花旗：Bitcoin 2026 mục tiêu giá 14.3 vạn, kiên trì điểm khởi đầu của thị trường Trump

Tập đoàn Citigroup đã phát hành báo cáo triển vọng mới nhất, dự đoán rằng trong 12 tháng tới, Bitcoin có thể đạt 143.000 USD trong kịch bản cơ bản, tăng 62% so với mức hiện tại là 88.000 USD. Báo cáo cũng chỉ ra rằng 70.000 USD là rào cản tâm lý và mức hỗ trợ quan trọng của Bitcoin, nếu bị phá vỡ, niềm tin của thị trường sẽ bị thử thách.

7 ngàn đô la mức sống chết: Điểm khởi đầu của thị trường Trump

Nhóm Citi đặc biệt nhấn mạnh ý nghĩa then chốt của 70.000 đô la trong phân tích kỹ thuật. Mức giá này không chỉ là mức hỗ trợ kỹ thuật mà còn là hàng rào tâm lý của thị trường. Các nhà phân tích chỉ ra rằng 70.000 đô la khoảng là điểm khởi đầu trước khi Donald Trump thắng cử trong cuộc bầu cử tổng thống năm 2024, có ý nghĩa chỉ báo khá quan trọng.

Từ góc độ tâm lý thị trường, 70.000 đô la đại diện cho cơ sở chi phí của “giao dịch Trump”. Khi Trump chiến thắng, kỳ vọng của thị trường về chính sách thân thiện với tiền điện tử đã thúc đẩy Bitcoin nhanh chóng tăng từ 70.000 đô la lên mức cao 108.000 đô la. Nếu Bitcoin giảm xuống dưới mức khởi đầu này, điều đó có nghĩa là những người hưởng lợi từ “giao dịch Trump” có thể rút lui hoàn toàn, niềm tin của thị trường có thể sẽ bị thử thách nghiêm trọng.

Từ cấu trúc chip nhìn vào, quanh mức 70.000 USD có một khu vực tập trung chi phí lớn. Những nhà đầu tư vào sau khi Trump thắng cử này có chi phí trung bình rơi vào khoảng từ 70.000 đến 80.000 USD. Chỉ cần Bitcoin duy trì trên 70.000 USD, những người nắm giữ này sẽ ở trong trạng thái có lãi, ít có khả năng bán tháo do hoảng sợ. Ngược lại, nếu giảm xuống dưới 70.000 USD, những chip này có thể chuyển sang lỗ, gây ra việc cắt lỗ và làm tăng thêm áp lực giảm giá.

Citigroup cho rằng ngay cả trong kịch bản bi quan nhất, giá mục tiêu của Bitcoin cũng chỉ giảm xuống còn 78,500 USD, cho thấy sự tự tin của các nhà phân tích vào mức hỗ trợ 70,000 USD. Sự phán đoán này dựa trên hai giả thuyết: đầu tiên, chính sách thân thiện với tiền mã hóa của chính quyền Trump sẽ không thay đổi; thứ hai, mức độ hoạt động của người dùng và dữ liệu trên chuỗi vẫn duy trì ở mức khỏe mạnh. Chỉ cần hai điểm này được xác lập, vị trí 70,000 USD như là đáy niềm tin của thị trường sẽ khó bị lung lay.

Động lực từ hai động cơ hồi phục ETF và thúc đẩy lập pháp

Mục tiêu giá Bitcoin của Citigroup là 143.000 USD, dựa trên hai yếu tố kích thích chính. Thứ nhất là nhu cầu về ETF Bitcoin giao ngay đang phục hồi. Kể từ khi ETF giao ngay ra mắt vào tháng 1 năm 2024, dòng vốn từ các tổ chức đã đổ vào qua kênh tuân thủ này, nhưng tốc độ dòng vốn gần đây đã chậm lại. Citigroup tin rằng, với hiệu ứng lan tỏa từ kỳ vọng lạc quan tổng thể của thị trường chứng khoán Mỹ vào quý 2 năm 2025, cũng như nhiều quỹ hưu trí hoàn tất quy trình phê duyệt nội bộ, nhu cầu ETF sẽ xuất hiện đợt tăng trưởng thứ hai.

