مقارنة بيانات الشبكة

من حيث بيانات المستخدمين النشطين، تتراوح مستخدمي شبكة إثيريوم الرئيسية اليوميين النشطين عمومًا بين 400،000 و 500،000.

المصدر: إثيرسكان

بالنسبة للطبقة 2 ، يهيمن Base مع حوالي 1.5 مليون مستخدم يومي نشط. يحتوي Immutable على حوالي 300،000 مستخدم ، بينما يحتوي Arbitrum على حوالي 260،000 مستخدم ، و OP على حوالي 90،000 مستخدم. عند الجمع بين بيانات الشبكة الرئيسية ، يكون المجموع أقل من 3 ملايين مستخدم يومي نشط.

المصدر: TokenTerminal

تُظهر بيانات سولانا نموًا كبيرًا يبدأ في عام 2024، ويتبع نمط البولينج الكلاسيكي مع نمو S-شكل. تستقر الآن مستخدميها النشطين يوميًا حول 5 ملايين.

المصدر: TokenTerminal

من بيانات المستخدمين النشطين يوميًا ، فقد تجاوزت سولانا بالفعل نظام إثيريوم ، بنسبة 5 مليون مقابل 3 مليون.

يختلف هذا عن انتشار البيانات السابق على BSC، الذي اعتمد لا يزال على بنية Ethereum's EVM وتأثر بشكل أساسي بتصميم Ethereum، وبالتالي لا يؤثر بشكل كبير على سيطرة Ethereum. ومع ذلك، تستخدم Solana بنية مختلفة تمامًا، مماثلة لما يهدف إليه Chimpanzee Inc.، حيث تحاول تأسيس معيار خاص بها. إذا انتقل عدد كبير من المستخدمين إلى نظام Solana، فقد يدفع هذا إلى تحويل المشروع إلى Solana.

في الآونة الأخيرة ، أمثلة مثل إطلاق PENGU للرموز على سولانا ، جنبًا إلى جنب مع مشاريع DePin و AI Agent التي تفضل إصدار الأصول على سولانا ، تسلط الضوء على هذا الاتجاه. يحفز إصدار الأصول حجم التداول في DEX بشكل أكبر. يمكن توضيح ذلك من خلال مقارنة بيانات DEX الرئيسية.

المصدر: دي فيلاما

هناك اختلافات طفيفة عبر منصات الإحصاءات المختلفة فيما يتعلق بهذه البيانات، ولكنها لا تؤثر على التحليل. باستخدام DefiLlama كمثال، فإن حجم التداول في نظامي إثيريوم وسولانا يكون تقريبًا على نفس المستوى.

ومع ذلك، فيما يتعلق بالرسوم، تحتل سولانا ميزة واضحة، وذلك أساسا لأن مستخدمي التداول بالميم أقل حساسية تجاه الرسوم المرتفعة للمعاملات.

بيانات إيرادات المشروع

تظهر تصنيفات الإيرادات في الساعة الأخيرة أن معظم مشاريع أعلى المشاريع تنتمي إلى نظام سولانا بجانب العملات المستقرة تيثر وسيركل. تعتبر هذه البيانات إشارة مكلفة، تعكس استعداد المستخدمين لدفع ثمن المنتجات. وتظهر بوضوح أن مشاريع نظام سولانا شعبية بشكل كبير.

نقطة ملحوظة أخرى هي أن عائدات سلاسل الكتل نفسها ليست الأعلى. على سبيل المثال، تولد Solana وEthereum وTron جميعها أقل إيرادات من التطبيقات الرئيسية على شبكاتها. وهذا يتطرق إلى النقاش بين 'البروتوكولات الدهنية' و 'التطبيقات الدهنية'. حاليا، يبدو أن التطبيقات تحقق قيمة أكبر.

سبب واحد محتمل هو أن التطبيقات على كل سلسلة مهيمنة إلى حد كبير بواسطة عدد قليل من اللاعبين الرئيسيين. مع توسع النظم البيئية بشكل أكبر، يجب أن يتضاءل هذا الظاهرة.

