Tingkat bunga dasar asuransi dividen "pecah es" menjadi 1,25% Industri asuransi jiwa mempercepat peralihan ke jalur baru "jaminan rendah + fluktuasi tinggi"

Sumber: Economic Reference Daily Penulis: Xiang Jiaying

Suku bunga prediksi produk asuransi jiwa kembali mengalami perubahan besar. Perusahaan asuransi patungan, Zhongying Life, baru-baru ini meluncurkan “Fumanjia C (Yuexiang Version) Asuransi Jiwa Seumur Hidup (Dividen)”, menetapkan batas atas suku bunga prediksi manfaat yang dijamin sebesar 1,25%, turun 50 basis poin dari 1,75% yang umum digunakan di industri saat ini. Pada saat yang sama, tingkat ilustrasi produk juga disesuaikan dari 4,25% menjadi 3,9%.

Di tengah belum adanya regulasi yang mewajibkan penurunan batas atas suku bunga prediksi, tindakan “pemecahan es secara sukarela” ini dengan cepat menarik perhatian pasar. Ini tidak hanya berarti bahwa pengembalian yang dijamin dari asuransi dividen memasuki “era 1%”, tetapi juga mengirimkan sinyal yang jelas tentang penyesuaian mendalam dalam struktur keuntungan industri: pola “jaminan tinggi, fluktuasi rendah” yang telah berlangsung selama bertahun-tahun sedang beralih secara cepat ke pola “jaminan rendah, fluktuasi tinggi”. Sebuah transformasi industri yang didorong oleh tekanan dari sisi kewajiban dan didukung oleh sisi aset telah dimulai.

Perusahaan asuransi patungan “memecahkan kebuntuan”: posisi aktif di lingkungan suku bunga rendah

Produk baru yang diluncurkan oleh Zhongying Life memiliki perubahan inti berupa pergeseran besar dalam keseimbangan keuntungan. Jaminan keuntungan sebesar 1,25% hanya menyumbang sekitar 32% dari total ilustrasi keuntungan (3,9%), yang berarti bahwa lebih dari dua pertiga pengembalian di masa depan akan bergantung pada kinerja investasi aktual perusahaan asuransi. Sebaliknya, produk dengan jaminan 1,75% yang menjadi arus utama di pasar saat ini, bagian jaminannya masih mendekati 45%.

Mengapa secara aktif “menekan” keuntungan selama periode penjualan? Asisten General Manager dan Chief Marketing Officer Zhongying Life, Wang Xiao, menyatakan bahwa ini adalah eksplorasi terhadap strategi dividen yang “pertumbuhan”. “Di pasar asuransi yang matang, proporsi asuransi dividen biasanya melebihi 50%, dan logika utamanya adalah mengorbankan sebagian manfaat produk untuk mendapatkan pertumbuhan nilai jangka panjang,” katanya. Dia mengungkapkan bahwa perusahaan sedang membangun sistem dividen berlapis yang mencakup berbagai preferensi risiko, melalui tingkat suku bunga prediksi yang bertahap, untuk secara tepat memenuhi kebutuhan pelanggan akan perlindungan yang pasti, peningkatan moderat, atau potensi pertumbuhan tinggi yang berbeda-beda.

Perlu dicatat bahwa ini bukan kali pertama perusahaan asuransi patungan melakukan percobaan. Sebelumnya, perusahaan seperti Tongfang Global Life dan Sino-Italian Life telah meluncurkan produk asuransi dividen dengan suku bunga prediksi 1,5%. Analis industri berpendapat bahwa keberanian perusahaan patungan untuk menjadi “pelopor” terutama karena para pemegang saham asing mereka telah melewati beberapa siklus suku bunga lengkap dan lebih sensitif terhadap risiko kerugian selisih bunga. “Mereka lebih cenderung menurunkan keuntungan yang dijamin untuk mengurangi tekanan pembayaran yang kaku, dan berbagi risiko dengan pelanggan, yang juga sejalan dengan logika jangka panjang pasar matang tentang ‘berbagi keuntungan’.”

Dari sudut pandang kebijakan, penurunan ini sepenuhnya merupakan tindakan independen dari perusahaan asuransi. Berdasarkan mekanisme penyesuaian dinamis suku bunga prediksi yang dibangun oleh Badan Pengawas Keuangan, saat ini nilai maksimum suku bunga prediksi untuk produk umum (2,0%) hanya berbeda 11 basis poin dari nilai penelitian yang dirilis pada Januari 2026 (1,89%), dan belum memicu ambang batas penyesuaian wajib. Inilah periode “tidak terpicu” yang menjadi peluang strategis bagi beberapa perusahaan asuransi untuk secara aktif menempatkan posisi dan merencanakan masa depan.

