Положительный сигнал от Coinbase Premium: Возвращается ли институциональный спрос на Bitcoin?

Индикатор чистой реализованной прибыли/убытка (Net Realized Profit/Loss) по Bitcoin постоянно ослабевает с тех пор, как цена упала с пика в конце января около 90 000 USD. Вместе с падением цены, реализованные убытки на всем рынке увеличиваются, что отражает рост давления на продажу.

К 06/02 Net Realized P/L резко снизился почти до -330 миллионов долларов, что стало одним из самых жестких этапов капитуляции за этот период, когда цена Bitcoin опустилась почти до 63 000–65 000 USD.

Источник: Glassnode/ XS После резкого падения давление на продажу постепенно ослабевает. Реализованные убытки сокращаются, когда цена стабилизируется и постепенно восстанавливается до уровня 68 000–70 000 USD. Однако индикатор все еще склонен к отрицательному значению, что свидетельствует о том, что большинство инвесторов используют краткосрочные откаты для выхода из позиций, а не активно держат активы.

На фоне мрачной картины появляются редкие «спайки» зеленого цвета, отражающие краткосрочную фиксацию прибыли трейдерами. Например, 25/02 реализованная прибыль превышала 5 миллионов долларов в час, когда BTC быстро вырос до 69 400 USD.

Тем не менее, эта фиксация прибыли быстро нивелировала рост. Цена продолжила оставаться под уровнем 70 000 USD, укрепляя сопротивление. Пока давление на продажу не ослабнет и ликвидность не улучшится, рынок, скорее всего, останется в диапазоне накопления 63 000–70 000 USD.

Данные URPD показывают плотное накопление BTC в диапазоне 60 000–70 000 USD

Под давлением фиксации прибыли, удерживающим цену около 70 000 USD, краткосрочный импульс Bitcoin несколько замедлился. Однако в глубине рынка происходит фундаментальная реструктуризация предложения, что отчетливо видно по данным Entity-Adjusted URPD. Этот индикатор показывает значительное накопление Bitcoin в диапазоне цен 60 000–70 000 USD.

На начальном этапе предложение ниже 60 000 USD было распределено довольно равномерно, что отражает постоянные циклы капиталовложений в условиях сильной коррекции рынка. Но по мере приближения цены к середине цикла, поведение по накоплению резко усилилось, что свидетельствует о смене настроений инвесторов.

Источник: Glassnode/ XСамое заметное скопление формируется в диапазоне 63 000–64 000 USD, где количество Bitcoin увеличилось почти до 850 000 BTC. Такое концентрирование, вероятно, связано с активной «ловлей дна», когда участники рынка активно поглощают предложение во время снижения. Со временем эта зона превратилась в важный уровень ликвидности.

Параллельно появляются новые слои предложения в диапазоне 65 000–69 000 USD, где накоплено более 200 000 BTC. Эти скопления укрепляют базу спроса, формирующуюся под текущим уровнем цен.

В целом, недавняя коррекция — это не только технический откат, но и перераспределение предложения в руки более сильных участников. Накопление более 400 000 BTC в диапазоне 60 000–70 000 USD делает этот уровень все более устойчивой опорой для Bitcoin.

Coinbase Premium переходит в положительную зону при возвращении спроса из США

Помимо длительного накопления в диапазоне 60 000–70 000 USD, сигналы восстановления спроса на рынке США также начинают проявляться. Особенно заметно, что индекс Coinbase Premium Gap развернулся в положительную зону, достигнув +14,7% 27/02, завершив почти четырехмесячный период отрицательных значений.

Ранее этот премиум опускался в отрицательную зону, достигавая иногда -200, на фоне ослабления цены Bitcoin и ее снижения до около 67 900 USD. Этот сценарий отражает меньшую активность спотового спроса в США по сравнению с глобальными биржами.

Источник: CryptoQuantОднако недавнее позитивное изменение может свидетельствовать о смене настроений: покупатели на Coinbase, похоже, готовы платить более высокую цену. В прошлом подобные премиум-статусы в октябре–ноябре 2024 года служили ранним сигналом, предвещавшим сильный рост Bitcoin с менее 100 000 USD до около 125 000 USD.

Тем не менее, с конца 2024 года рынок также пережил несколько краткосрочных «спайков» в зеленой зоне, которые быстро исчезали. Поэтому для более надежного подтверждения тренда необходимо минимум три-пять последовательных сессий с положительным премиумом. Тогда этот сигнал сможет действительно свидетельствовать о устойчивом возвращении институциональных потоков, а не о временном восстановлении спроса.