ブロックチェーン技術によって駆動され、Web3のユーザーインセンティブモデルは、当初トークン、ホワイトリスト、資格情報、タスクプラットフォームポイント、Soulbound Tokens（SBTs）の使用から、後にプロジェクト自体によるポイントの発行に進化しました。

現在のサイクルでは、PointFi（ポイントエコノミー）が新しい成長戦略として台頭し、市場で急速に注目を集めています。ユーザーエンゲージメントをデジタルポイントとリンクさせることで、このモデルはユーザーをインセンティブ化し、アービトラージや取引市場を生み出し、巨大なポイントのエコシステムを創造しています。

この記事では、PointFiエコシステムの参加者のタイプ、将来の可能性、恩恵、および提供する機会について掘り下げ、この新興分野がもたらす可能性を探求します。

導入: 暗号インセンティブメカニズムの進化

Web2時代には、ポイント、会員特典、フリーフライヤーマイルなどの報酬メカニズムが長年存在してきました。しかし、Web3の領域では、これらのマーケティングモデルと報酬システムが新たな形で再生されています。現在、ポイントベースの報酬メカニズムはWeb3の焦点となっています。

暗号通貨リワードメカニズムの進化は、業界の急速な発展を反映しています。2017年のICOからトークンの直接的なエアドロップ、2020年の「DeFi Summer」中の流動性マイニング、そしてUniswapによる大規模なエアドロップまで、各段階には独自の特性と課題があります。ICOは単純で直接的でしたが、ユーザーの維持に苦労しました。流動性マイニングはDeFiを活性化させたものの、「マイニング-抽出-ダンピング」の問題を引き起こしました。そしてUniswapのエアドロップは、トークンをユーザーの行動にリンクさせる先駆的な取り組みでした。

近年、Galxeなどの統合タスクプラットフォームの出現、およびBlurやTensorなどのプロジェクトの成功により、ポイントシステムとユーザーの相互作用の緊密な統合がさらに推進されています。この新しい報酬メカニズムは、新しいユーザーを引き付けるだけでなく、既存ユーザーの忠誠心と活動性を効果的に高めています。

2024年までに、ポイントエコシステムは急速に発展し、新たな成長セクターである「PointFi」として形成されました。ユーザーにより多くの参加機会を提供している一方で、エコシステムの複雑さは新しいチームやユーザーにとって理解し、適応するための課題となっています。
この新興分野をよりよく理解するために、次のセクションでは、暗号ポイントシステムの基本的な知識、動作メカニズム、特性について探求します。PointFiの現在の開発、課題、および将来の可能性について包括的な分析を提供します。これにより、読者はポイント経済の発展的な文脈と将来のトレンドを把握するのに役立ちます。

トークンからポイントへ

仮想通貨業界の発展に伴い、プロジェクトチームは新しいユーザーインセンティブメカニズムを探求し始めました。ベンチャーキャピタル企業の Archetype は興味深い視点を提案しました：従来のトークン配布に比べて、オンチェーンポイントはより有望なマーケティングツールとなるかもしれないということです。オンチェーンポイントは、プロジェクトチームにとってはより柔軟性があり、ユーザーにとっても理解しやすく受け入れやすいものです。

オンチェーンポイントは、従来のポイントシステムの柔軟性とブロックチェーン技術の透明性を組み合わせています。トークンとは異なり、ポイントには通常、財務的な性質がなく、発行者によって簡単に調整することができます。これにより、プロジェクトチームは報酬メカニズムをより柔軟に設計および調整でき、トークン発行のすべての詳細を最初から決定する必要のある圧力を回避できます。

実際のアプリケーションでは、すでにいくつかの興味深い実験が行われています。たとえば、Blurはポイントリーダーボードを使用して、入札や貸出活動へのユーザーの参加を促す一方、Rainbowはウォレット内での取引に対してポイントをユーザーに reワードします。これらのケースは、ポイントシステムがユーザーの関与を促進し、忠誠心を醸成する可能性を示しています。

従来のWeb2ポイントプログラムの制限

Web2およびWeb3のポイントシステムはどちらもユーザーを報酬するために設計されていますが、両者の間には重要な違いがあります。従来のWeb2ポイントプログラム（クレジットカードのリワードやコーヒーショップの忠誠ポイントなど）は、通常、企業によって顧客の忠誠心を高めるために発行されています。これらのプログラムは顧客の維持や支出の促進に成功していますが、報酬の範囲が限られている、持ち運びができない、企業による引き換えポリシーがあるなど、いくつかの制限に直面しています。

対照的に、Web3テクノロジーは、忠誠プログラムに革命的な変化をもたらしました。ブロックチェーンとスマートコントラクトに基づくWeb3ポイントシステムは、特定のタスクを完了することで得られ、トークンにより密接にリンクされています。このイノベーションにより、報酬プロセスはより流動的で透明性があり、カスタマイズ可能となり、消費者がブランドとの相互作用を真の所有権として得ることができます。Web3は顧客が報酬を即座に獲得、取引、引き換えるだけでなく、取引可能なトークン化された忠誠ポイントの新たな柔軟な資産クラスを作り出します。

Web3ポイントの利点は、ウォレットベースのログインとNFTを通じて、ブランドが高度に個人化された報酬とより正確な行動分析を提供できることなど、いくつかの方法で明らかです。Web3プログラムは購入を測定し、全体的な消費者エンゲージメントについての詳細な洞察を提供します。ブロックチェーン技術により、取引の安全性と透明性が確保され、詐欺リスクが低減されます。最も重要なことは、Web3が忠誠ポイントの相互運用性と移植性をサポートし、よりオープンで柔軟なエコシステムを促進し、ブランドと消費者の関係に新しい可能性を開くことです。

