昨年12月5日、Project 0のMacBrennan氏が、彼らのプラットフォームがDeFiにおける資本効率の課題をどのように解決しようとしているかについて語りました。
Project 0のアプローチは、長年分散型金融プロトコルを悩ませてきた流動性のボトルネックを解消することに焦点を当てています。議論では、DeFiユーザーがセキュリティや柔軟性を損なうことなく資本運用を最大化できるよう設計されたメカニズムについて掘り下げられました。
資本効率はDeFi分野で最も厄介な課題の一つであり、資産がプロトコル間で分散したり、遊休状態になったりすることが多くあります。Project 0のフレームワークは、エコシステム内で流動性がどのように移動し、活用されるかを効率化することで、この問題に取り組もうとしています。

DeFiは実際に本当の変化をもたらしています。より多くのアクセス、より少ないゲートキーピング――それこそが今世界に必要なことです。

ここ数年、予測市場やトークン化、リアルワールドアセットについて耳にしてきました。それぞれはクールだけど、どこか理論的な話のように思えました。
でも今？実際にそれらが収束し始めています。
例えば、最近起きた$11 億ドル規模の米国規制下の予測取引所がLayer 1ブロックチェーンと統合した件。突然、選挙や金利決定、スポーツの結果といった現実世界のイベントが、単なる中央集権型サーバー上の賭けではなくなりました。オンチェーンで取引可能に。SEIで決済され、USDCで支払いが行われます。
これは単なる提携発表ではありません。オンチェーン決済が、暗号資産の枠を超えた実世界で重要な事象のためのレールになりつつあることを示すシグナルです。規制された数十億ドル規模のプラットフォームがブロックチェーンインフラ経由でフローを回し始めた今、RWAはもはやミームではありません。
この流れが続けば、「金融の未来」について語るのをやめて、実際にその中で生きることになるかもしれません。

私たちは、暗号資産が金融の壁を打ち破ると考えていました。しかし、ここでひねりがあります——ステーブルコインはまさにその逆をしているかもしれません。エスワル・プラサドは鋭い疑問を投げかけます。「私たちは再び企業の巨人たちに主導権を渡しているのではないか？」というものです。約束されていたのは分散化でした。しかし現実は？力が以前よりもさらに少数の手に集中してしまう可能性があるのです。

ここ数日、Croc Cardの引きをかなりコンスタントにやってるんだ。だんだん全体の仕組みがどう噛み合っているのか分かってきた。
あの日次の無料ドロー？今やすっかり日課になってるよ。XPがどんどん貯まって、新しいロールもアンロックされていく。一番気になったのは、これらすべての仕組みが将来的なイールドブーストシステムにどう繋がっているかというところ。実際にちょっと使ってみると、読んでるだけより全体像がはるかに分かりやすくなった。

Perp DEXと言えば、最近注目され始めた新しいコンセプトだと思われがちですが、実は2021年からすでに動き出していたプロトコルがあります——ApeX Protocolです。2022年には正式に稼働し始めており、今話題の多くのプロジェクトよりも早かったのです。
その背景には大手プラットフォームによるインキュベーションがあり、DragonflyやJump Tradingといったトップクラスの機関から投資も受けています。チームはそれほど大きくなく、80人にも満たない規模ですが、すごいのはベアマーケットの間もずっと稼ぎ続けていたこと。現在ではPerp DEX分野で安定してトップ6にランクインしています。このような控えめながらも継続的に成果を出しているプロジェクトこそ、むしろ注目に値します。

