Giới thiệu

Vào ngày 23 tháng 1 năm 2025, Tổng thống Mỹ Donald Trump chính thức ký ban hành một sắc lệnh về trí tuệ nhân tạo và tiền điện tử tại Văn phòng Oval của Nhà Trắng, thông báo việc thành lập Lực lượng Nhiệm vụ Crypto. Lực lượng nhiệm vụ nhằm phát triển một khung pháp luật mới cho tài sản kỹ thuật số và khám phá việc tạo ra một quỹ tiền điện tử quốc gia.

Nguồn:cnbc.com

Tổng quan

Một sắc lệnh điều hành là một chỉ thị được Tổng thống Hoa Kỳ ký, viết và công bố để quản lý hoạt động của chính phủ liên bang, mà không cần sự phê chuẩn của Quốc Hội. Các sắc lệnh điều hành và tuyên bố có hiệu lực của luật nhưng không được coi là luật. Chỉ có Tổng thống Hoa Kỳ ngồi đang có thể hủy bỏ một sắc lệnh điều hành hiện có bằng cách ban hành một sắc lệnh khác.

Mục tiêu và Chính sách

Chính phủ Mỹ ủng hộ sự phát triển có trách nhiệm của tài sản kỹ thuật số và công nghệ blockchain để đảm bảo tự do kinh tế và lãnh đạo toàn cầu. Cụ thể, điều này bao gồm:

1. Bảo vệ quyền tự do sử dụng blockchain công cộng của công dân, bao gồm các quyền giao dịch, khai thác, xác thực và tự lưu ký tài sản kỹ thuật số.
2. Đẩy mạnh chủ quyền đô la Mỹ và ủng hộ sự phát triển của stablecoins được bảo đảm bằng đô la Mỹ tuân thủ.
3. Đảm bảo việc tiếp cận dịch vụ ngân hàng công bằng cho công dân và doanh nghiệp.
4. Cung cấp một khung pháp lý công bằng, minh bạch và rõ ràng không thiên vị công nghệ để ủng hộ nền kinh tế số và sáng tạo blockchain.
5. Bảo vệ công dân Hoa Kỳ khỏi các rủi ro tài chính, quyền riêng tư và chủ quyền do Tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC) gây ra, đồng thời cấm phát hành và sử dụng CBDC.

Nguồn:whitehouse.gov

Giới thiệu cụ thể:

Thu hồi các chính sách cũ

Nghị quyết điều hành mới chính thức thu hồi Nghị quyết điều hành 14067, ban hành bởi chính phủ Biden vào ngày 9 tháng 3 năm 2022, cũng như ‘Khuôn khổ Hợp tác Quốc tế về Tài sản Kỹ thuật số’ của Bộ Tài chính Hoa Kỳ, được công bố vào ngày 7 tháng 7 năm 2022.

Theo “Tóm tắt tình hình”, những chính sách này đã bị chỉ trích vì “đàn áp sáng tạo và làm suy yếu sự tự do kinh tế của Mỹ và vai trò lãnh đạo toàn cầu trong tài chính số.” Ngoài ra, lệnh mới yêu cầu Bộ trưởng Bộ Tài chính hủy bỏ tất cả các chính sách, chỉ đạo và hướng dẫn xung đột để thúc đẩy môi trường quy định mở hơn cho tài sản số.

Nguồn: home.treasury.gov

Thành lập Ban Công tác Thị trường Tài sản Kỹ thuật số của Tổng thống

Một lực lượng đặc nhiệm đã được thành lập, dẫn đầu bởi một cố vấn đặc biệt của tổng thống, với các thành viên từ các cơ quan như Bộ Tài chính, Bộ Tư pháp, Bộ Thương mại và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC).

Nhóm nhiệm vụ sẽ xem xét các quy định hiện hành trong vòng 60 ngày và đề xuất xem có nên sửa đổi hoặc hủy bỏ chúng.

Trong vòng 180 ngày, lực lượng đặc nhiệm sẽ đệ trình các đề xuất quy định và lập pháp, bao gồm khuôn khổ quy định stablecoin và nghiên cứu khả thi về việc tạo ra dự trữ tài sản kỹ thuật số quốc gia.