Web3クリプトポイントとその特徴

クリプトポイントは、ブロックチェーン技術に基づいた報酬システムであり、従来の忠誠プログラムの概念と暗号通貨の特性を組み合わせています。これはゲーム化されたメカニズムとして運営され、通常は暗号通貨プロジェクトやプラットフォームによって発行され、ユーザーは特定の活動に参加したり、タスクを完了したり、特定の資産を保持することでポイントを獲得することができます。これらのポイントの直接的な金銭価値は一般的に認識されていませんが、トークンの発行やエアドロップに関連付けられることが多いです。

暗号ポイントには、Web3プロジェクトがユーザーを引きつけ、維持するための重要な戦略となるいくつかの特徴があります。

• 分散化：スマートコントラクトに基づいて、暗号ポイントは中央制御機関を必要としません。
• Tradability: ポイントは分散型取引所（DEX）や他のプラットフォームで自由に取引することができます。
• ゲーミフィケーション：リーダーボード、バッジなどの機能とその他のインタラクティブ要素はユーザーエンゲージメントを高めます。
• 多機能性：ポイントは、ガバナンス投票、報酬のステーキングなど、さまざまな目的に使用することができます。
• プログラム可能性：プロジェクトは、自動燃焼、動的発行などの複雑なポイントメカニズム、およびその他のカスタム機能を設計できます。
• 柔軟なトークン配布：トークン配布の中間ステップとして、ポイントはより柔軟なユーザーインセンティブメカニズムを提供します。

これらの機能により、暗号ポイントは、エンゲージメントを増加させるだけでなく、エコシステム内での追加のバリューフローチャネルを作成する柔軟なユーザーインセンティブツールとなります。

なぜ暗号ポイントシステムが人気を集めているのか

エアドロップマイニングの防止:
エアドロップは通常、トークンを参加者のウォレットに直接送信することで、早期のサポーターに報酬を提供します。ただし、この方法には問題が生じる可能性があります。エアドロップに暗号ポイントを組み込むことで、参加者はこれらのポイントから経済的利益を得るために生態系内でアクティブでいることが奨励されます。単に無料のトークンを受け取ってプロジェクトを放棄するのではなく、経済的利益を得るために生態系内でアクティブでいることが奨励されます。

ユーザーエンゲージメントの向上:
暗号ポイントは、ユーザーが分散型アプリケーション（dApps）に参加したり、ガバナンスに参加したり、流動性を提供したり、新しいユーザーを紹介したりすることを奨励します。この戦略により、ユーザーはプロジェクトとより深く関わることができ、プロジェクトの成功に対する参加感と投資感を高めることができます。

コミュニティの結びつきを強化する:
暗号ポイントはコミュニティの発展に重要な役割を果たし、ユーザーがポイントを稼ぎ、蓄積することを奨励し、それによってディスカッション、イベント、その他のコミュニティ主導の活動に積極的に参加するよう促し、この積極的な参加がプロジェクトの成長と長期的な持続可能性を育む。

オフチェーンからオンチェーンへ：ポイントシステムの進化

オフチェーンポイントとは何ですか？

オフチェーンポイントは、通常、中央集権的に管理されたブロックチェーンの外で管理される報酬システムです。通常、これらは企業やサービスプロバイダーによって管理されるプライベートデータベースに格納されています。このシステムは、従来のWeb2の忠誠プログラムに類似していますが、暗号通貨の分野でも広く利用されています。例えば、Blurは「上場ポイント」と「貸出ポイント」を導入してユーザーの行動を奨励し、ユーザーにBLURトークンを付与する可能性があります。同様に、Rainbow Walletは、取引活動に対するユーザーへの報酬としてRainbow Pointsの利用を開始しました。これらの革新的なポイントシステムは主にオフチェーンで動作していますが、これらは暗号通貨エコシステム内でユーザーを引き付け、維持するための必須ツールとなりつつあります。

オフチェーンポイントの論争と解決策

ポイントシステムがプロジェクトに提供する重要な利点にもかかわらず、過去の事例では2つの主要な問題が浮かび上がっています。それは、インサイダートレーディング（または「マウス倉庫」）と大口保有者の独占です。これらの問題は、一般ユーザーの参加の公正さだけでなく、プロジェクトの長期的な発展にも悪影響を及ぼす可能性があります。

1. インサイダートレーディング（マウス倉庫の問題）
   "マウス倉庫"としてのインサイダートレーディングは、プロジェクトチームのメンバーや早期投資家が内部情報を利用して不当な利益を得ることを指します。この行動は市場の不安定要因となり、コミュニティの信頼を損ないます。IO.NET、ETHERFI、EIGENLAYER、およびBLASTなど、いくつかの大規模プロジェクトは、不正確なポイント計算やその正当性に関する問題を含む類似の論争に直面しています。

2. 大口保有者の独占
   既存のポイントシステムは、より多くの資本を持つユーザーを優遇し、大口保有者がポイントの配布を支配する結果となる場合があります。例えば、EigenLayerのエアドロップでは、一人の大口保有者が総エアドロップ量の4.26％を占めました。このような状況では、すべてのユーザーにとって包括的かつ公平な環境を促進することはできません。
   さらに、不適切なポイントシステムの設計は、ユーザーがエアドロップだけに関与することを引き起こし、長期的な関与が不足する可能性があります。取引量がエアドロップ後に95％減少したLayerZeroのようなケースは、この問題を浮き彫りにしています。

