Підйом ціни Bitcoin у 2025 році базується на сильній платформі ліквідності, але реальна картина у останньому кварталі показує багато помітних змін. Деякі аналітики вказують, що глобальні показники ліквідності залишаються на рекордно високому рівні і вважають, що бичий тренд ще триває. Тим часом, згідно з даними високочастотного моніторингу CrossBorder Capital, зростання досягло піку на початку листопада, а цикл ліквідності США почав змінювати напрям.
Обидві точки зору базуються на реальних даних. Питання в тому, чи важливіше абсолютні рівні ліквідності або її напрямок, і що це означає для Bitcoin у 2026 році.
Високий рекорд, але зменшувальна динаміка
Дані від Міжнародного валютного фонду (IMF) показують, що 2025 рік почався з реального розширення: міждержавне банківське кредитування у іноземній валюті склало 34,7 трлн доларів у першому кварталі, при цьому кредити у доларах США, євро та йєнах зросли на 5–10% порівняно з аналогічним періодом минулого року.
Наприкінці червня індекс глобальної ліквідності від IMF все ще показував зростання іноземних валютних кредитів на 6% у доларах і 13% у євро порівняно з минулим роком. Це контекст, який бичачі прихильники Bitcoin цитують, щоб підтвердити, що ліквідність досягла рекорду і залишалася високою у першій половині року.
Кредити у доларах США за межами США та обмінний курс долара відображають річний темп зростання з 2001 по 2025 рік. Однак, згідно з даними CrossBorder Capital, підсумковий баланс центральних банків, потоки тіньових банків та кредитний імпульс для оцінки глобальної ліквідності, історія у четвертому кварталі виглядає інакше.
Примітка Майкла Хауелла за жовтень: «Глобальна ліквідність досягла майже рекордних 185 трлн доларів, але важко додатково зростати», — зменшення динаміки через жорстку монетарну політику ФРС, уповільнення ін’єкцій у китайський ринок та зростання долара, що вже не є таким слабким, як раніше, впливають на основу тіньової грошової маси.
Оновлення 5/12 оцінює глобальну ліквідність у 187,3 трлн доларів, що на 750 млрд доларів більше за попередній тиждень, але все ще нижче піку початку листопада, що свідчить про «незначне зупинення зростання».
На 23/12 дослідницька група підтверджує: «Глобальна ліквідність знову зменшилася минулого тижня», — оцінка зниження на 592 млрд доларів до 186,2 трлн доларів, при цьому і короткостроковий, і довгостроковий тренди змінили напрямок. Хауелл додав, що з початку листопада глобальна ліквідність знизилася приблизно на 1,8 трлн доларів, і цикл ліквідності у США, здається, досяг вершини.
Отже, глобальна ліквідність залишається високою, але четвертий квартал був періодом стабілізації або легкого скорочення, без нових місячних максимумів. Абсолютні рівні залишаються високими, але тренд у кінці року — зниження або стабілізація.
Звуження чистої ліквідності у США
Механізми, які відстежують криптотрейдери під назвою «чиста ліквідність» (загальні активи ФРС мінус Казначейський рахунок, мінус зворотні репо), показують внутрішню динаміку.
- Звіт про баланс ФРС показує, що загальні активи зменшилися приблизно на 132 млрд доларів за останні два квартали, до 6,6 трлн доларів наприкінці вересня, при цьому володіння цінними паперами знизилися на 126 млрд доларів.
- Казначейський рахунок зріс приблизно на 440 млрд доларів після вирішення боргового потолка в середині року, а жорстка монетарна політика зменшила резерви приблизно на 450 млрд доларів.
- Одночасно, нічне зворотне репо ФРС, яке у 2022 році трималося понад 2 трлн доларів, майже зникло, опустившись до майже нуля вперше за багато років, що позбавило систему значного запасу ліквідності.
Ці фактори у поєднанні зі зниженням долара США приблизно на 10% у 2025 році (з DXY) сприяють розширенню глобальної ліквідності, але недавнє відновлення USD обмежує зростання ліквідності у листопаді-грудні.
Графік показує зміни балансу центральних банків великих економік з лютого 2020 (до жовтня 2025, включаючи періоди кількісного пом’якшення та зменшення, що знижують рівень володінь.) Загальний огляд
Загалом, глобальна ліквідність зросла з кінця 2024 до середини 2025, залишаючись близькою до рекордних рівнів, створюючи реальну основу для циклу Bitcoin, а не для «бульбашки». Але потужний імпульс зростання, особливо через зняття зворотних репо ФРС, тепер завершився.
Чиста ліквідність у США у четвертому кварталі стабілізувалася або трохи знизилася через жорстку монетарну політику, більший Казначейський рахунок і «завершення запасів репо», що компенсували попереднє зростання. Дані Хауелла свідчать, що з початку листопада глобальна ліквідність перестала оновлювати рекорди і почала знижуватися.
Отже, обидві сторони мають рацію у своїх твердженнях: глобальна ліквідність досягла рекорду і залишається високою, тоді як чиста ліквідність у США стабілізувалася або зменшилася у четвертому кварталі.
Важливі фактори орієнтації
- ФРС завершила кількісне пом’якшення, припинила зменшення балансу і купівлю короткострокових облігацій, що зменшує тиск на резерви.
- Збільшення зворотних репо закінчилося.
- Більшість додаткових імпульсів від виведення коштів із зворотних репо ФРС вже минули, повторюватися не будуть.
