2月27日の報道によると、マイケル・セイラーはStrategy World 2026大会で、ビットコインを資本の基盤としたデジタルクレジットの枠組みを提案し、「ビットコインは基礎資産であり、デジタルクレジットはその上層の製品である」と強調しました。彼はStrategyのコア事業を「資本を信用に変換すること」と定義し、構造化設計による変動リスクのヘッジを行い、投資家により安定したリターンを提供しています。
セイラーは特にSTRC優先株に焦点を当てました。ビットコインが最高値から45％下落した局面でも、STRCは純資産価値の損失を出さず、約4.5％の配当を支払いました。同製品はビットコイン経済に参加したいが、直接保有したくない投資家に適していると述べています。リスク管理体系には、担保のカバレッジを測る「ビットコイン格付け」、担保不足の確率を評価する「ビットコインリスク」、投資家を補償する暗黙の信用スプレッドの3つの内部指標が含まれます。現在の投資適格債が約78ベーシスポイント、高利回り債が約288ベーシスポイントであることと比較し、ビットコインの年平均成長率が30％に達すれば、デジタルクレジットのリターンは競争力があると考えています。
プラットフォームレベルでは、セイラーはSolanaとEthereumを資本の基盤ではなく、流通チャネルとして定義しています。クレジットはモジュール化された資産としてパッケージ化でき、異なるプラットフォーム上で変動性、流動性、支払い頻度などのパラメータを調整可能です。なお、XRPについては言及されていません。
市場は迅速に反応し、Solana関連資産は24時間以内に著しく上昇し、Ethereumも買いが入りました。機関投資家がトークン化資産の道を模索する中、STRCを中心としたより多くのデジタル収益商品やビットコイン資産プールの拡大が、Strategyの次の段階の明確な方向性となっています。
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