- Ｆｅｄ（連邦準備制度）の議事要旨では、当局者が利下げの可能性と利上げの可能性の双方について議論しており、インフレとイラン戦争が政策をそれぞれ逆方向へ引っ張っていることが示された。
- ビットコインはおよそ$71,000付近で推移しており、アナリストの見方は、リスク選好が改善すれば回復するのか、マクロ圧力が戻れば別の後退が来るのかで割れている。
連邦準備制度（Federal Reserve）の最新の議事要旨は、市場にとって明確なシグナルにはならなかった。成長が弱まるなら、今年後半に向けて利下げがなお必要になるかもしれないと述べた当局者もいた。別の当局者は、インフレが目標を上回った状態が続くなら上方調整が必要になる可能性がある、特にエネルギーコストの上昇がより高いかたちで経済に波及し続けることでインフレがさらに押し上げられ得ると主張した。
Federal Reserveは3月に政策金利を3.50%〜3.75%で据え置いた一方、見通しでは期末の政策金利の中央値が3.4%だと依然として示しており、これは概ね「今年は1回利下げする」と解釈できるもので、急速な緩和サイクルを示すものではなかった。
金利、原油、そしてマクロ要因の回帰
これはビットコインにとって重要だ。なぜなら、このトークンは「きれいな安全資産」としてではなく、マクロに敏感な資産のように取引されているからだ。ビットコインは、2週間にわたるU.S.-Iran ceasefire（米国・イラン停戦）後のより広範な安心感の動きに連れて上昇した。しかし、停戦はすでに脆さが目立ち、原油はいまだ戦前の水準を大きく上回っている。トレーダーは現在、年末までにFederal Reserveが利下げする確率を、約4分の1程度しか織り込んでおらず、一時は緩和により強気に賭けていた後の水準となっている。
$75,000が焦点だ
今後4週間の短期的な強気シナリオは、話はシンプルだ。停戦が維持され、原油が抑制されたままで、弱めのインフレ指標が今後のFederal Reserveの利下げへの信頼を再構築するなら、ビットコインは現在の$71,000付近からさらに上を目指す可能性がある。
このシナリオは、機関投資家の需要が再び強まっていることからも裏付けられる。4月6日には、spot Bitcoin ETFs（スポット・ビットコインETF）が$471 百万ドルを受け入れており、2月下旬以降で最も強い日次の資金流入となった。Bernsteinのような長期の強気派は、機関投資家の保有が市場を作り替えることで、ビットコインはすでに下値を固めた可能性があると主張している。
弱気シナリオは、率直に言えばそれほど複雑ではない。もしU.S.-Iran ceasefireが崩れれば、原油は再び上昇し、利下げへの期待は薄れるため、ビットコインはすぐに勢いを失うおそれがある。より慎重なアナリストは、$75,000を決定的に取り戻せるかに注目している。それがなければ、市場は「クリーンなブレイクアウト」よりも、もう一段の押し戻しに対してなお脆弱に見える。
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