Solana 成ar a infraestrutura mais explosiva no setor de finanças on-chain, graças a custos médios de transação de aproximadamente 0,001 dólares, um tempo de confirmação final de cerca de 400 milissegundos e um recorde de funcionamento normal superior a um ano e meio, com uma taxa de 100 %, a Solana SOL oferece a máxima eficiência para atividades financeiras em grande escala. Sua bolsa descentralizada (DEX) atingiu um pico de volume de negociação diário de até 38 mil milhões de dólares, o que significa que os mercados de capitais on-chain na Solana já possuem condições suficientes para competir com plataformas centralizadas. Este artigo é uma compilação do relatório de mercado de empréstimos da Solana 2025, divulgado recentemente pela RedStone. Observação de mercado pura, sem qualquer recomendação de investimento.
Solana tem como principal campo de atuação o mercado de empréstimos, com um valor total bloqueado (TVL) de 3,6 mil milhões de dólares
À medida que as negociações à vista e de derivativos se tornam mais maduras, o próximo campo de batalha crucial para a Solana é o mercado de empréstimos. Este setor não só é a infraestrutura central do DeFi, mas também o motor que impulsiona a escalabilidade da economia on-chain como um todo. Até dezembro de 2025, o mercado de empréstimos na Solana atingiu um valor total bloqueado de 3,6 mil milhões de dólares, crescendo cerca de 33 % em relação ao ano anterior. Em um ambiente de alta eficiência, a competição acelera-se drasticamente, com novos protocolos frequentemente ascendendo a liderança de mercado em poucos meses, algo quase inimaginável em outras ecossistemas de blockchains públicas.
A rápida iteração e a competição acirrada impulsionaram a maturidade do ecossistema DeFi na Solana. A instituição de gestão de riscos Gauntlet atualmente gerencia cerca de 140 milhões de dólares em ativos na plataforma, abrangendo estratégias alavancadas validadas por modelos, posições delta-neutras complexas e alocação de capital entre múltiplos protocolos. A presença dessas estratégias demonstra que a profundidade de mercado e a infraestrutura na Solana já são capazes de suportar operações de nível profissional.
A experiência do usuário também evolui rapidamente. Como exemplo, a parceria entre Gauntlet e Kamino na criação do cofre CASH encapsula estratégias complexas de rendimento e risco em uma interface de operação quase de consumo, permitindo que usuários comuns participem de estratégias antes exclusivas de capitais profissionais. Essa abordagem de “camada de base altamente complexa, superfície extremamente simplificada” está se tornando uma característica importante do DeFi na Solana.
Kamino Lend domina uma grande fatia do mercado de empréstimos na Solana
De acordo com dados da DeFiLlama, até dezembro de 2025, o Kamino Lend detém uma participação dominante no mercado de empréstimos na Solana, com um TVL de 3,5 mil milhões de dólares. Sua arquitetura modular é conceitualmente similar ao modelo DeFi da Morpho, mas totalmente independente. O protocolo foi atualizado para a versão v2 em maio de 2025, introduzindo uma estrutura de duas camadas: uma camada de mercado sem permissão, que suporta a criação instantânea de mercados independentes com parâmetros de risco personalizados; e uma camada de cofres, que inclui cofres de rendimento gerenciados por instituições especializadas como Gauntlet, Steakhouse Financial, Allez Labs, MEV Capital e Sentora.
Kamino oferece uma solução completa de DeFi com integração vertical de empréstimos, trocas e liquidez (Kamino Lend, Swap, Liquidity), fortalecendo a fidelidade do usuário e consolidando sua vantagem competitiva. O protocolo também está ativamente investindo em ativos do mundo real (RWA), lançando projetos colaborativos como PRIME, Apollo Private Credit Fund, sACRED e Huma PST. O v2 de Kamino atrai uma grande quantidade de depósitos de ativos de cauda longa, sendo o syrupUSDC do Maple uma das principais entradas na plataforma. Desde sua criação, Kamino passou por 18 auditorias e verificações formais, mantendo zero inadimplência, tornando-se uma das opções preferidas de instituições na Solana.
