15 января, сообщение, официальный аккаунт Solana, сертифицированный на платформе X, публично раскритиковал Starknet, прямо указав на серьезное несоответствие между активностью в сети и оценкой сети, а также обвинил в создании «заработанных» объемов торгов, вызванных системой стимулов. Хотя данное заявление носит явно эмоциональный характер, оно неожиданно вызвало системную дискуссию о методах оценки публичных блокчейн-сетей.
В своем твите Solana заявил, что ежедневная активность пользователей Starknet и реальный объем транзакций крайне низки, несмотря на это, сеть сохраняет рыночную капитализацию около 10 миллиардов долларов и более высокую полностью разводненную оценку. Позже появились данные, подтверждающие, что итоговая оценка основана на старом снимке состояния сети 2024 года, в настоящее время полностью разводненая оценка Starknet составляет около 9 миллиардов долларов, однако предмет спора этим не исчерпывается.
Ключевой вопрос заключается в том, действительно ли оценка сети отражает реальное использование. Само по себе оценивание не равно активности в сети, но в текущем цикле некоторые сети, похоже, связывают цену с объемом транзакций и реальным спросом.
Рынок постепенно осознает, что некоторые ключевые показатели легко завышаются, особенно номинальный объем perpetual контрактов и активность адресов. Объем perpetual контрактов обычно считается по номинальной величине, даже если трейдеры вкладывают лишь небольшие маржи, а весь размер позиций учитывается в данных, что при нулевых комиссиях или системе вознаграждений за баллы быстро увеличивается.
В сравнении, показатель REV (реальная экономическая ценность) считается более значимым. Он включает комиссии в сети и фактические чаевые MEV, выплачиваемые пользователями за выполнение приоритетных операций, что лучше отражает готовность пользователей платить за место в блоке. Высокий объем транзакций при низком REV часто свидетельствует о том, что активность в основном стимулирована, а не является результатом естественной экономической деятельности.
В качестве примера возьмем данные на середину января 2026 года: за 30 дней Solana зафиксировала совокупный объем транзакций более 1500 миллиардов долларов, а отношение полностью разводненной оценки к объему транзакций составляет примерно 0,59. Распределение транзакционной активности происходит в рамках нескольких децентрализованных приложений, комиссии в сети остаются на высоком уровне, что указывает на относительно диверсифицированную структуру спроса.
Для сравнения, у некоторых решений второго уровня объем транзакций сильно сосредоточен в одном протоколе. Например, в Arbitrum более половины номинального объема приходится на одно perpetual приложение, которое все еще находится на этапе стимулирования через баллы. После завершения раздачи токенов остается вопрос, сможет ли этот объем сохраниться.
Ситуация с Starknet более экстремальна. Номинальный объем perpetual контрактов сосредоточен в одном протоколе, а за 30 дней на сети было всего около 180 тысяч долларов комиссий, что значительно отличается от номинального объема в сотни миллиардов долларов. Это говорит о том, что активность в основном связана с арбитражем стимулов, а не с реальным спросом пользователей.
Следует подчеркнуть, что низкое соотношение FDV к объему транзакций не обязательно означает недооценку, скорее это тест на устойчивость. Либо объем транзакций со временем превращается в стабильный доход, повышая оценку, либо после исчезновения стимулов активность быстро снижается, выявляя структурный пузырь.
С точки зрения структуры данных, концентрация объема становится важным превентивным сигналом. Когда более половины активности сети зависит от одного протокола или программы стимулирования, жизненный цикл такой сети тесно связан с этим механизмом. После его исчезновения показатели могут резко сократиться.
Несмотря на то, что высказывание Solana было воспринято как демонстрация, а некоторые данные использованы не очень аккуратно, направление дискуссии имеет практическое значение. В крипторынке 2026 года объем торгов на DEX, данные по perpetual контрактам, REV и концентрация транзакций постепенно становятся ключевыми критериями для различения «реальных публичных цепочек с реальным спросом» и «сетей, движимых стимулированием и флуктуациями трафика».
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к
Отказу от ответственности.
Связанные статьи
Solana Adoption Surges to 167M While Usage and Price Diverge
Ключевые выводы
Solana достигла 167 миллионов держателей, сигнализируя о сильном росте принятия даже при снижении активных адресов, что указывает на расширяющийся разрыв между тенденциями владения и использования.
Институциональный интерес вырос, поскольку DeFi Development Corp накопила более 2,22 миллиона SOL, укрепляя долгосрочную уверенность, несмотря на сохраняющуюся волатильность рынка и неопределенность.
Технические индикаторы, включая MACD и ROC, остаются медвежьими, при этом цена колеблется между ключевыми уровнями сопротивления и поддержки, отражая осторожные настроения на всем рынке.
