インターネットの成功を理解するための1つのフレームワークは、調整のレンズを通してインターネットを見ることです。根本的には、最も価値のあるインターネットアプリケーションの成功を、人間の意図をより細かく調整する能力に還元することができます。Amazonは商用目的を調整します。Facebook、Instagram、Twitterは、ソーシャルインテントを調整します。Uber と Doordash は、配車サービスと配達の意図を調整しています。また、Googleは、クエリを関連するウェブコンテンツと照合することで、情報や検索の意図を調整します。

h/t @PonderingDurianと @cyberFund_

aiエージェントが次世代を支えることがますます明確になってきています論理的な進化規模効率的に協調する方法の一例です。現在は「意図」はインターネット上での検索、ダウンロード、アプリケーションとのインターフェースを通じて達成されていますが、近い将来は「意図」は代わりにAIエージェントネットワークによって私たちの代わりに連携されると推測されます。

重要なことに、エージェント仲介経済への移行は、根本的な問いを提起します：この進化の基盤となるインフラストラクチャは何でしょうか？

この記事では、(1) aiエージェントが暗号資産のレール上で取引する場合のブルとベアのケースを検討し、(2) 採用への論理的な経路を概説し、(3) この新興エージェント経済において最終的に価値が蓄積される場所を探求します。

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暗号資産レールの役割

論理的には、ブロックチェーンがこのエージェント経済の経済基盤として機能する理由について、多くの憶測がなされてきました。しかし、ほとんどの新興の暗号資産の分野と同様に、ブルケースはニュアンスに欠けるより飲みやすい語りに簡略化されています。現在、主流のテーゼは「エージェントは銀行口座を持てないため、代わりに暗号資産ウォレットを使用する」というものですが、これは暗号資産の価値提案の本質を見失っているようです。アクセスの問題ではありません。エージェントはFBO（利益のための）口座構造の下で銀行口座を持つことができます。たとえば、PayPalのような企業は既に1つのFBO口座構造の下で何百万ものサブアカウントを管理しています。AIエージェントを同じ方法で管理できない理由はありません-各エージェントがプラットフォームによって追跡される独自の仮想サブアカウントを持ち、銀行レベルで集約されます。特に、@Stripe""> @Stripeは最近、同様の構造の下でエージェントトランザクションのサポートを追加すると発表しました。

さらに、「これはAIエージェントの自律性を損なう」という議論もやや還元的です。結局のところ、誰かがAIエージェントの秘密鍵を管理することになるので、いずれにせよ完全に自律しているわけではありません。理論的には、AIエージェントの秘密鍵は信頼できる実行環境(TEE)に保存できますが、これは運用コストがかかり、大規模では実現不可能であることがわかります。さらに、いずれにせよ、エージェントを100%自律させることで具体的なロックが解除されることはないようです — 結局のところ、エージェントは何らかの形で人間に奉仕することになります。

一方で、伝統的なレールとブロックチェーンレールでエージェント取引を促進する際に関連する実際の痛みのポイントは次のとおりです:

決済時間：従来の支払いは、特に国境を越えた取引では数日間の遅延やバッチ処理の制限に直面しています。この即時決済の不足は、効率的な運用のためにリアルタイムの応答と行動を必要とするAIエージェントにとって重大な障害となります。

ブロックチェーンソリューション：公開ブロックチェーンは、原子的なトランザクションによるほぼ即時の決済確定を提供し、相手方リスクなしでリアルタイムのエージェント間相互作用を可能にします。これらのトランザクションは、地理的な制約や銀行の営業時間に関係なく、24時間365日決済が行われます。

グローバルアクセシビリティ：伝統的な銀行のインフラストラクチャーは、米国外の70%の開発者にとって支払いレールへのアクセスに課題を抱えています。

ブロックチェーンソリューション:パブリックブロックチェーンインフラストラクチャは本質的にボーダレスでパーミッションレスであり、従来の銀行との関係なしにグローバルなエージェント展開を可能にします。インターネットにアクセスできる人なら誰でも、地域に関係なくネットワークに参加できます。

