Прямая экспозиция по токенам RWA не работает. Экономическая ценность от токенизации достается кураторам и эмитентам, а не держателям токенов управления — рост депозитов Kamino на 80% на фоне снижения токенов на 16% является самым ясным доказательством этого.
Проблема кредитного плеча — самая интересная инфраструктурная возможность. Задержки расчетов по RWA (до 122 дней экспозиции на выход) делают невозможным воспроизведение атомарных крипто-нативных стратегий с циклированием, создавая структурный разрыв, к которому движутся протоколы вроде Keyring и 3F, — но ни у одного пока нет ликвидного токена.
Morpho — основной институциональный слой заимствований, но тезис по токену зависит от смены механизма комиссий, на которую Ассоциация не имеет структурного стимула переключаться. $6.8B TVL и $120.9M в годовых комиссиях существуют целиком для депозиторов и кураторам — держатели токена MORPHO сейчас не получают от этого ничего.
Fluid — более чистое выражение токена той же идеи, хотя и более косвенное. Доля доминирующего DEX-объема для ключевых стейблкоинов, близких к RWA (100% для sUSDai, 87% для syrupUSDC, 68% для reUSD), механизм buyback, привязанный к выручке, и структурно более «чистое» управление делают это более убедительным инструментом для держателей токенов — но его экспозиция по RWA идет через доходные стейблкоины, а не через прямые рынки токенизированных активов.

Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к Отказу от ответственности.

Связанные статьи

Исполнительный директор Администрации Белого дома заявил, что криптовалюта взлетит как ракета после принятия законопроекта о рыночной структуре

Анализ рынка Прогноз цены

Исполнительный директор Белого дома заявил, что криптовалюта взлетит. Этот ракетный памп, вероятно, произойдет после того, как пройдут изменения в структуре рынка. Может ли принятие Закона о ясности возродить всплеск бычьего рынка? Следующие дни новой недели могут привести к снижению цен на криптовалютном рынке, поскольку настроения падают с

CryptoNewsLand5м назад

Цена TRUMP падает на 10% после инцидента с безопасностью на ужине в Белом доме, который ударил по рыночным настроениям

Анализ рынка Волатильность цен Данные производных

TRUMP падает на 10% после инцидента с безопасностью на ужине в Белом доме, который вызвал панику на рынке. Ликвидации достигают $7.61 млн, поскольку трейдеры быстро выходят из маржинальных позиций с плечом. Токен остается намного ниже исторического максимума на фоне политической проверки и волатильности. Внезапная политическая угроза безопасности в

CryptoNewsLand1ч назад

Быки Shiba Inu перехватывают контроль, поскольку ключевой дневной сигнал подтверждает рост

SHIB news Анализ рынка Прогноз цены

SHIB демонстрирует бычий крест, сигнализируя о возобновлении восходящего импульса и возможном пробое выше уровня сопротивления. Накопление китами укрепляет прогноз, поскольку миллиарды SHIB покидают биржи. Более активная работа рынка и обновления поддерживают позитивные настроения во всей экосистеме SHIB. Shiba Inu has

CryptoNewsLand3ч назад

Следующая критическая проверка Биткоина на $79K: следующие 3–6 недель определят формирование дна — аналитик Уилли Ву

bitcoin news Анализ рынка Прогноз цены

Сообщение Gate News, 28 апреля — криптоаналитик Уилли Ву сообщил в X, что следующая критическая проверка для Биткоина заключается в том, сможет ли он эффективно пробить недавнюю себестоимость инвесторов примерно на $79k. Ву оценивает вероятность успешного прорыва примерно в 30%. Если Биткоин

GateNews4ч назад

Снова возникла напряженность в ситуации между Ираном и США: Brent преодолела 108 долларов, крипторынок под давлением

bitcoin news Анализ рынка Макроэкономика Геополитика Индексы Товары

Переговоры между Ираном и США зашли в тупик, напряженность в Ормузском проливе подталкивает цены на нефть вверх, а биткоин опустился ниже 77 000 долларов. В этой статье рассматривается, как геополитические риски передаются в криптовалютный рынок через макроэкономические ожидания и потоки капитала.

GateInstantTrends7ч назад

Solana доминирует в DEX спотовой торговле в I квартале 2026 года с долей рынка 30,6%

solana news Анализ рынка Рейтинги и таблицы лидеров

Новостное сообщение Gate, 28 апреля — Solana сохраняла лидирующую позицию в DEX спотовой торговле в I квартале 2026 года с долей рынка 30,6%, несмотря на снижение торгового объема на 26,5% в квартальном сопоставлении. Ethereum

GateNews7ч назад

комментарий

0/400

Нет комментариев