01 Thị trường đồng loạt ăn mừng
Qua đêm, các thị trường toàn cầu đã chứng kiến một khoảnh khắc hiếm hoi của sự phấn khích đồng loạt.
Sau khi Thượng viện Hoa Kỳ thông qua một cuộc bỏ phiếu thủ tục quan trọng vào Chủ nhật nhằm chấm dứt tình trạng đóng cửa chính phủ, khẩu vị rủi ro đã tăng mạnh trên các thị trường tài chính. Giá vàng vượt ngưỡng $4.100 một cách mạnh mẽ, bạc tăng vọt hơn 4% để lấy lại mốc $50, và Bitcoin quay trở lại mức $106.000.
Đợt tăng giá đồng bộ này đã xóa nhòa ranh giới giữa tài sản truyền thống và tiền mã hóa, khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ.
Tính đến ngày 11 tháng 11 (UTC), giá vàng giao ngay đạt mức cao $4.113,64 mỗi ounce, tăng khoảng 2,8% trong ngày. Bạc giao ngay tăng mạnh hơn 4,2% cùng ngày, chốt phiên ở mức $50,383 mỗi ounce.
Trong khi đó, Bitcoin tăng 1,25% trong 24 giờ, giao dịch quanh mức $106.000, đẩy tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa lên $3,55 nghìn tỷ.
Đợt tăng giá trên diện rộng này đặt ra câu hỏi: Đâu là động lực khiến ba loại tài sản này cùng tăng mạnh vào thời điểm này?
02 Chính phủ mở cửa trở lại, thị trường phục hồi
Đợt đóng cửa chính phủ dài nhất trong lịch sử Hoa Kỳ cuối cùng cũng đã lóe lên tia hy vọng.
Vào ngày thứ 40 của đợt đóng cửa, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua một cuộc bỏ phiếu thủ tục quan trọng vào tối Chủ nhật, với tỷ lệ 60 thuận – 40 chống, đánh dấu bước đầu tiên hướng tới việc mở cửa lại chính phủ liên bang.
Tám thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ đã vượt qua rào cản đảng phái để ủng hộ thỏa hiệp, cùng với tất cả thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa ngoại trừ một người bỏ phiếu thuận.
Thỏa hiệp này bao gồm việc mở cửa lại chính phủ liên bang, duy trì nguồn tài trợ đến hết tháng 1, đảo ngược các đợt sa thải do Nhà Trắng khởi xướng trong thời gian đóng cửa, và đảm bảo trả lương bù cho các nhân viên liên bang bị tạm nghỉ.
Tổng thống Trump bày tỏ sự lạc quan vào tối Chủ nhật, phát biểu: "Có vẻ như chính phủ sắp kết thúc tình trạng đóng cửa."
Bước đột phá chính trị này ngay lập tức giúp xoa dịu lo ngại trên thị trường, trở thành chất xúc tác trực tiếp cho đà tăng giá trên nhiều loại tài sản.
03 Vàng tỏa sáng, ngân hàng trung ương thúc đẩy nhu cầu
Sức mạnh hiện tại của vàng bắt nguồn từ những xu hướng đã được thiết lập từ nhiều năm trước.
Từ đầu năm 2025 đến nay, giá vàng đã tăng 57%, hướng tới năm tăng mạnh thứ hai trong lịch sử tính theo đồng USD.
Động lực chính phía sau đà tăng này là hoạt động mua vào quy mô lớn, liên tục từ các ngân hàng trung ương.
Kể từ khi Hoa Kỳ đóng băng trái phiếu Kho bạc do Nga nắm giữ sau cuộc xâm lược Ukraine, các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã đẩy mạnh mua vàng.
Theo Metals Focus, lượng vàng mua vào của ngân hàng trung ương gần như tăng gấp đôi kể từ khi xảy ra xung đột Nga–Ukraine, từ khoảng 467 tấn mỗi năm lên khoảng 1.000 tấn—gấp đôi so với lượng mua ước tính hàng năm của các sản phẩm hoán đổi vàng (ETP).
"Hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương là động lực lớn thúc đẩy đà tăng giá vàng lần này," ông Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư tại Bitwise nhận định. "Đây không phải là ý tưởng mới. Các tổ chức và chuyên gia như Morgan Stanley, JPMorgan và Mohamed El-Erian đều chỉ ra ngân hàng trung ương là nhân tố chủ chốt thúc đẩy giá vàng."
Xu hướng mua vàng của ngân hàng trung ương tiếp tục mạnh mẽ trong quý III năm 2025, với số liệu ghi nhận 220 tấn được mua vào, phản ánh lo ngại về nợ toàn cầu và căng thẳng địa chính trị.
04 Bạc dẫn đầu với hiệu suất vượt trội
Trong nhóm kim loại quý, bạc là cái tên nổi bật nhất năm 2025.
