У 2025 році США мають сплатити або рефінансувати борг у розмірі 9,2 трильйона доларів. Щоб зменшити витрати на це велике рефінансування, найшвидший спосіб, можливо, полягає в спровокуванні економічної рецесії.
Чи може США скористатися ринковим обвалом?
Протягом останніх двох місяців дохідність десятирічних державних облігацій знизилася на близько 60 базисних пунктів. Це частково пов'язано з очікуваннями ринку щодо скорочення витрат у секторі ефективності уряду. Проте це також пов'язано з збільшенням невизначеності та можливим погіршенням економіки США.
Економічна рецесія майже гарантує зниження ставок.
Проте чому економічний спад означає зниження процентних ставок?
З 80-х років XX століття кожна економічна рецесія в США відбувалася після досягнення піку федеральної фондової процентної ставки. Коли економічний зріст уповільнюється, ФРС вживає заходів для “стимулювання” економіки. Це означає, що шляхом зниження процентної ставки зменшується вартість капіталу та сприяється споживанню.
Після початку торгової війни прогнози зростання економіки США суттєво знизилися. У той же час ціни на нафту впали до нового 6-місячного мінімуму. Цікаво, що президент Трамп вже кілька разів заявляв, що хоче знизити ціни на нафту для зменшення інфляційного тиску.
25 січня президент Трамп заявив, що має спосіб вирішити боротьбу з інфляцією протягом понад 3 років. Він закликав Організацію країн-експортерів нафти (ОПЕК) знизити ціни на нафту і закликав світ знизити процентні ставки.
Проте, найшвидший спосіб зниження цін на нафту, можливо, полягає в економічній рецесії, що призводить до зниження попиту.
Президент Трамп у недавньому інтерв'ю Fox News зазначив, що зниження процентних ставок є його пріоритетом.
Він сказав: "Процентні ставки падають... Я також хочу побачити падіння цін на енергію." Це висловлення з @amitisinvesting.
Далі подивимося на дані про інфляцію.
Американські споживачі вважають, що темп інфляції за наступні 12 місяців зросте до +6,0%, що є найвищим рівнем з травня 2023 року. Це свідчить про тримісячний поспільний ріст очікувань інфляції.
Інфляція зростає, зниження процентної ставки відкладається, але процентна ставка знижується.
Ринок встановлює ціну на економічну рецесію.
У торговій війні зі зростанням інфляції суттєве зниження процентної ставки майже неможливо не викликати економічну рецесію. Крім того, президент Трамп 6 березня заявив, що взагалі не звертає уваги на фондовий ринок. Однак фактично, як ми бачили протягом його першого терміну, Трамп постійно слідкував за ринком.
Заява президента Трампа про "неувагу до ринку" виглядає насиченою значенням.
Здається, це сигнал, який він передає на Уолл-стріт, показує, що він готовий за будь-яку ціну знизити процентні ставки та скоротити торговий дефіцит, навіть якщо це може спричинити економічну рецесію.
У хаосі торговельних війн ми спостерігаємо значне зниження очікувань зростання економіки. Минулого тижня Федеральний резерв Атланти (Atlanta Fed) знизив прогноз зростання ВВП на перший квартал 2025 року до рівня, що коливається від -2.8%. Таким чином, ми бачимо гостре зростання очікувань щодо зниження процентних ставок на ринку минулого тижня.
Це було навмисне?
Високі відсоткові ставки є найбільшою проблемою, з якою стикається уряд США.
Зі зростанням процентних ставок витрати на обслуговування боргового відсотка значно зросли. Наразі середній рівень процентної ставки на $36,2 трлн. державних боргів США становить 3,2%, що є найвищим рівнем з 2010 року. Уряд США потребує зниження процентних ставок більше, ніж будь-хто інший.
І, зниження ставок вже недалеко:
Закінчення строку боргу США в розмірі 9,2 трильйона доларів переважно зосереджене на першій половині 2025 року. Протягом січня–червня 2025 року 70% боргу потребує рефінансування.
Середній рівень процентної ставки цих боргів очікується зросте на близько 1 відсотковий пункт.
Крім того, зусилля США з скорочення видатків з бюджетного дефіциту не будуть швидкими.
У фінансовому році 2024 року витрати США сягнули 7,8 трлн доларів, тоді як дохід склав лише близько 5,0 трлн доларів. Це означає, що на кожний зароблений долар у США припадає 1,56 долара витрат. Тінь фінансової кризи залишатиметься над США довго.
Ці значні зміни в макроекономічному контексті матимуть широкий вплив на весь ринок, і ми вже активно використовуємо та будемо продовжувати використовувати ці можливості.
Хочете дізнатися, як ми торгуємо на ринку? Натисніть на посилання нижче, щоб підписатися на наші послуги продвинутого аналізу та нагадувань:
Наприкінці, це привело нас до 2023 року, коли Федеральна резервна система практично почала закликати знизити інфляцію через економічну рецесію.
У лютому 2023 року багато досліджень показали, що економічна рецесія може бути єдиним рішенням. Після цього Федеральна резервна система перейшла до наративу "м'якої посадки", але ця стратегія досі не допомогла знизити процентні ставки.
Фактично, криза державного боргу США є найсерйознішою, але найбільш ігнорованою кризою в даний час. Хоча президент Трамп вже усвідомив це, але можливо вже занадто пізно. Можливо, єдиним виходом з цієї ситуації буде економічна рецесія.
Слідкуйте за нашими оновленнями @KobeissiLetter, щоб отримувати актуальний аналіз.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Економічна гра Трампа: чи є рецесія "пропуском" для зниження ставок?
