O ciclo de quatro anos do Bitcoin não está morto — Pesquisas revelam tendência de baixa e declínio gradual à frente

A última queda do Bitcoin desafia suposições de ciclo de longa data, à medida que o stress dos mineiros, as mudanças de mercado impulsionadas por ETFs e os ventos macroeconômicos reconfiguram o comportamento dos preços, levantando novas questões sobre volatilidade, timing e o significado desta fase para a trajetória mais ampla das criptomoedas, diz a Canary Capital.

Queda precoce testa suposições enquanto o ciclo do Bitcoin se mantém

Os mercados globais de criptomoedas estão reavaliando a dinâmica do ciclo do bitcoin à medida que as pressões estruturais se intensificam. A gestora de ativos Canary Capital publicou seu relatório “Ciclo de Quatro Anos do Bitcoin: A Verificação de Realidade de 2025” no início deste mês, examinando por que a atual desaceleração surgiu mais cedo do que o esperado e o que ela indica para o mercado mais amplo.

O relatório afirma que o ciclo de quatro anos do bitcoin permanece fundamentalmente ligado à economia dos mineiros, apesar das mudanças na estrutura do mercado e na participação institucional mais ampla. Os custos de eletricidade em alta, impulsionados em parte pela rápida expansão dos data centers de IA, afetaram desproporcionalmente os mineiros de pequeno e médio porte expostos a modelos de precificação variável, forçando a liquidação antecipada de reservas de bitcoin. Como explica o relatório:

“Isso resultou em uma capitulação generalizada dos mineiros mais cedo no ciclo do que as normas históricas.”

Um segundo ponto de pressão surgiu com o colapso do comércio de base do bitcoin após a introdução de ETFs (fundos negociados em bolsa) de mercado à vista, que comprimiram os prêmios de futuros e reduziram os incentivos de arbitragem.

Ao abordar alegações de que o ciclo em si foi quebrado, a Canary Capital mantém:

“O ciclo de quatro anos permanece intacto. O bitcoin atingiu o pico em outubro em aproximadamente $126.000, consistente com o timing de ciclos anteriores.”

A análise também desafia suposições de que novos veículos de investimento neutralizaram a influência dos mineiros, observando: “A alegação de que ETFs e DATs irão desbloquear capital institucional e de varejo suficiente para eliminar o papel dos mineiros não é verdadeira, pelo menos não neste ciclo. Talvez a longo prazo, mas não agora. Embora o acesso aprimorado tenha aumentado a demanda entre as classes de investidores, o comportamento importa tanto quanto a disponibilidade.”

Olhando para o futuro, o relatório relaciona a trajetória do mercado às políticas macroeconômicas e ao comportamento dos investidores. Caminhos divergentes dos bancos centrais, incluindo uma postura mais dovish dos EUA junto com o aperto do Japão, historicamente se alinham com períodos de fraqueza do bitcoin, enquanto o consumo dos consumidores mais contido limita a participação do varejo.

Leia mais: O Ciclo de Quatro Anos do Bitcoin Está Quebrado Após o Final Inesperado de 2025?

Quanto ao risco de baixa, a Canary Capital delineia claramente as expectativas: “Cada ciclo de halving oferece impacto marginal decrescente, mas vendedores forçados, especialmente os mineiros, continuam a ser influentes estruturalmente. A volatilidade de alta e de baixa foi moderada a cada ciclo.” Steven McClurg, fundador e CIO do Canary Capital Group, acrescentou:

“Espero que esta fase de baixa resulte numa queda de 50–55% do pico ao fundo. Com o BTC já em baixa cerca de 30%, uma queda gradual nos próximos 6–9 meses é razoável. Essa trajetória está alinhada com as mudanças esperadas na política do Federal Reserve e sugere um fundo cíclico se formando no meio ou final do verão, seguido de recuperação.”

Para além da desaceleração, o relatório aponta para um ambiente mais seletivo à frente, concluindo, “2026 provavelmente será definido pela adoção e rentabilidade real dos negócios, com ênfase em empréstimos e empréstimos on-chain, tokenização de ativos do mundo real e infraestrutura de stablecoins & pagamentos,” sinalizando uma mudança em direção à diferenciação baseada em fundamentos no setor de criptomoedas.

FAQ ⏰

• Por que a desaceleração do bitcoin chegou mais cedo neste ciclo?

Custos de eletricidade em alta, capitulação dos mineiros e o colapso do comércio de base do bitcoin aceleraram a pressão de venda.

• O relatório diz que o ciclo de quatro anos do bitcoin está quebrado?

Não, a Canary Capital afirma que o ciclo de quatro anos permanece intacto apesar das dinâmicas de mercado em mudança.

• Como os ETFs afetaram o comportamento do preço do bitcoin?

Os ETFs melhoraram a eficiência e o acesso ao mercado, mas não eliminaram as vendas impulsionadas pelos mineiros neste ciclo.

• O que o relatório espera para o bitcoin após o fundo de 2025?

Projeta uma recuperação em 2026 impulsionada pela adoção, empréstimos on-chain, tokenização e infraestrutura de pagamentos.