ソリューション：合理的なポイントシステムの設計

1. 透明性とオンチェーン記録
   移動ポイントシステムのデータをチェーン上に移行し、第三者の監視を導入することで透明性と信頼性を高めることができます。これにより操作の減少とより信頼性のあるポイント分配プロセスが確保されます。

2. 合理的な報酬メカニズム
   大口保有者と一般ユーザーの間で報酬をバランスさせるために、異なるウェイトを実装することは独占を防ぐのに役立ちます。ポイントの蓄積だけではなく、実際の製品利用を促進することに焦点を当てることが重要です。

3. ポイントの多様な利用法
   ポイントの利用範囲を拡大し、製品の割引、プラットフォームのガバナンス参加、その他の意義のあるアクションに応用することは、ユーザーのエンゲージメントとロイヤリティを向上させることができます。

4. 投機的な行動の防止
   明確なポイント使用シナリオを設計し、市場の変化に適応するダイナミックな調整メカニズムを確立することで、投機的な行動を防ぎ、長期的な参加を促すことができます。

これらの対策を採用することで、プロジェクトは公正で透明性の高い、持続可能なポイントエコシステムを確立することができます。このアプローチは、ユーザーの参加を引き付けるだけでなく、プロジェクトの長期的な健全な発展を促進します。

オンチェーンポイントとその特徴

オンチェーンポイントは、ブロックチェーン技術に基づく報酬システムであり、ポイントの管理と配布に分散型で透明で不変の方法を利用しています。このシステムは、ロイヤルティプログラム、ユーザー報酬、コミュニティ参加インセンティブで一般的に使用されます。オンチェーンポイントには、主に3つの特徴があります。

1. 透明性、信頼性、および不変性
   オンチェーンポイントの最大の利点は、透明性と信頼性です。ポイントのすべての配布および使用記録はブロックチェーンに保存され、参加者はこれらのトランザクション記録を確認することができます。これにより、システムが完全な透明性で動作することが保証されます。これは、従来のオフチェーンポイントシステムでよく見られるルールの不透明性やデータの操作の問題に対応しており、特にWeb2プラットフォームではメトリックが手動で操作される可能性があります。オンチェーンポイントの不変性は、配布プロセスの公正性と信頼性をさらに保証します。

2. クロスプラットフォームの相互運用性
   ブロックチェーン技術のオープンさと標準化により、オンチェーンポイントはクロスプラットフォームの相互運用性を実現することができます。ユーザーは異なるプラットフォーム間でポイントを転送または使用し、さまざまな分散型アプリケーション（Dapps）とやり取りすることができます。これにより、従来の単一プラットフォームに制約された伝統的なポイントシステムの制約を打破します。

3. ユーザーのインセンティブとロイヤリティプログラム
   従来のポイントシステムに似ていますが、オンチェーンのポイントは主にユーザーの参加を促すために使用されます。分散型コミュニティでは、アクティブなユーザーはより多くのポイントを獲得し、報酬と交換したり、特定の活動に参加したり、プラットフォームの特典を利用したり、将来のトークン配布を要求することができます。これにより、ユーザーの参加と忠誠心が効果的に向上します。

   オンチェーンポイントとオフチェーンポイントの比較

オンチェーンポイントとオフチェーンポイントのデザインにはいくつかの主な違いがあります:

1. 供給量
   オンチェーンポイントの供給は発行者によって自由に決定され、発行者は固定総供給量を設定するか、インフレを許可することができます。一方、伝統的なオフチェーンポイントシステムは通常、供給上限が設定されていないことが一般的です。

2. 制御と可変性
   オンチェーンポイントはブロックチェーン上で動作しますが、制御は発行者の手にあります。発行者はルールを定義し、ユースケースを使用し、必要に応じてシステムを調整することができます。この柔軟性により、ポイントシステムは市場の変化やユーザーの要求に適応することができます。

3. P2P トランザクション
   オンチェーンポイントは、ピア・ツー・ピア（P2P）トランザクションを許可するように設計されることがあり、ユーザーが中間業者なしでポイントを直接交換できるようにします。ただし、P2Pトランザクションが許可されるかどうかは、プロジェクトがポイントシステム内での流動性を必要とするかどうかに依存します。

オンチェーンポイントのトレンドと潜在的な応用

オンチェーンポイントは、高い透明性と信頼性が必要なシナリオに特に適しています。たとえば、LineaのLXPトークンシステムは、エコシステムへのコミュニティの貢献を認識するためにオンチェーンポイントを使用する優れた例です。オンチェーンポイントの透明性とトレーサビリティは、人為的な操作の可能性を大幅に減らします。同時に、スマートコントラクトの合成能力は、エコシステム内でのメトリクスと報酬分配の効率を向上させます。

ベンチャーキャピタルファームのアーキタイプによると、オンチェーンポイントの将来の可能性は2つあります。

1. チェーン上のアイデンティティ検証

オンチェーンポイントは、グローバルな身元証明の数量的証拠として機能し、ユーザーのオンチェーン身元証明に新しい次元を加えることができます。これはさまざまなプロトコルに統合され、クロスプロダクトユーザーを識別するための強力なマーケティングツールになる可能性があります。オンチェーンポイントは、複数のプラットフォームやサービスを横断したユーザーのより包括的なプロファイルを作成するのに役立ちます。

2. シビル攻撃への防御

オンチェーンポイントは、アカウントの真正性を検証する手段としても使用することができ、シビル攻撃（1人の個人が複数の偽のアイデンティティを作成してシステムを操作する）の問題を軽減するのに役立ちます。これにより、マルチアカウントやブロックチェーンネットワークにおける膨張した参加メトリクスなどの一般的な課題を解決することで、エコシステムのセキュリティと公平性が向上します。

