لماذا يبيع لوك غرومن معظم مراكز البيتكوين بحلول نهاية عام 2025؟

التحليل الكلي من قبل المحلل لوك غرومن في نوفمبر 2025 قام ببيع الغالبية العظمى من بيتكوين، وشرح الأسباب في فيديو نهاية العام. يعتقد أن الذكاء الاصطناعي يخلق انكماشًا على مستوى المؤشر، وأن بيتكوين كـ"طبقة حقوق الملكية" تتعرض لأول هجوم في بيئة الانكماش. على العكس، فإن الفضة تتمتع بمزايا أكبر بسبب ارتفاع الطلب الصناعي وقيود العرض. يؤكد لوك غرومن أن الأمر ليس تصفية كاملة، بل انتظار تحول السياسات إلى “طباعة نقود نووية” للدخول مرة أخرى.

لوك غرومن: الانكماش الناتج عن الذكاء الاصطناعي يدمر طبقة حقوق الملكية في الهيكل الرأسمالي

أهم نقطة مركزية لدى لوك غرومن هي: أن بيتكوين في النظام الاقتصادي العالمي المعتمد على الرافعة المالية العالية حاليًا، تقع في “طبقة حقوق الملكية” من الهيكل الرأسمالي. عندما يكون السيولة وفيرة، ترتفع أسعار الأصول، وتحقق حقوق الملكية أفضل أداء. لكن عند ظهور الانكماش، تتعرض حقوق الملكية لأشد هجوم وأول هجوم. في عام 2008، اختفت حقوق طبقة CD0 وCLO بهذه الطريقة، وبيتكوين في النظام الحالي هو بالضبط هذا الموقع.

ما جعل لوك غرومن يغير حكمه هو القوة الانكماشية التي يصنعها الذكاء الاصطناعي والروبوتات على مستوى المؤشر. يتميز هذا الانكماش بثلاثة خصائص: يأتي من كفاءة تقنية وليس من دورة الطلب، يبدأ في التأثير على التوظيف خاصة للشباب، ويُنتشر بسرعة كبيرة. في ظل هذا البيئة، أي سياسة أقل من “طباعة نقود نووية” تعتبر في الواقع تشديدًا. وفي بيئة التشديد، تتعرض الطبقة الرأسمالية لأول ضغط.

يعترف لوك غرومن قائلاً: “كنت أعتقد سابقًا أن دور بيتكوين في بيئة ‘الانكماش النقدي’ هو أكثر كونه ‘مخزن قيمة محايد’. لكن الواقع أخبرني: عندما يقترب الانكماش النقدي الحقيقي، يتصرف بيتكوين بشكل أكثر شبهاً بأسهم التكنولوجيا ذات بيتا عالية.” هذا التصحيح الذاتي يعكس صدق المحلل المهني.

وهذا يفسر أيضًا لماذا أصبح لوك غرومن حذرًا بشأن بيتكوين على المدى القصير. لا زال يعتقد أن الانكماش النقدي في النهاية سيؤدي إلى أزمة، وأن تلك الأزمة ستدفع على الأرجح إلى استجابة نقدية ضخمة حقيقية. لكنه الآن يعتقد أن هذه الخطوة لن تأتي بسرعة. بصراحة، قد بالغت في تقدير سرعة استجابة السياسات. كان يظن أن السياسات ستتدخل مبكرًا، لكنهم لم يفعلوا، وهو لا يعتقد أنهم سيتدخلون بسرعة أيضًا.

