CFTC phê duyệt Giao ngay Tiền điện tử: Một kỷ nguyên mới cho quy định tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ

Tài sản mã hóa đã từ lâu bị lôi kéo vào các tranh chấp quy định.

Trong nhiều năm, các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ đã có những bất đồng đáng kể về các thuộc tính của tài sản kỹ thuật số:

• SEC tin rằng hầu hết các loại tiền điện tử đều là chứng khoán.
• CFTC coi các tài sản kỹ thuật số chính thống là hàng hóa.
• Quốc hội vẫn chưa thông qua dự luật quy định thống nhất.
• Thị trường đã ở trong trạng thái thiếu quy định và thiếu ổn định trong một thời gian dài.

Do đó, ngành công nghiệp mã hóa ở Hoa Kỳ bị hạn chế rất nhiều, và nhiều công ty chọn di chuyển đến các khu vực cởi mở hơn như Singapore, Dubai và Thụy Sĩ.

Quyết định của CFTC được coi là một bước quan trọng trong việc "phá vỡ bế tắc."

Tại sao CFTC lại phê duyệt giao ngay tiền điện tử vào thời điểm này?

Sự thay đổi trong chính sách không phải là ngẫu nhiên; có một số yếu tố nền tảng quan trọng:

1. Chính phủ Hoa Kỳ thúc đẩy tính cạnh tranh của ngành công nghiệp blockchain và Web3.

Khung quy định nhanh chóng của MiCA châu Âu, Nhật Bản và Hồng Kông đặt áp lực lên Hoa Kỳ khi đối mặt với việc mất đi sự đổi mới.

2. Một lượng lớn quỹ tổ chức đang chờ đợi một lối vào hợp pháp.

Các quỹ hưu trí, quỹ chủ quyền và quỹ đầu cơ đều bày tỏ mong muốn tham gia vào thị trường tiền điện tử nhưng bị cản trở bởi các rào cản tuân thủ.

3. Cải thiện độ trưởng thành của thị trường

Với sự phát triển của công nghệ lưu ký, kiểm toán và bảo mật, các nhà quản lý của Mỹ tự tin hơn trong việc thúc đẩy giao dịch tuân thủ.

4. Một sự đồng thuận ở cấp độ chính trị đang hình thành.

Khi cả hai bên bắt đầu nhận ra tầm quan trọng của tài chính mã hóa, Quốc hội và các cơ quan quản lý đang dần tìm kiếm một khung pháp lý rõ ràng hơn.

Các chính sách sẽ thay đổi bối cảnh của thị trường Mỹ như thế nào?

1. Sàn giao dịch sẽ được tái cấu trúc.

Chỉ những sàn giao dịch đáp ứng yêu cầu của CFTC mới có thể hoạt động Giao ngay tiền điện tử, điều này có nghĩa là:

• Tài nguyên được tập trung nhiều hơn
• Sự sống sót của kẻ mạnh là rõ ràng.
• Các sàn giao dịch tuân thủ đang chuẩn bị trải qua sự tăng trưởng đáng kể.

Cảnh quan ngành công nghiệp có khả năng sẽ trải qua sự tái cấu trúc.

2. Các tổ chức sẽ trở thành động lực mới cho sự tăng trưởng.

Các quỹ tổ chức thích những thị trường có sự tuân thủ cao và rủi ro rõ ràng. Khi tiền điện tử giao ngay được hợp pháp hóa, hàng tỷ hoặc thậm chí hàng trăm tỷ đô la có thể liên tiếp chảy vào.

3. Tài sản mã hóa sẽ dễ dàng hơn để tham gia vào các danh mục đầu tư chính thống.

Bao gồm:

• tài khoản hưu trí
• Kế hoạch Quản lý Tài sản
• Danh mục chỉ số dài hạn

Điều này sẽ mang lại một cấu trúc vốn ổn định hơn.

Tác động của giá tiền điện tử và cấu trúc thị trường

Sau khi sự chắc chắn về quy định được cải thiện, thị trường thường trải qua những thay đổi sau:

• Biến động giá giảm: Quỹ tổ chức nắm giữ dài hạn, giảm thiểu "uy quyền của quỹ đầu cơ".
• Khối lượng giao dịch tăng: Các kênh tuân thủ thúc đẩy sự tham gia của nhiều người dùng hơn
• Tăng độ sâu thị trường: nhiều nhà tạo lập thị trường và người quản lý tài sản đang tham gia.
• Cải thiện hiệu quả phát hiện giá: Các hành vi thao túng thị trường dễ dàng được theo dõi hơn.

Tổng thể, thị trường tiền điện tử sẽ tiến gần hơn đến các thị trường tài chính trưởng thành.

Hiệu ứng chuỗi quy định toàn cầu

Khi Hoa Kỳ làm rõ hướng đi của mình, các quốc gia khác thường bị ảnh hưởng:

• Khu vực châu Á (đặc biệt là Nhật Bản, Singapore và Hồng Kông) có thể tăng cường cạnh tranh bằng cách giới thiệu các chính sách dễ dãi hơn để thu hút doanh nghiệp.
• Sau khi MiCA được triển khai chính thức ở châu Âu, nó cũng có thể thu hút nhiều vốn hơn.
• Thị trường Trung Đông sẽ tiếp tục thu hút các công ty đổi mới trong lĩnh vực Web3.

Trong những năm tới, khung quy định về tiền điện tử toàn cầu sẽ tăng tốc sự thống nhất của nó, dẫn đến một thị trường quốc tế ổn định hơn.

Dự báo xu hướng ngành mã hóa trong 3–5 năm tới

• Tăng tốc thể chế: Quỹ thể chế sẽ trở thành lực lượng chính trên thị trường.
• Các nền tảng tuân thủ chiếm ưu thế: Các yêu cầu quy định sẽ loại bỏ một số lượng lớn sàn giao dịch nhỏ.
• Tài sản mã hóa sẽ tham gia nhiều sản phẩm tài chính hơn.
• Cơ sở hạ tầng blockchain sẽ chào đón một cơn sốt đầu tư.
• Hoa Kỳ sẽ quay trở lại cạnh tranh cho trung tâm tài chính mã hóa toàn cầu.