PointFiインセンティブメカニズムと運用モデル

ポイントプロジェクトの分類

プロジェクトは、ゲーミフィ化されたプロトコル、ガバナンス投票、およびエアドロップの濫用を防ぐなど、さまざまな理由でポイントを発行することがあります。これらのポイントは、トークン生成イベント（TGE）の後にトークンの割り当てやエアドロップによく使用されます。 Three Sigmaの調査によると、ポイントシステムを使用した75のエアドロッププロジェクトを分析し、異なるタイプのプロトコルポイントスキームの特性と開発トレンドを明らかにしました。

Three Sigmaは、ユーザーの視点と報酬ニーズに基づいた単純な分類基準を開発し、ポイントシステムをよりよく理解するためのものです。この分類は主に2つの変数、資本要件とユーザーの努力を考慮しています。

資本要件-資本要件は低資本と高資本の2種類に分かれています。

• 低資本：通常、ポイントの上限があり、すべてのユーザーは獲得できる最大ポイント数があります。
• High Capital: ポイントの上限はありませんので、投資する資本が増えれば増えるほど、より多くのポイントを獲得することができます。これは、ガス手数料やレバレッジをかけていない取引量に報酬を与えるプロトコルで一般的です。

ユーザーの努力-ユーザーの努力は、低入力と高努力のカテゴリに分かれます:

• 低い努力: 報酬は、資本を単純にステーキングしてポイントを稼ぐなど、より少ない努力を必要とする活動に対して与えられます。
• High Effort：報酬は、ユーザーの参加の深さと広がりに基づいて異なり、活動の数、特定の期間中のボーナス、ソーシャルエンゲージメント、継続的な参加などの要因を考慮しています。

注意:ロイヤルティプログラムは、2つの主要な基準を使用してカテゴリ分けすることができます: 1.デイリー/ウィークリーポイントキャップ。 2.提供されるアクティビティの数(オンチェーンおよびオフチェーン)。さまざまな種類のプロトコルは、さまざまなクラスタ内での努力レベルと資本要件に依然として違いがあることに注意することが重要です。

ポイントインセンティブメカニズム

Web3のロイヤリティプログラムは、さまざまな複雑なメカニズムを統合しており、より効果的な結果を得るためにそれらを組み合わせることがあります。最も効果的なポイントシステムは通常、3つのコア要素で構成されています：行動、基本、および強化リワード。さらに、いくつかの革新的なプログラムでは、追加のユーティリティリワードの可能性を探っています。

行動報酬

行動報酬は、Layer 2（L2）への入金や新しい自動マーケットメーカー（AMM）での取引など、ユーザーのアクションに基づいてポイントを獲得する方法を示しています。これには次のものが含まれます:

• 保有されたアンロックされた資産：ユーザーが自由にアクセスできる資産（例：LRT、Pendle YT、Morpho上のEthena sUSDe担保預金）。
• 保持ロックされた資産：ユーザーが引き出す前に一定期間待つ必要がある資産（例：ロックされたEthena USDe、Eigenlayer、Karak、およびSymbioticでのネイティブステーキング）。
• 流動性の提供:ロック解除された資産と似ていますが、預け入れ資産の受動的な清算のリスクがあります(例:Hyperlockで担保されたThruster LPポジション)。
• Social Participation: アクティビティは、いいね、共有、コメント、フォローなどが含まれます。

基本報酬

基本的な報酬は、リリーススケジュール、タイムライン、および潜在的なエアドロップの規模を含む忠誠プログラムの中心です。ほとんどのプロジェクトは、それぞれ独自の条件を持つ複数の3〜6ヶ月の報酬シーズンを設定しています。ポイントのリリーススケジュールは、ホルダーがポイントを獲得する頻度とスケールを決定し、通常はワンタイムと継続的な報酬の2つに分かれます。

ワンタイムリワード：これは特定のアクションに対する単一のポイント配布であり、通常、初期参加やマーケティング活動を促進するために使用されます。Blur による NFT の迅速なリスティング、Lyra によるソーシャルアクティビティへの参加に対する報酬、Napier によるソーシャルエンゲージメントや紹介に対する報酬などがあります。

それに対して、可変リリース（Eigenlayer、LRT、Ethenaなどで使用されるもの）は、TVL（総保有価値）に基づいて変化する総供給量を持っています。これにより初期参加者が希薄化する可能性がありますが、柔軟で管理しやすいです。

ポイント配布の期間も重要な要素です。ほとんどのプロジェクトは固定期間（例：6ヶ月）を設定していますが、一部のプロジェクトは柔軟性を保つために範囲（例：3〜6ヶ月）を提供しています。一部のプロジェクトは特定のマイルストーンが達成された場合に配布を早期終了させるなど、条件付きの配布メカニズムも設定してユーザーの参加を促進しています。例えば、Ethenaの最初のシーズンは、TVLが10億ドルに達した後わずか7週間で終了しました。

強化された報酬

強化された報酬は、特定のユーザーの行動を奨励するために、追加のポイントや株式を提供することで、プロジェクトチームにとって重要なツールです。これらの報酬メカニズムは多様であり、それぞれ独自の応用シナリオと効果を持っています。

例えば、BlurやMerklのようなプロジェクトは、サービス品質を向上させるためにターゲットリワード戦略を採用しています。Blurは、NFTの最低価格に近い入札を行った流動性提供者（LP）に追加の報酬を提供し、MerklはUniswap v3で競争力のあるLPにインセンティブを与えています。これらのメカニズムは、全体的なサービス品質を向上させ、間接的に取引体験を向上させます。

ユーザー紹介報酬は、EthenaやBlackbirdが使用する紹介コードシステムなど、一般的な戦略の一つです。この方法はユーザーベースを拡大するのに役立ちますが、自己紹介による「シビル攻撃」などの潜在的な濫用リスクもあります。BlurやBlastのような一部のプロジェクトは、階層化された紹介報酬を導入することで、直接の紹介だけでなく間接的な紹介からも利益を得ることができるようにしています。

Basic rewards and market-launch boosting mechanisms are designed to cultivate user habits and stimulate early growth. Aevo’s points accumulation mechanism for traders is a great example. As users increase their activity, the speed at which they earn rewards also accelerates. Similarly, LRT projects like EtherFi offer extra rewards to early participants when launching new markets, helping to rapidly build a liquidity foundation.