Tính đến ngày 11 tháng 11 (UTC), mức tăng ròng của bạc trong năm đã đạt 58%, trở thành tài sản truyền thống có hiệu suất tốt nhất.
So sánh cùng kỳ, lợi suất ròng của Bitcoin chỉ khoảng 30%.
Vào thứ Hai, giá bạc một lần nữa vượt mốc $50, tăng hơn 4,17% chỉ trong một ngày.
Sự vượt trội của bạc phần nào đến từ đặc tính kép—vừa là tài sản trú ẩn an toàn, vừa là vật liệu công nghiệp được sử dụng rộng rãi.
Trong bối cảnh kinh tế bất ổn kéo dài, bạc hưởng lợi cả từ nhu cầu trú ẩn và nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ.
05 Bitcoin trỗi dậy khi tổ chức tích lũy
Trong khi kim loại quý tăng mạnh, Bitcoin vẫn âm thầm chờ thời cơ bứt phá.
Dù Bitcoin kém hơn vàng và bạc về hiệu suất trong năm 2025, các chuyên gia thị trường cho rằng đây chỉ là tạm thời.
"Sự chú ý rốt cuộc vẫn quay về Bitcoin—luôn là như vậy," ông Alex Thorn, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại Galaxy Digital nhận định. Ông nhấn mạnh: "Đầu năm nay, Bitcoin là giao dịch nóng nhất sau khi Tổng thống Trump thắng cử."
Thorn cho biết nhà đầu tư đã chuyển hướng sang trí tuệ nhân tạo, năng lượng hạt nhân, công nghệ lượng tử và vàng. "Có rất nhiều lĩnh vực khác để sinh lời năm nay, khiến dòng vốn tạm rời khỏi Bitcoin."
Tuy nhiên, nền tảng của Bitcoin vẫn vững chắc.
Kể từ khi các quỹ ETF Bitcoin ra mắt vào tháng 1 năm 2024, ETF và các doanh nghiệp đã tích lũy 1,39 triệu BTC—gấp hơn bốn lần lượng cung mới do mạng lưới Bitcoin tạo ra trong cùng kỳ.
Dù nhu cầu mạnh mẽ này chưa đẩy giá Bitcoin vượt qua các đỉnh cũ, ông Matt Hougan cho rằng có độ trễ, tương tự như phản ứng chậm giữa hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương và giá vàng.
"Khi ngân hàng trung ương tăng mua vàng năm 2022, giá vàng tăng chậm: trung bình năm 2022 là $1.800, năm 2023 là $1.941 (tăng chỉ 8%), năm 2024 là $2.386 (tăng 23%). Chỉ đến năm nay vàng mới bùng nổ 60%, đạt khoảng $4.200."
Hougan cho rằng Bitcoin đang ở giai đoạn tương tự—các nhà đầu tư nhạy cảm với giá đang chốt lời khi nhu cầu tổ chức tăng lên.
Nhưng miễn là ETF và doanh nghiệp tiếp tục mua vào, Bitcoin có thể sẽ đón nhận "khoảnh khắc vàng" của riêng mình.
06 Ba động lực thúc đẩy thị trường bùng nổ
Chính phủ mở cửa trở lại và dữ liệu kinh tế được công bố
Việc các cơ quan chính phủ Hoa Kỳ hoạt động bình thường trở lại đồng nghĩa với việc các dữ liệu kinh tế quan trọng sẽ tiếp tục được công bố, giúp thị trường có cái nhìn rõ ràng hơn về triển vọng chính sách tiền tệ.
Nhà đầu tư kỳ vọng rộng rãi rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Theo công cụ "FedWatch" của CME Group, thị trường hiện định giá khả năng cắt giảm lãi suất tháng 12 ở mức 67%, tăng lên khoảng 80% vào tháng 1.
Lo ngại tài khóa và nhu cầu trú ẩn an toàn
Ông Ole Hansen, Trưởng bộ phận Chiến lược Hàng hóa tại Saxo Bank nhận định: "Việc chính phủ mở cửa trở lại sẽ khôi phục dòng dữ liệu và củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất tháng 12, nhưng quan trọng hơn, nó đưa sự chú ý của thị trường trở lại với triển vọng tài khóa đang xấu đi của Hoa Kỳ."
Hansen bổ sung: "Nếu lợi suất tăng do lo ngại tài khóa chứ không phải do sức mạnh kinh tế, bối cảnh đó lịch sử luôn ủng hộ các kim loại đầu tư."
Kỳ vọng thanh khoản và khẩu vị rủi ro
Với việc chính phủ hoạt động trở lại, kỳ vọng về thanh khoản cải thiện cũng tăng lên, thúc đẩy sức hấp dẫn của cả tài sản trú ẩn truyền thống (như vàng, bạc) lẫn tài sản rủi ro (như Bitcoin).
