFi 3.0の主な特長

1. モジュラーDeFiエコシステム

LRT（Liquidity Restaking、例：EigenLayer）は、流動性マイニングファンドを再利用し、資本効率を向上させることができます。

コンポーザブルDeFiが台頭し、UniswapXやIntent-Based FinanceなどのDeFiプロトコル間のシームレスな統合が促進されています。

1. オンチェーン資産管理

スマートコントラクトはDeFi資産を管理し、ユーザーは手動の介入なしに安定したリターンを得ることができます。

Gamma StrategiesやYearn V3などのプロトコルは、より高度なDeFi投資戦略を提供しています。

1. AI + DeFiスマート戦略

AI駆動取引戦略は、予測市場や自動市場メーカー（AMM）の最適化を含むDeFi操作を最適化します。

例：Moralis MoneyはAIパワードのデータ分析を提供し、ユーザーが高品質なDeFiの機会を特定するのを支援します。

ソース: https://moralis.com/

DeFi 3.0の主な機能

1. オムニチェーン・リクイディティ・インテグレーション

代表的なプロジェクト: LayerZero、StarGate.io

機能：クロスチェーン流動性プールにより、複数のブロックチェーン間でシームレスな資産の移動が可能となり、断片化された流動性の問題が解消されます。

1. DeFiとのRWAs（リアルワールドアセット）の統合

代表的なプロジェクト：Maple Finance、Goldfinch

機能:オンチェーン債券やトークン化された株式などの従来の金融資産をDeFiに取り込みます。

ソース：https://maple.finance/

1. AI + DeFi

代表的なプロジェクト:Numerai、Autonolas

機能：AIは取引戦略を管理し、資金配分を最適化し、自動取引能力を向上させます。

1. Web3 Social & GameFi DeFiと統合

代表的なプロジェクト：Friend.tech、Galxe

機能性: DeFiを金融ツールを超えて拡張し、Web3ソーシャルプラットフォームやGameFiアプリケーションを統合して新しいユースケースを作成します。

DeFi 3.0の課題

1. 規制遵守の問題

機関資本がDeFiに参入するにつれて、このセクターは分散とコンプライアンスのバランスを取らなければなりません。例えば、2022年8月に米国財務省はTornado Cashを違法な資金洗浄を手助けしたとして非難し、制裁リストに載せました。いくつかの開発者が逮捕され、分散型開発者の法的リスクについて議論が巻き起こりました。ChainalysisがオンチェーンKYCソリューションを提供し、Aaveが規制された機関のみに開放されているAave Arcを立ち上げるなど、多くのDeFiプロジェクトがコンプライアンスの解決策を模索し始めています。

ソース:https://home.treasury.gov/news/press-releases/jy0916

1. LRT（Liquidity Restaking）エコシステムの持続可能性

過剰なレバレッジは市場の波乱を増大させる可能性があります。たとえば、2022年には、USTは過剰なLUNA担保によってペッグを維持していましたが、市場の信頼が崩壊すると、LUNAの価格が急落し、USTのペッグが崩壊しました。LRTプロジェクトは、単一障害点が生態系全体を崩壊させるのを防ぐために、より持続可能な経済モデルを設計する必要があります。

ソース:https://coinmotion.com/terra-luna-and-ust-what-happened/

1. クロスチェーンDeFiはまだ初期段階にあります

マルチチェーンの相互運用性は、流動性の断片化の問題を防ぐために、まだ改善が必要です。例えば、Curve Financeは、Ethereum、Arbitrum、Optimism、Polygonなど、複数のチェーンで運営されています。それでも、その流動性プールは相互接続されていないため、特定のプールでは流動性が不十分になり、取引効率が低下します。

クロスチェーンDeFiには、LayerZeroのOmnichain Fungible Token（OFT）モデルやEthereum Layer 2のShared Sequencerモデルなど、より良い流動性集約メカニズムが必要です。

ソース: https://docs.layerzero.network/v2/home/token-standards/oft-standard

1. クロスチェーンセキュリティリスク

ブリッジ契約の脆弱性は、重大な金銭的損失につながる可能性があります。例えば、2022年には、ハッカーが秘密鍵へのアクセスを悪用してバリデータノードを制御し、ETHとUSDCを盗んだRonin Bridgeが6億2,400万ドルでハッキングされました。クロスチェーンブリッジのセキュリティは依然として重要な問題であり、LayerZero、Axelar、およびその他の次世代クロスチェーンプロトコルの開発を推進しています。さらに、ゼロ知識(ZK)証明など、より安全なブリッジング技術に対する需要が高まっています。

ソース: https://www.elliptic.co/blog/analysis/over-1-billion-stolen-from-bridges-so-far-in-2022-as-harmony-s-horizon-bridge-becomes-latest-victim-in-100-million-hack/hss_channeltw-1344645140

