2025 yılında, ABD'nin ödemesi gereken veya yeniden finanse edilmesi gereken 92 trilyon dolarlık borcu olacak. Bu devasa yeniden finansman karşısında, en hızlı faiz oranlarını düşürme yöntemi muhtemelen bir ekonomik durgunluğu tetiklemektir.
Ancak ABD, piyasa çöküşünden faydalanabilir mi?
Geçen iki ayda, 10 yıllık devlet tahvili getirisi yaklaşık 60 baz puan düştü. Bunun bir kısmı, piyasanın hükümetin verimlilik sektöründen harcama açığını azaltacağı beklentisinden kaynaklanmaktadır. Ancak aynı zamanda, artan belirsizlik ve ABD ekonomisinin resesyona girmesi olasılığıyla da ilgilidir.
Ekonomik durgunluk neredeyse bir faiz indirimini garanti eder.
Ancak neden ekonomik durgunluk faiz oranlarının düşmesini temsil eder?
yüzyılın 80'lerinden bu yana her ABD durgunluğu, federal fon oranının zirve yapmasından sonra meydana geldi. Ekonomik büyüme durgunlaştığında, Fed ekonomiyi "canlandırarak" yanıt verir. Bu, sermaye maliyetini düşürmek ve faiz oranlarını düşürerek tüketimi artırmak anlamına gelir.
Serbest ticaret savaşı başladığından beri, ABD'nin ekonomik büyüme beklentileri önemli ölçüde düştü. Aynı zamanda petrol fiyatları da altı ayın en düşük seviyesine geriledi. Daha da ilginç olanı, Başkan Trump'ın enflasyon baskısını azaltmak için petrol fiyatlarını düşürmeyi umduğunu defalarca belirtmesidir.
25 Ocak'ta Başkan Trump, Fed'e karşı 3 yıldan fazla süren enflasyonla mücadeleyi çözebileceğini iddia etti. Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü'ne (OPEC) petrol fiyatlarını düşürmelerini ve küresel faiz oranlarını indirmelerini talep etti.
Ancak, petrol fiyatlarını en hızlı düşürmenin yolu muhtemelen talebi azaltan bir ekonomik durgunluk yoluyla olacaktır.
Başkan Trump, son zamanlarda Fox Haberleri'ne verdiği röportajda faiz indirimini öncelikli olarak göreceğini belirtti.
O, "Faiz oranları düşüyor... Enerji fiyatlarının düşmesini de görmek isterim," dedi. Bu sözler @amitisinvesting'in raporundan alınmıştır.
Şimdi, enflasyon verilerine bir göz atalım.
Amerikalı tüketiciler, önümüzdeki 12 ayda enflasyon oranının +%6.0'a yükselmesini bekliyorlar, bu 2023 Mayıs'ından bu yana en yüksek seviye. Bu, enflasyon beklentilerinin üst üste üçüncü ay arttığını gösteriyor.
Enflasyon yükseliyor, faiz indirimi erteleniyor, ancak faiz oranı düşüyor.
Piyasa ekonomik durgunluğu fiyatlandırıyor.
Enflasyonun yükseldiği bir ticaret savaşında, faiz oranlarını büyük ölçüde düşürmek neredeyse ekonomik durgunluğu tetiklememek imkansızdır. Ayrıca, Başkan Trump, 6 Mart'ta, aslında borsayı takip etmediğini söyledi. Gerçek ise, ilk döneminde gördüğümüz gibi, Trump'ın sürekli olarak piyasayı izlediği.
Başkan Trump'ın "piyasaya odaklanmama" açıklaması anlamlıdır.
Görünüşe göre piyasanın durumuna dikkat ederek, aslında Wall Street'e ilettiği bir sinyal olarak, faiz oranlarını düşürmeye ve ticaret açığını azaltmaya her türlü maliyeti göze alabileceğini, hatta bu durumun ekonomik bir durgunluğa yol açabileceğini temsil ediyor.
Ticaret savaşı karmaşasında, ekonomik büyüme beklentilerinin büyük ölçüde düştüğünü gördük. Atlanta Fed geçen hafta 2025'in ilk çeyreğine ilişkin GSYİH büyüme beklentisini -2.8%'e kadar düşürdü. Bu nedenle, faiz indirimi beklentilerinin geçen hafta hızla arttığını görüyoruz.
Bunu kasıtlı mı yapıyorsun?
Yüksek faiz oranı, Amerikan hükümetinin karşı karşıya olduğu en büyük sorundur.
Faiz oranlarının yükselmesiyle borç faiz maliyeti önemli ölçüde arttı. Şu anda, ABD'nin 36,2 trilyon dolarlık borçlarının ortalama faiz oranı %3,2'ye yükseldi ve 2010'dan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. ABD hükümeti faiz oranlarını düşürmeye herkesten daha fazla ihtiyaç duyuyor.