Solana достигла 167 миллионов ежемесячных держателей токенов в начале апреля 2026 года, установив новый максимум для сети. Данные, которыми делится Token Terminal, показывают, что расширение владения пользователями продолжается, несмотря на общую нестабильность рынка.
Кроме того, рост числа держателей сигнализирует о более сильном удержании: пользователи сохраняют позиции в условиях волатильности цены. Этот рост отражает растущую уверенность в экосистеме, даже несмотря на то, что сохраняется краткосрочная неопределенность.
Институциональный интерес набирает импульс
--------------------------------------
Институциональное воздействие также увеличилось параллельно с участием розничных инвесторов. DeFi Development Corp сообщила, что к концу марта удерживала в своей казне примерно 2,22 миллиона токенов SOL.
Кроме того, это накопление подчеркивает растущий интерес со стороны организованных инвесторов, ищущих долгосрочную позицию. В результате институциональная поддержка продолжает укреплять присутствие Solana на более широком рынке криптовалют.
Однако активность в сети демонстрирует контрастирующую тенденцию на фоне всплеска числа держателей. Данные Token Terminal указывают, что ежемесячно активные адреса снизились примерно до 34 миллионов с 40 миллионов в марте.
Дополнительно, это падение предполагает, что меньше пользователей активно совершают транзакции, даже несмотря на то, что больше кошельков держат токены. Следовательно, разрыв между владением и использованием продолжает расширяться по всей сети.
Движение цены остается нестабильным
-------------------------------
Согласно CoinMarketCap, SOL торговался между и за прошедшую неделю, отражая умеренное восстановление после более общего снижения в течение месяца.
Значимо, что это колебание согласуется с более широким давлением на рынке криптовалют, связанным с глобальными экономическими опасениями и геополитической напряженностью. В результате направление цены остается неопределенным, несмотря на устойчивый рост принятия.
Технические индикаторы уходят в минус
----------------------------------
Данные с Investing.com показывают, что медвежьи сигналы формируются по ключевым индикаторам. Значение MACD остается ниже нуля, что указывает на нисходящий импульс, поскольку краткосрочные средние отстают от долгосрочных тенденций.
Кроме того, индикатор Rate of Change продолжает снижаться, указывая на растущее давление продаж. Следовательно, эти сигналы предполагают, что медвежьи настроения по-прежнему доминируют в текущем поведении рынка.
Уровни цены остаются критическими, поскольку трейдеры наблюдают за направлением. SOL сталкивается с сопротивлением рядом с $86, при этом ожидается более сильное давление примерно в if импульс улучшится.
Однако неспособность удержать рост может вернуть цену к уровню поддержки. Следовательно, участники рынка продолжают отслеживать как данные об активности, так и технические сигналы, чтобы получить более ясное направление.
CryptoNewsLand9ч назад
Bitcoin, Ethereum и Solana ETFs фиксируют положительный чистый приток 16 апреля
Сообщение Gate News: согласно обновлению от 16 апреля, Bitcoin ETFs зафиксировали 1-дневный чистый приток +2,855 BTC (+$209.95M) и 7-дневный чистый приток +11,849 BTC (+$871.52M). Ethereum ETFs показали 1-дневный чистый приток +15,477 ETH (+$35.44M) и 7-дневный чистый приток +90,366 ETH (+$206.94M). Solana ETFs "
GateNews11ч назад
Circle выпускает 250M USDC в Solana
Новостное сообщение Gate, 16 апреля — Согласно Whale Alert, Circle отчеканил 250 миллионов USDC в блокчейне Solana.
GateNews11ч назад
Bless Project Transfers 300M $BLESS Worth $3.83M Across Solana and BSC in 9 Hours
Проект Bless перевел 300 млн $BLESS токенов стоимостью $3.83 млн между Solana и BSC. 200 млн были внесены на CEX, а 56.76 млн уже проданы на BSC, при этом продолжаются дальнейшие продажи.
GateNews14ч назад
Посты Solana и Ripple с упоминанием "XRP" подчеркивают интеграцию $100M Wrapped XRP
Недавняя публикация Solana о "XRP" привела к ответу Ripple, повлияв на цену XRP. Это происходит на фоне запуска обёрнутого XRP в Solana через Hex Trust и LayerZero, что привлекло значительную ликвидность и подчеркнуло развивающееся сотрудничество в криптосфере.
GateNews14ч назад
Суперкомитет PAC с поддержкой Solana планирует $8M поддержать Джона Хастеда на выборах в сенат штата Огайо
Фонд Sentinel Action Fund, поддерживаемый Фондом Solana, инвестирует $8 миллион, чтобы помочь республиканскому сенатору Джону Хастеду в избирательной кампании в Сенат штата Огайо против Шеррода Брауна, который выступает против криптовалют. Хастед известен тем, что выступает за законодательство, поддерживающее криптовалюты.
GateNews21ч назад