Автор оригіналу: Лист Кобейсі
Оригінал перекладено: DeepTechFlow
Чи очікує уряд США економічної рецесії?
У 2025 році США мають сплатити або рефінансувати борг у розмірі 9,2 трильйона доларів. Щоб зменшити витрати на це велике рефінансування, найшвидший спосіб, можливо, полягає в спровокуванні економічної рецесії.
Чи може США скористатися ринковим обвалом?
Протягом останніх двох місяців дохідність десятирічних державних облігацій знизилася на близько 60 базисних пунктів. Це частково пов'язано з очікуваннями ринку щодо скорочення витрат у секторі ефективності уряду. Проте це також пов'язано з збільшенням невизначеності та можливим погіршенням економіки США.
Економічна рецесія майже гарантує зниження ставок.
Проте чому економічний спад означає зниження процентних ставок?
З 80-х років XX століття кожна економічна рецесія в США відбувалася після досягнення піку федеральної фондової процентної ставки. Коли економічний зріст уповільнюється, ФРС вживає заходів для “стимулювання” економіки. Це означає, що шляхом зниження процентної ставки зменшується вартість капіталу та сприяється споживанню.
Після початку торгової війни прогнози зростання економіки США суттєво знизилися. У той же час ціни на нафту впали до нового 6-місячного мінімуму. Цікаво, що президент Трамп вже кілька разів заявляв, що хоче знизити ціни на нафту для зменшення інфляційного тиску.
25 січня президент Трамп заявив, що має спосіб вирішити боротьбу з інфляцією протягом понад 3 років. Він закликав Організацію країн-експортерів нафти (ОПЕК) знизити ціни на нафту і закликав світ знизити процентні ставки.
Проте, найшвидший спосіб зниження цін на нафту, можливо, полягає в економічній рецесії, що призводить до зниження попиту.
Президент Трамп у недавньому інтерв'ю Fox News зазначив, що зниження процентних ставок є його пріоритетом.
Він сказав: "Процентні ставки падають... Я також хочу побачити падіння цін на енергію." Це висловлення з @amitisinvesting.
Далі подивимося на дані про інфляцію.
Американські споживачі вважають, що темп інфляції за наступні 12 місяців зросте до +6,0%, що є найвищим рівнем з травня 2023 року. Це свідчить про тримісячний поспільний ріст очікувань інфляції.
Інфляція зростає, зниження процентної ставки відкладається, але процентна ставка знижується.
Ринок встановлює ціну на економічну рецесію.
У торговій війні зі зростанням інфляції суттєве зниження процентної ставки майже неможливо не викликати економічну рецесію. Крім того, президент Трамп 6 березня заявив, що взагалі не звертає уваги на фондовий ринок. Однак фактично, як ми бачили протягом його першого терміну, Трамп постійно слідкував за ринком.
Заява президента Трампа про "неувагу до ринку" виглядає насиченою значенням.
Здається, це сигнал, який він передає на Уолл-стріт, показує, що він готовий за будь-яку ціну знизити процентні ставки та скоротити торговий дефіцит, навіть якщо це може спричинити економічну рецесію.
У хаосі торговельних війн ми спостерігаємо значне зниження очікувань зростання економіки. Минулого тижня Федеральний резерв Атланти (Atlanta Fed) знизив прогноз зростання ВВП на перший квартал 2025 року до рівня, що коливається від -2.8%. Таким чином, ми бачимо гостре зростання очікувань щодо зниження процентних ставок на ринку минулого тижня.
Це було навмисне?
Високі відсоткові ставки є найбільшою проблемою, з якою стикається уряд США.
Зі зростанням процентних ставок витрати на обслуговування боргового відсотка значно зросли. Наразі середній рівень процентної ставки на $36,2 трлн. державних боргів США становить 3,2%, що є найвищим рівнем з 2010 року. Уряд США потребує зниження процентних ставок більше, ніж будь-хто інший.
І, зниження ставок вже недалеко:
Закінчення строку боргу США в розмірі 9,2 трильйона доларів переважно зосереджене на першій половині 2025 року. Протягом січня–червня 2025 року 70% боргу потребує рефінансування.
Середній рівень процентної ставки цих боргів очікується зросте на близько 1 відсотковий пункт.
Крім того, зусилля США з скорочення видатків з бюджетного дефіциту не будуть швидкими.
У фінансовому році 2024 року витрати США сягнули 7,8 трлн доларів, тоді як дохід склав лише близько 5,0 трлн доларів. Це означає, що на кожний зароблений долар у США припадає 1,56 долара витрат. Тінь фінансової кризи залишатиметься над США довго.
Ці значні зміни в макроекономічному контексті матимуть широкий вплив на весь ринок, і ми вже активно використовуємо та будемо продовжувати використовувати ці можливості.
Хочете дізнатися, як ми торгуємо на ринку? Натисніть на посилання нижче, щоб підписатися на наші послуги продвинутого аналізу та нагадувань:
Наприкінці, це привело нас до 2023 року, коли Федеральна резервна система практично почала закликати знизити інфляцію через економічну рецесію.
У лютому 2023 року багато досліджень показали, що економічна рецесія може бути єдиним рішенням. Після цього Федеральна резервна система перейшла до наративу "м'якої посадки", але ця стратегія досі не допомогла знизити процентні ставки.
Фактично, криза державного боргу США є найсерйознішою, але найбільш ігнорованою кризою в даний час. Хоча президент Трамп вже усвідомив це, але можливо вже занадто пізно. Можливо, єдиним виходом з цієї ситуації буде економічна рецесія.
Слідкуйте за нашими оновленнями @KobeissiLetter, щоб отримувати актуальний аналіз.