Ba thương hiệu thời trang lớn đang chiến thắng với chiến lược kỹ thuật số đa kênh

Cảnh quan bán lẻ thời trang hiện đại ngày càng được định hình bởi khả năng các thương hiệu tích hợp tốt các kênh kỹ thuật số và vật lý của mình. Các báo cáo lợi nhuận quý gần đây từ lululemon athletica inc. (LULU), Ralph Lauren Corporation (RL), và Crocs Inc. (CROX) cho thấy một xu hướng rõ ràng trong ngành: những người chơi thành công nhất là những người tận dụng chiến lược thời trang đa kênh, coi thương mại điện tử và cửa hàng vật lý là những lực lượng bổ sung chứ không phải đối thủ cạnh tranh.

Bản thiết kế thời trang đa kênh: Những gì lợi nhuận tiết lộ

Kết quả quý 3 năm tài chính 2025 của Lululemon nhấn mạnh tầm quan trọng của kỹ thuật số trong bán lẻ quần áo hiện đại. Kênh thương mại điện tử của công ty tiếp tục thúc đẩy việc thu hút khách hàng, đặc biệt là trong nhóm khách hàng trẻ hơn và quốc tế, trong khi các công cụ kỹ thuật số như mua hàng trực tuyến nhận hàng tại cửa hàng và giao hàng từ cửa hàng đang tạo ra lượng khách đến cửa hàng vật lý đáng kể. Cách tiếp cận đa kênh này đã giúp lululemon duy trì lợi nhuận mặc dù tốc độ tăng trưởng trực tuyến thuần túy đã chậm lại so với đà tăng sau đại dịch.

Hiệu suất của Ralph Lauren cũng kể một câu chuyện tương tự. Báo cáo lợi nhuận quý 2 năm tài chính 2026 của họ nhấn mạnh sự tăng trưởng kỹ thuật số hai chữ số ở Bắc Mỹ, với mức tăng 15% trong doanh số kỹ thuật số so với cùng kỳ trong khu vực. Các khoản đầu tư của thương hiệu vào cá nhân hóa dựa trên AI và phân tích dữ liệu đang cho phép bán hàng giá gốc trực tuyến, cho thấy rằng hạ tầng kỹ thuật số tinh vi giờ đây đã trở thành tiêu chuẩn trong ngành thời trang.

Crocs đã chọn một hướng đi khác nhưng cũng hiệu quả không kém, tận dụng các nền tảng thương mại xã hội để duy trì đà phát triển. Vị trí mạnh mẽ của thương hiệu giày dép này trên TikTok Shop và các sáng kiến phát trực tiếp cho thấy rằng thời trang đa kênh không chỉ giới hạn trong thương mại điện tử truyền thống, mà còn mở rộng ra các kênh xã hội và thị trường.

Thách thức áp lực biên lợi nhuận kỹ thuật số

Cả ba thương hiệu đều đang đối mặt với một xu hướng chung: chuyển đổi từ đà tăng trưởng của thương mại điện tử thời kỳ đại dịch sang các mô hình mua sắm trực tuyến bình thường hơn. Lululemon thừa nhận rằng kênh kỹ thuật số của họ đã chịu áp lực biên lợi nhuận do hoạt động khuyến mãi cao hơn và giảm giá chọn lọc khi chi tiêu của người tiêu dùng giảm sút, đặc biệt ở Bắc Mỹ.

Tuy nhiên, việc quản lý tồn kho tốt hơn và khả năng chuỗi cung ứng phản ứng nhanh hơn đang giúp các thương hiệu này giảm bớt việc giảm giá quá mức. Cách tiếp cận kỷ luật này dường như đang mang lại kết quả tích cực, khi việc cân đối tồn kho và doanh số bán hàng tốt hơn hỗ trợ các giao dịch kỹ thuật số chất lượng cao hơn và thực thi đa kênh mạnh mẽ hơn.

Hội tụ cửa hàng và kỹ thuật số thúc đẩy kết quả thực tế

Lợi thế cạnh tranh thực sự trong thời trang đa kênh không đến từ việc chọn giữa cửa hàng hay kỹ thuật số—mà đến từ sự tích hợp liền mạch. Cơ sở hạ tầng đa kênh của Lululemon đã nâng cao tỷ lệ chuyển đổi tổng thể và giá trị vòng đời khách hàng bằng cách cho phép trải nghiệm kỹ thuật số nâng cao các chuyến thăm cửa hàng, chứ không thay thế chúng.

Sự tăng trưởng 15% trong doanh số kỹ thuật số của Ralph Lauren ở Bắc Mỹ đã được củng cố bởi các hoạt động toàn bộ phễu mở rộng ra ngoài thương mại điện tử, trong khi chiến lược marketplace và phát trực tiếp của Crocs đã thu hút khách hàng mới vào hệ sinh thái rộng lớn hơn của họ.

Định giá thị trường và triển vọng tương lai

Cổ phiếu của Lululemon đã tăng 19,7% trong ba tháng qua, vượt xa ngành của họ khoảng 20 điểm cơ bản. Cổ phiếu đang giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng 12 tháng là 16,31X, thấp hơn một chút so với trung bình ngành quần áo rộng rãi là 16,47X.

Tâm lý của các nhà phân tích cho thấy sự thận trọng tích cực. Các dự báo lợi nhuận của Lululemon cho năm tài chính 2025 đang được điều chỉnh tăng, mặc dù kỳ vọng cho năm 2026 đã có chút điều chỉnh giảm. Mô hình này phản ánh sự không chắc chắn trong ngắn hạn trước khi có thể ổn định, khi mở rộng quốc tế tăng tốc và quá trình chuẩn hóa tồn kho hoàn tất.

Kết luận: Thời trang đa kênh giờ đã trở thành tiêu chuẩn

Dữ liệu mùa lợi nhuận cho thấy một người chiến thắng rõ ràng: các thương hiệu thực hiện chiến lược thời trang đa kênh một cách tinh vi đang duy trì sự gắn kết và lợi nhuận ngay cả trong môi trường tiêu dùng khó khăn hơn. Kỹ thuật số sẽ vẫn là một đòn bẩy tăng trưởng bền vững cho lululemon, Ralph Lauren, Crocs và các nhà bán lẻ quần áo tương tự, nhưng chỉ khi đi kèm với quản lý tồn kho kỷ luật, trải nghiệm khách hàng cá nhân hóa và sự tích hợp thực sự giữa cửa hàng và kỹ thuật số. Khi ngành công nghiệp trưởng thành, lợi thế cạnh tranh sẽ thuộc về những ai xem thời trang đa kênh không chỉ là một từ khóa gây sốt mà là một sự cấu trúc lại cơ bản cách thức bán lẻ vận hành.