مصدر: ديفيلاما

تقرير فايدليتي

تقرير آفاق Fidelity Digital Assets لعام 2025 [FDA-2025-Look-Ahead-Report-V6.pdf] يقارن أيضًا بين إثيريوم وسولانا.

ويشير التقرير إلى أن خريطة الطريق المتمحورة حول ال Rollup تهدف إلى توسيع إثيريوم مع الحفاظ على قابلية استخدام سلسلة الكتلة من الطبقة 1. على الرغم من انخفاض رسوم طبقة 1 بشكل كبير بعد ترقية Deneb-Cancun، يعتقد الفريق أنه على الرغم من أن إيرادات سوق Blob قد لا تعوض على الفور انخفاض الإيرادات، إلا أن هذا التغيير سيدفع بتحقيق تأثيرات إيجابية على الشبكة على المدى الطويل.

العلاقة بين الطبقة 2 وإثيريوم مفيدة بالتبادل. تستفيد الطبقة 2 من إثيريوم من خلال توفير تنفيذ المعاملات بتكلفة منخفضة وتوسيع ETH بشكل أكبر.

الرسم البياني التالي يوضح اتجاه حجم Blob ورسوم Blob.

تُعَتَبَر رسوم الكُتلة عاملاً إيجابيًا على المدى الطويل لتأثيرات شبكة إثيريوم، خاصة في مساعدة الطبقة 2 على جذب المزيد من المستخدمين للتفاعل مع الإثيريوم. هذا لا يعني أن إثيريوم يُتاجر تمامًا بتدفقات النقدية المستقبلية. يقترح المطورون أن الهدف النهائي الأكثر احتمالًا هو أنه مع النمو الكبير في تأثيرات الشبكة، ستتطور تدفقات النقدية بشكل طبيعي.

المصدر: تقرير فيدليتي

أشار مطورو إثيريوم الأساسيون إلى أن الرسوم المنخفضة هي عامل رئيسي يدفع نمو مستخدمي الطبقة 2. من المتوقع أن تظهر المزيد من حلول الطبقة 2 المركزة على حالات الاستخدام المحددة بحلول عام 2025. بينما يبدو أن لدى سولانا ميزة في المدى القصير، قد يثبت القوة الأساسية لإثيريوم أن تكون أكثر صلابة على المدى الطويل.

من المتوقع أن يظل رمز إثيريوم ثابتًا بعد ترقية Deneb-Cancun، مع معدل تضخم سنوي مقدر بنسبة 0.22٪ في عام 2024. يهدف خطة توسيع إثيريوم إلى زيادة عدد البلوبس تدريجيًا. قد يؤدي العدد المتزايد من البلوبس، بالاضافة إلى طلب المستخدمين في الطبقة 2، إلى تجاوز الرسوم الإجمالية لإثيريوم عن إصدار ETH السنوي.

يوضح الرسم البياني التالي الرسوم وحجم المعاملات للطبقة 1. تظهر البيانات أنه على الرغم من وجود مزيد من المعاملات التي تجري على الطبقة 2، فإن حجم المعاملات على

لم يقل طبقة 1 مقارنة بالوضع قبل الترقية، على الرغم من انخفاض رسوم المعاملات في الطبقة 1 بشكل كبير. وهذا يشير إلى أن العديد من المستخدمين ما زالوا يختارون الطبقة 1 للمعاملات، حتى مع التركيز من إثيريوم على تحسينات الطبقة 2.

المصدر: تقرير فيدليتي

الاعتبارات

تعتمد التحليلات أعلاه على السيناريو الذي يتضمن 5 ملايين مستخدم نشط يوميًا. ومع ذلك، ماذا لو زاد عدد المستخدمين النشطين يوميًا إلى 50 مليون أو 500 مليون؟ نظرًا للاختلاف في خصائص كل من البيئتين، فإنه في حالة وجود 500 مليون مستخدم نشط يوميًا، قد تقدم البيئتان سيناريو "تقسيم العمل والتعاون".