いくつかの革新的な報酬メカニズム、例えば忠誠度報酬、ランダム報酬、リーダーボード報酬などは、楽しみと競争を通じてユーザーの参加を増やすことを目指しています。Blurは忠誠度報酬を通じてOpenSeaから市場シェアを獲得しました。一方、その「ケアパッケージ」システムとAevoのランダム取引量ブースターメカニズムは、ユーザーの参加意欲を高めるためのさらなるインセンティブを生み出しました。リーダーボード報酬は報酬を集中させる可能性がありますが、全体的な参加を効果的に促進することができます。

さらに、一部のプロジェクトでは、長期的なインセンティブ手法を探求しています。例えば、EthenaやSafeが提供するネイティブトークンのロッキングリワード、または3JaneやOverloadが使用するTVL成長に基づく報酬メカニズムなどは、長期的なユーザーの忠誠心を育むことを目指しており、トークン市場のダイナミクスにも影響を与えるかもしれません。AnimeChainの「Squads」といった新たなグループ報酬のコンセプトでは、ユーザーが自分自身のチームを作成し、個々のクレジット獲得率を上げ、集団の努力によってより希少なNFTにアクセスできるようになります。この手法は、社会的な圧力を利用して参加を促すことを試みています。

最後に、ロックアップ報酬メカニズムは将来のユーザーの行動に対する先見性のあるインセンティブを表しています。EtherFiやHourglassなどのプロジェクトは、追加の報酬を提供することで、ユーザーが長期間資産をロックすることを奨励しています。これにより、プロジェクトの財務基盤を安定させ、長期的なユーザーの関与感を育むのに役立ちます。

追加のユーティリティ報酬と報酬デザインの組み合わせ

ポイントプログラムは将来のエアドロップの期待だけに依存しているわけではありません。多くのプロジェクトは、ポイント保有者に追加の直接的なユーティリティを提供する方法を探求しています。たとえば、Rainbow WalletはETHの利回り共有をポイント保有者に提供しています。他のプロジェクトでは、製品料金の割引、イベントへのアクセスなどの特典を検討しています。このトレンドはさらに進化し続けるでしょう。より多くのチームがWeb2のメカニズムからインスピレーションを得て、ポイント保有者のための革新的な報酬構造を設計しています。

ポイントプログラムの設計は柔軟で、プロジェクトの目標(ユーザー獲得、製品改善、マーケティングなど)に応じてさまざまな報酬メカニズムを組み合わせることができます。革新的な例としては、USDe保有者にポイントを配布し、sUSDeの利回りを向上させるEthena、社会参加とプロジェクト間のコラボレーションを奨励するNapier、Blurの多段階エアドロップ戦略などがあります。

Blurケースは特に注目に値します。注意深く設計されたマルチラウンドのエアドロップを通じて、強力な供給と需要の関係を確立しました。ランダムな「ケアパッケージ」報酬メカニズムを利用して、プライベートテスターに報酬を与えることでアクティブなトレーダーを引き付け、さらに大規模な規模で忠実なユーザーに報酬を与え、競争入札を刺激しました。その結果、BlurはNFT市場で重要な地位を確保しました。

ポイントプログラムを設計した後、プロジェクトチームはポイントの計算、データ管理、およびユーザーインターフェイスの設計など、実装の詳細にも焦点を当てる必要があります。多くのプロジェクトはこれらを社内で開発することを選択しますが、一部のプロジェクトは外部の開発者やインフラプロバイダーからの支援を求めることもあります。Token Generation Event（TGE）や最初のエアドロップに向けて準備をする際、チームは固定vs.動的、線形vs.非線形、ベスティング、ロックアップ、アンチシビル対策など、さまざまな配布方法を検討する必要があります。また、潜在的なセキュリティリスクに注意しながら、配布方法を検討する必要があります。

PointFiと主要なプロジェクトのマーケット構造

前のセクションでのポイントプログラムの四分位図によると、Three Sigmaは6つの主要なカラークラスタを分類しており、それぞれが異なる資本要件とユーザーの努力を表しています。これらのグループは以下のようにまとめられています:

• Pink Group：高い資本要件を持つポイントプログラム。これには、Blur、Blast、Tensorなどのプロジェクトが含まれます。
• Blue Group: ステーキングおよび再ステーキングプロトコル、EigenLayer、Renzo、Ether.fiなどのプロジェクトを含む。
• Red Group: 低資本、高努力のプロトコル、例えばRuby、Bitget、Scroll、その他。
• Yellow Group: 資本志向のポイントプログラム、Ethena、Jitoなどのプロジェクトを含む。
• Purple Group：Owlto、KiloExなどのブリッジプロトコルのポイントプログラム。
• Green Group: Grass、Supraなどのプロジェクトを含む、低障壁の参加モデル。

以下は各色グループの具体的な説明です:

ソース：threesigma.xyz

1. ピンクグループ：高い資本要件を持つポイントプログラム

このクラスターには、ポイントを蓄積するために最も努力と資本が必要なプロトコルが含まれています。主にNFTマーケット、ソーシャルアプリケーション、Layer 2（L2）DEXがカバーされています。これらのプロトコルは通常、ゲーミフィケーション要素と革新的な報酬構造を組み込んでおり、ユーザーに高い取引ボリュームと持続的な参加を促すためのインセンティブを提供します。

このカテゴリーのプロジェクトには、BLUR、Tensor、Friend.Tech、Fantasy.Top、Shuffle、Insrt Protocol、Ambient Finance、Thruster Fiが含まれます。

Degen Protocols: NFTFi、SocialFi、およびGambleFi

ディジェンプロトコルは、高リスク・高リターンの構造で知られており、主にNFTFi、SocialFi、GambleFiの3つのカテゴリに分けられています。先駆者であるNFTFiは、後発者よりもアクセスが少ないですが、マルチクォータープランを通じてユーザーの参加とプラットフォームの資産配分を成功裏に増やしました。BlurやTensorのようなプロトコルは、取引量と流動性提供に基づいてユーザーにポイントを与えるゲーム化されたプログラムを導入し、四半期サイクルを通じたより組織化されたトークンの配布を実現しています。

SocialFiプラットフォームは、資産取引とソーシャルインタラクションを組み合わせたものであり、通常、ユーザー資本を少なくし、ソーシャルアクティビティに対する報酬に重点を置いています。 GambleFiプロトコルは、簡単なベットメカニズムを通じてポイントを獲得する機会を提供します。これらは資本要件が低い一方、ユーザーの参加度が高い要求をします。

分散型取引所（Spot-DEX）

Layer 2（L2）ソリューションに構築されたDEXは通常、より厳しい資本要件を持っています。これらのプラットフォーム上の報酬は、取引頻度、取引量、支払手数料に基づいていることが多いです。ほとんどのDEXにはポイント制限がなく、これにより大口のユーザーが小口トレーダーの報酬を希薄化する可能性があります。異なるDEXは、流動性提供者、トレーダー、またはその両方に報酬を重点を置いている場合があります。たとえば、Jumper Exchangeは主に取引量と頻度に基づいて報酬を提供しています。

共通の特徴と課題

これらのプロトコルは通常、高い資本参加を奨励し、ウォッシュトレードを防ぐためのフィルタリングメカニズムを使用することを重視しています。ただし、この戦略は大きな資本利用者を過度に優遇する可能性があり、小規模利用者の参加意欲を減少させることがあります。将来の課題は、高い資本利用者を引き付ける一方で、小規模利用者が参加できる機会を創出し、生態系のバランスと持続可能性を維持する方法です。

2. ブルーグループ：ステーキングおよび再ステーキングプロトコル

ブルーグループは、主にステーキング関連のプロトコルで構成されており、より高い設備投資が必要ですが、運用は比較的簡単です。このカテゴリには、ステーキング/LST(リキッドステーキングトークン)、リステーキング/LRT(リキッドリステーキングトークン)、部分的な流動性供給プロトコルの3つの主要なタイプがあります。

このカテゴリーのプロジェクトには、Milkyway、Jito、Aspida、Eigenlayer、Karak、Symbiotic、EtherFi、およびHyperliquidが含まれます。

ステーキング/LSTプロトコルの特徴

Milkyway、Jito、Aspida、Stakestoneなどのステーキングプロトコルは、主に簡単な預金メカニズムを通じて収益を生み出します。ほとんどのプロトコルは大口ユーザーを引き付けるためにポイント制限を設定しない傾向がありますが、Stakestoneのようなプロトコルでは、公正な分配を促進するために日次制限を導入しています。このアプローチにより、取引量や資本流入が制限されるかもしれませんが、ポイントの分配の不均衡を防ぎ、大口の預金がスナップショットの直前に行われるのではなく、持続的な参加を促進する助けとなります。

LSTポイントプログラムは通常、指数分布に従います。制限がない場合、初期参加者のシェアは希釈される可能性があります。各プロトコルは、分配戦略、キャップ設定、報酬のタイムラインが異なり、ユーザーの需要と公正な分配をバランスさせることを目指しています。

Re-Staking/LRTプロトコルの革新

Eigenlayerが導入し、Karakなどの競合他社が採用した再ステーキングメカニズムは、従来のLSTよりもユーザーにより多くの報酬機会を提供します。ユーザーは、LRTプログラムと基盤となる再ステーキングレイヤーの両方からポイントを獲得でき、特に早期の大口ステーカーにとって特に有益です。これらのプロトコルは、シンプルで直接的な戦略を持っています：より多くのステークされた資産とより長い期間がより多くのポイントを獲得します。

流動性再ステーキングの台頭に伴い、多くのプロトコルが継続的な参加を促すために独自のポイントシステムを作成しています。例えば、Eigenlayerはユーザーに独自のポイントとLRTポイントの両方を獲得することを許可しています。ほとんどのプロトコルはEigenlayerやEtherFiといった季節性のマイニングモデルも使用しており、参加レベルを高く維持しています。LRTプログラムでは、通常、指数分布を採用し、ETH*hoursの単位でポイントを計算します。初期参加者が累積効果と追加の報酬を受ける利点があります。

共通の特徴と分析

ブルーグループのプロトコルは、高キャップのユーザー（一般的には「クジラ」として知られています）に特に適しています。これは、操作が簡単であり、報酬が預金額と直接関係しているためです。これは、Justin Sunの場合のように明らかです。Justin Sunは、スナップショット前にEtherFiに大きな預金をし、実質的なリターンを受け取りました。これらのプロトコルは、そのメカニズムを活用して、LSTやLRTを他のDeFi活動に使用するなど、ユーザーに複数の報酬機会を作成することに優れています。さらに、報酬のポテンシャルを高めています。

