1. イントロダクション

1.1 背景と重要性

現代の金融市場では、マージントレーディングが非常に重要で広く利用される取引手法となっています。その独自のメカニズムにより、投資家は相対的に少額の自己資金でより大規模な資産取引権を得ることができます。資金の増幅効果により、投資家は高いリターンを実現する可能性が生まれます。株式市場では、マージン融資や証券融資により、借り入れた資金で株を購入したり、借り入れた株を売却したりすることで、投資の柔軟性と潜在的なリターンが向上します。先物市場では、極めて低い証拠金比率により、投資家はわずかなリスクで巨額の利益を得る可能性があり、わずかな資金で複数倍の価値の契約をコントロールすることができます。

投資家にとって、レバレッジ取引は機会であり、課題でもあります。良い面では、成功したレバレッジ取引は投資収益を著しく増やし、短期間で資産価値を急速に増やすのに役立ち、投資家により多くの投資選択肢と戦略的スペースを提供し、市況に応じて柔軟に投資ポートフォリオを調整することができます。しかし、市場のトレンドが予想から逸れると、損失は指数関数的に拡大し、投資家が急速に深刻な財務的困難に陥ったり、すべてを失うこともあります。

全体的な金融市場にとって、マージントレーディングはまるで諸刃の剣のようなものです。一方では、多くの投資家がレバレッジ取引に参加し、市場の流動性を大幅に向上させ、市場取引を活発化させ、効率的な資本循環と最適なリソース配分を促進します。さらに、より多くの取引活動を通じて市場情報を反映することで、市場価格の効率を向上させ、資産価格がその本質的価値をより正確に反映することができます。一方で、マージントレーディングは市場の波乱を増大させることもあります。市場センチメントの変動や経済ファンダメンタルズの変化がある時には、レバレッジの増幅効果が市場参加者の取引行動が価格により大きな影響を与え、深刻な市場の変動を引き起こし、システムリスクを増大させ、さらには金融市場の不安定化を引き起こす可能性があります。不動産市場や金融デリバティブ市場での過剰なマージントレーディングの使用は、2008年の金融危機などの危機の発生と拡大に寄与した重要な要因の一つでした。

2. マージントレーディングの基本的な概念

2.1 定義と原則

マージントレーディングとは、元本の数倍の投資を実現し、基礎となる投資対象のボラティリティに対して複数倍のリターンを目指すための少額の資本を使用する取引方法です。もちろん、それには複数倍の損失も伴う可能性があります。その核となる原則は、物理学のレバレッジ原理に基づいており、より小さな力を使ってより重い物体をてこの原理を利用することです。金融分野においては、この「てこ」がレバレッジメカニズムであり、投資家は自己資金（証拠金）のわずかな部分を担保として大規模な資産の取引を制御し、銀行、ブローカー、または他の金融機関から資金を借り入れます。

レバレッジ比率は証拠金取引の重要な指標であり、投資家が管理する資産の価値と自己資金の間の複数の関係を反映しています。例えば、投資家が10万元の自己資金を持ち、信用取引で90万元の資金を得て、100万元相当の資産を運用できるようになった場合、このときのレバレッジ比率は10倍(10万÷10万)になります。実際の取引では、さまざまな金融市場や取引商品のレバレッジ比率が大きく異なります。外国為替市場では、レバレッジ比率は通常、数十倍または数百倍に達するため、投資家は証拠金のごく一部を投資するだけで、元本の数倍または数百倍の取引量を制御できます。一方、株式市場における信用金融や有価証券貸借業では、レバレッジ比率は一般的に比較的低く、一般的なレバレッジ倍率は1〜2倍程度です。投資家は、株式取引の資金調達額に対応する倍数を得るために、基礎として一定額の自己資金を持っている必要があります。

マージン取引を利用すると、市場が好方向に動いた場合に潜在的な利益を増やすことができます。たとえば、投資家が株価が1株10元の株に対して好感を持っており、自己資金が100,000元ある場合、通常の取引では1万株を購入することができます。株価が1株あたり11元に10%上昇した場合、投資家の利益は10,000元(11-10)×10,000となり、10%のリターンとなります。しかし、投資家が5倍のレバレッジ率を持つマージン取引を利用し、100,000元を保証金として使用すると、400,000元を借入れて総額500,000元で取引し、5万株を購入することができます。同じ10%の価格上昇シナリオの場合、投資家の利益は50,000元(11-10)×50,000となり、印象的な50%のリターンとなり、利益を5倍に増やすことができます。