من المحتمل أن تصبح سولانا الطبقة الأساسية لتطبيقات المستهلك ، خاصة في سيناريوهات المعاملات ذات التردد العالي والقيمة المنخفضة مثل الألعاب ووسائل التواصل الاجتماعي والدفعات.

إثيريوم (ونظامه الطبقة 2)، من ناحية أخرى، يمكن أن يهيمن على الخدمات المؤسسية والتطبيقات المالية المعقدة، التي تشمل المعاملات ذات القيمة العالية.

في الخلاصة، يتمتع سولانا بميزة أكبر في سيناريوهات الاستخدام على المستوى الاستهلاكي البحت بسبب تجربة المستخدم الشبيهة بالويب 2 وميزاته عالية الأداء.

ومع ذلك، من وجهة نظر صحة وأمان النظام البيئي على المدى الطويل، فإن بنية تحتية إثيريوم المعيارية ومعماريتها المرنة تجعلها أكثر استدامة في دعم اعتماد الويب 3 على نطاق واسع. قد يكون المسار التطويري المثالي هو أن تتطور كل من البيئتين في مجالات ميزاتها الخاصة وتعزيز اعتماد الويب 3 على نطاق واسع بشكل مشترك. وبطبيعة الحال، إذا نما السوق بمقدار 100 مرة، فقد لا يزيد احتفاظ ETH بالقيمة بمقدار 100 مرة، حيث يتم القبض على الكثير من تلك القيمة من قبل طبقة 2 وتطبيقات الطبقة العليا.

1. وجهة نظر مؤسس سولانا

2. على الرغم من أن قاعدة مستخدمي إثيريوم أصغر من قاعدة مستخدمي سولانا، إلا أنها مشابهة لكيفية أن هواتف آبل، التي تحتل حصة سوقية منخفضة، مازالت تولد أكبر إيرادات. هل إثيريوم في وضع مماثل؟ ليس بالضبط. كما يظهر التحليل السابق، إن إثيريوم في الواقع لا يحقق قيمة كبيرة عبر الطبقة الثانية، بينما تحقق التطبيقات على السلسلة كمية كبيرة من القيمة.

3. من منظور طويل الأجل، في سوق يضم 500 مليون مستخدم، يمكن أن يهيمن إثيريوم على الخدمات المؤسسية والتطبيقات المالية المعقدة، على غرار نموذج أعمال Apple. يمكن أن تولد عدد أقل من المعاملات ذات القيمة العالية قيمة اقتصادية أكبر. مع نضوج بيئة الطبقة 2، سيوسع إثيريوم تنافسيته عبر مختلف طبقات القيمة. إيراد سلسلة الكتل العامة يشبه أكثر دفع مقابل المساحة أو حجم البايت، بدلاً من قيمة الأصول، مما يؤدي إلى ربحية أقل. التطبيقات في الطبقات العليا، ومع ذلك، لديها آليات تحصيل مرنة أكثر ويمكنها الاستفادة من قيمة أعلى. ومع ذلك، من خلال نهج توسيع إثيريوم، إذا ظهرت بيئة طبقة 2 مزدهرة، يمكن أن تعكس مشكلة احتجاز قيمة منخفضة الحالية.

4. في إشارة إلى المقارنة بـ "لعبة الشمبانزي"، فإن سولانا تشبه نموذج "شركة شمبانزي إنك"، حيث تحتاج الشركة إلى إيجاد سوق متخصصة لها. حاليًا، يبدو أنها تستهدف سوق تداول الرموز التعبيرية، وفيما بعد، قد تهدف إلى التوسع في أسواق جديدة ومتقلبة مثل وكلاء الذكاء الاصطناعي. قد لا يكون لسولانا قدرًا كبيرًا من القيمة حتى لو نجحت، حيث لا تعتمد أسواق العملات التعبيرية بشكل كبير على الهندسة المعمارية المميزة وتكاليف التبديل منخفضة.

