Глобальный индексный создатель MSCI откладывает решение о исключении компаний, ориентированных на криптовалюты

Вкратце

• MSCI заявил, что в своем обзоре февраля 2026 года не изменит подход к индексам для компаний, занимающихся цифровыми активами в своих казначейских резервах.
• Первоначальная консультация выявила опасения инвесторов, что некоторые DAT (компании с цифровыми активами в казначействе) скорее являются инвестиционными инструментами, чем операционными компаниями.
• Акции Strategy выросли после того, как решение снизило краткосрочный риск принудительной продажи, связанной с индексами.

Глобальный поставщик индексов MSCI отложил решение о том, как он будет относиться к компаниям с значительным воздействием цифровых активов, сохранив статус-кво после консультации, которая вызвала вопросы о классификации, волатильности балансовых отчетов и построении индексов. Результаты обзора, опубликованные во вторник, касались так называемых компаний с цифровыми активами в казначействе, или DATCO, категории, включающей фирмы, чьи балансовые отчеты значительно ориентированы на такие активы, как Bitcoin или другие криптоактивы. В своем заявлении MSCI отметил, что его обзор «подтвердил опасения институциональных инвесторов о том, что некоторые DATCO демонстрируют характеристики, похожие на инвестиционные фонды, которые не допускаются к включению в его индексы».

Решение сохраняет право на включение в индекс для компаний с цифровыми активами в казначействе и инфраструктурных компаний на данный момент, но оставляет открытым вопрос о том, как такие компании в конечном итоге могут быть учтены в глобальных акционерных бенчмарках. Также было рассмотрено, соответствуют ли эти компании все еще определению операционного бизнеса для целей индекса, или их воздействие активов делает их более похожими на инвестиционные инструменты по существующим правилам индекса. «DATCO могут представлять собой подмножество более широкой группы субъектов, чья бизнес-активность в основном ориентирована на инвестиции, а не на операционную деятельность», — говорится в заявлении. MSCI заявил, что результаты консультации применимы к своему обзору индексов февраля 2026 года, подтвердив, что в этом цикле изменений в отношении цифровых активов в казначейских компаниях не произойдет.

Это решение означает, что DATCO, уже включенные в глобальные индексы MSCI, останутся допустимыми для включения в течение этого обзора, при условии, что они продолжат соответствовать всем другим требованиям. Strategy, которая стала пионером в модели для компаний с цифровыми активами в казначействе, назвала это решение «сильным результатом для нейтрального индексирования и экономической реальности». Акции MSTR выросли примерно на 6,9% до $168,7 в послеторговый период после отсрочки MSCI, согласно данным Yahoo Finance. В прошлом году на Уолл-стрит наблюдался рост числа публичных компаний, внедряющих стратегии крипто-казначейства, привлекая акции и долговые обязательства для накопления цифровых активов в качестве резервов балансовых отчетов. Начав с агрессивных покупок Bitcoin компанией Strategy, этот тренд расширился, и другие фирмы начали следовать аналогичным подходам, превращая балансовые отчеты корпораций в инструмент для институционального крипто-экспозиции. По мере расширения этого тренда эти компании с цифровыми активами в казначействе привлекли сильный интерес инвесторов, некоторые из которых торговались с премией, связанной скорее с их токеновыми активами, чем с операционной деятельностью. Позже в году эти премии сократились из-за волатильности криптовалют и вопросов о их устойчивости. Цикл перешел от быстрого внедрения к переоценке, оставляя регуляторов, поставщиков индексов и инвесторов в раздумьях о том, представляют ли компании с крипто-казначейством устойчивую корпоративную модель или это лишь рыночная фаза.