Penurunan mandiri menjadi tren besar: dari “perang harga” ke “perang kemampuan”

Langkah Zhongying Life bukanlah pengecualian. Menurut sumber industri, dari perusahaan asuransi jiwa utama, sudah ada empat perusahaan yang telah menyelesaikan pendaftaran dan reservasi produk asuransi dividen dengan suku bunga prediksi 1,25%. Meskipun belum dipasarkan karena pertimbangan penerimaan pasar dan ritme, rencana tersebut telah selesai. Selain itu, beberapa perusahaan asuransi menengah yang berpendirian positif berencana meluncurkan produk serupa pada tahun 2026 untuk melengkapi matriks produk bergradien.

Melihat ke belakang, tren penurunan suku bunga yang dipimpin oleh perusahaan asuransi sendiri bukanlah hal baru. Pada Juni 2024, saat industri secara umum menggunakan suku bunga prediksi 2,5%, Fosun Prudential Life pertama kali mendaftarkan produk asuransi dividen dengan suku bunga 1,75%, dan kemudian industri memasuki siklus penurunan. Sejarah tampaknya berulang, tetapi latar belakang penyesuaian kali ini jauh lebih kompleks—suku bunga jangka panjang terus menurun, yield obligasi pemerintah 10 tahun tetap sekitar 1,8%, dan tekanan pada investasi dana asuransi meningkat tajam.

“Jika tetap mempertahankan suku bunga minimum 1,75%, risiko kerugian selisih bunga akan terus membesar,” kata Zhang Siyuan, peneliti dari Bank Su Shang yang berafiliasi. “Menurunkan suku bunga minimum secara langsung dapat mengurangi pengeluaran kewajiban yang kaku, yang merupakan pilihan rasional bagi perusahaan asuransi di lingkungan suku bunga rendah.” Laporan riset Huachuang Securities juga berpendapat bahwa kemungkinan penurunan suku bunga prediksi industri pada tahun 2026 cukup kecil, dan tahun ini lebih merupakan penyesuaian aktif dari perusahaan asuransi berdasarkan strategi mereka sendiri, dengan perusahaan terkemuka kemungkinan mengikuti dan mempromosikan secara selektif.

Bagi konsumen, apakah penurunan suku bunga prediksi berarti pengurangan keuntungan? Seorang broker asuransi senior menyatakan bahwa meskipun keuntungan yang dijamin menurun, total pengembalian yang diharapkan secara nyata tidak jauh berbeda dibandingkan produk yang dijual saat ini. “Dulu, asuransi dividen lebih mirip pengganti ‘sekuritas tetap’, dan pelanggan terbiasa dengan harapan pembayaran yang kaku. Sekarang, bagian yang dijamin berkurang, tetapi ruang fluktuasi terbuka, sehingga secara jangka panjang total pengembalian mungkin tidak berkurang.”

Perubahan yang lebih mendalam terletak pada rekonstruksi logika kompetisi industri. Para ahli industri berpendapat bahwa penurunan sukarela suku bunga minimum oleh perusahaan asuransi adalah sinyal yang jelas kepada pasar: bahwa fokus pengembalian produk asuransi di masa depan akan lebih banyak beralih ke tingkat pencapaian dividen, dan keuntungan fluktuatif akan menjadi komponen inti. Ini berarti perusahaan asuransi akan beralih dari kompetisi semata-mata dalam hal “jaminan kaku” ke kompetisi dalam hal kemampuan investasi dan pengelolaan jangka panjang, dan tingkat pencapaian dividen kemungkinan akan menjadi indikator utama daya saing produk.

Logika di sisi investasi juga jelas. “Suku bunga minimum yang rendah berarti ruang posisi ekuitas yang lebih tinggi,” analisis tim Xu Yishan dari Founder Securities. “Ketika keuntungan yang dijamin lebih rendah, perusahaan asuransi cukup menempatkan aset pendapatan tetap untuk menutupi bagian yang dijamin, dan secara moderat meningkatkan alokasi aset jangka panjang seperti saham dan ekuitas. Saat lingkungan investasi baik, mereka dapat berbagi keuntungan berlebih; saat tekanan lingkungan meningkat, mereka dapat mengurangi tingkat dividen sebagai buffer.”