マージン取引とスポット取引の違い2.2

マージントレーディングと通常の取引は、投資家の取引戦略、利益リスク特性、資本管理方法に直接影響を与える点で大きく異なります。

• Capital Usage: 通常の取引では、投資家は自己資金を使用して取引を行い、取引規模は厳密に自己資金の額に制限されます。マージン取引では、資本利用の効率が大幅に向上し、投資家は少ない資本で大規模な取引に参加することができます。

• 利益とリスク：レバレッジ取引の増幅効果により、利益とリスクの両方が通常の取引よりも大幅に高くなります。市場トレンドが投資家の期待と一致する場合、レバレッジ取引は相当な利益をもたらすことがあります。しかし、市場トレンドが期待に反して動く場合、損失も拡大する可能性があります。一方、通常の取引の利益とリスクは自己資金に基づくだけで、比較的小さな変動しかなく、投資家は自分の資金範囲内での損失のみを負担する必要があります。

• オペレーションモード：通常の取引の運用は比較的簡単で直接的です。投資家は、市場の判断に基づいて自己資金で資産を買ったり売ったりすることができます。一方、マージントレーディングはもっと複雑です。市場のトレンドに注意を払うだけでなく、レバレッジ比率、証拠金レベル、および資金調達コストなどの要素を常に監視する必要があります。株式の信用取引では、株価のトレンドを分析するだけでなく、資金調達の利子費用が収益に与える影響も考慮する必要があります。さらに、株価の下落によって証拠金比率が不十分になると、投資家は強制清算のリスクに直面する可能性があります。これには、投資家がより専門的な知識を持ち、リスクを厳密に管理するためにより高度な運用スキルが必要です。

三、種類のマージン取引

証拠金取引は、金融市場でさまざまな形で存在し、それぞれに独自の取引ルール、リスク特性、および利益の可能性があります。これらの異なるタイプの証拠金取引を理解することは、投資家がリスク許容度と投資目的に基づいて適切な取引方法を選択するために重要です。以下では、証拠金取引のいくつかの一般的なタイプについて詳しく説明します。

3.1 マージントレーディング

マージントレーディングは、暗号通貨、株式、先物、外国為替などのさまざまな金融市場で広く使用されているレバレッジ取引の一般的な形態です。基本的な操作は、投資家がマージンの一定割合しか支払う必要がなく、資金を借りて取引することができるため、投資の規模を拡大することができます。

マージン取引の利点は、資本利用の効率を大幅に向上させる能力であり、投資家が少ない資本を使用して大規模な取引に参加し、市況が有利な場合にはより高いリターンを得ることができる点です。

マージントレーディングには高いリスクが伴います。レバレッジ効果のため、市場のトレンドが投資家の予想に反している場合、損失が指数関数的に拡大する可能性があります。

Gate.io の証拠金取引は、自分のデジタル資産をプラットフォームの担保として使用し、取引のために資産の何倍もの借り入れを行い、投資家は指定された期間内に借りた資産を返還する必要があります。証拠金取引は、投資家がレバレッジで利益とリスクを増幅する株式証拠金取引に似ています。

たとえば、小李は次の月のBTCの価格に非常に強気です。 より高いリターンを実現するために、小李はマージン取引に参加します。 小李は口座に10,000 USDTを持っており、他の10,000 USDTを借りてリターンを倍にしたいと考えています。 まず、担保としてアイソレートされたマージン口座に10,000 USDTを移動します。 （担保：デポジットとも呼ばれ、ユーザーが取引システムの履行を保証するために預ける資金です。 担保の移動後に借入が可能になります。） 次に、「自動借入」ボタンを選択することで、注文を入れる際に自動的に借り入れるか、借入ボタンをクリックして手動で借り入れることができます。 小李は10,000 USDTを借ります。 小李は価格が5,000 USDTの4 BTCを購入し、BTCの価格が10,000 USDTに上昇します。 平均日利率が0.02％と仮定して（借入期間中に利息は毎時間自動的に差し引かれます）、合計25日間借り入れた場合、小李はすべてのBTCを売却し、ローンを返済して、レバレッジを使用しない場合と比較して9,950 USDTの利益を上げます。

Gate.ioでのマージントレーディングを体験するにはクリックしてください:https://www.gate.io/trade/BTC_USDT?tab=isolated_margin

3.2 オプション取引

オプション取引は、将来の特定の時点で特定の価格で基礎となる資産を購入または売却する権利を投資家に与える取引形態です。オプション契約の買い手はプレミアムを支払い、特定の期間内に合意した価格でオプションを行使する権利を得ますが、義務はありません。一方、オプション契約の売り手はプレミアムを受け取り、買い手がオプションの行使を要求した際に契約を履行する義務を負います。