Jupiter Lend cresce rapidamente, atraindo quase 1,7 mil milhões de dólares em seis meses
Lançado em agosto de 2025, o Jupiter Lend acumulou em curto prazo um TVL de 1,65 mil milhões de dólares, tornando-se o mercado de empréstimos de crescimento mais rápido na Solana. O protocolo foi desenvolvido conjuntamente pela Jupiter e Fluid, utilizando uma estrutura de cofres isolados e rehipotecados, aumentando a eficiência de capital e controlando riscos de forma eficaz. Com um LTV máximo de 95 %, uma penalidade de liquidação mínima de 0,1 % e um motor de liquidação personalizado, o protocolo reduz significativamente o risco de inadimplência. A plataforma suporta mais de 40 cofres, incluindo ativos como stablecoins, BTC, LST e JUP, além de otimizar automaticamente os rendimentos por meio de roteamento inteligente. O Jupiter Lend está profundamente integrado ao ecossistema de super aplicativos DeFi da Jupiter, combinando agregação de DEX, contratos perpétuos e funções de empréstimo, e, impulsionado por incentivos de mais de 2 milhões de dólares, atraiu quase 1,7 mil milhões de dólares em seis meses.
A Solana é considerada uma “matadora do Ethereum” e agora se tornou parceira de cooperação entre blockchains concorrentes
O crescimento da Solana não se deve apenas a parâmetros técnicos, mas também a um desenvolvimento técnico pragmático e a uma postura de governança aberta. Desde seu lançamento em 2020, ela tem sido vista como uma “matadora do Ethereum”, mas até 2025, essa comparação deixou de fazer sentido. A Solana está construindo sua própria cadeia de indústrias, com o objetivo de se tornar um mercado de capitais universal capaz de suportar diversos ativos e atividades financeiras, sendo até descrita como uma “Nasdaq descentralizada”. Sob essa visão, os ativos, ferramentas e usuários de blockchains concorrentes não são inimigos, mas sim objetos de troca livre dentro do mesmo mercado.
Circle, Tether e outros emissores de stablecoins continuam expandindo suas ofertas na Solana
A abertura da Solana é particularmente evidente na emissão de ativos de stablecoins. Circle, Tether e outros principais emissores continuam expandindo a oferta de USDC, USDT, EURC na plataforma, além de lançar mais produtos nativos. A oferta total de stablecoins já ultrapassa 15 mil milhões de dólares, tornando a Solana um ponto importante para atividades DeFi denominadas em moeda fiduciária. A estrutura de mercado também está mudando, evoluindo de negociações especulativas rápidas para um sistema financeiro completo que cobre negociações, empréstimos e derivativos.
Ativos de criptomoedas de primeira linha, como wSOL, cbBTC e wETH, continuam a aumentar sua liquidez na Solana, oferecendo maior espaço para operações de empréstimos circulares e estratégias de alavancagem, impulsionando ainda mais o tamanho do mercado monetário. Ao mesmo tempo, a tokenização de ativos do mundo real (RWA) torna-se o próximo motor de crescimento. A Securitize migrou sua plataforma para a Solana, e fundos de instituições como BlackRock, VanEck e Apollo estão lançando produtos de crédito privado e fundos na cadeia. Equipes como Ondo e Backed Finance também estão trazendo ativos como títulos do governo e ações para on-chain, com integração profunda aos protocolos de empréstimo na Solana.
A Solana também está se tornando cada vez mais um local principal para negociação e implantação de ativos cross-chain e novos tokens de blockchain. Seja na liquidez de novos L1 após seu lançamento, ou na reativação de ativos existentes como moedas de privacidade, isso enriquece ainda mais as opções de garantia e fontes de rendimento, criando um ciclo positivo.
Este artigo “Nasdaq on-chain se forma, Solana com 36 bilhões de dólares em valor total bloqueado, abre novo mercado de Dex e empréstimos” foi originalmente publicado na Chain News ABMedia.
