Introduction :

Au fil du temps, le secteur des crypto-monnaies évolue vers ses propres produits structurés. Ces produits se trouvent principalement dans le secteur des DeFi, ce qui signifie que les investisseurs s'appuient sur des contrats intelligents pour représenter leurs stratégies d'investissement, sans avoir besoin de se connecter à des échanges centralisés.

Les produits structurés en DeFi sont un nouveau type d'instrument financier basé sur la blockchain et les crypto-monnaies, similaire aux produits structurés du secteur financier traditionnel. Ces produits peuvent être composés d'une variété d'actifs cryptographiques et de produits dérivés, avec des dates d'échéance prédéfinies, diverses courbes de rendement et des profils de rendement, tels que des produits de protection du capital, des produits d'amélioration du rendement et des produits à effet de levier. Dans le domaine DeFi, les produits structurés sont principalement dominés par les produits d'options. Contrairement aux produits structurés traditionnels, les actifs sous-jacents des produits structurés DeFi sont des crypto-monnaies. Cela permet aux produits structurés DeFi de bénéficier d'une plus grande flexibilité et d'une plus grande innovation, mais les expose également à des risques et à des incertitudes plus élevés.

Source : Bing Ventures Bing Ventures

Tendances en matière de produits structurés DeFi

Les produits structurés DeFi offrent aux investisseurs un moyen simplifié de participer aux investissements dans les actifs en crypto-monnaies, attirant ainsi un public plus large sur ce marché. L'émergence de ces produits est une réponse au nombre et à la complexité croissants des projets et des rendements sur le marché des crypto-monnaies, qui nécessitent des méthodes d'investissement plus rationnelles. Les produits structurés DeFi sont conçus sur la base de produits et de stratégies financières existants, en innovant et en s'améliorant grâce à l'utilisation des technologies de la blockchain et des contrats intelligents. Ces produits suivent généralement les modèles DOV et PPV.

Modèle DOV

Les premiers produits structurés cryptographiques sont apparus dans ce que l'on appelle les DeFi Option Vaults (DOV). Les DOV (Decentralized Option Vaults) sont des coffres-forts d'options sur chaîne où les utilisateurs peuvent acheter et vendre des options. Les utilisateurs doivent verrouiller leurs jetons dans le coffre-fort afin d'empêcher toute action de contrepartie lors de l'exercice des options, en veillant à ce que les fonds du coffre-fort soient toujours suffisants. La stratégie initiale de l'opération DOV était une simple stratégie d'options d'achat et de vente, mais les investisseurs étaient toujours confrontés au risque d'une baisse de la valeur de l'ETH. L'orientation du développement du protocole DVV est d'offrir des produits financiers dérivés plus avancés, évoluant à terme vers une solution complète proche des produits de banque privée.

Modèle PPV

Les Principal Protected Vaults (PPV) peuvent être considérés comme un type d'outil d'investissement à capital protégé, similaire aux produits structurés des marchés financiers traditionnels. Ils fonctionnent sur la base de contrats intelligents, offrant aux utilisateurs une opportunité d'investissement à faible risque tout en garantissant la sécurité de leur investissement principal. La structure de base des chambres fortes à capital protégé comprend trois éléments : la garantie, le blocage des actifs et la marge. Les utilisateurs peuvent acheter cet outil d'investissement en déposant des crypto-monnaies ou d'autres actifs numériques en guise de garantie. Ces actifs sont ensuite bloqués dans un contrat intelligent jusqu'à l'expiration du contrat. Pendant la période d'immobilisation des actifs, les utilisateurs peuvent obtenir certains rendements, tandis que la marge est utilisée pour protéger la sécurité de l'investissement principal.

Les produits axés sur les "voûtes à protection principale" ont suscité un vif intérêt. Ils constituent une extension du modèle DVV et devraient devenir le prochain point d'innovation, en offrant aux investisseurs averses au risque des méthodes permettant de générer des investissements à faible risque et à haut rendement. Si ces produits protègent dans une certaine mesure le capital de l'investisseur, ils n'en comportent pas moins certains risques, notamment en termes de taux de change du stablecoin. En outre, le rendement de ces produits provient principalement des récompenses sous forme de jetons de gouvernance. L'augmentation de ces récompenses pourrait contribuer à améliorer les rendements, mais ces gains sont limités.

Source : DefLlama

Évolution future des produits structurés

Avec le développement du marché des crypto-monnaies, le nombre et les types de produits structurés DeFi continuent d'augmenter. Ces produits sont conçus pour offrir aux investisseurs un moyen simplifié d'investir, attirant ainsi un plus grand nombre de personnes à participer à l'investissement dans les crypto-monnaies. DOV et PPV sont actuellement les produits structurés DeFi les plus courants, basés sur des produits et stratégies financiers existants, et améliorés grâce à l'utilisation de la blockchain et des technologies de contrats intelligents. Bien que les DVV présentent certains problèmes, l'avenir des produits structurés DeFi sera de plus en plus diversifié et innovant à mesure que le marché se développera et que la technologie progressera. Nous pensons que les produits structurés DeFi évolueront dans les directions suivantes :

Adoption accrue par le grand public

Avec l'expansion du marché DeFi et l'augmentation du nombre d'utilisateurs, les produits structurés DeFi attireront de plus en plus l'attention et la reconnaissance des investisseurs. À l'avenir, ces produits deviendront plus courants et constitueront des outils importants pour les investisseurs en matière d'allocation d'actifs et de gestion des risques. Ces produits couvriront davantage de types et de domaines, et fourniront différents types de services pour différents types d'investisseurs. Par exemple, dans le secteur des prêts, il pourrait y avoir une plus grande variété de protocoles de prêt à l'avenir ; dans le secteur des échanges, davantage de types et de formes de stratégies d'échanges pourraient émerger.