Lệnh cấm tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC)

Mặc dù chính quyền Biden không chính thức đưa ra dự luật về CBDC, sắc lệnh hành pháp năm 2022 yêu cầu Bộ Tài chính và Ngân hàng Dự trữ Liên bang đánh giá tác động của nó và phát hành báo cáo về khả năng kỹ thuật và khuôn khổ quy định. Vào năm 2023, Bộ Tài chính thành lập một nhóm nhiệm vụ đặc biệt về CBDC, và Ngân hàng Dự trữ Liên bang bắt đầu thử nghiệm CBDC bán buôn.

Tuy nhiên, sắc lệnh ban hành mới hoàn toàn cấm bất kỳ tổ chức nào tại Hoa Kỳ tạo ra, phát hành hoặc quảng bá CBDC, ngay lập tức chấm dứt tất cả các sáng kiến chính phủ liên quan. Sắc lệnh coi CBDC là một nguy cơ tiềm ẩn, tin rằng chúng có thể đe dọa sự ổn định của hệ thống tài chính, quyền riêng tư cá nhân và chủ quyền quốc gia, do đó nghiêm ngặt hạn chế sự lưu thông và sử dụng của chúng trên cả nước.

Nguồn: federalreserve.gov

Dự trữ chiến lược Bitcoin

Nhóm công tác cũng phải “đánh giá khả năng thành lập và duy trì một quỹ tài sản kỹ thuật số quốc gia.”

Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis đã đề xuất luật dự trữ Bitcoin chiến lược vào năm 2024.

Nguồn: lummis.senate.gov

Khung pháp lý rõ ràng

Trong thời kỳ quản trị của Biden, các cơ quan quản lý tại Mỹ đã tiếp cận mạnh mẽ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Thiếu một khuôn khổ quản lý rõ ràng, điều này làm tăng sự không chắc chắn trên thị trường.

Ví dụ, SEC đã kiện các sàn giao dịch như Coinbase, Binance và Kraken, buộc tội họ vận hành các nền tảng giao dịch chứng khoán chưa đăng ký và buộc Kraken đóng dịch vụ staking của họ. CFTC cũng kiện Binance, buộc tội họ mở giao dịch tương lai một cách bất hợp pháp cho người dùng tại Mỹ. Ngoài ra, Bộ Tư pháp cũng buộc tội nhà sáng lập FTX SBF về tội lừa đảo và rửa tiền.

Lệnh hành pháp này nhằm cung cấp một khuôn khổ quy định công nghệ không chủ đạo để thích ứng với các công nghệ mới nổi, đảm bảo tính minh bạch trong quyết định và xác định rõ ràng ranh giới giám sát tư pháp. Theo lệnh, nhóm nhiệm vụ phải nộp báo cáo cho Tổng thống trong vòng 180 ngày, đưa ra các đề xuất quy định và pháp luật để thúc đẩy các chính sách liên quan.

Bất kỳ khuôn khổ quy định đề xuất nào cần bao gồm việc phát hành và vận hành tài sản kỹ thuật số (bao gồm cả stablecoins) và xem xét toàn diện cấu trúc thị trường, giám sát quy định, bảo vệ người tiêu dùng và yêu cầu quản lý rủi ro.

Nguồn:cftc.gov

Truy cập công bằng
Lệnh nhấn mạnh “bảo vệ và thúc đẩy quyền truy cập công bằng và cởi mở vào các dịch vụ ngân hàng cho tất cả công dân tuân thủ pháp luật và các doanh nghiệp tư nhân”, có khả năng giải quyết các rào cản mà những người tham gia thị trường tài sản kỹ thuật số phải đối mặt khi tiếp cận các dịch vụ ngân hàng liên quan trong chính quyền Biden.
Tuy nhiên, lệnh không nêu cụ thể cách đảm bảo rằng các doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số có thể tiếp cận các dịch vụ ngân hàng một cách công bằng, để lại một số mơ hồ liên quan đến việc thực hiện chính sách.