オプション取引には独自のレバレッジ効果があります。コールオプションを例に取ると、投資家が基礎となる資産の価格が上昇すると予想する場合、コールオプションを購入することができます。株価が現在50元であると仮定し、行使価格が55元のコールオプションのプレミアムが3元であるとします。将来の株価が65元に上昇した場合、投資家はオプションを行使し、55元で株を購入し、65元で売却し、3元のプレミアムを差し引いて、1株あたり7元の利益を得ます（65-55-3）、リターンは233.33%（7÷3）となります。一方、投資家が直接株を購入した場合、リターンは30%のみです（（65-50）÷50）。オプション取引のレバレッジ効果により、投資家の潜在的なリターンが大幅に増加します。

オプション取引のリスクは主にプレミアムの損失にあります。市場のトレンドが投資家の期待と一致しない場合、オプションは無価値になり、投資家は全額のプレミアムを失います。上記の例では、株価が55元を超えない場合、オプションは期限切れとなり、投資家は3元のプレミアムを失います。オプションの価格は、時間価値やボラティリティなどの要因にも影響を受けます。投資家はこれらの要因について深く分析し判断する必要があります。さもないと、重大な投資リスクに直面する可能性があります。

3.3 先物取引

先物取引は、特定の商品や金融資産が将来の特定の時点で合意の価格で売買される標準化された契約取引です。 先物取引のレバレッジ原則は、投資家が未来契約の価値が保証金の数倍に相当する未来契約を制御するために、保証金の一定割合を預け入れるだけで済む保証金制度に基づいています。 商品先物市場では、未来契約の価値が100万人民元で、保証金比率が10％の場合、投資家は契約取引に参加するために100,000人民元の保証金を支払う必要があります。 この時点でのレバレッジは10倍です。

先物取引の主な目的は、将来の商品や金融資産の価格に対する投機またはヘッジです。投機家にとって、先物取引のレバレッジ効果により、市場価格の変動から大きな利益を得る機会があります。投資家が特定の商品先物の価格が上昇すると予想する場合、先物契約を購入し、価格が期待通りに上昇したときに利益を得ることで、レバレッジ乗数に基づいて収益が拡大します。逆に、投資家の判断が誤って価格が下落した場合、損失もそれに応じて拡大します。

価格変動による損失の拡大リスクに加えて、先物取引のリスクには証拠金が不十分で強制清算のリスクも含まれます。市場価格の変動により、投資家の口座内の証拠金が維持証拠金水準を下回ると、投資家は迅速に証拠金を追加する必要があります。そうしないと、取引所や先物会社はポジションを強制清算する権利を有し、投資家が不利な価格水準でポジションを強制的に決済させられ、不要な損失を被る可能性があります。先物市場は、マクロ経済、需給関係、政策変更など、さまざまな要因の影響を受けます。市場の変動は複雑であり、投資家は強力な市場分析とリスク管理能力を持っている必要があります。

マージントレーディングの利点

4.1 利益を増幅させる

マージン取引の最も重要な利点の1つは、市況が好調な時に投資収益を増幅させる能力です。一般的な外国為替市場を例にすると、外国為替取引のレバレッジ比率は通常高く、投資家は比較的小さな証拠金で大きな取引ポジションをコントロールできます。たとえば、投資家がユーロが米ドルに対して上昇すると予測し、100倍のレバレッジで取引を選択した場合、最初に1,000ドルを証拠金として投資します。この時点で、彼は10万ドル相当のユーロ/米ドル契約をコントロールできます（1000 x 100）。

4.2資本利用効率の向上

マージン取引を利用することで、投資家は少額の資本で大きな資産をコントロールでき、残りの資金を他の投資に使用することができるため、資本利用の効率が大幅に向上します。先物市場では、マージン取引システムにより、投資家は証拠金の一部しか支払わずに、証拠金の数倍の価値の先物契約取引に参加することができます。例えば、投資家が100万人民元を持っており、10%の証拠金比率で金先物に投資することを計画している場合、投資家が通常の投資を行う場合、100万人民元全額を物理金の購入に使うと、100万人民元分の金しか保有できません。

マージントレーディングでは、投資家は1,000,000円（1,000,000×10％）の証拠金で100万円の金先物契約を制御する必要があります。このように、残りの900,000円を株、債券の購入、または他の先物契約の取引など、他の投資に利用することができます。これにより、投資家は自分の資金をより有効に活用し、異なる投資分野で機会を追求し、資産の多様な配分を実現し、投資ポートフォリオの全体的な収益を向上させ、アイドル資金を避け、資金を異なる投資プロジェクトに流動させてその価値を最大化することができます。

