Introdução

Em 2024, o Japão continua a ser um jogador-chave no mercado global de criptomoedas. Após a sua decisão emblemática de reconhecer o Bitcoin como um método de pagamento legal em 2017, o país tem-se concentrado em equilibrar a inovação com uma gestão eficaz de riscos. Isso inclui abordar o branqueamento de capitais (AML), a regulação de stablecoins e a inovação blockchain. A Coreia do Sul, outra importante economia do Leste Asiático, fornece uma comparação útil da abordagem política e direção regulatória.

Em fevereiro de 2024, dados do Nikkei revelam que mais de 15% dos japoneses com idades entre 20 e 40 anos estão envolvidos em investimentos em criptomoedas, uma cifra semelhante à taxa de participação da Coreia do Sul, de aproximadamente 20%. No entanto, existem diferenças significativas entre as políticas dos dois países, em termos de execução, áreas de foco e reações de mercado.

Origem: CCN

Este artigo procura analisar minuciosamente a política de criptomoedas do Japão em 2024, examinando a sua singularidade e influência de longo alcance no mercado global. Compara também a abordagem do Japão com as experiências da Coreia do Sul e as lições aprendidas, fornecendo uma compreensão mais clara do papel da Ásia Oriental na formação da regulação global de criptomoedas.

Contexto da Política

Posição do Japão no Mercado Global de Criptomoedas

O Japão foi o primeiro país do mundo a reconhecer o Bitcoin como um método de pagamento legal. Suas políticas desempenharam um papel pioneiro na promoção da inovação tecnológica e na regulamentação do desenvolvimento de mercado. Até o final de 2024, o Japão tem mais de 30 Provedores de Serviços de Ativos Virtuais (VASPs) registrados, com a BitFlyer e a Coincheck sendo grandes players no mercado asiático. De acordo com a Agência de Serviços Financeiros (FSA) do Japão, em janeiro de 2024, o volume de negociação de Bitcoin da BitFlyer representava 9,2% do mercado asiático, destacando a influência do mercado internacional do Japão.

No entanto, em comparação com a Coreia do Sul, os investidores japoneses de criptomoedas tendem a apresentar um comportamento de negociação mais conservador. O mercado sul-coreano é conhecido pelo seu “prémio coreano” e pela negociação de alta frequência. Após a vitória da Ripple sobre a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), o preço do XRP disparou 15% na Coreia do Sul, enquanto o preço no Japão aumentou 12%, com uma resposta relativamente mais lenta.

Fonte: RegulationAsia

Desenvolvimentos Políticos Históricos

2017: Bitcoin Reconhecido como Método de Pagamento Legal
O Japão tornou-se o primeiro país do mundo a reconhecer oficialmente o Bitcoin como um meio de pagamento legal ao abrigo da Lei dos Serviços de Pagamento. Esta política estabeleceu as bases para o enquadramento de conformidade no mercado de criptomoeda do Japão.

2018: Reforço da Regulamentação das Trocas
Após o hack da Coincheck, o Japão introduziu regulamentos de câmbio mais rigorosos, exigindo que todas as plataformas se registem na FSA e cumpram os requisitos de combate à lavagem de dinheiro (AML) e Conheça o seu cliente (KYC). Em contraste, a Coreia do Sul proibiu completamente as Ofertas Iniciais de Moedas (ICOs) para mitigar riscos, o que levou muitos projetos domésticos (por exemplo, ICON) a relocar as suas atividades de angariação de fundos para Singapura.

2021: Alterações à Lei dos Instrumentos Financeiros e da Bolsa
O Japão refinou as suas regulamentações de criptomoedas ao classificar os ativos digitais como instrumentos financeiros, fortalecendo a proteção do investidor e a transparência do mercado. Por outro lado, a Coreia do Sul gradualmente introduziu políticas fiscais para aumentar a carga tributária sobre os investidores, regulando assim o comportamento do mercado.