Hợp tác ngành công nghiệp
Lệnh yêu cầu lực lượng đặc nhiệm tổ chức các phiên điều trần công khai và khi thích hợp, kết hợp ý kiến chuyên gia từ các lĩnh vực tài sản kỹ thuật số và thị trường kỹ thuật số.

Thực hiện: Lực lượng đặc nhiệm tiền điện tử

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã công bố việc thành lập một lực lượng đặc nhiệm tiền điện tử. Lực lượng đặc nhiệm sẽ được dẫn dắt bởi các quan chức cấp cao, bao gồm Bộ trưởng Tài chính, Bộ trưởng Tư pháp, Chủ tịch SEC và Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). David Sacks, một cố vấn đặc biệt về trí tuệ nhân tạo và tiền điện tử, sẽ chủ trì lực lượng đặc nhiệm.

Vai trò Bộ trưởng Tài chính sẽ được đảm nhận bởi Scott Bessent, một nhà quản lý quỹ phòng hộ cấp cao, người ủng hộ tiền điện tử.

Tại SEC, Mark Uyeda đã đảm nhận vị trí quyền chủ tịch, thay thế Gary Gensler, người trước đây đã có lập trường quản lý cứng rắn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.

Đáng chú ý là các cơ quan quản lý ngân hàng quan trọng của Hoa Kỳ, chẳng hạn như Cục Dự trữ Liên bang (FRB), Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC), Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) và Cơ quan Quản lý Liên minh Tín dụng Quốc gia (NCUA), không được đưa vào lực lượng đặc nhiệm.

Cho rằng “Chiến dịch Choke Point 2.0” trước đây được coi là một sáng kiến của chính phủ nhằm đàn áp ngành công nghiệp tiền điện tử và việc Cục Dự trữ Liên bang từ chối cho phép Ngân hàng Custodia mở tài khoản chính đã làm dấy lên thêm lo ngại về các cuộc đàn áp theo quy định.

Tài khoản chính hoạt động như một “kênh VIP” cho các ngân hàng, cung cấp quyền truy cập trực tiếp vào Cục Dự trữ Liên bang, tăng tốc độ chuyển tiền và giảm chi phí hoạt động. Tuy nhiên, Ngân hàng Custodia đã bị từ chối truy cập do tham gia vào các dịch vụ tiền điện tử, khiến thị trường suy đoán rằng chính phủ có thể đang cố tình hạn chế sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử. Động thái này đã gây ra sự chú ý và tranh luận rộng rãi.

Nguồn:sec.gov

SEC cam kết thiết lập một Khung pháp lý rõ ràng

Trong thông báo của mình, SEC đã công nhận rằng họ chủ yếu đã dựa vào các hành động thi hành để quy định ngành công nghiệp tiền điện tử trong quá khứ, sử dụng các pháp luật giải thích hồi cũ và không rõ ràng, dẫn đến sự thiếu minh bạch trên thị trường, hạn chế sáng tạo và vô tình khuyến khích các hoạt động gian lận.

Nhóm nhiệm vụ tiền điện tử mới thành lập sẽ tập trung vào:

• Xác định ranh giới quy định rõ ràng để tránh sự nhầm lẫn trên thị trường do chính sách mơ hồ gây ra.
• Cung cấp các lộ trình đăng ký khả thi để cho phép các doanh nghiệp tiền điện tử hoạt động tuân thủ.
• Tạo ra một khung công bố hợp lý để tăng cường sự minh bạch trong ngành.
• Tối ưu hóa phân bổ nguồn lực thực thi để chống lại gian lận thay vì hạn chế sáng tạo hợp pháp.

Ủy ban giao SEC nhấn mạnh rằng nhóm nhiệm vụ sẽ hoạt động trong khuôn khổ pháp định do Quốc hội cung cấp và sẽ cung cấp hỗ trợ kỹ thuật cho Quốc hội khi có cập nhật pháp lý xảy ra, đảm bảo rằng chính sách quản lý tiến triển cùng với sự phát triển của ngành.

Nguồn:sec.gov

Dòng thời gian

Lệnh điều hành yêu cầu:

Trong vòng 30 ngày, Bộ Kế toán, Bộ Tư pháp, Ủy ban Chứng khoán và các cơ quan liên quan phải kiểm tra toàn diện các quy định, hướng dẫn, lệnh và chính sách khác đang ảnh hưởng đến ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số.

