$1.6兆モルガン・スタンレー、主要な機関投資家向け暗号資産推進のためにビットコイン信託のS-1を提出

• モルガン・スタンレーがスポットビットコインETFのS-1を提出、ブラックロックとフィデリティに挑戦。
• パッシブ信託はビットコインを直接保有し、規制の変化により銀行が暗号資産投資に参入。

モルガン・スタンレーは2024年1月6日、米証券取引委員会（SEC）にスポットビットコイン上場投資信託（ETF）の承認を求めるS-1登録書を提出しました。同社は約1.6兆ドルの資産を管理しており、米国の主要銀行による重要な一歩となります。 この申請により、同銀行はデジタル資産ファンドに積極的に関与するブラックロックやフィデリティなどのライバルと並びました。スポットビットコイン商品に対する規制の承認以降、主要機関間の競争が激化しています。 提案されたファンドは「モルガン・スタンレー・ビットコイン・トラスト」と呼ばれ、手数料や経費を差し引いた後のビットコインの価格を反映することを目的としています。ビットコインの申請と同日に、モルガン・スタンレーはソラナ（Solana）のETFに関する書類も提出しました。両商品のティッカーシンボルは未公開のままです。 ビットコイン・トラストの構造と取引の特徴 申請によると、信託はレバレッジ、先物、その他のデリバティブを避け、直接ビットコインを保有します。純資産価値（NAV）は、世界的に取引される主要なスポット取引所からのベンチマークを用いて毎日計算されます。 運営はパッシブなアプローチを採用し、市場の変動に応じた取引判断は行いません。認定参加者は、現金またはビットコイン保有に連動したインカインドの移転を用いて、大口の株式を作成または償還できます。公開取引はブローカーを通じた二次市場で行われます。 モルガン・スタンレーは、クライアントのデジタル資産アクセスを段階的に拡大しています。昨年、内部ガイダンスにより、「機会主義的」とされるポートフォリオ内で最大4％の配分が許可され、グレースケールなどの同業他社の方針と一致しています。 2024年10月15日、同社は全クライアント基盤に暗号資産ファンドのアクセスを開始しました。アドバイザーは、IRAや401(k)sなどの退職金プランを含むすべての口座保有者に暗号資産ファンドを提案する承認を得ました。 規制の明確化が暗号ETFの成長を促進 規制のトーンの変化は、大手金融機関の参入を促す役割を果たしています。ドナルド・トランプ米大統領の下で、デジタル資産は連邦機関内でより広く受け入れられるようになりました。2023年12月、通貨監督長官室（OCC）は銀行が暗号取引の仲介者として行動できることを許可しました。この承認により、従来の金融とデジタル資産の間の隔たりが縮小されました。 2025年9月、証券取引委員会（SEC）は暗号資産上場投資商品（ETP）の一般的な上場基準を承認しました。対象となるファンドは、かつて承認に最大240日かかっていた長いルール変更審査を経ずに上場できるようになりました。 多くの投資家は、流動性、保管の安全性、監督の簡素さからETFを好みます。米国初のスポットビットコインETFの承認以降、銀行はアドバイザリー役割への関心を高めています。バンク・オブ・アメリカは2024年1月に、資産運用アドバイザーが最低閾値なしで暗号資産のエクスポージャーを提案できるようにし、この流れに加わりました。