ユニットエコノミクス：従来の支払いシステムの手数料構造（3％＋固定手数料）は、マイクロトランザクションを経済的に不可能にし、頻繁に小額の取引を行う必要があるAIエージェントにとって障壁となっています。

ブロックチェーンソリューション：高性能チェーンにより、エージェントは高頻度で低価値のトランザクションを効率的に実行することができ、最小限のコストでマイクロトランザクションを行うことができます。

技術的なアクセシビリティ：従来の支払いインフラにはプログラム可能なAPIが欠如しており、厳格なPCIコンプライアンスの要件があります。Webフォームと手動入力を介した人間の相互作用を目的としたシステムは、自動化や信頼性の高いエージェントの運用に大きな障壁を生じさせます。

ブロックチェーンソリューション：ブロックチェーンインフラストラクチャは、標準化されたAPIとスマートコントラクトを通じてネイティブのプログラムアクセスを提供し、画面スクレイピングや手動の入力シミュレーションの必要性をなくします。これにより、PCIコンプライアンスのオーバーヘッドなしで信頼性のある自動化されたインタラクションが可能になります。

マルチエージェントの拡張性：従来のシステムは、分離された資金と口座が必要な複数のAIエージェントを管理することに苦労しており、銀行との関係や複雑な会計要件に大きなオーバーヘッドを生じています。

ブロックチェーンソリューション：ブロックチェーンアドレスはプログラムによって簡単に生成することができ、効率的な資金の分離とマルチエージェントアーキテクチャを実現することができます。スマートコントラクトにより、伝統的な銀行業務のオーバーヘッドなしで柔軟でプログラム可能な資金管理が提供されます。

採用への道

暗号資産の技術的な利点は確かに魅力的ですが、エージェントによる商取引の初期波には必ずしも前提条件ではありません。世界的な商取引においては、既存の伝統的な支払い手段のネットワーク効果と確立された統合が利益をもたらします。採用を促進するためには、新しいインフラストラクチャは限りない改善以上の魅力的な利点を提供する必要があります。

今後、エージェントの採用は3つの異なるフェーズで展開され、それぞれがエージェントの自律性のレベルが高まることが予想されます。

フェーズ1 - 人間からエージェントへの取引（現在）：

私たちは現在、この第1段階の出現を目の当たりにしています。@perplexity_aiが最近ローンチした「Buy with Pro」は、人間がAIエージェントと取引する方法を垣間見ることができます。同社のシステムにより、AIボットは、従来のクレジットカードやApple Payなどのデジタルウォレットと統合されたワンクリックチェックアウトプロセスを通じて、ユーザーに代わって製品を調査し、オプションを比較し、購入を実行できます。

理論上、このフローは暗号資産レールを利用することができますが、それを行うことに明確な利点はありません。@lukedelphi指摘すると、暗号資産のレールが必要かどうかという問題は、エージェントが必要とする自律度に帰着されます。現時点では、これらのエージェントはあまり自律的ではありません。彼らはリソースを独立して管理したり、リスクを負ったり、他のサービスの支払いを行ったりすることはありません。単に、あなたがチェックアウトするまで手を握っている研究補助員に過ぎません。伝統的なレールの制限が明らかになるのは、後続のエージェントの採用段階になってからです。

フェーズ2-エージェント対人間トランザクション（新興）：

次のフェーズでは、エージェントが自律的に人間とのトランザクションを開始します。これは、取引を実行するAI取引システム、使用時間価格設定を通じて最適な料金で電力を購入するスマートホームシステム、需要予測に基づいて再供給注文を行う自動在庫管理システムなど、狭い領域ですでに始まっています。

ただし、時間の経過とともに、エージェントと人間の間の商取引のより洗練された例が出てくる可能性があります。これには、次のようなものが含まれるかもしれません:

• Payment and Banking: AIエージェントは、請求書の支払いとキャッシュフローの最適化、不正行為の検出と論争の請求、経費の自動分類、そしてスマートな口座管理による手数料回避と利子の最大化を行います。
• ショッピングと消費者: 価格監視と自動購入エージェント、購読最適化、自動払い戻し請求、および家庭用品のスマート在庫管理。
• トラベルと交通：フライト価格のモニタリングと再予約、スマートパーキング管理、ライドシェアの最適化、自動旅行保険請求の処理。
• ホーム管理：スマートな温度とユーティリティの最適化、予測保守スケジューリング、使用パターンに基づいた自動消耗品の補充。
• パーソナルファイナンス：自動課税最適化、保険料比較ショッピング、ポートフォリオの再バランス、およびサービスプロバイダーとの請求交渉。

重要なのは、エージェントがオペレーターに代わって自律的にリソースを管理し、意思決定を行うようになると、これらのユースケースは従来のレールの不十分さを確実に露呈し始めますが、これらのトランザクションのほとんどは、StripeのエージェントSDKなどのアーキテクチャの下で理論的に実行可能です。

ただし、このフェーズはより基本的な変化の始まりを示すものとなります。月額や年額の固定サービス料金ではなく、エージェントがリアルタイムで支出を最適化するために、使用量に基づく粒度の細かい価格設定への移行が見られるでしょう。言い換えれば、エージェントがますます自律化する世界では、計算リソースの支払い、APIアクセスのクエリあたりの料金、LLM推論コスト、トランザクション手数料、外部サービスの使用量に基づく価格設定などの支払いが必要になるでしょう。

これは、暗号資産レールが、カード決済の欠陥ある単位経済が明るみに出ることによって、従来のレールよりも段違いに改善されるところです。

フェーズ3 – エージェント間トランザクション（将来）:

最終フェーズは、価値がデジタル経済を通じて移動する方法におけるパラダイムシフトを表しています。エージェントは他のエージェントと直接取引し、自律型商取引の複雑なネットワークを作成します。これの初期の現れは最近、暗号資産市場の投機的なコーナーから現れていますが、より洗練されたユースケースが登場することを見るでしょう:

• リソースマーケット：コンピュートエージェントは、ストレージエージェントとの交渉を行い、データ配置を最適化します。エネルギーエージェントは、消費エージェントとリアルタイムでグリッド容量を取引します。帯域幅エージェントは、ネットワーク容量をコンテンツ配信エージェントにオークションにかけます。クラウドリソースエージェントは、プロバイダ間でリアルタイムの裁定取引を行います。
• サービスの最適化: コンピューティング エージェントとクエリ最適化サービスをネゴシエートするデータベース エージェント、監視エージェントから脅威インテリジェンスを購入するセキュリティ エージェント、コンテンツ予測エージェントとスペースを交換するキャッシュ エージェント、スケーリング エージェントと調整する負荷分散エージェント。
• コンテンツおよびデータ：コンテンツ作成エージェントがメディア管理エージェントからのライセンス付きアセットを取得し、トレーニングデータエージェントがモデル最適化エージェントと交渉し、知識グラフエージェントが検証済み情報を取引し、分析エージェントが収集エージェントからの生データを購入します。
• 事業運営:ロジスティクスエージェントと調整するサプライチェーンエージェント、調達エージェントと交渉する在庫エージェント、オーディエンスエージェントからターゲティングデータを購入するマーケティングエージェント、専門のサポートエージェントと契約するカスタマーサービスエージェント。
• 金融サービス：リスク評価エージェントが保険カバーエージェントと取引し、トレジャリーエージェントが投資エージェントと収益を最適化し、クレジットスコアリングエージェントが貸出エージェントに検証を販売し、流動性エージェントが市場メイキングエージェントと協力して調整します。