Trong vòng 60 ngày, các cơ quan này phải gửi báo cáo đánh giá cho Tổng thống, đề xuất những quy định, tài liệu hoặc lệnh nào cần được sửa đổi, thu hồi, hoặc tích hợp vào một khung pháp lý mới.

Trong vòng 180 ngày, lực lượng công tác phải nộp báo cáo toàn diện cho Tổng thống, cung cấp các đề xuất cụ thể về quy định và pháp lý, bao gồm:

1. Khung Pháp Lý Liên Bang – Thiết lập một khung pháp lý để quản lý việc phát hành và vận hành tài sản kỹ thuật số (bao gồm stablecoins) tại Hoa Kỳ, bao gồm cấu trúc thị trường, hệ thống quy định, bảo vệ người tiêu dùng và quản lý rủi ro.
2. Dự trữ tài sản kỹ thuật số quốc gia – Đánh giá tính khả thi của dự trữ và phát triển các tiêu chuẩn, có khả năng sử dụng tiền điện tử bị chính phủ thực thi nắm giữ làm nguồn dự trữ.
3. Thực hiện và Phối hợp – Tổng thống sẽ bổ nhiệm một giám đốc điều hành để quản lý các hoạt động hàng ngày của lực lượng nhiệm vụ, tư vấn với Hội đồng An ninh Quốc gia về các vấn đề an ninh quốc gia.
4. Tham gia ngành công nghiệp - Tổ chức các phiên điều trần công khai, nếu được phép theo luật pháp, để mời ý kiến chuyên gia từ các chuyên gia về tài sản số và thị trường.

Lệnh này nhằm mục đích tăng cường khuôn khổ quản lý của ngành tiền điện tử trong khi nâng cao sức cạnh tranh toàn cầu của Hoa Kỳ trong lĩnh vực tài sản số.

So sánh Chính sách Tiền điện tử giữa các Chính phủ Trump và Biden

Hướng dẫn chính sách của chính phủ Trump có xu hướng ủng hộ sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử, giảm bớt các rào cản quy định và đảm bảo việc thực hiện chính sách một cách suôn sẻ thông qua các cuộc bổ nhiệm chủ chốt. Ngược lại, chính phủ Biden tập trung vào việc tăng cường quy định, nhấn mạnh việc kiểm soát rủi ro, và các ứng cử viên chủ chốt của họ thường có một quan điểm quản lý về tiền điện tử thận trọng hoặc nghiêm ngặt.

Nguồn: cnbc.com

Dự báo Outlook

Sắc lệnh hành pháp về tiền điện tử của Trump tín hiệu một sự chuyển đổi về chính sách thân thiện với tiền điện tử tại Hoa Kỳ, với sự lạc quan của thị trường ngắn hạn. Triển vọng dài hạn phụ thuộc vào quyết định của pháp luật và quy định. Nếu Quốc hội hợp tác với chính quyền Trump để đẩy mạnh việc ban hành pháp luật thân thiện với tiền điện tử, Hoa Kỳ có thể trở thành một trong những thị trường tiền điện tử hấp dẫn nhất trên toàn cầu.

1. Phát triển ngành công nghiệp Web3 sẽ nhận được sự hỗ trợ chính sách

Lệnh này ủng hộ sự phát triển có trách nhiệm của công nghệ blockchain và tài sản kỹ thuật số trong khi bảo vệ quyền lợi của công dân sử dụng tài sản tiền điện tử. Chính sách có thể dẫn đến:

Sự tăng giá của các loại tiền điện tử lớn như Bitcoin và Ethereum: Một tư duy chính sách thân thiện có thể tăng cường lòng tin của nhà đầu tư.

Sự phục hồi của ngành khai thác: Lệnh nhấn mạnh quyền của công dân được khai thác và xác minh giao dịch, có thể thúc đẩy sự mở rộng của các công ty khai thác Mỹ.