Ve faiz indirimi çok yakında:
ABD'nin 9.2 trilyon dolarlık borç ödemelerinin çoğu 2025'in ilk yarısında yoğunlaşmaktadır; 2025'in Ocak ile Haziran ayları arasında borçların %70'i yeniden finanse edilmesi gerekmektedir.
Bu borçların ortalama faiz oranının yaklaşık olarak 1 puan artması bekleniyor.
Ayrıca, ABD'nin bütçe açığını azaltma çabaları anında sonuç vermeyecek.
2024 mali yılında, ABD'nin harcamaları 7.8 trilyon doları bulurken geliri yaklaşık 5.0 trilyon dolar olarak kalmaktadır. Bu, ABD'nin her 1 dolar gelir elde ettiğinde 1.56 dolarlık bir maliyeti olduğu anlamına gelmektedir. Borç krizinin kara bulutları ABD'yi uzun bir süre boyunca sarmaya devam edecektir.
Makro ekonomik arka planındaki bu büyük değişiklikler, genel pazar üzerinde geniş kapsamlı etkilere neden olacaktır ve biz bu fırsatları yakalamaya devam ediyoruz.
Piyasa analizi ve uyarı hizmetimizi nasıl abone olacağınızı öğrenmek ister misiniz? Aşağıdaki bağlantıya tıklayın.
Son olarak, bu bizi 2023 yılına geri götürüyor, o zamanlar Fed neredeyse ekonomik durgunluk aracılığıyla enflasyonu düşürmeyi teşvik etmeye başladı.
2023 yılı Şubat ayında, birçok araştırma ekonomik durgunluğun tek çözüm olabileceğini gösteriyor. Ardından, Fed 'yumuşak bir iniş' hikayesine döndü, ancak bu strateji halen faiz oranlarını düşürmede başarılı olamadı.
Gerçek şu ki, ABD borç krizi şu anda en ciddi ancak en ihmal edilen krizdir. Başkan Trump bunun farkında olmuş olabilir, ancak belki de çok geç. Ekonomik durgunluk, faiz oranlarını düşürmenin tek çözümü olabilir.
Bizi @KobeissiLetter adresinden takip edin ve gerçek zamanlı analiz trendlerini alın.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Trump'ın Ekonomi Oyunu: Durgunluk Faiz İndirimine bir 'geçiş belgesi' mi?
Orijinal yazar: The Kobeissi Letter
Orijinal metin derlemesi: DeepTech TechFlow
ABD hükümeti bir ekonomik durgunluğu bekliyor mu?
2025 yılında, ABD'nin ödemesi gereken veya yeniden finanse edilmesi gereken 92 trilyon dolarlık borcu olacak. Bu devasa yeniden finansman karşısında, en hızlı faiz oranlarını düşürme yöntemi muhtemelen bir ekonomik durgunluğu tetiklemektir.
Ancak ABD, piyasa çöküşünden faydalanabilir mi?
Geçen iki ayda, 10 yıllık devlet tahvili getirisi yaklaşık 60 baz puan düştü. Bunun bir kısmı, piyasanın hükümetin verimlilik sektöründen harcama açığını azaltacağı beklentisinden kaynaklanmaktadır. Ancak aynı zamanda, artan belirsizlik ve ABD ekonomisinin resesyona girmesi olasılığıyla da ilgilidir.
Ekonomik durgunluk neredeyse bir faiz indirimini garanti eder.
Ancak neden ekonomik durgunluk faiz oranlarının düşmesini temsil eder?
Serbest ticaret savaşı başladığından beri, ABD'nin ekonomik büyüme beklentileri önemli ölçüde düştü. Aynı zamanda petrol fiyatları da altı ayın en düşük seviyesine geriledi. Daha da ilginç olanı, Başkan Trump'ın enflasyon baskısını azaltmak için petrol fiyatlarını düşürmeyi umduğunu defalarca belirtmesidir.
25 Ocak'ta Başkan Trump, Fed'e karşı 3 yıldan fazla süren enflasyonla mücadeleyi çözebileceğini iddia etti. Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü'ne (OPEC) petrol fiyatlarını düşürmelerini ve küresel faiz oranlarını indirmelerini talep etti.
Ancak, petrol fiyatlarını en hızlı düşürmenin yolu muhtemelen talebi azaltan bir ekonomik durgunluk yoluyla olacaktır.
Başkan Trump, son zamanlarda Fox Haberleri'ne verdiği röportajda faiz indirimini öncelikli olarak göreceğini belirtti.