Відтепер зміни резервів залежать від випуску облігацій і політики ФРС, а не від «запасу резервів у 2 трлн доларів». Рівень ліквідності вже не піддається жорсткому тиску, але й не отримує потужних механічних вливань.
Фактори, такі як випуск облігацій, Казначейський рахунок і рішення центральних банків, визначатимуть, чи збережеться глобальна ліквідність або знизиться.
![]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-96503ffd17cdcb4b8e95921877e3ea66.webp(Баланс ФРС з 2016 по 2025 роки показує розширення під час COVID-19, а потім — кількісне пом’якшення, що знижує рівень володінь до рівня до пандемії.) Значення для Bitcoin
Майбутній шлях може бути «високим, але з коливаннями»: глобальна ліквідність залишається високою, але може трохи знизитися або відновитися залежно від політики і курсу долара.
Bitcoin все ще базується на накопиченій високій ліквідності з першої половини циклу. Однак, імпульс четвертого кварталу перейшов від сильної підтримки до стану «змішаний або слабкий». Наступний крок залежить від того, наскільки ФРС зменшить ставки, чи зросте долар знову, і чи знову почнуть ін’єкції центральні банки поза США.
Дані свідчать, що хвиля ліквідності, яка запустила цей цикл, все ще триває, але вже не зростає стрімко. Bitcoin не стикається з серйозним дефіцитом ліквідності, але й не має «свіжого пального», якщо політика не схиляється до розширення.
Це не прогноз зниження цін, а скоріше оцінка, що найпростіша частина використання механічного імпульсу з зворотних репо і початкової ліквідності вже пройдена. Наступний крок залежить від політики, а не від «трубопроводу» ліквідності.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
Більше ніж 14 мільярдів доларів опціонів досягли терміну, створюючи тиск! Біткоїн опустився нижче 70 000 доларів, а 75 000 доларів стає ключовою точкою боротьби.
Біткойн 27 березня 2026 року зазнав тиску через масштабне закінчення терміну опціонів, ціна опустилася нижче 70 000 доларів, найнижчий рівень — 69 990 доларів. Вихід опціонних контрактів спричинив коливання цін, особливо поблизу 75 000 доларів, а також макроекономічні фактори, такі як геополітичні ризики та динаміка крипто ETF, впливали на ринковий настрій. Технічний аналіз показує, що біткойн все ще перебуває у висхідній тенденції, короткостроковий ключовий діапазон — від 69 000 до 71 000 доларів.
GateNews8хв. тому
Pi Network（PI） завершила 7-місячну тишу: волатильність зросла + негативний кореляційний зв'язок, зростання Біткоїна стало негативним сигналом?
Pi Network (PI) після семи місяців низької волатильності зазнав значних змін у структурі ринку, наразі ціна становить приблизно 0,1883 долара США. Останнім часом волатильність зросла понад 100%, що свідчить про перехід ринку у нову фазу, але негативна кореляція з Біткоїном може обмежити його здатність до відновлення. Технічний аналіз показує потенційну двовершинну структуру; якщо ціна опуститься нижче 0,1894 долара, вона може знизитися до 0,1527 долара. Короткостроковий тренд залежатиме від змін у технічній структурі та кореляції з Біткоїном.
GateNews11хв. тому
Потоки ETF на Bitcoin змінюються у березні: накопичено 38 000 BTC у результаті активних покупок китів – аналіз
_Потоки ETF на Bitcoin змінюються після жорсткого лютого. Ведмеді купують, роздрібні інвестори продають. Ось що каже дані блокчейну про BTC зараз._
Біткоїн у березні 2026 року подає змішані сигнали.
Потоки ETF відновлюються після жорсткого продажу у лютому. Водночас, дані блокчейну показують, що велетні
LiveBTCNews17хв. тому
Золото різко впало на 21%, встановивши 106-річний рекорд, а Bitcoin утримує рівень 70 000 доларів. Який подальший розвиток подій?
У березні 2026 року золото зазнало найбільшого за майже століття падіння: ціна знизилася з 5193 до 4098 доларів, що відображає переоцінку інвесторами його захисних властивостей. Водночас, біткоїн показав відносну стабільність і став новим засобом збереження цінності для деяких інвесторів. Кореляція між золотом і біткоїном знизилася до -0,31, що свідчить про розходження їхніх трендів. У ринку існують розбіжності щодо перспектив золота, і його майбутній рух залежатиме від геополітичної ситуації та монетарної політики.
GateNews18хв. тому
Джим Крэймер заявляє, що Біткоїн і золото не впоралися з роллю захисту від кризи під час війни в Ірані, посилаючись на вимоги щодо маржі
Ведучий CNBC Mad Money Джим Крамер заявив 25 березня 2026 року, що ні Біткоїн, ні золото не виступали як захисні активи під час війни між США та Іраном, стверджуючи, що він бачив лише маржинальні вимоги та примусову продажу, а не купівлю активів-укриттів, оскільки обидва активи падали на тлі ескалації конфлікту.
CryptopulseElite32хв. тому
Співзасновник Fenbushi пропонує винагороду за відновлення $42M криптовалютної хакерської атаки
Співзасновник Fenbushi Capital Бо Шен ініціював програму винагород за відшкодування $42 мільйонів, викрадених у хакерській атаці 2022 року, пропонуючи винагороди від 10% до 20% за внески у відновлення. Останні досягнення у аналізі блокчейну покращили можливості розслідування, деякі кошти вже заморожені.
GateNews50хв. тому