Lợi ích cho ngành công nghiệp tiền điện tử ổn định: Việc hỗ trợ cho các loại tiền điện tử ổn định được bảo đảm theo đô la có thể dẫn đến việc các nhà phát hành như USDT và USDC củng cố hợp tác với chính phủ và mở rộng thị trường tiền điện tử ổn định theo đô la.

2. Môi trường quy định rõ ràng hơn, kết thúc mô hình “Khung pháp lý dựa trên hướng dẫn”

Sắc lệnh hành pháp 14067 của Biden chủ yếu là một tài liệu hướng dẫn, đặt ra hướng đi chung cho quy định tiền điện tử tại Mỹ, nhưng nó không trực tiếp đưa ra các luật lệ hoặc quy định mới, dẫn đến một số không chắc chắn về mặt pháp lý cho các dự án tiền điện tử.

Thu hồi lệnh này có thể đánh dấu một sự chuyển đổi khỏi các khung pháp lý nghiêm ngặt và hướng đến các chính sách hướng thị trường, làm rõ hơn hướng đi của việc quản lý tiền điện tử.

Khả năng quyền lực quy định của SEC (Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch) có thể bị suy yếu, đặc biệt là trong việc xác định trạng thái chứng khoán của tài sản số, điều này có thể giảm thiểu các rủi ro pháp lý mà các dự án tiền điện tử đối mặt. Trong khi đó, CFTC (Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa) có thể có quyền lực quy định lớn hơn, vì cách tiếp cận quy định của nó đối với tiền điện tử tương đối linh hoạt hơn, tiềm năng cho phép thêm nhiều không gian cho sự phát triển thị trường.

Sắc lệnh này từ chối chiến lược ‘mơ hồ về quy định + trừng phạt thi hành’ được thấy trong quản trị của chính quyền Biden và thay vào đó nhấn mạnh tính công bằng công nghệ, quy tắc minh bạch và sự tự do thị trường, cung cấp con đường tuân thủ rõ ràng hơn cho các doanh nghiệp tiền điện tử và khuyến khích sự phát triển ổn định của ngành công nghiệp.

Nguồn:presidency.ucsb.edu

3. Các tổ chức tài chính Có Thể Mở Lại Dịch Vụ Tiền Điện Tử

Trong những năm gần đây, các ngân hàng Mỹ đã cẩn trọng với ngành công nghiệp tiền điện tử. Tuy nhiên, sắc lệnh điều chỉnh quy định việc tiếp cận công bằng đến dịch vụ ngân hàng cho công dân và doanh nghiệp, điều này có thể khuyến khích các ngân hàng tái giới thiệu các dịch vụ liên quan đến tiền điện tử như giao dịch, bảo quản và thanh toán.

Các công ty tài chính truyền thống như BlackRock và Fidelity có thể tăng tốc việc tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử, đẩy mạnh việc áp dụng chính thống hơn. Lệnh hủy bỏ các hạn chế từ thời kỳ Biden, giảm bớt tác động của “Operation Choke Point 2.0” (một hạn chế hệ thống do ngân hàng áp đặt lên ngành công nghiệp tiền điện tử). Điều này tạo ra môi trường thuận lợi hơn cho việc tích hợp tài chính truyền thống và tiền điện tử, đảm bảo rằng các công ty tuân thủ pháp luật sẽ không còn bị từ chối dịch vụ ngân hàng do rủi ro chính sách.

4. Cải cách thuế và tuân thủ

Lệnh nhằm mục đích đơn giản hóa việc đánh thuế tiền điện tử, giảm bớt sự phức tạp của quy trình báo cáo, và tăng cường sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức.

Điều này có thể thúc đẩy Quốc hội thông qua các điều lệ mới để tạo ra chính sách thuế chuyên ngành cho ngành công nghiệp tiền điện tử, thay vì áp dụng các quy định chứng khoán và hàng hóa truyền thống.

5. Tăng tốc Quốc Tế Hóa Đồng USD Ổn Định

Lệnh hành pháp cấm toàn bộ CBDCs, có thể ảnh hưởng đến tiến triển nghiên cứu CBDC của Ngân hàng Dự trữ Liên bang và có thể đe dọa sự tin tưởng toàn cầu vào CBDCs.