Tendências e Análises de Políticas em 2024

Regulação Anti-Lavagem de Dinheiro e DeFi

Em 2024, a Agência de Serviços Financeiros do Japão (FSA) implementou políticas reforçadas de combate à lavagem de dinheiro para ativos virtuais, com as diretrizes publicadas pela primeira vez em setembro de 2023 e entrando em vigor em 1 de junho de 2024. As Diretrizes de Combate à Lavagem de Dinheiro de Ativos Virtuais introduziram um novo foco nas plataformas de finanças descentralizadas (DeFi), exigindo que os operadores concluam o registo de conformidade e submetam relatórios regulares à FSA.

As diretrizes enfatizam a gestão transparente de contratos inteligentes e especificam medidas rigorosas de verificação de identidade para transações de alto risco, a fim de melhorar a transparência e segurança do mercado.

Origem: (SanctionScanner)

Por exemplo, a filial japonesa da Aave foi a primeira plataforma DeFi a receber a certificação da FSA, tornando-se uma das plataformas DeFi compatíveis no Japão. Aave atraiu mais investidores institucionais após melhorar a transparência de seus contratos inteligentes e aprimorar as medidas de KYC após a implementação da política.

Fonte: SanctionScanner

Emissão e Regulamentação de Stablecoin

Entretanto, as autoridades japonesas aprovaram e emitiram oficialmente a Lei de Emissão de Stablecoin para regular de forma abrangente o mercado de stablecoin. A lei determina que os emissores de stablecoin mantenham uma proporção de reserva de 1:1 garantida por moeda fiduciária. Estes ativos de reserva devem ser mantidos em instituições financeiras regulamentadas e ser submetidos a auditorias regulares por terceiros independentes para garantir a segurança e transparência dos ativos. Esta medida reforça ainda mais a posição de liderança do Japão na regulação global de stablecoin.

Fonte: Academy.Shrimpy

A Moeda MUFG, lançada pelo Banco Mitsubishi UFJ Trust, é um exemplo bem-sucedido desta política. Ela adere estritamente aos requisitos de reserva e auditoria, ganhando alta confiança do mercado. Após a implementação da política, a Moeda MUFG teve um desempenho forte no mercado japonês interno e atraiu com sucesso investidores do Sudeste Asiático e da Europa.

Em contraste, o Quadro Regulatório de Stablecoin da Coreia do Sul impôs mais restrições às transações transfronteiriças. Embora proteja efetivamente o sistema financeiro doméstico, tem prejudicado um pouco a competitividade do país no mercado internacional.

Políticas de Apoio à Inovação e Desenvolvimento do Ecossistema Blockchain

Para além do reforço da regulamentação, o Japão também promove a inovação e a aplicação da tecnologia blockchain. No último ano, o governo japonês lançou o “Plano de Avanço da Pesquisa e Aplicação da Blockchain”, um quadro de políticas para facilitar a aplicação abrangente da tecnologia blockchain. As medidas específicas são as seguintes:

Financiamento Governamental: O governo alocou 15 bilhões de ienes para apoiar o desenvolvimento de tecnologia blockchain, abrangendo áreas como gestão da cadeia de suprimentos, partilha de dados médicos e negociação de energia verde.

Colaboração Público-Privada: Através de parcerias com gigantes de tecnologia domésticos como SoftBank e NTT, o Japão está a desenvolver aplicações blockchain mais avançadas.

Apoio a Startups: O governo apoia startups de blockchain com empréstimos de baixo juro e incentivos fiscais para ajudá-las a entrar no mercado de blockchain.

Por exemplo, um sistema de gestão da cadeia de abastecimento baseado em blockchain desenvolvido em colaboração com a SoftBank e o governo foi oficialmente lançado em 2024. Através da tecnologia blockchain, as empresas podem rastrear dados de logística em tempo real, reduzindo a assimetria da informação e diminuindo os custos de gestão da cadeia de abastecimento. Estima-se que a implementação deste sistema tenha reduzido os custos de logística em 15% enquanto melhora a eficiência da entrega.

