Чи є Біткоїн справжнім «цифровим золотом»?…Alea Research переосмислює позицію криптовалют у контексті впливу змін ставок відсотка

Професійна дослідницька установа у сфері криптовалют Alea Research у своєму останньому звіті з аналізу макроекономічного середовища зазначила, що стрімке зростання доходності державних облігацій США та хаос у фіскальній політиці Японії впливають на загальний ринок ризикових активів у світі. Криптовалюти, такі як Біткоїн, не торгуються як «цифрове золото», а швидше як «макро-ризиковий бета-актив, що пов’язаний із шоками від процентних ставок».\n\nЗвіт зазначає, що доходність 10-річних японських державних облігацій зросла на рекордні 19 базисних пунктів, а доходність 30-річних облігацій досягла найбільшого одноденного зростання з 2003 року. Це наслідки вимоги прем’єр-міністра Кісіди Фуміо провести дострокові вибори у лютому та оголошення фіскальних стимулів. У процесі цього акції, криптовалюти, довгострокові облігації та інші активи, чутливі до довгострокових змін, зазнали тиску. Чим вищі внутрішні доходності, тим ймовірніше, що Японія зменшить свої володіння американськими облігаціями, що може довгостроково спричинити напруженість ліквідності на ринку держоблігацій США. Аналіз Alea Research вважає, що ця тенденція також створює явний негативний тиск на рівень кредитного плеча та цінову еластичність на ринку криптовалют (Alea Research).\n\nЦього тижня, коли золото прорвалося через історичний максимум у 4800 доларів за унцію, Біткоїн не зміг підтримати цю тенденцію. Це свідчить про те, що BTC все ще розглядається як «дефіцитний актив», а не як «актив бета, що піддається ризику під час запуску інстинкту безпеки». У цьому контексті криптовалюти більше не можуть виступати як короткостроковий хедж-інструмент, і з посиленням глобальної чутливості до економічних змін підкреслюється їх класифікація як ризикових активів, що легко піддаються продажу.\n\nAlea Research також повідомляє, що Нью-Йоркська фондова біржа готує торгову платформу, яка підтримує токенізовані акції, миттєве розрахунки та цілодобову торгівлю. Це свідчить про те, що традиційні фінанси поглинають більшість функцій, окрім ключових переваг DeFi — «безліцензійності» та «комбінованості», і швидко змінюють парадигму ринку. Ці зміни розглядаються як сигнал конфлікту між регулюваним ринком токенізованих активів і внутрішніми структурними інноваціями криптовалют (Alea Research).\n\nЗ іншого боку, у звіті також згадується оптимістична сторона. Підтримка громадської інфраструктури та комбінаційності DeFi все ще може демонструвати свою унікальну цінність. Зокрема, протоколи, такі як Aave, Morpho, Euler, створюють нові моделі DeFi, що з’єднують традиційну фінансову систему, і пропонують структурні цінності, зрозумілі для інституційних інвесторів (наприклад, модель викупу токенів на основі доходу). Вони демонструють тенденцію виходу за межі просто технічного стеку блокчейна, інтегруючи операційний прибуток і обіг у єдину ончейн-систему, і поступово перетворюються на фінансові платформи, орієнтовані на реальні потреби.\n\nКрім того, у момент публікації звіту AI-індексу Anthropic на форумі у Давосі, варто звернути увагу на те, що технології штучного інтелекту як майбутні економічні та політичні змінні набирають обертів. Зі зростанням продуктивності під керівництвом AI і структурними змінами, що починаються з висококваліфікованих робіт і ведуть до зменшення потреб у навичках, криптовалютний ринок, ймовірно, також зазнає впливу. Чим швидше розвивається галузь і чим складнішою стає її структура, тим швидше зростає тенденція до «маргінальних покупок» у різних активів, що вказує на можливий перерозподіл купівельної спроможності у бік певних цифрових активних протоколів (Alea Research).\n\nЗрештою, цей тижневий звіт підтверджує, що криптовалюти вже не є «привілеєваними активами для швидкого заробітку», але залишаються класом активів із структурними можливостями. Динаміка деривативів і розподілу токенів, швидкість навчання AI і традиційних фінансів, посилення геополітичної напруженості — усе це створює нові наративи та виклики для Біткоїна і всього ринку криптовалют.