Avec l'intensification de la concurrence sur le marché, les produits structurés DeFi deviendront de plus en plus spécialisés, comme les liquidity staking, les actifs synthétiques, etc. À l'avenir, ces produits nécessiteront un niveau plus élevé de technologie et d'expertise pour répondre aux besoins des investisseurs en matière de contrôle des risques et d'optimisation des rendements. Par exemple, dans le domaine de la négociation quantitative, il pourrait y avoir davantage de stratégies basées sur les technologies d'apprentissage automatique et d'intelligence artificielle.

Prêt par tranches

Le prêt par tranches est une forme importante de produit structuré DeFi. Il s'agit d'un outil d'investissement qui divise les opportunités d'investissement dans la dette en différentes parties, chacune ayant son propre rapport risque/rendement. Les investisseurs peuvent choisir différentes parties pour obtenir des risques et des rendements différents. Par exemple, dans les prêts par tranches, les investisseurs peuvent obtenir des rendements plus stables en investissant dans des parties de la dette de niveau supérieur, et des rendements plus élevés en investissant dans des parties de la dette de niveau inférieur. Ce type de produit est très populaire sur les marchés financiers traditionnels.

Toutefois, la demande actuelle de titres de créance de niveau supérieur sur le marché des DEFI n'est pas importante, ce qui se traduit par des rendements relativement faibles pour les titres de créance de niveau inférieur. Toutefois, cette situation offre également aux investisseurs institutionnels la possibilité d'entrer sur le marché du financement participatif. Au fur et à mesure que la technologie se développe et que le marché arrive à maturité, les produits structurés DeFi deviendront un moyen important pour les investisseurs institutionnels d'entrer sur le marché DeFi.

Opportunités de production de rendement durable

Les possibilités de production de revenus dans l'écosystème DeFi évoluent progressivement vers la durabilité. La fourniture d'une assurance financière ou d'un capital aux emprunteurs pour des rendements stables est devenue une forme importante de produits structurés DeFi. À l'avenir, les produits structurés DeFi se concentreront davantage sur la fourniture de produits et de services de qualité afin de mieux répondre aux besoins des utilisateurs et d'assurer le développement durable de l'écosystème DeFi.

La protection du capital est très importante dans les produits structurés DeFi. Il existe une demande croissante de produits permettant d'effectuer des transactions et des investissements dans un environnement décentralisé. De plus en plus de produits structurés DeFi utilisent des protocoles DeFi externes pour fournir des rendements de base et créer des structures dérivées avec des méthodes hybrides on-chain/off-chain pour fournir aux utilisateurs des méthodes d'investissement sûres, efficaces et transparentes.

Source : STFX

Compte tenu de l'évolution rapide du secteur du financement participatif, nous pensons qu'à l'avenir, les produits structurés du financement participatif devront présenter les caractéristiques suivantes pour s'adapter à l'évolution du secteur :

1. Les produits structurés DeFi devraient offrir des rendements plus attrayants. Les concepteurs de produits structurés doivent comprendre en profondeur le secteur de la finance de marché et utiliser des stratégies d'investissement fondées sur des règles pour saisir efficacement les tendances du secteur et obtenir de meilleurs rendements.

2. Les produits structurés DeFi doivent offrir une gamme diversifiée d'options d'allocation d'actifs. Les futurs produits structurés DeFi devraient couvrir des actifs dans les principaux domaines de l'industrie et être en mesure d'ajuster la répartition des actifs en temps opportun en fonction des changements du marché, en garantissant la diversité et la flexibilité du portefeuille d'actifs. En outre, l'inclusion de certains types d'actifs non standardisés devrait être envisagée afin d'élargir l'éventail des participants au marché.

3. Les produits structurés DeFi devraient offrir des niveaux de risque relativement plus faibles. Les produits structurés doivent utiliser des méthodes scientifiques de contrôle des risques pour réduire le niveau de risque global du portefeuille de produits et garantir la stabilité des produits.

4. Les produits structurés de DeFi doivent répondre aux différents besoins des clients. Les futurs produits structurés DeFi devraient offrir différents seuils d'investissement et niveaux de rendement pour répondre aux besoins des investisseurs institutionnels et professionnels. Dans le même temps, la flexibilité et la personnalisation des produits sont également des caractéristiques importantes des futurs produits structurés DeFi.

5. Les futurs produits structurés DeFi devront mieux s'intégrer au système financier traditionnel. Le renforcement du contrôle des risques pour les produits DeFi, tel que l'amélioration des audits de conformité, la mise en place de systèmes de contrôle des risques et l'amélioration de la gestion de la sécurité des fonds, peut effectivement améliorer la stabilité des produits DeFi et mieux servir les investisseurs institutionnels et professionnels.

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