Origem: ARAB

Entretanto, a Coreia do Sul também se concentra no desenvolvimento de aplicações blockchain, mas concentra-se em áreas específicas. Em 2024, a Coreia do Sul estabeleceu o “Centro Nacional de Inovação Blockchain”, que promove principalmente projetos blockchain relacionados com energia verde. Por exemplo, a plataforma de negociação de emissões de carbono K-Energy utiliza tecnologia blockchain para permitir uma negociação eficiente de créditos de carbono, atraindo parceiros de vários países do Sudeste Asiático.

O Japão adotou uma estratégia de "promoção abrangente", abrangendo aplicações de blockchain em vários campos, enquanto a Coreia do Sul concentra seus recursos em alguns projetos de alto potencial. As políticas do Japão têm suscitado uma participação mais ampla da indústria, mas os projetos da Coreia do Sul estão mais profundamente desenvolvidos e têm uma maior competitividade internacional.

Ajustes da Política Fiscal

O Japão também fez ajustes significativos nas suas políticas fiscais de criptomoedas em 2024, com o objetivo de otimizar a estrutura do investidor e aumentar a vitalidade do mercado. As principais medidas incluem:

Aumentando o Limiar: O limiar de isenção de impostos para renda de ativos virtuais foi aumentado de 2 milhões de ienes para 4 milhões de ienes, reduzindo a carga tributária sobre pequenos e médios investidores.

Taxas de imposto escalonadas: Uma taxa de imposto de 20% se aplica a rendimentos abaixo de 50 milhões de ienes, enquanto os rendimentos acima de 50 milhões de ienes estão sujeitos a uma taxa de imposto de 25%.

Repressão à evasão fiscal: o Japão colabora com empresas de análise de blockchain para monitorizar os dados de transações em tempo real, identificar rendimentos não declarados e recuperar impostos não pagos.

Por exemplo, de acordo com o Ministério das Finanças do Japão, após a reforma fiscal em 2024, a carga fiscal sobre pequenos e médios investidores diminuiu em 12%, enquanto a atividade de transações de mercado aumentou em 8%. Além disso, o monitoramento aprimorado recuperou mais de 5 bilhões de ienes em impostos não declarados durante o ano.

Fonte: ATV

Por outro lado, a Coreia do Sul adota uma abordagem mais rigorosa em relação à tributação. Por exemplo, seu limiar de isenção é mais baixo (cerca da metade do do Japão) e aplica uma taxa de imposto de até 30% sobre grandes ganhos. Além disso, a Coreia do Sul firmou parceria com a Chainalysis para impor mecanismos mais rigorosos de rastreamento de dados para combater a evasão fiscal. Apenas no primeiro semestre do ano, mais de 1.200 casos de evasão fiscal foram investigados, e 3 bilhões de wons sul-coreanos (aproximadamente 2,3 milhões de dólares) em impostos atrasados foram recuperados.

Origem: CoinPasar

As políticas fiscais do Japão focam mais em aliviar o fardo sobre investidores de pequena e média dimensão para estimular a atividade de mercado, enquanto a Coreia do Sul enfatiza o aumento das receitas fiscais através de taxas elevadas e monitorização rigorosa. Os dois países refletem claramente diferentes orientações políticas: 'flexibilidade de apoio' versus 'controlo rigoroso'.

Criptomoeda e Neutralidade Carbónica: Uma Mudança de Política Verde

A redução das emissões de carbono parece ser o tema dominante na atual paisagem econômica global, e o Japão não é exceção. Em 2024, o governo japonês lançou a “Iniciativa Blockchain Verde,” que utiliza tecnologia blockchain para apoiar os objetivos de neutralidade de carbono. As políticas específicas incluem:

Monitorização das Emissões de Carbono: Todas as empresas de mineração de criptomoeda são obrigadas a enviar relatórios trimestrais de emissões de carbono e priorizar o uso de energia renovável para se qualificarem para subsídios do governo.