4.3 投資機会の拡大

マージン取引は投資の閾値を下げ、元々資本規制により特定の投資分野に参加できなかった投資家がより多くの投資機会を持つことを可能にします。金先物市場に参加する個々の投資家を例に取ると、金先物契約の価値は通常高く、フルトレードを行う場合、一般投資家の資本の閾値が高すぎます。

金先物契約の価値が500,000元であると仮定した場合、証拠金取引を行わない場合、投資家は取引に参加するために一度に500,000元を用意する必要があります。これは、資金が限られている多くの個人投資家にとって困難です。証拠金取引では、証拠金比率を5%と仮定すると、投資家はこの金先物契約の取引に参加するために25,000元（500,000 × 5%）の証拠金を支払うだけです。これにより、投資の敷居が大幅に下がり、より多くの投資家が金先物市場に参加し、市場の変動によってもたらされる利益を共有することができます。

証拠金取引はまた、投資家により多くの取引戦略の選択肢を提供します。投資家は、レバレッジを柔軟に使用して、市場動向に基づいてロングまたはショートを行うことができます。株式市場では、投資家は証拠金取引を使用して、株価が上昇したときに証拠金で株式を購入し、利益を増幅できます。そして、株価が下がったときに株を空売りし、価格差から利益を得ます。これにより、投資家はさまざまな市場環境で投資機会を見つけることができ、投資の柔軟性と多様化が高まります。

5、レバレッジ取引のリスク

マージントレーディングはまるで両刃の剣のようなものであり、潜在的な高いリターンをもたらす一方で無視できない多くのリスクを伴います。これらのリスクが発生すると、投資家には大きな損失をもたらす可能性があり、金融市場の不安定化につながることさえあります。以下では、マージントレーディングにおける一般的なリスクの詳細について説明します。

5.1 市場変動リスク

マージントレーディングの注目すべき特徴の1つは、投資収益を増幅させる能力ですが、このレバレッジ効果は市場の変動中に損失を増大させることもあります。自己資金に比べて投資家がコントロールする資産の規模が大幅に大きいため、わずかな市場の動きでも投資家の実際の収益に大きな影響を与える可能性があります。

5.2 強制清算リスク

強制清算は、投資家が証拠金取引で直面する重要なリスクです。投資家の口座証拠金比率が維持証拠金比率を下回ると、取引プラットフォームまたは金融機関は投資家のポジションを強制的に清算してさらなる損失を防ぐ権利を有します。強制清算は、不利な市況下でしばしば発生し、投資家は最も不利な時期に資産を売却せざるを得ず、大きな損失を被ることがあります。

5.3 利息コストリスク

マージントレーディングでは、投資家は借り入れた資金に対して利子を支払う必要があり、これにより投資コストが増加します。利子費用のレベルは、金利と借入期間に依存します。投資収益が利子費用をカバーできない場合、投資家は損失に直面します。

5.4 リクイディティリスク

極端な市況下では、証拠金取引はポジションをクローズできないジレンマに直面する可能性があり、つまり流動性リスクに直面することになります。市場でパニック売りやその他の異常事態が発生すると、市場の買い手数が急激に減少し、投資家がポジションをクローズするための相手を見つけにくくなります。

2020年3月、国際原油市場で急落が発生した際、原油先物価格はまれで大きな下落を経験しました。マージン取引を行っている多くの投資家は損失を止めるためにポジションを決済したかったが、市場の流動性が枯渇したため、多くの売り注文が執行されませんでした。投資家が市場価格を大幅に下回る価格で契約を売却する意向であっても、買い手を見つけることが困難であり、結果として投資家はポジションを適時に決済できず、連続した損失に直面しました。流動性リスクは、追加の証拠金が必要とされる際に投資家がポジションを決済し資金を得ることができなくなり、強制的な清算リスクに直面し、さらに投資家の損失を悪化させる可能性があります。

5.5 心理的な圧力リスク

Margin Tradingの高いリスクは、投資家に膨大な心理的プレッシャーをもたらす可能性があり、これは取引で誤った判断をする原因となる可能性があります。投資家がMargin Tradingを利用すると、潜在的な損失と利益の両方が拡大され、心理的には短期の市場変動により注意を払うことになります。