1. RWA(Real-World Assets)コンプライアンスの課題

従来の金融資産のトークン化は、規制要件に準拠する必要があります。例えば、2022年にMakerDAOはDAIの安定性を高めるために、米国債などのRWA資産を統合しましたが、米国証券取引委員会(SEC)はそれらを証券として分類する可能性があります。コンプライアンスの懸念に対処するために、一部の機関は、BlackRockのBUIDLトークン化ファンドのように、米国債の利回りをオンチェーンで実現するための完全に準拠した方法に従って、規制されたアプローチを採用しています。

ソース:https://securitize.io/learn/press/blackrock-launches-first-tokenized-fund-buidl-on-the-ethereum-network

新興のDeFiプロトコルが資本効率を向上させる方法

DeFiエコシステムが進化し続ける中、新興のDeFiプロトコルは資本効率を向上させ、ユーザーエクスペリエンスを最適化し、革新的なメカニズムを通じて暗号ファイナンスと従来のファイナンスを統合することを促進しています。

EigenLayerなどの再ステーキングメカニズムにより、ETHステーカーは複数のプロトコルのセキュリティを提供し、資本利用を向上させることができます。Pendleなどの収益トークン化ソリューションにより、将来の収益を取引し、資産の流動性を自由に向上させることができます。

貸付部門では、Morphoはピアツーピア（P2P）マッチングを通じて金利を最適化し、Prisma FinanceはLSD資産を活用して低清算リスクの貸付サービスを提供しています。 AMM（自動市場メーカー）の革新に関しては、Maverick ProtocolとAmbient Financeはインパーマネント損失を減少させ取引の深さを増やすためにダイナミックな流動性管理を実装しています。

さらに、Sommelier FinanceはAIを活用して収益戦略を自動的に最適化し、Gearbox Protocolは分散型レバレッジ取引を可能にし、Kamino FinanceはSolanaエコシステム内での流動性管理を向上させます。これらの新興プロトコルはDeFiの持続可能性と資本効率を高め、規制対応DeFiの開発に新たな方向性を探ります。

1. EigenLayer：リステイキングメカニズム

EigenLayerは、イーサリアムにステークされた資産を再利用できるようにすることで、資本効率を向上させます。これにより、ETHステーカーは、イーサリアムのセキュリティを維持しながら、複数の分散型プロトコルを保護することができます。

Dual rewards: ETHステーカーは、ネイティブETHステーキング報酬と追加の再ステーキング報酬を獲得します。

資本のロックアップコストを低減: ユーザーは追加の資本を供給せずに複数のプロトコルにセキュリティを提供できるため、総合的な資本効率が向上します。

Ethereumの経済的セキュリティを拡張する：EigenLayerは、新しいプロトコルが独立した信頼メカニズムを構築する代わりにEthereumのセキュリティを活用できるようにし、新興プロジェクトの起動コストを大幅に削減します。

ソース: https://www.eigenlayer.xyz/

2. Pendle: 収益トークン化と収益取引

Pendleは、DeFiアセットの元本と将来の収益を分割して取引し、資本管理を最適化し収益を増やすことができます。

資産分割：ユーザーが収益を生む資産（例：stETH、aUSDCなど）をPendleに預けると、システムは元本を表すOT（所有権トークン）と将来の収益を表すYT（収益トークン）を生成します。

キャピタル効率を向上させる方法:

• 固定リターンの固定化:投資家はOTを購入して、金利の変動を回避し、安定した長期的なリターンを確保できます。
• 収益を活用する：ユーザーはYTを取引できるため、少ない資本でより高い収益を得ることができ、資本利用を最大限にすることができます。
• 流動性の向上：将来の収益を分離することで、これらの資産は自由に二次市場で取引され、流動性が向上します。

ソース：https://www.pendle.finance/

3. Morpho: 効率的な貸出最適化

Morphoは、貸し手と借り手のマッチングプロセスを最適化することで、貸し手の収益を増やし、資本コストを抑えながら預金者の利回りを向上させることでDeFiレンディングを向上させています。

メカニズム：

Morphoは、AaveとCompoundのための強化レイヤーとして機能し、ピア・ツー・ピア（P2P）レンディングと流動性プールレンディングの間で動的に調整され、最適な金利を確保します。

それは、貸し手と借り手を直接マッチングし（P2P融資）、Aave / Compoundなどの従来の集中モデルよりも低い借入金利と高い預金利回りを提供しています。

資本効率を向上させる方法:

• 金利スプレッドの縮小：Morphoは貸出ペアを最適化し、金利の差を縮小し、貸し手と借り手の双方に収益を増やします。
• 流動性利用の増加：アイドル資金を最小限に抑えることで、Morphoは投入された資本の効率を最大化します。
• シームレスな変換：AaveとCompoundと完全に互換性があり、ユーザーはいつでも損失なく切り替えることができ、流動性の安全性を保証します。

ソース:https://morpho.org/

4. Ambient Finance: Impermanent Loss-Optimized DEX

メカニズム:

集中流動性と双方向流動性設計を実装し、LP（流動性プロバイダ）の効率を向上させ、IL（不可逆損失）を削減します。

片面的な流動性の提供が可能で、2つの資産を同時に預ける必要がなくなります。

資本効率を向上させる方法:

• LPキャピタルの無駄を最小限に抑える：最もアクティブな価格帯に流動性を集約することで取引の深さが向上します。
• 流動性配分の最適化：スリッページを減らし、取引実行の効率を向上させます。

源：https://ambient.finance/

5. Sommelier Finance: AI-Driven Automated Yield Management

メカニズム:

AIとスマートコントラクトを組み合わせて、積極的に管理されたDeFi戦略ボールトを作成し、預けられた資金の収益を自動的に最適化します。

ユーザーが手動で管理せずに複雑な収益戦略にアクセスできるようにします。

資本効率を向上させる方法:

• AIに最適化された資産配分:資産を動的に再配分して、最高のリターンを確保します。
• アイドル資本の最小化：資金が常に効率的に利用されることを保証します。

源：https://www.sommelier.finance/

6. Prisma Finance: Ethereum LSD-Staked Lending Protocol

機構：

ユーザーは、LSD資産（例：stETH、cbETH、rETHなど）を担保にし、ステーブルコインmkUSDを鋳造することができます。

安定性と分散化を高めるために過剰担保+安定料モデルを利用しています。

資本効率を向上させる方法:

• 流動性の解除：ユーザーはstETHを売却せずに資本にアクセスできます。
• 低清算リスク貸付:ユーザーの借入コストを削減します。

源：https://docs.prismafinance.com/

7. Gearbox Protocol:分散型レバレッジ取引

機構：

ユーザーは、Uniswap、Aave、およびCurveのようなDeFiプロトコルを横断して活用することができ、より高い収益戦略を解除します。

信頼のおける信用口座を使用し、信頼できるレバレッジ取引を可能にします。

資本効率を向上させる方法:

• レバレッジDeFi取引:資本効率の高いレバレッジを可能にすることにより、潜在的なリターンを増幅します。
• 低担保レバレッジ：資本のロックアップを最小限に抑え、資本利用を向上させます。

源：https://gearbox.fi/

8. Kamino Finance:Solanaでの自動イールド最適化

メカニズム:

動的資産管理ボールトを使用して流動性管理を自動化します。

主にSolanaエコシステムにサービスを提供し、流動性提供者（LP）の収益を向上させます。

資本効率を向上させる方法:

• Auto-Rebalancing LP Positions: LPの間でのインペルマネント・ロスを最小限に抑えます。
• Solanaの低ガス手数料の活用:DeFi取引コストをさらに最適化します。

ソース: https://app.kamino.finance/

9. マーベリック・プロトコル:アダプティブAMM(Automated Market Maker)

機構：

市場価格の変動に合わせてLPポジションを調整し、自動的に資本効率を向上させる動的な流動性AMMメカニズムを使用します。

流動性提供者が価格帯を設定し、資産配分を動的に調整することを可能にします。

資本効率を向上させる方法:

• 流動性の浪費を最小限に抑える：資本が最適な価格帯に残ることを確保します。
• LPポジションの自動調整:手動でのリバランスの必要性を排除します。

ソース: https://www.mav.xyz/?panels=solutions,ecosystem,about,community

将来の開発トレンド

DeFi 3.0は、セキュリティ、コンプライアンス、インテリジェンスの向上を目指し、DeFiと伝統金融（TradFi）の統合を推進していきます。

主なトレンドには、規制されたDeFi、KYCメカニズムを組み込んだこと、および機関および規制の要件を満たすためのRWAトークン化が含まれます。イーサリアムL2エコシステムの拡大により、取引コストが削減され、クロスチェーンの相互運用性が向上します。LRTとLSDfiの成長、資本効率を高めるための新しいステーキング利回りモデルの導入。AIとDeFiの融合により、スマート取引、自動資産管理、AI主導の予測市場が可能になります。RWAトークン化は、従来の金融資産のオンチェーン採用を加速し、DeFiの主流金融への参入を促進します。

結論

分散型金融の画期的なイノベーションとして、DeFiはDeFi 1.0からDeFi 3.0へと進化し、各段階で流動性メカニズム、利回りモデル、ガバナンス構造、クロスチェーンの相互運用性が洗練されています。

• DeFi 1.0はAMMとレンディングプロトコルを導入し、オンチェーンファイナンスの始まりとなりました。
• DeFi 2.0は、プロトコル所有流動性(POL)とveTokenomicsを通じて資本効率と持続可能性を向上させました。
• DeFi 3.0は、AI、リクイディティリステーキング(LRT)、モジュラーアーキテクチャを統合し、よりスマートで効率的な資産管理を推進します。

DeFiの継続的な進化にもかかわらず、業界は依然として規制順守、セキュリティ、および資本効率の課題に直面しています。DeFiはおそらくより強力なコンプライアンスフレームワーク、より知的なガバナンスメカニズム、および現実世界の資産（RWA）とのより深い統合に向かうでしょう。技術の進歩と市場の成熟化に伴い、DeFiは世界の金融システムを革新する可能性があり、最終的には完全に分散化された金融のビジョンを実現することができます。