CEO Coinbase, Brian Armstrong, phát biểu tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới: "Giờ đây có vẻ Bitcoin là dạng tiền tốt hơn vàng." Ông cho rằng Bitcoin "đã chứng minh được tính khan hiếm như vàng, nhưng lại dễ di chuyển và chia nhỏ hơn, nên có thể sử dụng thực tế," đồng thời nhấn mạnh Bitcoin "có tính hữu dụng cao hơn" và "là tài sản có hiệu suất tốt nhất trong thập kỷ qua."
07 Triển vọng: Cơ hội ở đâu?
Nhìn về phía trước, nhiều tổ chức tỏ ra lạc quan.
Các công ty lớn dự báo vàng sẽ đạt $4.200–$5.000 vào năm 2026 (Goldman Sachs dự báo $5.055, Bank of America $5.000, UBS kỳ vọng kịch bản tăng lên $4.700).
Với các dự báo giá Bitcoin, chuyên gia nhận định BTC có thể thử thách vùng $180.000–$200.000 trong năm 2025.
Robert Kiyosaki mới đây tiếp tục khẳng định mục tiêu Bitcoin $250.000 cho năm 2026, cho rằng Bộ Tài chính và Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đang "in tiền giả để trả nợ," và "Hoa Kỳ là quốc gia mắc nợ lớn nhất lịch sử."
Về mặt phân tích kỹ thuật, vàng đã vượt qua các ngưỡng hỗ trợ quan trọng và có thể hướng tới mức đỉnh lịch sử khoảng $4.400 mỗi ounce từng được thử nghiệm vào tháng 10.
Nếu Bitcoin vượt qua ngưỡng $110.000, toàn bộ thị trường tiền mã hóa có thể bước vào một chu kỳ tăng giá mới trên diện rộng.
08 Chiến lược đầu tư: Nắm bắt sự luân chuyển
Trước bối cảnh thị trường hiện tại, nhà đầu tư nên cân nhắc chiến lược đa dạng hóa, cân bằng cơ hội giữa kim loại quý truyền thống và tài sản số.
Chuyên gia phân tích tiền mã hóa nổi tiếng Michael van de Poppe nhận xét thị trường đang "hồi sinh," và tin rằng xu hướng tăng dài hạn vẫn còn, với đỉnh chu kỳ tăng tiếp theo có thể xuất hiện trước năm 2026.
Ông chỉ ra rằng Ethereum đang ở vùng hỗ trợ quan trọng, và khi vượt qua kháng cự ngắn hạn, có thể tăng mạnh hơn Bitcoin; nếu Bitcoin vượt ngưỡng $110.000, toàn bộ thị trường có thể bước vào một đợt tăng giá mới trên diện rộng.
Bạc đã vượt trội cả vàng lẫn Bitcoin trong năm nay, mang lại thêm lựa chọn cho nhà đầu tư—mức tăng 58% từ đầu năm đến nay của bạc vượt qua vàng (57%) và Bitcoin (khoảng 30%).
Mặc dù ông Thorn của Galaxy Digital vẫn lạc quan về Bitcoin dài hạn, ông đã điều chỉnh mục tiêu giá cuối năm của công ty từ $185.000 xuống còn $120.000.
Việc Bitcoin tăng lên $120.000 vẫn sẽ mang lại mức lợi nhuận hơn 10% so với giá hiện tại là $104.780.
Bất chấp biến động ngắn hạn, sức mạnh gần đây của vàng, bạc và Bitcoin đều phản ánh những lo ngại sâu sắc của thị trường về tính bền vững tài khóa, sự mất giá của tiền tệ và triển vọng kinh tế toàn cầu.
Trong bối cảnh vĩ mô này, các loại tài sản vừa khan hiếm vừa độc lập với hệ thống tài chính truyền thống có thể tiếp tục thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư.
Triển vọng phía trước
Thị trường luôn tìm kiếm sự cân bằng giữa biến động và cơ hội giữa bất ổn. Khi vàng, bạc và Bitcoin cùng tăng giá, chúng ta đang chứng kiến không chỉ những biến động về giá—mà là sự dịch chuyển đồng bộ của dòng vốn toàn cầu trước nỗi lo tài khóa và nguy cơ mất giá tiền tệ.
Với việc chính phủ hoạt động trở lại và dữ liệu kinh tế được công bố, thị trường sẽ đánh giá lại giá trị của các loại tài sản. Nhưng bất kể biến động ngắn hạn, những tài sản kết hợp giữa tính khan hiếm và sự độc lập với hệ thống tài chính truyền thống có thể sẽ dẫn dắt làn sóng dịch chuyển tài sản lớn tiếp theo.
