Микрософт покупает биткоины, CMF стремится к нулю, медвежья флаговая формация намекает на снижение MSTR до 70 долларов

MicroStrategy (MSTR) 23 февраля по средней цене около 67 286 долларов приобрела 592 биткоина, потратив примерно 40 миллионов долларов, что увеличило их общие запасы до 717 722 монет со средней стоимостью 76 020 долларов за монету. Однако эта покупка не смогла поддержать дальнейший рост цены акций MSTR. Индекс денежного потока Чайкина (CMF) в настоящее время приближается к нулевой линии, что свидетельствует о том, что институциональные инвесторы пока не увеличили свои позиции.

Последний сигнал о покупке не смог повысить доверие институциональных инвесторов

Ранее MicroStrategy продолжала увеличивать свои запасы биткоина как сигнал рынка о долгосрочной вере, и такие действия обычно позитивно влияют на настроение инвесторов. Однако после объявления о приобретении 23 февраля цена акций MSTR продолжила снижаться по «медвежьему флагу», начавшемуся 19 февраля, вместо ожидаемого восстановления доверия.

24 февраля акции MSTR упали более чем на 9%; 25 февраля, благодаря росту биткоина с 64 500 до 69 400 долларов (рост на 2,5%), цена MSTR кратковременно достигла 137 долларов, но сразу же снизилась вслед за падением биткоина. Эта динамика вновь подтверждает тесную связь MSTR с биткоином как «кредитным инструментом на базе биткоина» — когда биткоин стагнирует или ослабевает, падение акций MSTR зачастую усиливается.

CMF приближается к нулю: ключевое изменение в сигнализации институциональных инвесторов

Индекс денежного потока Чайкина (CMF) объединяет цену и объем торгов для оценки реального направления покупок и продаж крупных инвесторов, таких как учреждения. Значение CMF выше нуля указывает на накопление средств институционалами, ниже нуля — на их вывод.

С 12 января по 23 февраля акции MSTR снижались, однако CMF демонстрировал противоположную динамику, формируя бычью дивергенцию — институциональные инвесторы тихо накапливали позиции во время слабости рынка, что в итоге привело к примерно 33%-ному росту с 5 по 25 февраля.

Однако после объявления о приобретении биткоинов 23 февраля, CMF резко изменил свою траекторию и сейчас колеблется около нулевой линии. Это означает, что институциональные инвесторы пока не определили направление своих действий по отношению к MSTR и не увеличили свои позиции, несмотря на продолжающиеся покупки биткоинов компанией. Такое структурное расхождение между «покупкой биткоинов и отсутствием поддержки акций со стороны институционалов» подрывает основы бычьего сценария.

Технический анализ: пробой медвежьего флага и нисходящие цели

(Источник: Trading View)

С точки зрения технической структуры, цена акций MSTR сталкивается с несколькими давлениями:

• Пробой медвежьего флага: Этот паттерн формируется после более крупного падения и представляет собой краткосрочную консолидацию. Прорыв нижней границы обычно предвещает начало нового сильного снижения. MSTR завершил пробой медвежьего флага.

• Медвежья дивергенция RSI: С 9 декабря по 25 февраля цена формировала более низкие максимумы, тогда как RSI показывал более высокие пики, что указывает на ослабление импульса. Аналогичные дивергенции ранее в январе приводили к падению на 45%.

• Ключевые уровни поддержки: Первый уровень — 119 долларов; при его пробое следующая поддержка — 106 долларов, далее — 85 долларов.

• Цели по Фибоначчи: На основе уровня 0.786 и экстремальных точек, техническая цель снижения составляет примерно 70–71 доллар, что более чем на 45% ниже текущего уровня.

• Условия разворота: Для появления первых бычьих сигналов MSTR необходимо вернуть цену выше 139 долларов; при успешном пробое уровня 155 долларов структура станет бычьей, что укажет на возможный разворот тренда.

Часто задаваемые вопросы

Почему продолжение роста биткоина у MicroStrategy не поддержало рост акций MSTR?
Оценка акций MSTR уже включает высокие премии за её биткоин-активы, что означает снижение предельной эффективности дополнительных покупок. Когда биткоин слаб, кредитное плечо MSTR усиливает падение — оно зачастую превышает падение самого биткоина. Кроме того, CMF, приближающийся к нулю, показывает, что институциональные инвесторы не увеличивают свои позиции в акциях, что является ключевым фактором, ограничивающим рост цен.

Что означает приближение CMF к нулю?
Это говорит о том, что институциональные инвесторы сейчас находятся в состоянии ожидания, не активно покупая и не продавая. После предыдущего бычьего дивергенционного отката на 33%, резкое снижение CMF до нуля свидетельствует о потере импульса доверия, что является важным техническим предупреждением.

Насколько достоверна цель снижения до 70 долларов?
Эта цель основана на уровне 0.786 по Фибоначчи и экстремальных точках, при условии пробоя поддержки 85 долларов и слома медвежьего флага. Исторически подобные дивергенции RSI приводили к падениям около 45%, что подтверждает их некоторую надежность на примере MSTR, однако путь снижения зависит от общего тренда биткоина и поведения институциональных инвесторов.