市場のボラティリティが高い時代には、投資家は恐怖や貪欲さから不合理な決定を下すことがあります。市場が急激に下落すると、投資家は恐怖心から急いでポジションをクローズし、潜在的なリバウンドを逃す可能性があります。市場が上昇すると、投資家は貪欲さから価格の上昇を追いかけ、投資リスクが高まる可能性があります。こうした心理的なプレッシャーによる判断ミスは、投資家の損失を悪化させ、悪循環に陥ることも少なくありません。また、高い心理的プレッシャーの下での取引は、投資家の心身の健康や通常の生活にも影響し、様々な悪影響を及ぼす可能性があります。

六、マージントレーディングリスク管理戦略

Margin Tradingの高いリスクは、取引に参加する投資家にとって効果的なリスク管理戦略が重要です。次に、Margin Tradingで一般的に使用される効果的なリスク管理戦略のシリーズについて詳しく説明します。これにより、投資家はリスクを最小限に抑えながら潜在的なリターンを最大化できます。

6.1 レバレッジ比率を適切に制御する

投資家は、自身のリスク許容度と市況に基づいて適切なレバレッジ比率を慎重に決定すべきです。リスク許容度が低い投資家には、市況の変動による大きな損失を減らすために、1-3倍などの低いレバレッジ比率を選択することをお勧めします。一方、リスク許容度が高く取引経験豊富な投資家も、過度な高レバレッジを追求することを避けるべきであり、一般的には5-10倍のレバレッジ比率をコントロールすべきです。株式市場での大幅な調整や先物市場に影響を与える重要なニュースなど、市場の大幅な変動時には、リスクを抑えるために適切にレバレッジ比率を減らすべきです。

6.2 厳密にストップロスを設定します

ストップロスレベルを設定することは、証拠金取引における損失をコントロールする重要な手段です。投資家は、取引前にリスク許容度と投資目標に基づいてストップロスレベルを明確に設定すべきです。一般的な方法は、固定比率のストップロスであり、投資家は投資損失が一定の比率（例：5％〜10％）に達したときにポジションを迅速に決済して損失をカットします。株式証拠金取引では、投資家が株を購入した後に10％のストップロスレベルを設定した場合、株価が10％下落した時点で株を即座に売却して、さらなる損失の拡大を防ぐべきです。テクニカル分析ストップロスも一般的に使用され、株価が重要なサポートレベルや移動平均を下回ったときなど、テクニカル指標やチャートパターンに基づいてストップロス操作を実行することがあります。ストップロス戦略を厳格に実施することで、投資家は単一取引における損失額を制限し、不利な市場トレンドによる大きな損失を回避することができます。

6.3 分散投資

分散投資は、単一の資産のリスクを軽減するための効果的な戦略です。投資家は、すべての資金を1つの資産または1種類の取引商品に集中させるのではなく、さまざまな資産カテゴリ、業界、市場に資金を分散する必要があります。株式市場では、投資家は金融、消費財、テクノロジーなどの異なる業界の株式に同時に投資して、投資全体に影響を与える特定の業界の不利な要因によって引き起こされる損失を回避できます。また、株式、債券、先物、外国為替、およびその他のさまざまな金融市場に資金を分散して、投資ポートフォリオのリスクとリターンのバランスをとることもできます。分散投資ポートフォリオを構築することで、ある資産のパフォーマンスが悪くなると、他の資産のパフォーマンスが向上するため、ポートフォリオ全体のボラティリティが低下し、リスクが低下します。

6.4 十分なマージン管理

マージンはマージントレーディングを維持するための鍵であり、十分なマージンを確保することは強制清算を回避する上で非常に重要です。投資家は口座内のマージンレベルを注意深く監視し、取引前に十分なマージンを確保して潜在的な市場変動に対処し、市況に応じて適切なタイミングでマージン比率を調整する必要があります。市場の波乱が激化するときは、アカウントのリスク耐性を強化するために適切にマージンを増やすことが望ましいです。投資家はまた、取引プラットフォームや金融機関が設定するマージンに関する規制、最低マージン要件、追加マージンの通知方法やタイミングなどを理解し、マージン不足による強制清算を回避する必要があります。

結論

金融市場における重要な取引方法であるマージントレーディングは、レバレッジメカニズムを通じて投資のリターンとリスクを増幅させます。少額の資本を活用して大規模な資産を取引し、投資家に高いリターンを獲得する可能性を提供し、資本効率を向上させ、投資機会を増やします。マージントレーディングを行う投資家にとって、適切なリスク管理戦略が重要です。レバレッジ率のコントロール、厳格なストップロス注文の設定、投資の多様化、十分な証拠金の管理、継続的な学習と市場調査は、リスクを軽減し、投資の安全性を確保するために重要です。