Bằng cách hỗ trợ chủ quyền USD và khuyến khích các stablecoin được hỗ trợ bởi USD tuân thủ, lệnh này có thể thúc đẩy các doanh nghiệp và tổ chức tài chính toàn cầu tăng sự phụ thuộc vào các stablecoin như USDT và USDC, củng cố hơn nữa sự thống trị của đồng đô la Mỹ trên thị trường tiền điện tử toàn cầu.

Một số quốc gia có thể tăng tốc quy định stablecoin, với các khu vực như EU hoặc Nhật Bản có khả năng tuân theo Hoa Kỳ bằng cách giới thiệu các khuôn khổ tuân thủ tương tự.

Nguồn:federalreserve.gov

6. Hoa Kỳ Có Thể Trở Thành Nơi Trú Ẩn An Toàn Cho Tiền Điện Tử, Thúc Đẩy Sự Mở Cửa Thị Trường và Thu Hút Vốn và Doanh Nghiệp Quay Lại

Với sự thay đổi chính sách, Mỹ có thể một lần nữa trở thành một thị trường cốt lõi cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Các công ty trong nước như Coinbase và Circle có thể mở rộng kinh doanh của họ, và so với môi trường quy định nghiêm ngặt hơn ở khu vực như EU và Nhật Bản, Mỹ có thể trở thành điểm đến ưa thích cho các công ty khởi nghiệp tiền điện tử, thúc đẩy sự đổi mới trong ngành.

Trong những năm gần đây, do sự không chắc chắn về quy định, nhiều công ty tiền điện tử đã chuyển đến các khu vực thân thiện như Singapore, Hong Kong và UAE. Tuy nhiên, các chính sách thúc đẩy kinh doanh của Trump được dự kiến sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho việc các doanh nghiệp trở về Mỹ và thu hút thêm vốn đầu tư mạo hiểm vào không gian Web3.

Rủi ro

Dưới hoàn cảnh hiện tại, có những rủi ro tiềm ẩn xung quanh lệnh thực thi tiền điện tử của Trump và quy định tài sản số toàn cầu:

1. Sự không chắc chắn về pháp lệnh của Quốc hội

Mặc dù Trump đã ký lệnh hành pháp, việc Quốc hội có thúc đẩy cho các điều lệ tiếp theo hay không vẫn chưa rõ ràng. Nếu có sự khác biệt đáng kể giữa Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ, khung pháp lý vẫn có thể đối diện với sự không chắc chắn trong tương lai.

Một số nhà lập pháp, như Elizabeth Warren, có thể tiếp tục đẩy mạnh việc thắt chặt các quy định chống rửa tiền và thuế cho tiền điện tử, điều này có thể tạo ra sự chống đối đối với ngành công nghiệp.

Nguồn:warren.senate.gov

2. Sự không chắc chắn về quy định tăng lên

Rủi ro thay đổi chính sách: Mặc dù sắc lệnh hành pháp của Trump nhằm mục tiêu thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử, hướng đi của chính sách có thể thay đổi tùy thuộc vào sự thay đổi chính trị. Ví dụ, chính phủ tương lai có thể siết chặt quy định hoặc đảo ngược chính sách hiện tại.

Rủi ro quản lý phân mảnh: Bằng cách loại trừ Ngân hàng Dự trữ Liên bang và Cục Bảo vệ Tiền Gửi Liên bang khỏi nhóm nhiệm vụ, khung pháp lý quản lý có thể trở nên phân mảnh, tiềm ẩn ảnh hưởng đến sự ổn định thị trường và tăng chi phí tuân thủ.

Ngoài ra, ngay cả khi quy định liên bang trở nên linh hoạt hơn, các công ty tiền điện tử vẫn phải tập trung vào các vấn đề tuân thủ chính và điều hành Gate.io các quy định phức tạp cấp bang. Một số chính sách nghiêm ngặt của một số bang có thể xung đột với chính sách liên bang.