Chất xúc tác quan trọng hơn là tiến trình lập pháp về tiền điện tử của Hoa Kỳ. “Đạo luật làm rõ thị trường tài sản kỹ thuật số (Clarity Act)” nhằm làm rõ quyền hạn quản lý, phân biệt rõ ràng những tài sản kỹ thuật số nào thuộc về chứng khoán, những tài sản nào thuộc về hàng hóa, từ đó kết thúc vùng mơ hồ trong quản lý kéo dài nhiều năm. Đạo luật này đã vượt qua Hạ viện, nếu có thể hoàn thành lập pháp và được ký hiệu lực, sẽ xóa bỏ chướng ngại lớn nhất cho việc tiền vào của quỹ tổ chức.

Nhóm phân tích của Citigroup dự đoán rằng, với tiến trình lập pháp liên quan đến tài sản kỹ thuật số ở Mỹ có khả năng đạt được tiến bộ thực chất trong quý hai, tỷ lệ phổ biến của tiền điện tử sẽ trải qua một đợt bùng nổ mới. Dự đoán này không phải là vô căn cứ, mà dựa trên lập trường rõ ràng thân thiện với tiền điện tử của chính quyền Trump. Trong quá trình tranh cử, Trump đã nhiều lần bày tỏ ủng hộ ngành công nghiệp tiền điện tử và cam kết sẽ thúc đẩy một khung quản lý hợp lý. Nếu những cam kết này được thực hiện, Mỹ sẽ chuyển từ kẻ đi sau về quản lý tiền điện tử toàn cầu thành người dẫn đầu.

Tác động của việc thúc đẩy lập pháp không chỉ giới hạn trong thị trường Mỹ. Là thị trường vốn lớn nhất toàn cầu, sự rõ ràng trong quy định của Mỹ sẽ tạo ra hiệu ứng mẫu mực, thúc đẩy các quốc gia khác đi theo. Luật MiCA của Liên minh Châu Âu đã có hiệu lực vào năm 2024, nếu Mỹ cũng hoàn tất lập pháp, khung quy định của các nền kinh tế lớn trên toàn cầu sẽ cơ bản hình thành, điều này sẽ giảm đáng kể rủi ro tuân thủ của các nhà đầu tư tổ chức, thúc đẩy nhiều nguồn vốn dài hạn hơn tham gia.

Ba kịch bản tình huống: Từ thị trường gấu đến bò tót hoàn chỉnh

Citi đã phác thảo ba kịch bản khả thi cho xu hướng Bitcoin trong 12 tháng tới, cung cấp cho các nhà đầu tư một bức tranh toàn diện về rủi ro và lợi nhuận.

Tình huống cơ bản: 14,3 triệu USD (tăng 62%)

Nhu cầu ETF hồi phục, “Dự luật rõ ràng về thị trường tài sản số” đã hoàn thành lập pháp, rào cản vào quỹ tổ chức đã được gỡ bỏ, Bitcoin trở lại phân bổ tài sản chính, mức độ hoạt động của người dùng duy trì ở mức khỏe mạnh, đạt được sự tăng trưởng ổn định.

Tình huống bi quan: 7.85 nghìn USD (giảm 11%)

Kinh tế toàn cầu rơi vào suy thoái, tài sản rủi ro chịu áp lực toàn diện, Bitcoin với tư cách là tài sản có độ biến động cao phải chịu ảnh hưởng trước tiên, nhưng nhờ vào chính sách của Trump và độ hoạt động của người dùng hỗ trợ, không gian giảm giá hạn chế, mức 70.000 USD đại khái được giữ vững.

