Якою зараз є ситуація між Іраном і США? Схоже на те, що з одного боку хтось говорить «сьогодні ж помиримось», а з іншого — піднімає кулак ще вище. Дипломати пересуваються Тегераном, ведучи переговори, тоді як у Пентагоні повідомляють про посилення військ і перекидання сил. Чим ближче до 21 квітня — терміну припинення вогню — тим більше ринок нагадує гру на емоціях: індекс S&P досяг нових максимумів, ризикові активи відновлюються, криптовалюти теж збуджені. Але питання в тому — чи це справжній світанок, чи перед бурею шторму — заманюха?
Спершу поясню основний конфлікт: чи можливо укласти переговори — не залежить від бажання потиснути руку, а від того, чи зможуть обидві сторони знайти рішення щодо ядерної програми, яке влаштує внутрішніх гравців — щодо термінів збагачення урану, обмежень ядерної діяльності, зняття санкцій. Економічні інтереси, звісно, — каталізатор: ніхто не хоче, щоб ціни на нафту злетіли, інфляція повернулася, а капітали втекли. Але не варто ігнорувати інший бік: посилення військ, стримування, заяви про «червоні лінії» — це інструменти на переговорах. Часто, чим ближче до дедлайну, тим активніші дії — це ознака того, що обидві сторони намагаються здивувати один одного.
Логіка передчасної радісної реакції ринку теж не складна: він ставить на «найкомфортніший сценарій» — успішні переговори, зниження цін на нафту, зменшення інфляційного тиску, стабілізацію очікувань щодо зниження ставок, подальше зростання ризикових активів. Але саме тут ринок найчастіше зазнає збитків: очікування йдуть попереду реальності. Якщо всі говорять про успішні переговори і ціна вже врахувала цю ймовірність, то при реалізації сценарію може статися класичне «реалізація позитиву»: не обов’язково тренд зміниться, але короткостроковий відкат і фіксація прибутку — майже гарантовані. Навпаки, якщо переговори просуваються повільно або трапляється несподівана новина про інцидент, ринок миттєво переключається на інший сценарій: ціна на нафту злітає, долар зміцнюється, ризикові активи падають — і ви побачите, як одна й та сама група інвесторів з оптимізму швидко переходить у паніку.
Як діяти під час коливань? Ось більш практичний «трирівневий підхід», який не прагне точного прогнозу, а орієнтований на стабільність:
Перший рівень: тримайте готівку/боєприпаси.
У періоди коливань найцінніше — ліквідність. Не заповнюйте позиції до межі, залишайте запас для реагування на раптові зміни — так ви не будете змушені продавати через емоції.
Другий рівень: розділяйте основний портфель і допоміжний.
Основний — захисний: активи з великою капіталізацією, готівка, низька волатильність, щоб протистояти коливанням; допоміжний — агресивний: тематичні активи, активи з високою гнучкістю, з невеликими позиціями для спекуляцій. Розділяючи «хочу більше заробити» і «не програти багато», ви будете почувати себе комфортніше.
