MSCI menunda pengecualian perusahaan treasury kripto, saham MSTR melonjak 6%

The Morgan Stanley Capital International telah menunda rencana untuk mengecualikan perusahaan treasury kripto seperti Strategy dari indeksnya.
Ringkasan

• MSCI akan tetap memasukkan perusahaan treasury yang berfokus pada kripto dalam indeksnya untuk saat ini.
• Penyedia indeks berencana melakukan tinjauan yang lebih luas terhadap perusahaan yang tidak beroperasi.
• Keputusan ini menghilangkan risiko jangka pendek dari keluarnya indeks secara paksa.

MSCI telah menunda rencana untuk menghapus perusahaan treasury yang berfokus pada kripto dari indeks ekuitas globalnya, menjaga klasifikasi yang ada sambil menilai kembali bagaimana perusahaan yang tidak beroperasi harus diperlakukan.

Keputusan ini dilaporkan oleh Bloomberg pada 7 Januari.

MSCI tetap memasukkan perusahaan treasury kripto dalam indeks — untuk saat ini

Dalam pembaruannya, MSCI mengatakan perusahaan yang memegang posisi aset digital besar akan tetap memenuhi syarat untuk dimasukkan selama mereka memenuhi persyaratan indeks standar. Itu berlaku bahkan ketika kepemilikan kripto lebih dari setengah total aset perusahaan, kategori yang mencakup Strategy, pemegang Bitcoin terbesar secara perusahaan (BTC).

Langkah ini menghentikan usulan yang diusulkan akhir tahun lalu yang akan mengklasifikasikan ulang banyak perusahaan ini sebagai kendaraan investasi daripada bisnis operasional. Jika diadopsi, perubahan ini dapat memaksa penghapusan mereka selama tinjauan indeks Februari 2026.

MSCI mengatakan umpan balik dari investor menunjukkan ketidaknyamanan terhadap ambang batas berbasis aset yang ketat. Beberapa pelaku pasar berpendapat bahwa komposisi neraca saja tidak cukup untuk menangkap bagaimana perusahaan ini beroperasi atau menghasilkan nilai.

Menurut penyedia indeks, diperlukan pekerjaan lebih lanjut untuk memisahkan entitas investasi sejati dari perusahaan yang memegang aset non-operasi sebagai bagian dari strategi yang lebih luas.

Pasar merespons dengan cepat. Saham Strategy naik sekitar 5% dalam perdagangan setelah jam kerja setelah pengumuman, meredakan kekhawatiran tentang penjualan paksa dari dana pasif.

Tinjauan yang lebih luas menunjukkan risiko yang belum terselesaikan

Meskipun ancaman langsung telah memudar, MSCI menjelaskan bahwa masalah ini masih dalam tinjauan. Perusahaan berencana membuka konsultasi yang lebih luas tentang bagaimana perusahaan yang tidak beroperasi harus diklasifikasikan di semua sektor, tidak hanya perusahaan yang berfokus pada kripto.

Dalam pernyataannya, MSCI mengatakan perusahaan treasury aset digital mungkin berada dalam kelompok bisnis yang lebih besar yang aktivitasnya lebih condong ke paparan aset daripada operasi tradisional. Kriteria di masa depan bisa lebih bergantung pada indikator pelaporan keuangan daripada ambang batas kepemilikan sederhana.

Ketidakpastian ini penting. Analis di JPMorgan sebelumnya memperingatkan bahwa pengecualian dari indeks utama dapat memicu keluar dana hingga miliaran dolar, dengan Strategy sendiri menghadapi tekanan penjualan potensial hingga miliaran.

Ketua eksekutif Strategy, Michael Saylor, mengkritik kerangka kerja yang diusulkan sebagai tidak adil. Dalam surat terbuka bulan lalu, dia berpendapat bahwa perusahaan dengan eksposur besar terhadap komoditas seperti minyak atau emas tidak mendapatkan perlakuan yang sama, meskipun menghadapi volatilitas yang serupa.