После выдвижения Кевина Уорша на пост председателя Федеральной резервной системы рынок быстро отреагировал в духе «ястребиной» политики, вызвав колебания цен на активы. Однако аналитик Evercore ISI Кришна Гуха отметил, что Уорш не обязательно будет таким жестким, как предполагает общественность, и этот сдвиг в ожиданиях политики, возможно, требует переоценки.
(Предыстория: Президент Трамп назначил Кевина Уорша председателем ФРС: он заявил, что биткоин — не замена доллару, а «надзорный орган» за денежной политикой)
(Дополнительный фон: исследование 10x Research предупреждает: если Уорш возглавит ФРС, это может негативно сказаться на биткоине)
Содержание статьи
- Реакция рынка в первую очередь: рост доходностей, снижение цен на золото
- Мнение Гухи: Уорш больше похож на «прагматичного консерватора»
- Позиция по балансовому счету: поддержка сокращения баланса, но без радикальных мер
- ФРС под политическим давлением: принятие решений на основе консенсуса остается ключевым
После назначения Кевина Уорша председателем Федеральной резервной системы (ФРС) рынок быстро отреагировал типичной «ястребиной» реакцией. Однако заместитель председателя Evercore ISI Кришна Гуха выразил иное мнение, полагая, что рынок мог переоценить его политические позиции. Гуха отметил, что Уорш не обязательно является жестким ястребом, каким его изображают, а скорее — прагматичным и сбалансированным консерватором.
Реакция рынка в первую очередь: рост доходностей, снижение цен на золото
Сегодня (12-го числа) через платформу X Вальтер Блумберг сообщил, что после новости о выдвижении Уорша доходность американских государственных облигаций выросла, а цена на золото снизилась, что свидетельствует о ожиданиях рынка, что новый председатель может занять более жесткую позицию по борьбе с инфляцией и даже ускорить сокращение баланса ФРС.
Такая реакция отражает опасения инвесторов о «ястребиной» смене политики. Поскольку Уорш ранее ассоциировался с жестким подходом к инфляции, рынок естественно предположил ужесточение денежно-кредитной политики. Однако Гуха считает, что такие ценовые колебания основаны на чрезмерно упрощенных представлениях.
УОРШ МОЖЕТ НЕ БЫТЬ ТАКИМ ЖЕ ЯСТРЕБОМ, КАК ОЖИДАЕТ РЫНОК
Репутация Кевина Уорша как жесткого борца с инфляцией, возможно, преувеличена, говорит Кришна Гуха из Evercore ISI. Хотя его номинация сразу подняла доходности и снизила золото, Гуха считает, что Уорш скорее — прагматик… pic.twitter.com/JZHiCpIS7n
— *Вальтер Блумберг (@DeItaone) 12 февраля 2026
Мнение Гухи: Уорш больше похож на «прагматичного консерватора»
Кришна Гуха подчеркнул, что образ ястреба, связанный с Уоршем, возможно, раздувается рынком. Он отметил, что в его подходе к политике важнее — различать источники инфляции, а не просто проводить всеобъемлющее ужесточение.
Особенно в текущих условиях, если инфляция вызвана положительными шоками со стороны предложения, например, распространением искусственного интеллекта (ИИ) и ростом производительности, Уорш может проявлять большую гибкость в политике. Такие факторы со стороны предложения способствуют снижению ценового давления и уменьшают необходимость резкого повышения ставок или быстрого сокращения баланса.
Иными словами, Уорш не механически борется с инфляцией, а больше сосредоточен на структурных изменениях и фундаментальных показателях экономики.
Позиция по балансовому счету: поддержка сокращения, но без радикальных мер
Уорш давно выступает за сокращение баланса ФРС, считая, что чрезмерно раздутая балансировка мешает долгосрочной стабильности экономики. Однако Гуха отметил, что поддержка сокращения не означает необходимость радикальных мер.
По его мнению, Уорш скорее выберет постепенные и предсказуемые шаги, чтобы избежать сильных рыночных колебаний и сохранить доверие к политике. Это предполагает, что даже при движении к нормализации, процесс будет проходить спокойно и с прозрачной коммуникацией, а не с внезапными изменениями курса.