Ví dụ, các công ty tiền điện tử hoạt động tại New York vẫn phải tuân thủ khung pháp lý “BitLicense”, và Đạo luật Tài sản Tài chính Kỹ thuật số gần đây của California yêu cầu các công ty phải có giấy phép. Ngoài ra, các luật cấp phép Chuyển tiền Tiền tệ tại một số bang vẫn áp dụng cho ngành công nghiệp tiền điện tử, và các doanh nghiệp phải đảm bảo tuân thủ với các quy định của các bang khác nhau.

Đạo luật Tài sản Tài chính Kỹ thuật số sắp tới của California (2025) yêu cầu các công ty tiền điện tử phải có giấy phép cấp bang để cung cấp các dịch vụ liên quan, nâng cao rào cản nhập cảnh thị trường.

Bang Washington đã triển khai Luật Chuyển tiền (MTL), áp đặt các quy định nghiêm ngặt đối với các công ty tiền điện tử, yêu cầu họ phải giữ giấy phép chuyển tiền và cung cấp bảo đảm tiền gửi, làm tăng đáng kể chi phí tuân thủ. Kết quả, một số sàn giao dịch, như Kraken, đã chọn rút lui khỏi thị trường này.

Điều chỉnh BitLicense của New York còn nghiêm ngặt hơn, yêu cầu tất cả các công ty tham gia vào các hoạt động tiền điện tử phải đáp ứng các yêu cầu vốn dự trữ nghiêm ngặt, kiểm tra tuân thủ, và tiêu chuẩn an toàn mạng, hạn chế thêm sự tự do hoạt động của các doanh nghiệp tiền điện tử.

Nguồn:dfpi.ca.gov

3. Tác động tiềm năng của Hoa Kỳ thúc đẩy Stablecoin Đô la so với CBDC

Ma sát tài chính quốc tế: Sự hỗ trợ của Hoa Kỳ đối với việc phát triển stablecoin được hỗ trợ bằng đô la có thể làm suy yếu niềm tin của các quốc gia khác đối với Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC), gây ra sự cạnh tranh tài chính địa chính trị. Điều này có thể khuyến khích một số quốc gia đẩy nhanh các nỗ lực phi đô la hóa của họ.

Thách thức tuân thủ: Việc quảng bá đồng tiền ổn định theo đô la liên quan đến yêu cầu KYC/AML (Biết Khách Hàng/Chống Rửa Tiền) . Nếu các biện pháp quy định không đủ, những đồng tiền ổn định này có thể được sử dụng cho các hoạt động phi pháp, dẫn đến việc siết chặt chính sách hơn nữa.

4. Rủi ro bảo vệ nhà đầu tư và gian lận thị trường

Rủi ro gian lận thị trường: Trump và gia đình ông có thể phát hành tiền điện tử meme như “$Trump” và “$Melania” để khuyến khích hành vi thị trường đầu cơ. Nếu thị trường quá phấn khích hoặc bị thao túng, các nhà đầu tư thông thường có thể trở thành “người giữ túi.”

Rủi ro gian lận và tuân thủ: Trong một môi trường quản lý chặt chẽ hơn, nhiều dự án có thể tận dụng cơ hội để huy động vốn, nhưng một số có thể liên quan đến gian lận hoặc hệ thống Ponzi, tăng nguy cơ cho nhà đầu tư.

Nguồn: gate.io/trade/TRUMP_USDT

5. Sự mâu thuẫn về quy định gây ra biến động thị trường toàn cầu

Quy định về biên giới không nhất quán: Trong khi Liên minh châu Âu đã triển khai khung pháp lý MiCA, chiến lược quy định của Hoa Kỳ vẫn đang biến động, gây ra thách thức về tuân thủ đối với các công ty và nhà đầu tư đa quốc gia trên các pháp địa khác nhau.

Tác động Lan Truyền Chính Sách: Sự thay đổi chính sách của Mỹ có thể ảnh hưởng đến quan điểm của các quốc gia khác về tài sản tiền điện tử. Ví dụ, Trung Quốc, Liên minh châu Âu hoặc các thị trường mới nổi có thể áp dụng các chiến lược quản lý nghiêm ngặt hơn hoặc linh hoạt hơn, ảnh hưởng đến xu hướng thị trường toàn cầu.