Tình huống lạc quan: 18.9 triệu USD (tăng 115%)

Nhu cầu của nhà đầu tư cuối cùng bùng nổ toàn diện, quỹ hưu trí và các tổ chức lớn sẽ đưa Bitcoin vào cấu trúc tài sản cốt lõi, hình thành cấu trúc mua liên tục, việc lập pháp về tiền điện tử tiến triển vượt mong đợi, thị trường bước vào giai đoạn bò tót điên cuồng, đạt được xu hướng tăng gấp đôi.

Mức giá 14,3 triệu đô la USD trong kịch bản cơ bản là điều mà Citigroup cho là có khả năng xảy ra nhất. Mức giá mục tiêu này không phải là một dự đoán táo bạo, mà là một sự kéo dài hợp lý dựa trên các xu hướng hiện có. Dựa trên quy mô và tốc độ tăng trưởng hiện tại của quỹ ETF Bitcoin, nếu có sự đột phá về lập pháp trong quý II, tốc độ dòng vốn vào có thể tăng hơn 50% so với mức hiện tại, đủ để hỗ trợ Bitcoin đạt 14,3 triệu đô la.

Trong kịch bản bi quan, chỉ giảm xuống 7,85 triệu USD, cho thấy đánh giá của Citi về rủi ro giảm giá của Bitcoin là tương đối lạc quan. Ngay cả trong tình huống cực đoan của suy thoái kinh tế toàn cầu, giá mục tiêu của Bitcoin chỉ giảm 11%, không gian giảm giá hạn chế này xuất phát từ hai yếu tố: thứ nhất, mức hỗ trợ kỹ thuật mạnh ở 70.000 USD; thứ hai, hiệu ứng hỗ trợ từ chính sách của chính quyền Trump. Miễn là chính phủ Mỹ duy trì lập trường thân thiện với tiền điện tử, ngay cả khi môi trường vĩ mô xấu đi, Bitcoin cũng khó có khả năng xảy ra sụp đổ.

Mặc dù 18.9 triệu đô la trong kịch bản lạc quan có vẻ táo bạo, nhưng không phải là không thể. Điều kiện tiên quyết cho kịch bản này là nhu cầu của nhà đầu tư cuối cùng bùng nổ. Hiện tại, hầu hết các quỹ hưu trí, quỹ tài sản quốc gia và văn phòng gia đình chưa đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư. Nếu luật pháp tiến triển vượt quá mong đợi, những tổ chức này có thể tập trung tham gia trong thời gian ngắn, tạo ra hiệu ứng “FOMO của tổ chức”. Lịch sử cho thấy Bitcoin thường tăng gấp đôi hoặc thậm chí gấp nhiều lần trong thị trường bò, 18.9 triệu đô la trong bối cảnh này không phải là điều không thể.

Thời gian chuyển tiếp cuối năm: dao động trong khoảng 80,000 đến 90,000 đô la

Các nhà phân tích của Citibank chỉ ra rằng, khi bước vào năm mới, giá Bitcoin có thể nằm trong khoảng từ 80,000 đến 90,000 USD, chủ yếu được hỗ trợ bởi mức hoạt động của người dùng, nhưng thật sự điểm nhấn sẽ đến vào năm sau. Sự phán đoán này phản ánh thái độ thận trọng của Citibank đối với thị trường ngắn hạn.

Cuối năm thường là khoảng thời gian mà các nhà đầu tư tổ chức thực hiện điều chỉnh phân bổ tài sản, khối lượng giao dịch có thể giảm, và độ biến động giảm. Trong bối cảnh thiếu các yếu tố xúc tác quan trọng, Bitcoin có khả năng duy trì sự dao động trong khoảng hơn là tăng một chiều. Khoảng từ 80.000 đến 90.000 USD vừa có thể giữ ở mức hỗ trợ 70.000 USD, vừa để lại không gian cho sự tăng trưởng trong năm tới, là một kỳ vọng tương đối cân bằng.