DeFiで収益を追い求めて1年以上あれこれ試してきましたが、一番つらかったのは実は収益の低さではなく、「競争」に支配される無力感でした。今日はこのプールのAPYが80%まで上がったから急いで資金を移す、明日はあのプロトコルが新しいイベントを出したので徹夜で参加方法を調べる。結果はどうだったかというと、手数料ばかり払って、インパーマネントロスもたっぷり被り、最終的に収支を計算したら、最初から何もせず寝かしていた方がマシだったという有様でした。
最近「HyperCroc」というプロジェクトを見かけ、「共生型収益」というコンセプトを掲げていました。正直、この言葉は新鮮です。従来のDeFiは単一通貨ステーキングかLPかの二択だったり、あるいは複雑な戦略の組み合わせで頭が痛くなったりします。でももし本当に、収益とリスクを自動でバランスし、毎日チャートを監視しなくても安定して利益を得られるような仕組みがあるなら、「競争に疲れた」私たちにとって確かに救いになるかもしれません。

最近ブリッジ使うならRELAYがメインになってる。たまにStargateとJUMPERも併用してるけど、正直この3つで回してる感じ。他に使い勝手いいブリッジってある？みんな何使ってんのか気になる

このプラットフォームを試してみたけど、正直言ってチェーン抽象化技術が本当に機能している。Solana、Ethereum、BNB Chainにある自分のUSDCとUSDTが、まるで1つの統合残高になったみたい——手動ブリッジなし、面倒もなし。取引もスムーズそのもの。
Asterはすでに稼働中。Lighterはパイプラインに控えている。特に感心したのは、複数の取引所から同時に流動性を引き出す仕組み。まるで熟練のマーケットメイカーが裏で動いているみたい。クロスチェーンの摩擦？なくなったよ。

現在のDEXの状況には、対処すべき2つの重大な欠陥があります。
1つ目の問題は、既存のトークンが埋もれてしまっていることです。取引ターミナルはコピートレードの仕組みや新規ペアに大きく偏っており、これにより古くて信頼できるプロジェクトが全く目に触れなくなっています。インフラ自体がユーザーに「最新の目新しいもの」を追いかけさせ、それ以外を無視するように仕向けているのです。
2つ目の問題は、スパムのデプロイ地獄です。重複したトークン名が大量に出回り、正当なプロジェクトを見分けることがほぼ不可能になっています。一部のプラットフォームは対応策を試みましたが、コミュニティの反発に直面しました。この問題が早急に解決されなければ、エコシステム全体が使い物にならなくなるリスクがあります。トークン発見の体験は壊れており、その場しのぎの対策ではもはや通用しません。

最近USDCの為替レートが6.9付近まで下落し、多くの人がある決済プラットフォームのトラブルと関係があると言っています。加えて、相場もあまり良くなく、資金が流出しているのを感じます。
比較的安全な出金ルートを試してみて、ついでに実際の為替レートも確認しました——海外取引所からコインを出金し、コンプライアンスに準拠した決済ツールに送金し、さらに国内口座に振り込みます。実際にやってみたところ、10010枚のステーブルコインが最終的に70770で着金し、このレートは直接注文取引するより確かに高いです。
全体の流れは、まずコインを法定通貨チャネルに対応するプラットフォームに出金し、その後中間決済レイヤーで送金、最後に普段使う受取方法に着地させます。多少手順が増えますが、直接取引で遭遇するリスクを回避でき、為替損失も許容範囲内です。
少額取引であればこのルートは比較的信頼できますが、操作がやや煩雑です。今の相場では、スピードよりも安全性がより重要かもしれません。

最近Perps分野でいろいろと試行錯誤していて、実際の状況を皆さんにシェアします。
まずはLighterというプラットフォームについて。今朝ログインしてみたら、ポイントがいきなり半分に減っていました。この操作は本当に意味不明です——競争が激しすぎるのか、それともシステムが何かやらかしているのか？さらに厄介なのは、友人のアカウントが次々とシビル行為と判定されてしまい、正直もうやる気がなくなりそうです。
自分の方もヘッジポジションを少し置いていましたが、今となっては他のプラットフォームに移すことも検討しないといけません。このままポイントがどんどん減っていくと、リターンを全然支えきれません。正直、こんなに頻繁にルールが変わると、ユーザー体験にかなり悪影響です。これからは資金配分の戦略を改めて見直す必要がありそうです。

