AI dan Parit Ekonomi: Saham Mana yang Paling Berisiko?

Kesempatan yang diciptakan oleh munculnya teknologi kecerdasan buatan dengan cepat disertai ketidakpastian yang semakin meningkat di kalangan investor tentang gangguan yang mungkin dihadapi perusahaan-perusahaan yang selama ini dominan. Dari perangkat lunak hingga asuransi, pengiriman, dan lainnya, kekhawatirannya adalah bahwa AI akan menurunkan hambatan masuk dan menghapus keunggulan kompetitif yang telah melindungi margin keuntungan dan mendorong pertumbuhan jangka panjang.

Dengan pemikiran ini, tim riset ekuitas Morningstar melakukan analisis mendalam tentang dampak AI di 132 perusahaan di sektor teknologi dan sekitarnya. Hasilnya adalah serangkaian perubahan besar dalam penilaian mereka terhadap

parit ekonomi

untuk sekitar 40 saham utama. Dalam kebanyakan kasus, ancaman AI menyebabkan penurunan peringkat parit, yang disertai pengurangan terhadap

perkiraan nilai wajar

dari banyak saham.

Eric Compton, direktur riset ekuitas untuk teknologi di Morningstar Research Services, menjelaskan bagaimana analis kami memikirkan teknologi disruptif ini—mulai dari biaya beralih, penilaian aset tak berwujud seperti kode komputer, hingga kekuatan isolasi dari efek jaringan.

“AI tentu saja meningkatkan ketidakpastian. Kami tidak percaya bahwa AI hanya akan menghancurkan segalanya … Anda harus mencoba memilah mana yang akan menang dan kalah.”

Eric Compton, direktur riset ekuitas untuk teknologi di Morningstar Research Services

Pemenang dan Pecundang dalam Perlombaan AI

Tema yang terus berlanjut untuk dunia pasca-AI? “Memprediksi pemenang dan pecundang menjadi lebih sulit, dan ketidakpastian meningkat,” kata Compton, terutama terkait prospek perusahaan selama satu atau dua dekade ke depan. “Salah satu pendorong utama dari hal ini adalah mencoba menyortirnya.”

Apa arti AI bagi parit perusahaan perangkat lunak

Compton mengatakan bahwa sebagian besar, penurunan peringkat terkonsentrasi di sektor perangkat lunak perusahaan, layanan TI, dan penggajian. Untuk perusahaan seperti Workday WDAY, ancaman AI terhadap lapisan aplikasi, atau antarmuka pengguna, menyebabkan penurunan parit. Penurunan penting lainnya termasuk Adobe ADBE, Salesforce CRM, dan Automatic Data Processing ADP.

Di sisi lain, perusahaan perangkat lunak desain semikonduktor tertentu, seperti Synopsys SNPS, diperkirakan akan mendapatkan manfaat seiring AI semakin berkembang. “Kami berpikir AI adalah vektor permintaan positif bagi perusahaan-perusahaan ini,” kata Compton. Efek jaringan (keunggulan kompetitif yang lebih kuat dengan basis pelanggan atau pengguna yang lebih besar) dapat membantu mengimbangi risiko terkait AI bagi perusahaan seperti Booking Holdings BKNG atau bursa saham utama.

Perusahaan keamanan siber juga terbukti lebih terlindungi dari ancaman AI. Misalnya, analis Morningstar meningkatkan peringkat parit mereka untuk Cloudflare NET, berdasarkan analisis bahwa AI mungkin justru meningkatkan permintaan terhadap layanan mereka.

Penurunan Peringkat untuk Enam Perusahaan Perangkat Lunak Berparit Lebar karena Kekhawatiran AI

Perubahan Parit, Penilaian, dan Ketidakpastian Saat Kami Meninjau Ulang Liputan Keamanan Siber dengan Mempertimbangkan AI

FactSet: Seiring Meningkatnya Ketidakpastian, Kami Mengurangi FVE dan Menurunkan Peringkat Parit Menjadi Tidak Ada

Kesimpulan untuk Investor

Compton menekankan bahwa masih ada peluang bagi investor, meskipun AI memberi tekanan pada parit ekonomi yang dulu luas. Beberapa perusahaan yang peringkatnya diturunkan tetap terlihat undervalued, dan tidak semua perusahaan yang sudah mapan akan kalah dari pendatang baru AI. “Lebih sulit untuk memilah pemenang dan pecundang, tetapi itu tidak berarti tidak akan ada pemenang di antara perusahaan mapan, bahkan di antara perusahaan yang peringkatnya diturunkan,” katanya.