ثلاثة أسباب لبيع لوك غرومن لبيتكوين

الطبقة الرأسمالية في بيئة الانكماش هشة: تتعرض للضرب أولاً عند تشديد السيولة، وليست مخزن قيمة محايد

الانكماش الناتج عن الذكاء الاصطناعي يأتي بسرعة كبيرة والسياسات لا تواكبه: الانكماش التكنولوجي على مستوى المؤشر يضرب التوظيف، لكن طباعة النقود النووية لم تبدأ بعد

تغيير ترتيب الحكم: الخروج أولاً من الطبقات الأضعف، ثم العودة بعد أن يعكس السعر الواقع بشكل كامل

المنطق الهيكلي وراء تحول الفضة إلى ملاذ آمن

بعد بيع بيتكوين، توجه لوك غرومن نحو الفضة، وهذا ليس حكمًا عاطفيًا، بل حكمًا هيكليًا. ما يراه هو: الطلب الصناعي مستمر في الارتفاع، والجانب العرضي يكاد لا يملك القدرة على التوسع بسرعة، حتى مع ارتفاع الأسعار، من الصعب بسرعة تكوين استجابة عرض فعالة. إلا إذا قمنا بتدمير الطلب عبر ركود عميق. لكن إذا حدث ذلك، فإن العالم سيعود بشكل أسرع إلى مسار “الأزمة—طباعة النقود”.

من هذا المنظور، منطق الفضة أكثر مباشرة وبسيطًا. فهي معدن ثمين (يتمتع بخصائص نقدية)، ومعدن صناعي (يحتاجه بشكل كبير في الخلايا الشمسية، السيارات الكهربائية، 5G). هذه الخاصية المزدوجة تدعمها في بيئات الانكماش والتضخم. خلال فترات الانكماش، تتجلى خصائصها النقدية؛ وإذا أدت إلى طباعة نقود نووية، فإن خصائصها السلعية ستدفع الأسعار للارتفاع بشكل حاد.

منطق الفضة لدى لوك غرومن يعتمد أيضًا على قيود العرض. على عكس الذهب، فإن الإنتاج الرئيسي للفضة يأتي كمخلفات من مناجم الرصاص والزنك والنحاس، وليس من مناجم فضة مخصصة. هذا يعني أنه حتى لو تضاعف سعر الفضة، فإن زيادة العرض ستكون محدودة جدًا، لأن قرارات التعدين تعتمد بشكل رئيسي على أسعار الرصاص والزنك والنحاس وليس على سعر الفضة. هذه الخاصية من نقص مرونة العرض، في ظل استمرار الطلب في الارتفاع، توفر دعمًا قويًا للأسعار.

نهاية عالم الأولوية المالية وإعادة هيكلة منطق الاستثمار

ما يتحدث عنه لوك غرومن ليس بيتكوين فقط، بل مجموعة من الأحكام المتداخلة والمتكاملة. يعتقد أننا نبتعد عن عالم “الأولوية المالية”، وندخل إلى عالم “عودة السياسة الواقعية”. خلال الثلاثين عامًا الماضية، فاز سوق السندات الأمريكية، وول ستريت، ومالكو الأصول المالية؛ بينما تم تضييق الخناق على التصنيع، والقدرة الصناعية، والطبقة العاملة على المدى الطويل.

ابتداءً من 2025، ومع تصاعد التنافس الجيوسياسي، وأمن سلاسل التوريد، وإعادة بناء الأساس الصناعي كقيود صارمة، يتم إجبار السياسات الأمريكية على تغيير هدفها. هذه الإشارة الكلية تستحق أن يوليها المستثمرون على المدى الطويل اهتمامًا جادًا: لم يعد العالم كما كان، حيث كانت الأصول المالية تتلقى الدعم الطبيعي.

يؤكد لوك غرومن قائلاً: “ما زلت أرى بيتكوين على المدى الطويل بشكل إيجابي. لكن الأمر يتعلق بالترتيب: قبل أن تتغير السياسات بشكل حقيقي، وقبل ظهور ‘الاستجابة النووية’، أفضل أن أبتعد أولاً عن أضعف طبقات الهيكل الرأسمالي، ثم أعود بعد أن يعكس السعر الواقع بشكل كامل.” هذا الانسحاب المرحلي ليس نفيًا للمنطق طويل الأمد، بل هو حماية رأس المال وانتظار فرصة دخول أفضل.