このフェーズでは、基本的にマシン間取引用に設計されたインフラストラクチャが必要です。人間の認証と監視を中心に構築された従来の金融システムは、本質的にエージェント間の商取引が支配する経済にハンディキャップを負わせています。逆に、ステーブルコインは、プログラマビリティ、ボーダレス、即時決済、マイクロトランザクションのサポートなど、不可欠なインフラとなっています。

エージェンティック経済におけるバリューキャプチャ

アージェント経済への進化は、技術スタック全体で勝者と敗者を必然的に生み出します。この新しいパラダイムにおいて、いくつかの異なるレイヤーが重要な価値の捕捉ポイントとして浮かび上がります。

1. インターフェース層:従来の決済コンテキストにおけるエンドユーザーの所有権をめぐる競争と同様に、これらの同じプレーヤーは、エンドユーザーが「エージェントの意図」を表現するための標準的なインターフェース層になるために戦う可能性があります。これらのフロントエンドは、単なる決済ツールを超えて、ID、認証、トランザクション機能を組み合わせた包括的なプラットフォームへとますます進化していくでしょう。(1)AppleのようなデバイスOEMは、ハードウェアセキュリティとID統合を前提としています(2)PayPalやBlockのCash Appなどの消費者向けフィンテックスーパーアプリは、大規模なユーザーベースと既存のクローズドループ決済ネットワークを活用できます(3)Chat-GPT、Claude、Gemini、PerplexityなどのAIネイティブインターフェイスは、エージェントトランザクションが既存のチャットボットの論理的な拡張であるため、 (4)既存の暗号資産ウォレットで、暗号資産の誕生性を先行者利益として活用できるもの(可能性は低いが)。
2. Identity Layer: エージェンシック経済における重要な課題は、人間と機械のアクターを区別することです。エージェントが貴重なリソースを過剰に管理し、自律的な決定を行う世界では、これが特に重要になります。Appleはここで最も適した位置にありますが、@worldcoinOrbハードウェアとWorld IDプロトコルを介して、は興味深いソリューションを先駆けています。検証可能な人間性の証明を提供することで、Worldcoinはすべてのユーザーが人間であることを保証するアプリケーション開発者向けのプラットフォームを提供することにより、この構造的なトレンドの最大の勝者のひとつに間接的になる可能性があります。今日これがなぜ価値があるのかを見るのは難しいかもしれませんが、これから先ますます明確になるでしょう。
3. 決済レイヤー(ブロックチェーン):ブロックチェーンがAIエージェントの標準的な決済レイヤーとして従来のレールに取って代わることができれば、エージェントの移行を不釣り合いに促進するチェーンは、直感的に意味のある価値を大規模に獲得するでしょう。
4. Stablecoin Issuer Layer: 流動性のネットワーク効果を考慮すると、エージェントが不釣り合いに利用する安定コインは、おそらく意味のある価値を獲得すると推定されます。現在、USDCが最も有利な位置にあるようです。 @Circleは、エージェント取引をサポートするために、開発者が制御するウォレットとステーブルコインのインフラストラクチャを展開しています。ただし、ビジネスや人間と同様の利回りを要求するエージェントの需要が高まるにつれて、ステーブルコイン発行者のマージンが徐々に圧縮される可能性があると推測されます。

最後に、最も大きな敗者は、アジェント経済に十分に迅速に適応できないアプリケーションである可能性が高いです。エージェントが取引を容易にする世界では、伝統的な堀り立てが侵食されます。人間は主観的な好み、ブランドへの忠誠心、ユーザーエクスペリエンスに基づいて意思決定をしますが、エージェントはパフォーマンスと測定可能な結果にのみ最適化します。これは、アプリとエージェントの間の線がますます曖昧になるにつれて、最高のユーザーインターフェースや最強のブランドを構築する企業に価値が蓄積されるのではなく、最も効率的かつパフォーマンスの高いサービスを提供する企業に流れることを示唆しています。

エンドユーザー（人間とエージェントの両方）は、競争が主観的な差別化から客観的なパフォーマンス指標にシフトすることで最も恩恵を受けることになります。

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