3. レッドグループ: 低資本、高努力プロトコル

Red Groupには、Layer 2（L2）ネットワーク、永続契約型分散型取引所（Perp-DEX）、およびウォレットなど、低い資本が必要で高いユーザー参加が求められるプロトコルが含まれています。これらのプラットフォームは、レバレッジを提供したり、オフチェーンの活動を報酬として提供することで、小規模な資本を持つユーザーが高額な個人と競争することを可能にします。

このカテゴリのプロジェクトにはWasabiプロトコル、Avantis、Driftプロトコル、Rainbowウォレット、Rabbyウォレット、Bitgetウォレット、Band ackpackウォレットが含まれています。

Layer 2 Networks (L2)

L2ネットワークは、資産のブリッジング、エコシステムへの参加、ソーシャルプロモーションなど、さまざまな活動を通じてユーザーを引き付けます。異なるL2ネットワークは、Rubyのソーシャルメディアプロモーション、Lineaのマルチクォータープログラム、Blastのデュアルポイントシステムなど、さまざまな配布戦略を使用しています。これらのプログラムは、ネットワーク活動を促進するだけでなく、資金に制限があるユーザーに参加の機会を提供します。L2ネットワークが「オフチェーン」活動（開発者の貢献やコミュニティの参加など）を増やして報酬を与える傾向にあることも注目に値します。

永久契約分散型取引所（Perp-DEXs）

これらの取引所はレバレッジを提供することで資本要件を低くし、よって小規模トレーダーを引き付けます。彼らの報酬メカニズムは積極的な取引、流動性提供、およびユーザー参加を奨励します。一般的な戦略には取引競争や利益および損失に基づくランキングが含まれます。多くのプラットフォームは、ポイントの上限を設けるか、高リスクのトレーダーに対して高い報酬を提供することで、大口ユーザーが報酬を独占するのを防ぐようにしています。これらの対策により、より幅広い範囲のユーザーが参加することが促進されます。分配方法に関しては、減衰と指数分布の両方が一般的であり、前者は早期参加を強調し、後者は後発者やリスクを取ることを奨励します。

ウォレット

ウォレットプロバイダーは最近、多様な報酬メカニズムを通じてユーザーを引き付けるための独自のポイントシステムを導入しました。これらのプログラムは基本的なウォレット機能だけでなく、ステーキングやスワッピングなどの付加価値サービスもカバーしています。ほとんどのウォレットは減衰/対数分布を採用していますが、Bitgetの線形分布やBackpackの指数的報酬などの例外もあります。これらのインセンティブはユーザーエクスペリエンスを向上させるだけでなく、広範な暗号通貨エコシステムの発展を促進します。

共通の特徴と分析

Red Groupでは、L2ネットワークとウォレットは多様化と繰り返しの活動に焦点を当て、永久契約DEXはレバレッジを介して障壁を低減しています。L2ネットワークとウォレットのプログラムには、オンチェーンとオフチェーンのタスクが含まれることがあり、時にはマルチレイヤーポイントシステム（Blast Goldなど）を作成してエコシステムの発展をさらに刺激します。この戦略は、ユーザーの参加を促進するだけでなく、プロトコル間の健全な競争を生み出し、産業全体のイノベーションと成長を推進します。

4. イエローグループ：資本志向のポイントプログラム

イエローグループには、通常、ユーザーに資金の預け入れを要求するプロトコルが含まれます。これらのプロトコルは、マネーマーケットと「預け入れて稼ぐ」プログラムに分けられます。これらのプロトコルの共通の特徴は、資本投資への重点ですが、必要なユーザー参加レベルは異なる場合があります。

このカテゴリには、INIT Capital、Marginfi、Kamino、Velar、Ekubo、Eand thenaなどのプロジェクトが含まれています。

マネーマーケット

マネーマーケットプロトコルは、流動性を維持するために借入と貸出の活動に焦点を当てており、重要な役割を果たしています。これらのプロトコルは、借入と流動性提供に報酬を与えることでユーザーの参加を促進します。通常、借り入れは流動性の需要を生み出すため、より高い報酬を受け取ります。長期に保有するユーザーは、市場の安定に寄与する追加の報酬乗数も受け取る場合があります。報酬の分配方法は、線形から指数関数までさまざまであり、異なるユーザーのインセンティブ戦略を反映しています。

入金して利益を得る

このタイプのプログラムは、主に流動性提供者（LP）や単純な預金を対象としています。必要な努力は少ないですが、これらのプログラムは一般的により高い資本投資を要求します。通常、日々のポイント上限が設定されておらず、ユーザーは提供された流動性に基づいて無期限に報酬を蓄積することができます。報酬は通常、預けられた資本に比例し、より大規模な参加を奨励しています。

共通の特徴と分析

他のグループと比較して、イエローグループのポイント獲得は比較的簡単ですが、資本要件は高くなります。これらのプロトコルは通常、再利用可能なアセットを報酬として提供しないため、他のプロトコルで追加のポイントを獲得する能力が制限されます。したがって、参入の障壁は低いですが、実質的なポイントを獲得するにはより多くの資本投資が必要かもしれません。

5. パープルグループ：ブリッジのためのポイントプログラム

パープルグループを主導するのはブリッジであり、資本投資よりもユーザーの繰り返しの活動に焦点を当てています。これらのプロトコルは、取引頻度、支払われた手数料、取引量に報酬を与えることでユーザーを引き付けます。例えば、Owltoは高頻度取引者に追加の報酬を提供し、より多くの取引活動を促進しています。

