Source: CryptoNewsNet Titre original : La liquidité revient sur les marchés mondiaux dans un système brisé | US Crypto News Lien original : https://cryptonews.net/news/analytics/32103355/

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Prenez un café alors que les marchés mondiaux entrent dans une période de frictions sans précédent, marquant la fin de l’ère des cycles économiques synchronisés. Tandis que les États-Unis restaurent discrètement la liquidité, la Chine reste enfermée dans un état de déflation et la hausse des rendements obligataires au Japon menace de déstabiliser les flux de capitaux mondiaux. Cela a créé un ajustement fracturé et à plusieurs vitesses qui mettra à l’épreuve aussi bien les investisseurs que les décideurs politiques.

Les marchés financiers mondiaux entrent dans une tension structurelle

Les marchés financiers mondiaux traversent une période de tensions structurelles profondes, les anciennes hypothèses sur les cycles économiques synchronisés s’effondrant.

Dans ce contexte, les investisseurs font face à un système mondial fragmenté, avec des forces concurrentes qui influencent le comportement du marché :

• Injections de liquidités américaines
• Contraintes politiques chinoises
• Stress budgétaire japonais

Le piège de la dette à 18,9 billions de dollars de la Chine : pourquoi Pékin ne peut pas imprimer

En Chine, des contraintes structurelles limitent la capacité du gouvernement à mener des interventions monétaires à grande échelle.

L’ampleur du problème s’étend à la dette des gouvernements locaux atteignant ¥134 000 milliards (18,9 billions de dollars). Celle-ci est répartie entre 4 000 véhicules de financement et a été mise en lumière par un effondrement immobilier qui a détruit des sources clés de revenus.

Contrairement au Japon, qui a utilisé la QE pour stabiliser son économie, la Chine ne peut pas monétiser. La fuite des capitaux est lourdement sanctionnée. La dette fonctionne davantage comme un outil politique que comme un passif économique.

« Une monétisation couperait le mécanisme de contrôle qui maintient le système », explique le chercheur Shanaka Anslem.

Résultat : une déflation persistante, un ralentissement de la croissance autour de 4 % et un renminbi étroitement contrôlé (RMB, la monnaie officielle de la Chine).

Les analystes avertissent que cela prolongera les forces désinflationnistes mondiales bien au-delà du consensus, un phénomène qu’Anslem appelle « le Long Grind ».

Bilan de la Fed à la traîne : les risques cachés du resserrement post-QE

Parallèlement, les États-Unis font face à leurs propres défis structurels. La Réserve fédérale a officiellement conclu son programme de resserrement quantitatif (QT) de trois ans et cinq mois le 1er décembre, réduisant son bilan de 2,43 billions de dollars à 6,53 billions de dollars.

Les titres du Trésor sont tombés à 4,19 billions de dollars et les titres adossés à des créances hypothécaires à 2,05 billions de dollars, annulant plus de la moitié de l’expansion QE liée à la pandémie.

L’analyste Endgame Macro note que le véritable danger ne réside pas dans le bilan de la Fed lui-même, mais dans le décalage de ses effets. Le resserrement des deux dernières années a mis les ménages sous pression, les faillites d’entreprises atteignant un sommet de 15 ans et les petites entreprises privées de filet de sécurité.

Même avec des baisses de taux et un éventuel retour de la QE, la politique ne peut pas inverser instantanément les tensions déjà présentes dans l’économie.

La Fed pivote désormais vers les achats de gestion de réserves (RMP), avec des responsables qui devraient acheter 20–$40 milliards de bons du Trésor par mois à partir de janvier 2026. Cela injecte discrètement $480 milliards de liquidité par an tout en gardant la mécanique de la QE hors bilan.

Les réserves bancaires, déjà à $3 billions, devraient augmenter, passant d’abondantes à adéquates et signalant des conditions changeantes pour les actifs risqués, les faucons de l’inflation et les marchés du crédit.

Le choc de la dette japonaise : la fin de 30 ans de taux ultra-bas

De l’autre côté du Pacifique, le Japon fait face à un ajustement budgétaire qui pourrait se répercuter sur les marchés mondiaux.

Les rendements des obligations japonaises ont bondi, le rendement à 20 ans atteignant 2,947 %, un plus haut depuis 1998. Le 10 ans à 1,95 % est considéré comme critique par les modèles institutionnels de stress. La Banque du Japon détient désormais ¥28,6 trillions de pertes latentes, soit 225 % de sa base de capital, la rendant techniquement insolvable.

La hausse des rendements menace les 1,13 billion de dollars de bons du Trésor US détenus par les investisseurs japonais, ainsi que le carry trade en yens de 1,2 billion de dollars, qui pourrait se dénouer et entraîner $500 milliards de sorties de capitaux mondiaux sur 18 mois.

« Pendant 30 ans, les taux japonais ont artificiellement maintenu les taux mondiaux bas. Aujourd’hui, c’est fini. Le monde entre dans un tout nouveau régime de taux d’intérêt. »

Pas d’atterrissage en douceur : le monde entre dans une remise à zéro financière à trois vitesses

La convergence de ces forces — expansion de la liquidité US, discipline budgétaire chinoise et stress de la dette japonaise — marque la fin des cycles synchronisés et le début d’un environnement volatil à plusieurs vitesses.

Les analystes avertissent d’impacts structurels sur les marchés du crédit, les devises et même la crypto. Des observateurs de marché notent qu’une vente massive d’obligations japonaises pourrait déclencher une forte volatilité sur les stablecoins et le Bitcoin, forçant potentiellement les entreprises détentrices de crypto à liquider, créant des effets en cascade sur les actifs numériques.

Pendant ce temps, aux États-Unis, les faillites d’entreprises augmentent, avec 655 dépôts jusqu’en octobre 2025, le plus haut en 15 ans. Shanaka Anslem avertit que le point de rupture ne fait que commencer, alors que les banques de l’ombre et les crédits privés absorbent les risques refusés par les banques traditionnelles, masquant des vulnérabilités sous-jacentes.

Avec les tarifs douaniers, la pression sur les taux et l’austérité budgétaire qui s’ajoutent aux tensions, les analystes voient 2026 comme une année d’ajustement structurel.

Les injections de liquidités, la psychologie des marchés et les facteurs géopolitiques vont s’entrechoquer pour déterminer les gagnants et les perdants dans chaque classe d’actifs.

Forces qui redéfinissent la finance mondiale

Les investisseurs devront surveiller :

• Les RMP américains
• Les baisses de taux de la Fed
• Les défauts du crédit de l’ombre
• Le rapatriement des capitaux japonais

Ces forces redéfinissent collectivement le risque, le rendement et la liquidité comme on ne l’avait plus vu depuis la fin de l’ère des taux bas post-crise financière mondiale (GFC).

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Aperçu pré-marché des actions crypto