Política de Prioridade de Energia Verde: O governo fornece um subsídio de 30% nas taxas de eletricidade para empresas que usam energia verde, apoiando a transição da indústria para a sustentabilidade.

Negociação de Créditos de Carbono: Foi lançada uma plataforma de negociação de créditos de carbono baseada em blockchain para tornar os projetos de redução de carbono mais transparentes e eficientes.

Japão vs Coreia do Sul: Comparação de Políticas, Estudos de Caso e Perspetivas

Diferenças nas Políticas Fiscais de Criptomoedas

Conforme discutido acima, as diferenças entre o Japão e a Coreia do Sul nas políticas fiscais residem principalmente em seus objetivos e métodos de implementação:

Japão: Tem como objetivo estimular a atividade de mercado ao aumentar os limiares fiscais e implementar taxas de imposto escalonadas para reduzir o fardo sobre pequenos e médios investidores. Por exemplo, a partir de 2024, o Japão aumentou o limiar de isenção de imposto de 2 milhões de ienes para 4 milhões de ienes.

Coreia do Sul: Concentra-se no fortalecimento da regulação do mercado e da conformidade fiscal. A Coreia do Sul estabeleceu um limiar de isenção fiscal mais baixo (cerca de metade do Japão) e taxas de imposto mais elevadas (até 30%), ao mesmo tempo que introduziu sistemas de monitorização em tempo real para combater a evasão fiscal.

Após a reforma tributária no Japão, o volume de transações no mercado aumentou 8%, com mais pequenos investidores dispostos a negociar. Em contraste, a alta carga tributária na Coreia do Sul levou alguns investidores de varejo a se retirarem do mercado, enquanto o país fortaleceu a cobrança de impostos para grandes ganhos. Essa diferença reflete o foco de cada país: o Japão visa estimular a vitalidade do mercado, enquanto a Coreia do Sul se concentra no aumento da receita fiscal e na gestão de riscos.

Regulação de Stablecoin: Similaridades e Diferenças

A conformidade das stablecoins é um foco compartilhado tanto nas políticas japonesas quanto sul-coreanas, mas suas abordagens diferem:

Japão: Através do seu projeto de Emissão Aberta de Stablecoin, o Japão permite que mais projetos internacionais entrem no mercado, enfatizando a transparência e a segurança. Projetos como o MUFG Coin têm crescido rapidamente devido ao apoio político.

Coreia do Sul: O Quadro Regulamentar da Moeda Estável impõe limitações rigorosas às transações transfronteiriças, priorizando a proteção da estabilidade do sistema financeiro doméstico. Por exemplo, o volume de negociação doméstica do KSD cresceu 18% após a implementação da política, mas o seu desenvolvimento no mercado internacional foi algo impedido devido às restrições transfronteiriças.

Cooperação Internacional e Influência Regional

Estratégia de Cooperação Multilateral do Japão

Em 2024, o Japão aprofundou ainda mais a sua cooperação com organizações internacionais e outros países. Por exemplo, colaborou com a Suíça e Singapura para desenvolver um projeto piloto de blockchain de pagamento transfronteiriço, que alcançou liquidação em tempo real e reduziu significativamente as taxas bancárias. De acordo com o Banco do Japão, o projeto piloto completou mais de $1.5 bilhões em transações de pagamento transfronteiriço dentro de seis meses.

Origem: IG

Estratégia Regional da Coreia do Sul

Em contrapartida, a Coreia do Sul concentra-se mais na cooperação regional. Por exemplo, em parceria com o G20, a Coreia do Sul está defendendo a criação de padrões regulatórios globais para ativos virtuais e liderando projetos-piloto sobre comércio transfronteiriço de emissões de carbono usando a tecnologia blockchain em toda a Ásia. Embora estes projetos-piloto tenham tido algum sucesso na redução dos custos de transação regionais e no reforço da transparência em 2024, ainda não alcançaram uma escalabilidade significativa.

