XRP Ledgerは、XRPLバージョン3.1.0のリリース後、ネイティブXRPレンディング機能をバリデータ投票フェーズに正式に移行しました。
特に、このアップデートにより、オンチェーンの貸付と借入がネットワークに直接導入され、ユーザーや機関がXRP、RLUSD、その他の発行資産を利用して信用を得ることが可能になり、外部のスマートコントラクトに依存しなくなります。
新しいプロトコルには、固定金利・固定期間のクレジットがレジャーレベルで導入され、Single Asset Vaultsを使用してリスクを隔離し、プロフェッショナルなアンダーライティングによりTradFiの貸付プロトコルを再現します。これにより、XRPホルダーへの利回り誘導と、機関の資本効率の向上を目指します。
Vetは、システムがレジャー上で完全にネイティブな資本市場をサポートし、複数の資産にわたる適合した借入と貸付を可能にしていることを強調しました。また、エコシステムがより広範な採用に向けて準備を進める中、開発作業は継続中であるとも述べました。
報告時点では、この修正案は投票のためにリリースされたばかりで、34のバリデータはすべてデフォルトの否定ポジションに設定されており、投票が進むにつれて通常は変化します。
一方、Vetは、既にFXRPとFirelightを使用したサードパーティのレンディングサービスを運営しているFlareに対して、ネイティブXRPレンディングプロトコルがどのように影響を与えるかについて、両者の機能が相互に補完し合う可能性を示唆しました。特に、FlareのCEOであるHugo Philionは、XRPL上のスマートコントラクトについて類似の見解を示しています。
Vetは、ユーザーがFXRPをFlareからXRP Ledgerに移動させて貸付に利用し、その後再びFlareに戻して追加の利回りを得ることで、両ネットワーク間に生産的な流動性ループを作り出せると説明しました。
未経験者向けに言えば、XRPLレンディングプロトコルは、ネットワークレベルで固定期間・固定金利のクレジットを導入し、機関が予測可能なオンチェーン資金調達にアクセスできるようにします。このシステムは、従来の金融市場に似たアンダーライティングされたクレジット構造に依存し、変動するDeFiの金利ではありません。
このプロトコルは、XRPLを支払いに特化したブロックチェーンから、資本効率、リスク管理された信用、機関グレードの貸付をサポートする金融プラットフォームへと進化させる可能性があります。また、XRPホルダーにとっても、資産を構造化されたファシリティに貸し出すことで新たな収益機会を生み出すことができます。
興味深いことに、XLS-66d修正案は、貸付ロジックを直接プロトコルに埋め込み、スタンドアロンのスマートコントラクトに伴う多くのリスクを排除します。レジャー自体が借入条件、返済、認証を管理します。
このプロトコルは、資産タイプごとに流動性を分離するSingle Asset Vaultsを通じて運用されます。各VaultはXRPやRLUSDなど1つの資産のみを保持し、リスクの拡散を防ぎます。
また、従来の金融に似たリスク管理も採用されており、アンダーライターは実世界の金融データを用いて借り手の信用度を評価し、ローンを発行します。
さらに、プール管理者は最初の損失資本も出資し、早期のデフォルトを吸収して貸し手を保護します。加えて、借り手は隔離されたVault内で運用できるため、一つの失敗が他の参加者に影響しません。
また、すべてのローンと返済記録はレジャーに直接記録され、機関にリアルタイムの透明性、簡素な監査、強化されたコンプライアンス監視を提供します。
このレンディングプロトコルは、市場メーカー、決済サービス提供者、トレーディング企業、フィンテックレンダーに新たな資金調達の選択肢を開きます。特に、市場メーカーはXRPやRLUSDを借りて在庫資金を調達したり、アービトラージ戦略を実行したり、自身の資本をロックせずに流動性を強化したりできます。
また、決済企業はRLUSDを短期間借りて決済遅延を橋渡しし、即時の加盟店支払いを国境を越えて提供できます。一方、トレーディング企業はヘッジ戦略のための予測可能なレバレッジを得られ、フィンテックレンダーはRLUSDを使って請求書ファイナンスや短期運転資本を中小企業に提供できます。