分散型取引所（DEX）と比較すると、ブリッジは資本リスクが低く、保守的なユーザーを引き付けます。ユーザーは低コストのクロスチェーンブリッジングを利用することができますが、主な費用はプラットフォーム手数料です。ただし、タスクの単純さが競争の激化やボットの使用増加につながっています。

ブリッジを選ぶ際には、ユーザーはその報酬メカニズムを考慮する必要があります：取引頻度に基づく報酬は、小規模資本のユーザー（OwltoやOrbiterなど）にとってより有益ですが、手数料と取引量に基づく報酬は、大規模資本のユーザー（XlinkやDebridgeなど）に適しています。ほとんどのブリッジは、早期参加者と後発参加者を同様に報酬する線形分布モデルを採用しています。

これらの戦略を通じて、ブリッジプロバイダは忠実なユーザーベースを構築し、エンゲージメントを高め、活気のあるエコシステムを作り出すことを目指しています。しかし、これらの簡単なタスクは容易に悪用される可能性があるため、ユーザーはシビル攻撃のリスクに注意を払う必要があります。

6. グリーングループ：低壁参加モデル

Green Groupは、ユーザーに莫大な資本や努力を投資する必要がない、ユニークなポイントリワード方式を提供しています。これらのプロトコルは主に、ソーシャルアクティビティ、簡単なタスク、ネットワーク帯域幅やコンピューティングパワーなどのリソース共有を通じてユーザーにリワードを行います。このアプローチは、エアドロップファーミングのための「伝統的な」方法と見なされ、プロトコルの開発初期に一般的に使用されています。この戦略の特徴には次のようなものがあります:

• ユーザーエンゲージメントを維持するために、繰り返しのタスクや社会的な活動に焦点を当ててください。
• 通常、線形ポイント分配を採用し、長期間の忠実なユーザーに報酬を与えるために、時には減衰関数と組み合わせることがあります。
• プロトコルの主な機能が完全に開発されていない場合でも、ユーザーの関心を維持できる。
• ユーザーフレンドリーで、参加の障壁が低く、資本よりも時間投資を必要とする。

この低障壁参加モデルは、プロトコル開発の初期段階での高いユーザーエンゲージメントを維持するのに非常に効果的であり、後により複雑な機能に向けての道を開いています。それは、大きな資本投資が必要なくエアドロップファーミングに参加する機会をユーザーに提供し、ポイント獲得をよりアクセスしやすくしています。

Supra Oracles、GetGrass、Redbelly Networkなどのプロジェクトは、この戦略を採用しています。

現在の課題と将来の可能性

ポイントトラックの課題と機会

Web3エコシステムでのPointFiモデルの人気にもかかわらず、まだいくつかの重要な課題があります:

• 中央集権化の問題: ポイントの計算、保存、分配には透明性が欠如しており、これがユーザーの信頼を損なう可能性があります。
  • プロジェクトは、明確なコミュニケーションとタイムリーな開示を通じて透明性を向上させる必要があります。
• ポイントの疲労：ユーザーは異なるプロジェクト間でポイントの価値を評価するために相当な時間と労力を投資する必要があります。
  • これにより参加が減少する可能性があり、プロジェクトは競争の激しい環境で差別化するためにイノベーションを図る必要があります。
• マスキング製品-市場適合性（PMF）：ポイントインセンティブへの過度の依存は、実際のユーザーのニーズと製品の価値を隠す可能性があります。
  • トークン報酬が有機的成長を促進するように、ポイントシステムを導入する前に、プロジェクトはPMFを検証することをお勧めします。

しかしながら、Pointsトラックの未来はまだ相当のポテンシャルを秘めています:

• Blockchain Integration: ブロックチェーンへのポイントシステムの統合は、3JaneのAMPLOLやFraxのFXLTポイントで見られるように透明性を向上させることができます。
• インフラストラクチャの開発：Stackのようなポイントソフトウェアプロバイダは、オンチェーンのポイントプログラムを管理するためのインフラストラクチャを構築します。
• セカンダリー市場の発展:現在、流動性は限られていますが、セカンダリー市場は、成熟するにつれて、価格発見、出口戦略、およびアクティブなポイントエコノミーの重要なプラットフォームになる可能性があります。
• 革新的な報酬メカニズム:Web3テクノロジーの進歩により、ユーザーエクスペリエンスをさらに向上させる、より革新的なPointFi戦略が登場する可能性があります。

これらの課題を乗り越え、これらの機会を活かすことで、PointFiモデルはブロックチェーンプロジェクトの成長を推進し、デジタル経済の参加モデルを再構築するための重要なツールとなる可能性があります。

結論

要約すると、PointFiモデルは、Web3ユーザー参加における重要なイノベーションを表しています。高い資本関与から障壁の低い戦略まで、多様な報酬メカニズムにより、さまざまなユーザーグループのニーズに応えます。中央集権化やポイント疲れなどの課題に直面しているにもかかわらず、PointFiの将来の発展の可能性は依然として大きいままです。ブロックチェーン技術の進歩とインフラの改善により、PointFiはユーザーエクスペリエンスをさらに最適化し、市場の効率を高め、デジタル経済への参加モデルを再構築することが期待されています。PointFiは、ユーザーとブロックチェーンの世界をつなぐ架け橋として、プロジェクトの成長を促進し、Web3エコシステム全体の健全な発展の基盤を築き、ユーザーのインセンティブとコミュニティ構築におけるブロックチェーン技術の計り知れない可能性を示しています。