Origem: G20

A cooperação internacional do Japão enfatiza a abertura e as exportações tecnológicas, enquanto a estratégia regional da Coreia do Sul se concentra no estabelecimento de vantagens regionais. Estas escolhas estão intimamente relacionadas com as suas estratégias económicas: o Japão procura influência global, enquanto a Coreia do Sul se concentra na cooperação regional da Ásia Oriental.

Tendências nas futuras políticas de criptomoedas do Japão

As políticas de criptomoedas do Japão devem evoluir e amadurecer dentro da estrutura existente. É provável que os formuladores de políticas japoneses enfatizem uma regulamentação mais precisa e adaptativa para acompanhar a dinâmica do mercado em rápida mudança e os avanços tecnológicos. A inclusão do DeFi sob supervisão regulatória em 2024 marca apenas o começo. No futuro, espera-se que a Agência de Serviços Financeiros (FSA) divulgue diretrizes mais detalhadas para DeFi, abordando áreas como segurança de contratos inteligentes e governança DAO. Os requisitos de registro de conformidade se tornarão mais específicos, e mecanismos inovadores, como ambientes de teste regulatórios, poderão ser introduzidos para promover a inovação DeFi e, ao mesmo tempo, garantir a conformidade regulamentar.

Ao mesmo tempo, à medida que os NFTs e o metaverso ganham cada vez mais popularidade, o governo japonês está se preparando proativamente para o surgimento de novos paradigmas de ativos digitais. Esforços estão em andamento para desenvolver estruturas regulatórias tanto para NFTs quanto para o metaverso. Estas políticas terão como objetivo definir o estatuto jurídico dos NFT, regular as plataformas de negociação, salvaguardar a propriedade de ativos virtuais e promover a utilização da tecnologia NFT nas indústrias culturais, criativas e na economia digital. Enquanto isso, o governo procurará mitigar potenciais riscos financeiros e conter a especulação do mercado.

Globalmente, o Japão continuará a reforçar a colaboração internacional e a trabalhar no sentido de desempenhar um papel mais proeminente na definição de normas regulatórias globais para criptomoedas. Ao colaborar de perto com organizações como o G20 e o FSB, bem como com economias globais-chave, o Japão procura expandir a sua influência na governança da economia digital em todo o mundo.

Tendo em conta todos estes fatores, a abordagem regulamentar do Japão deverá tornar-se mais diversificada e adaptável. Para além das medidas tradicionais, espera-se que inovações como a RegTech, a regulamentação comportamental e os testes de esforço sejam integradas no quadro político. As políticas serão ajustadas em resposta à dinâmica do mercado, com vista a equilibrar a estabilidade e a inovação. Espera-se que os regulamentos de criptomoedas do Japão se tornem mais refinados e globalmente alinhados. Ao melhorar continuamente a estrutura política, as autoridades japonesas visam manter a estabilidade financeira, proteger os interesses dos investidores e desbloquear todo o potencial da inovação de blockchain e criptomoedas, posicionando o Japão favoravelmente na economia digital global.

Conclusão

A política de criptomoedas do Japão passará por mais otimização e refinamento no futuro. Entre os principais desafios contam-se o estabelecimento de um equilíbrio entre a garantia da transparência do mercado e a redução dos encargos de conformidade que recaem sobre as pequenas e médias empresas, bem como a expansão da influência política do Japão através da colaboração internacional. Ao promover a inovação tecnológica e adotar uma abordagem regulatória aberta, o Japão tem o potencial de fortalecer sua liderança no ecossistema global de criptomoedas, fornecendo insights e modelos valiosos para apoiar o crescimento da economia digital global.