O, "Faiz oranları düşüyor... Enerji fiyatlarının düşmesini de görmek isterim," dedi. Bu sözler @amitisinvesting'in raporundan alınmıştır.
Şimdi, enflasyon verilerine bir göz atalım.
Amerikalı tüketiciler, önümüzdeki 12 ayda enflasyon oranının +%6.0'a yükselmesini bekliyorlar, bu 2023 Mayıs'ından bu yana en yüksek seviye. Bu, enflasyon beklentilerinin üst üste üçüncü ay arttığını gösteriyor.
Enflasyon yükseliyor, faiz indirimi erteleniyor, ancak faiz oranı düşüyor.
Piyasa ekonomik durgunluğu fiyatlandırıyor.
Enflasyonun yükseldiği bir ticaret savaşında, faiz oranlarını büyük ölçüde düşürmek neredeyse ekonomik durgunluğu tetiklememek imkansızdır. Ayrıca, Başkan Trump, 6 Mart'ta, aslında borsayı takip etmediğini söyledi. Gerçek ise, ilk döneminde gördüğümüz gibi, Trump'ın sürekli olarak piyasayı izlediği.
Başkan Trump'ın "piyasaya odaklanmama" açıklaması anlamlıdır.
Görünüşe göre piyasanın durumuna dikkat ederek, aslında Wall Street'e ilettiği bir sinyal olarak, faiz oranlarını düşürmeye ve ticaret açığını azaltmaya her türlü maliyeti göze alabileceğini, hatta bu durumun ekonomik bir durgunluğa yol açabileceğini temsil ediyor.
Ticaret savaşı karmaşasında, ekonomik büyüme beklentilerinin büyük ölçüde düştüğünü gördük. Atlanta Fed geçen hafta 2025'in ilk çeyreğine ilişkin GSYİH büyüme beklentisini -2.8%'e kadar düşürdü. Bu nedenle, faiz indirimi beklentilerinin geçen hafta hızla arttığını görüyoruz.
Bunu kasıtlı mı yapıyorsun?
Yüksek faiz oranı, Amerikan hükümetinin karşı karşıya olduğu en büyük sorundur.
Faiz oranlarının yükselmesiyle borç faiz maliyeti önemli ölçüde arttı. Şu anda, ABD'nin 36,2 trilyon dolarlık borçlarının ortalama faiz oranı %3,2'ye yükseldi ve 2010'dan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. ABD hükümeti faiz oranlarını düşürmeye herkesten daha fazla ihtiyaç duyuyor.
Ve faiz indirimi çok yakında:
ABD'nin 9.2 trilyon dolarlık borç ödemelerinin çoğu 2025'in ilk yarısında yoğunlaşmaktadır; 2025'in Ocak ile Haziran ayları arasında borçların %70'i yeniden finanse edilmesi gerekmektedir.
Bu borçların ortalama faiz oranının yaklaşık olarak 1 puan artması bekleniyor.
Ayrıca, ABD'nin bütçe açığını azaltma çabaları anında sonuç vermeyecek.
2024 mali yılında, ABD'nin harcamaları 7.8 trilyon doları bulurken geliri yaklaşık 5.0 trilyon dolar olarak kalmaktadır. Bu, ABD'nin her 1 dolar gelir elde ettiğinde 1.56 dolarlık bir maliyeti olduğu anlamına gelmektedir. Borç krizinin kara bulutları ABD'yi uzun bir süre boyunca sarmaya devam edecektir.
Makro ekonomik arka planındaki bu büyük değişiklikler, genel pazar üzerinde geniş kapsamlı etkilere neden olacaktır ve biz bu fırsatları yakalamaya devam ediyoruz.
Piyasa analizi ve uyarı hizmetimizi nasıl abone olacağınızı öğrenmek ister misiniz? Aşağıdaki bağlantıya tıklayın.
Son olarak, bu bizi 2023 yılına geri götürüyor, o zamanlar Fed neredeyse ekonomik durgunluk aracılığıyla enflasyonu düşürmeyi teşvik etmeye başladı.
2023 yılı Şubat ayında, birçok araştırma ekonomik durgunluğun tek çözüm olabileceğini gösteriyor. Ardından, Fed 'yumuşak bir iniş' hikayesine döndü, ancak bu strateji halen faiz oranlarını düşürmede başarılı olamadı.
Gerçek şu ki, ABD borç krizi şu anda en ciddi ancak en ihmal edilen krizdir. Başkan Trump bunun farkında olmuş olabilir, ancak belki de çok geç. Ekonomik durgunluk, faiz oranlarını düşürmenin tek çözümü olabilir.
Bizi @KobeissiLetter adresinden takip edin ve gerçek zamanlı analiz trendlerini alın.