13 лютого 2026 року: Криптовалютний ринок продовжує знаходитися на мінімальних рівнях на тлі макроекономічних побоювань. Проте за млявою динамікою цін фундаментальні показники мережі Ethereum переживають історичну трансформацію.
За даними ринку Gate, ETH наразі торгується на рівні $1 960. Хоча ціна залишається нижчою за позначку $2 000, хвиля стейкінгу в мережі продовжує набирати обертів безпрецедентними темпами.
ValidatorQueue, платформа агрегування ончейн-даних, нещодавно повідомила, що частка стейкінгу Ethereum офіційно перевищила 30% від загальної пропозиції в обігу — це новий історичний максимум з моменту переходу на Proof of Stake. Варто зазначити, що понад 4,1 мільйона ETH (приблизно $8 мільярдів) досі перебувають у черзі на вхід до валідаторів, а час очікування вже перевищує 71 день.
Позначка 30%: Рубіж для безпеки та ліквідності
Це надзвичайно символічна цифра.
Понад третина всіх ETH заблокована на рівні консенсусу, тому вартість атаки на мережу Ethereum досягла нових висот, а економічна безпека перейшла на інший рівень. Дослідження Gate вказують, що подолання порогу стейкінгу у 30% часто сприймається як ознака зрілості мережі: короткостроковий спекулятивний попит зникає, а довгострокове розміщення активів починає переважати на ринку.
Водночас ліквідність зазнає структурної зміни. Станом на 13 лютого депозитний контракт Beacon Chain містить понад 80,8 мільйона ETH. Хоча ця сума включає частину невитребуваних винагород, вона чітко демонструє: частка ETH, доступних для вільної торгівлі на вторинних ринках, помітно скорочується.
$8 мільярдів у "заторі": Власне вузьке місце Ethereum для депозитів
На тлі зростання участі у стейкінгу черга на вхід до валідаторів Ethereum переживає серйозне навантаження.
Наразі кожен, хто бажає внести 32 ETH для отримання статусу валідатора, стикається із середнім часом очікування понад 70 днів. Обсяг ETH у черзі на вхід досяг 4,105 мільйона; за спотовою ціною $1 941,36 це $8 000 000 000 активів у статусі "pending" (очікування).
Аналітики Gate відзначають, що це явище нагадує "miner fee congestion" ("перевантаження комісій майнерів") під час піку DeFi — коли ринок досягає консенсусу щодо очікуваної прибутковості певної дії, конкуренція за вхід природно підвищує часові витрати та приховані бар’єри.
Для порівняння, черга на вихід значно коротша. Лише близько 33 800 ETH наразі очікують виходу, а час очікування становить лише 14 годин. Значний розрив між чергами на вхід і вихід демонструє справжні настрої власників: майже ніхто не бажає добровільно відмовлятися від своїх застейканих позицій на цьому етапі.
Дефіцит пропозиції проти слабких цін: Що закладає вартість ринок?
Ця ситуація дивує багатьох новачків: якщо все більше ETH блокується, чому ціна продовжує падати?
Ринкові дані Gate показують, що ETH неодноразово тестує діапазон $1 900–$2 000. З технічної точки зору, денний RSI знизився до 28,57, що свідчить про сильну перепроданість, тоді як 4-годинний MACD демонструє "bullish divergence" (бичача дивергенція), тобто спадний імпульс слабшає.
Зовнішня суперечність відображає протистояння між короткостроковою ліквідністю та довгостроковою цінністю. На макрорівні крипторинок у лютому перебуває у стані "extreme fear" ("екстремальний страх"): під тиском і американські акції, і криптоактиви, а відтік коштів з ETF триває. Як наслідок, позитивні новини не мають негайного впливу на ціни. Проте ончейн-дані не брешуть — основний капітал тихо займає позиції у цей період.
Візьмемо BitMine. Офіційні резерви цієї установи перевищили 4,2 мільйона ETH, з яких 1,8 мільйона застейкано. Подібні адреси "whale" ("криптовалютні кити") накопичували активи протягом останніх двох тижнів, незважаючи на падіння цін.
Рівняння пропозиції змінилося: коли 30% стає новою нормою
Якщо розглядати ETH як актив, що генерує дохід, поточна дохідність стейкінгу становить близько 3% — це не надто багато. Проте приплив капіталу триває, оскільки його підживлюють очікування.
За досягнення стейкінгу 30% фактична кількість ETH у вільному обігу наближається до критичної межі. Дослідження Gate зазначають, що централізовані біржі зараз мають резерви ETH на мінімальних за кілька років рівнях — лише 12,9% від загальної пропозиції. Це означає, що після зміни ринкових настроїв покупці можуть зіткнутися з дефіцитом монет для придбання.
Крім того, понад 4,4 мільйона ETH заблоковано у фонді Ethereum Foundation та контрактах мостів другого рівня, що ще більше скорочує обіг. З урахуванням багаторівневих механізмів стейкінгу реальна ліквідність ETH може бути значно нижчою, ніж це виглядає з офіційних даних.
$8 мільярдів у черзі та настрої трейдерів на Gate
На спотовому ринку Gate покупці ETH формують підтримку вище $1 900. Усередині спільноти все більше користувачів звертають увагу на унікальний індикатор "staking queue" (черга на стейкінг).
Раніше трейдери відстежували притік і відтік коштів на біржевих гаманцях для оцінки тиску продажу; тепер довжина черги валідаторів стала новим показником довгострокової впевненості. $8 мільярдів капіталу готові чекати два з половиною місяці лише для входу на ринок — витрати, які короткострокові спекулянти не готові приймати.
У останньому звіті Standard Chartered від 12 лютого короткострокове дно для ETH визначено на рівні $1 400, проте річна ціль залишається $4 000. Це викликало жваві дискусії на Gate Square: частина трейдерів вважає, що попереду "one last dip" (останнє падіння), інші ж переконані, що після стейкінгу всіх 4,1 мільйона ETH із черги дешеві монети буде майже неможливо знайти.
Висновок: Тиха революція з боку пропозиції
Ethereum переживає безпрецедентну трансформацію з боку пропозиції.
Частка стейкінгу 30%, $8 мільярдів у черзі та 71 день очікування — усі ці цифри вказують на одну тенденцію: ETH перетворюється з "високоліквідного активу" на "актив із дохідністю, подібний до облігації".
Для щоденних трейдерів на Gate це означає, що майбутня оцінка ETH вимагатиме відстеження двох наборів даних: це графік цін у торговому програмному забезпеченні та, водночас, майже нескінченна ончейн-черга. Коли 30% стає новою нормою, правила ринкової гри непомітно змінюються.
