A proposta de estrutura do mercado de criptomoedas pode ser adiada para 2027, alerta a TD Cowen

2026-01-06 08:46:22

A TD Cowen espera que o Congresso adie a legislação sobre a estrutura do mercado de criptomoedas para 2027, com as regras potencialmente entrando em vigor em 2029.
Os limites de conflito de interesses ligados às ventures de criptomoedas da família Trump são o principal obstáculo, levando as negociações a um adiamento na aplicação.
A matemática do Senado favorece o adiamento, já que os Republicanos precisam de votos Democratas, dando aos Democratas alavancagem para alterar o timing e a implementação.

O banco TD Cowen afirmou que os legisladores dos EUA podem adiar a legislação sobre a estrutura do mercado de criptomoedas até 2027, com a aplicação em 2029. A avaliação reflete debates no Congresso, o timing das eleições e disputas de conflito de interesses envolvendo o Presidente Donald Trump.

Cronogramas Políticos e o Caminho Legislativo

De acordo com o Grupo de Pesquisa de Washington da TD Cowen, o Congresso ainda tem um caminho estreito para agir este ano. No entanto, notavelmente, os incentivos políticos reduzem a urgência. O diretor-geral Jaret Seiberg explicou que os Democratas podem esperar, especialmente se esperarem ganhos nas eleições de meio de mandato de 2026. Membros da equipe prepararam linguagem técnica há meses, o que mantém as negociações ativas.

No entanto, Seiberg observou que o tempo favorece o postergação. Ele disse que os desafios desaparecem se os legisladores aprovarem o projeto de lei em 2027 e ativarem as regras em 2029. Essa estrutura permite que futuras administrações moldem a aplicação. Como resultado, os Democratas ganham alavancagem, enquanto os Republicanos enfrentam pressão para comprometer-se com o timing.

Regras de Conflito de Interesses Criam a Disputa Central

O obstáculo central envolve disposições de conflito de interesses. Os Democratas buscam limites para que altos funcionários e membros da família possuam ou operem negócios de criptomoedas. Seiberg afirmou que tal linguagem enfrentaria resistência firme do Presidente Donald Trump se fosse aplicada imediatamente. Portanto, as discussões concentram-se na aplicação adiada.

A Bloomberg estimou anteriormente que Trump ganhou cerca de $620 milhões com ventures de criptomoedas ligados à família. Estes incluem a World Liberty Financial, um projeto DeFi e de stablecoin que lista Trump e seus três filhos como cofundadores. A família também possui uma participação na mineradora de bitcoin American Bitcoin. Os legisladores também questionaram as memecoins TRUMP e MELANIA lançadas antes de Trump assumir o cargo.

Matemática do Senado e Pressões pela Implementação

Após a Câmara aprovar sua versão no ano passado, o momentum desacelerou no Senado. Espera-se que os comitês revisem o projeto de lei ainda este ano. Notavelmente, superar um filibuster requer 60 votos. Seiberg afirmou que os Republicanos precisariam de pelo menos sete votos democratas, possivelmente mais.

Essa matemática dá espaço aos Democratas para adiar. A TD Cowen afirmou que os Democratas podem aceitar apenas regras de conflito adiadas se todo o projeto de lei for alterado de forma equivalente. Seiberg acrescentou que leis complexas muitas vezes levam anos para serem implementadas, citando o rollout de três anos do GENIUS Act.

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