Chuyện hạ lãi suất này, xem ra thật sự không phải chỉ nói suông. Cố vấn kinh tế Nhà Trắng Hassett gần đây đã lên tiếng trực tiếp: Fed trong tháng này rất có khả năng sẽ ra tay, giảm 25 điểm cơ bản là gần như chắc chắn. Phản ứng của thị trường thì sao? Dữ liệu đặt cược bên CME đã đẩy xác suất lên 87%, khả năng đến tháng 1 năm sau tích lũy giảm 50 điểm cơ bản cũng lên tới 27%. Con số không biết nói dối.

Đêm qua chứng khoán Mỹ khá bình tĩnh, Dow Jones giảm nhẹ 0.07%, S&P 500 tăng 0.11%, Nasdaq tăng 0.22%, cơ bản là đi ngang. Cổ phiếu Trung Quốc thì khá hơn chút, chỉ số Kim Long tăng 0.39%. Mọi người rõ ràng đều đang chờ đợi kết quả cuối cùng.

Nhóm cổ phiếu công nghệ có nhiều câu chuyện hay. Nvidia tăng 2%, cùng Palantir và Midpoint Energy ra mắt nền tảng mới gọi là "Phản ứng dây chuyền", chuyên giải quyết các rắc rối xây dựng trung tâm dữ liệu AI. Micron Technology lại giảm 3%, công bố sẽ dần rút khỏi thị trường lưu trữ tiêu dùng, thương hiệu Crucial có thể sẽ vắng bóng, chuyển hoàn toàn sang bộ nhớ chip AI—điều này đồng nghĩa người tiêu dùng phổ thông mua RAM có thể sẽ phải trả giá cao hơn. Meta tăng 3%, đồng thời rộ lên tin sẽ cắt giảm ngân sách cho bộ phận metaverse, mức cắt giảm có thể lên tới 30%. Intel còn tệ hơn, lao dốc hơn 7% do từ bỏ kế hoạch bán mảng kinh doanh mạng, đàm phán dừng lại ngay lập tức.

Dữ liệu việc làm còn mâu thuẫn hơn. Tuần trước số người lần đầu nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp chỉ có 191,000 người, thấp nhất hơn ba năm qua, nhìn bề ngoài doanh nghiệp vẫn cố giữ người. Nhưng nếu lật lại sổ sách: 11 tháng đầu năm, tổng số người bị sa thải đã vượt 1.17 triệu, hơn 1.5 lần cùng kỳ năm ngoái, cao nhất từ 2020 đến nay. Lạ hơn nữa là dữ liệu "nông nghiệp nhỏ" của ADP—tháng 11 khu vực tư nhân không tăng mà còn giảm trực tiếp 32,000 việc làm, hoàn toàn trái ngược kỳ vọng thị trường.

Trạng thái "không tuyển mới, cũng không sa thải quy mô lớn" như thế này lại chính là lý do để Fed hạ lãi suất. Viện nghiên cứu của BlackRock đã nói thẳng: thị trường lao động đang hạ nhiệt, tháng này giảm lãi suất là chắc, năm 2026 có thể còn phải giảm tiếp. Giờ chỉ còn chờ cuộc họp giữa tháng này của Fed quyết định thế nào thôi.