最近、どの永続DEXを選ぶべきか研究していて、判断基準が実はかなり重要だと気づきました。
昨晩、あるシェア会を聞いたのですが、内容が非常に分かりやすく整理されていて、各プロトコルの特徴が徹底的に分解されていました。特に、偏りのないリアルな使用体験が実践的な音声と一緒に紹介されていて、無駄な回り道を減らすことができます。
戦略の話になると、TGE前に永続DEXに早めに取り組むのも一つの方法ですね——プロダクトに慣れることができるし、潜在的なエアドロップを獲得するチャンスもあります。ただ、重要なのはプロジェクトをきちんと選別することで、やみくもにエアドロップ狙いで動くと逆に時間の無駄になることもあります。

最近BTCの相場は横ばいで推移しているので、この機会にBerachainエコシステムを調べてみました。偶然、InfraredFinanceという流動性ステーキングプロトコルを見つけ、とても面白いと感じました。
このプロトコルは、Berachain DeFiエコシステムの基盤とも言える存在で、すでにオンチェーンの主要プロトコル規模にまで成長しています。特に驚くべきは、TVLが一時は20億ドルを超えたこともあり、新しいパブリックチェーンの中でもかなり健闘している数字です。
このプロトコルのコアとなる仕組みはProof-of-Liquidityメカニズムで、ユーザーはBGTまたはBERAトークンをステーキングして流動性マイニングに参加できます。この設計は、ステーキング報酬と流動性インセンティブを組み合わせているため、Berachainエコシステムの構築に参加したい人にとって良いエントリーポイントとなっています。

長い間Tronを使ってきたけど、今回JustLend DAOがWBTCを導入したのは本当に目を引く出来事だ！
データを見れば一目瞭然：この戦略、確かに収益の幅が魅力的だ。具体的にどれだけ美味しいのか？JustLendの最新指標を見ればわかるよ～

オンチェーンでコントラクトを動かす場合、今のところ一番使いやすいのはあの分散型デリバティブプラットフォームですね。使ってみた感想としては確かにスムーズでした。

やばい、キング・オブ・ザ・ヒルのことを丸一年くらい完全に忘れてたことに今気づいた。KOTHでDEX手数料を何も考えずにずっと払ってたわ。ゲームに夢中になってると時間があっという間に過ぎるな。

取引でフロントランされました。
本当にミリ秒単位の差でした。ボットがわずかな差で私より先に取引を成立させてしまい、目の前で誰かに取引を横取りされるのを見ているような感覚でした。これがDEX取引の現実です。1ブロック、1チャンス、そしてMEVボットは常に潜んでいます。

予測市場が再び盛り上がっています。新たな賭けプールが公開され、イーロン・マスクが来年末までにトリリオネア（兆万長者）になれるかどうかを問うものです。そう、Tから始まるtrillion（1兆）です。
この市場にはすでに、テスラの株価推移からSpaceXの評価額に至るまで、あらゆるものに投機しようとするデジェン（ギャンブラー）たちが集まっています。政府契約の可能性を織り込むトレーダーもいれば、xAIの成長カーブに賭ける人もいます。
驚くべきことに、最近これらのプラットフォームで浮上している賭けの中では、これが一番クレイジーというわけでもありません。選挙結果からFRBの金利決定まで、分散型ベッティングプロトコルはハイコンビクションな投機家たちの新たな遊び場となりつつあります。マスクが実際にトリリオネアになれるかどうかはさておき、真の勝者は両サイドから取引手数料を稼ぐこのプラットフォームかもしれません。

特定のDeFiプロトコルは、信用枠を確保した後に段階的なスケーリング手法を取っているようです。
今注目すべきなのは何でしょうか？crvUSDのMonetaryPolicyモジュールです。このアップグレードによって、これまで見られた激しい変動ではなく、はるかに安定した借入金利が実現されるはずです。そろそろそのボラティリティを落ち着かせる時です。