مع تطوير المحافظ التي تدعم وظائف السلاسل المتعددة، فإن سوق الميم ليس مرتبطًا بشكل قوي ببنية سلسلة الكتل الأساسية. أنشأت إثيريوم موقعاً في صناعة الديفاي، والتي هي "ممر البولينغ" له، حيث تكون تكاليف الهجرة في الديفاي مرتفعة. هنا حيث يحظى إثيريوم بميزة. تتضمن سوق العملات المستقرة تكاليف تحويل مرتفعة، ولكن بنيتها ليست مرتبطة بسلاسل كتل محددة. تمثل تكاليف تحويل بيتكوين العالية بنية غير مملوكة، مما يشير إلى أن معايير صناعة سلاسل الكتل لا يمكن أن تقلد نهج "لعبة الشمبانزي". يبدو أن الاجماع يشكل عاملاً أكثر أهمية، مع تأثيرات الشبكة القوية.

1. لقد أصبحت سولانا بالفعل لاعبًا لا يمكن إنكاره في مجال سلسلة الكتل. معظم الجسور عبر السلاسل الرئيسية والمحافظ متعددة السلاسل يعطون الأولوية لسلاسل EVM وسولانا. تعتبر سلسلة الكتل نظامًا مفتوحًا، على عكس النظم البيئية المغلقة لكل تطبيق على الإنترنت، ويمكن لشبكات القيم أن تتفاعل مع بعضها البعض.

لا يجب أن يكون المستخدمون محصورين في نظام واحد فقط؛ يمكنهم التداول برموز الميم على Solana والمشاركة في ديفي على إثيريوم. قد تصبح المحافظ الكاملة للسلسلة أو التجريد عن السلسلة نقطة المنافسة الجديدة، حيث تعد المحافظ الكاملة للسلسلة أقرب تطبيق للمستخدمين، حيث تدير حلول مفتاحهم الخاصة وبيانات المستخدم وأنظمة الهوية والشبكات الاجتماعية الناتجة عن ذلك، ويمكن أن تكون بمثابة خندق المحفظة.

CM: سولانا هي استثمار يستحق في هذا الدور، مشابهة لإثيريوم في الدورة السابقة. يجب أن تكون سولانا جزءًا من سوق الميم هذه المرة. لم تنظر سولانا بعد في أهمية اللامركزية. إزالة اللامركزية من "الثلاثية المستحيلة" لا يعطي سولانا ميزة واضحة. على المدى الطويل، لكل من النظامين مزاياهما الخاصة في السوق، ولكن لا يمكن استبدال إثيريوم. قد تظهر سولانا التالية، ولكن من الصعب تكريس إثيريوم التالية.

بتكوين، كمخزن قيمة، ليس له منافسون. إيثيريوم لا يحتاج إلى إذن للسوق المالية العالمية أو للعمل كدعم الطبقة 2. سولانا، من ناحية أخرى، لا تزال كازينو ميمي مع قلة القابلية للاستبدال.

[حول بحث E2M]

من الأرض إلى القمر تركز بحوث E2M على البحث والتعلم في قطاعات الاستثمار والعملات الرقمية.

إخلاء المسؤولية:

1. يتم استنساخ هذه المقالة من [E2M بحوث]. حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [بحوث E2M]. إذا كان لديك أي اعتراض على إعادة الطبع ، يرجى التواصل مع بوابة التعلمفريق، سيتعامل الفريق معه في أقرب وقت ممكن وفقًا للإجراءات ذات الصلة.
2. تنويه: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة تمثل آراء الكاتب فقط ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة النسخ الأخرى من المقال بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يذكر خلاف ذلك، قد لا يتم نسخ المقال المترجم أو توزيعه أو نسبه.