Политическое давление и роль консенсуса в ФРС
В текущем контексте особое внимание уделяется независимости ФРС. Гуха ожидает, что даже при смене председателя, Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC) сохранит традицию принятия решений на основе консенсуса.
Структура ФРС по своей сути подчеркивает коллективное мнение и независимость института, что помогает избегать экстремальных изменений политики, вызванных личными стилями руководства. Поэтому даже при вступлении Уорша в должность, его политика должна формироваться внутри рамок FOMC.
В целом, анализ Гухи предлагает иной взгляд: Кевин Уорш не обязательно будет жестким ястребом, каким его изображают, а скорее — ищущим баланс между ростом экономики и контролем инфляции политиком.
Если эта точка зрения подтвердится, инвесторам стоит переосмыслить источники инфляции, темпы политики и институциональные рамки ФРС, чтобы более рационально оценивать будущие направления денежно-кредитной политики.
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к
Отказу от ответственности.
Связанные статьи
JPMorgan: В условиях давления на золото и серебро биткойн демонстрирует большую устойчивость
Отчет JPMorgan показывает, что биткойн демонстрирует большую устойчивость по сравнению с золотом и серебром в условиях ухудшения ликвидности и оттока капитала. За месяц цена золота снизилась примерно на 15%, показатели ликвидности опустились ниже уровня биткойна, а данные о потоках капитала и позициях явно разделились: биткойн ETF продолжает получать чистый приток средств.
BlockBeatNews3ч назад
UBS: снижение ставок Федеральной резервной системы может быть отложено до сентября, а затем снова произойдет в декабре
UBS отметил, что из-за инфляции и геополитических рисков Федеральная резервная система ожидается откладывать снижение ставок до сентября, а возможно, снова снизить их в декабре. Экономисты отмечают, что ФРС ожидает подтверждения инфляции, сохраняет осторожную позицию, а сроки снижения ставок остаются неопределенными.
BlockBeatNews3ч назад
Офай Инвестиции: Федеральная резервная система сталкивается с дилеммой в выполнении двойной миссии по занятости и инфляции
Аналитик компании OpFi Investment, Бенджамин Лувет, отметил, что Федеральная резервная система сталкивается с трудностями в выполнении двойной задачи по контролю инфляции и занятости, и, возможно, не выберет повышение ставок. Кроме того, снижение доходов стран Персидского залива может повлиять на финансирование американского долга, что вынудит ФРС снизить ставки или возобновить покупку облигаций.
GateNews4ч назад
Бои на Ближнем Востоке наносят удар по мировой экономике! OECD: инфляция в США может достичь 4,2%, Федеральная резервная система отложит снижение ставок, Европа может быть вынуждена повысить ставки
Согласно прогнозам OECD, война на Ближнем Востоке способствует росту глобальной инфляции и ослаблению экономики. Ожидается, что уровень инфляции в США достигнет 4,2%. Центробанки по всему миру стали более осторожными в отношении денежно-кредитной политики: Федеральная резервная система, возможно, отложит снижение ставок, а Европейский центральный банк может повысить ставки. Энергетический кризис стал основным препятствием для мировой экономики.
動區BlockTempo5ч назад
После публикации данных по первоначальным заявкам на пособие по безработице в США вероятность повышения ставки Федеральной резервной системой на 25 базисных пунктов в апреле составляет 6,2%.
BlockBeats сообщение, 26 марта, количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю, завершившуюся 21 марта, составило 210 000 человек, ожидаемое значение — 210 000, предыдущее — 205 000.
Согласно данным CME «Наблюдение за Федеральной резервной системой», после публикации данных по заявкам на пособие по безработице в США сегодня, вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в апреле составляет 6,2%, а вероятность сохранения текущей ставки — 93,8%.
BlockBeatNews6ч назад
Центральный банк Австралии выражает поддержку внедрению токенизации
Австралия делает шаг в будущее финансов с более ясным видением. Резервный банк Австралии теперь считает, что токенизация может принести значительную экономическую выгоду. По сообщениям, это может добавить до 16,7 миллиарда долларов в год. Это большой сдвиг, поскольку Австралия переходит от сомнений к активному планированию в области внедрения новых технологий.
Coinfomania6ч назад