Ví dụ, Liên minh Châu Âu cũng đã tiến một bước quan trọng trong việc quy định tài sản tiền điện tử. Vào ngày 30 tháng 12 năm 2024, Nghị định thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) của Liên minh Châu Âu đã có hiệu lực đầy đủ, khiến cho 27 quốc gia thành viên trở thành lãnh thổ lớn đầu tiên thiết lập một khung pháp lý quy định toàn diện về tài sản tiền điện tử. MiCA đã được Quốc hội châu Âu phê duyệt vào tháng 4 năm 2023, cung cấp một mô hình quy định chính cho ngành công nghiệp tiền điện tử toàn cầu.

Nguồn:esma.europa.eu

6. Phát triển CBDC đối mặt với những trở ngại

Ảnh hưởng đến Nghiên cứu CBDC của Ngân hàng Dự trữ Liên bang: Việc ủng hộ của chính phủ Trump cho stablecoin được hỗ trợ bằng USD hơn là CBDC có thể làm suy yếu sự cạnh tranh của Ngân hàng Dự trữ Liên bang trong lĩnh vực tiền điện tử, tiềm năng để lại Mỹ phía sau Trung Quốc (với đồng yuan kỹ thuật số) hoặc Liên minh châu Âu (với đồng euro kỹ thuật số) trong cuộc đua CBDC.

7. Rủi ro hệ thống trong ngành tiền ổn định

Phụ thuộc vào Hệ thống Ngân hàng: Nếu vốn hóa thị trường của các đồng tiền ổn định được hỗ trợ bằng USD tăng nhanh, sự phụ thuộc của chúng vào hệ thống ngân hàng Mỹ cũng sẽ tăng. Trong trường hợp khủng hoảng ngân hàng xảy ra, thanh khoản của các đồng tiền ổn định có thể bị hạn chế, dẫn đến hoảng loạn trên thị trường.

Vấn đề “Ngân hàng bóng tối”: Người phát hành Stablecoin có thể hoạt động trong các khu vực mờ ám pháp lý. Nếu họ không tuân theo yêu cầu quản lý dự trữ một cách nghiêm ngặt, điều này có thể dẫn đến các vấn đề “ngân hàng bóng tối” tương tự như những gì đã xảy ra trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

8. Dự trữ tài sản kỹ thuật số quốc gia có thể gây ra tranh chấp pháp lý và tuân thủ

Vấn đề Thanh lý Tài sản: Nếu chính phủ Mỹ bao gồm tiền điện tử bị tịch thu vào dự trữ tài sản kỹ thuật số quốc gia của mình, điều này có thể gây ra tranh cãi trên thị trường và rủi ro pháp lý. Ví dụ, có thể phát sinh tranh chấp sở hữu đối với một số tài sản.

Ví dụ, chính phủ Hoa Kỳ đã thu giữ một lượng lớn Bitcoin thông qua các cuộc đàn áp tội phạm mạng, các tổ chức rửa tiền và các hoạt động web đen. Theo bitcoinreasuries.net, chính phủ Mỹ hiện đang nắm giữ 198.109 BTC, trị giá khoảng 19,15 tỷ USD theo giá hiện tại. (Tháng Hai 17, 2025)

Nguồn:bitcointreasuries.net

Kết luận

Lệnh điều hành tiền điện tử của chính phủ Trump cung cấp một hướng dẫn chính sách rõ ràng hơn cho ngành tài sản kỹ thuật số của Mỹ. Nó thúc đẩy việc phát triển của tiền điện tử ổn định được hỗ trợ bằng USD trong khi giảm bớt sự quá mức quản lý làm suy yếu sự đổi mới. Tuy nhiên, sự chuyển đổi chính sách này đi kèm với những rủi ro tiềm ẩn, bao gồm sự phân mảnh về quản lý, đầu cơ trên thị trường và căng thẳng tài chính quốc tế.

Nhìn vào tương lai, sự phát triển của thị trường tiền điện tử toàn cầu sẽ phụ thuộc vào sự phối hợp của chính sách quy định trên khắp các quốc gia, sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức, và việc áp dụng các đổi mới công nghệ. Sự điều chỉnh chính sách của Mỹ có thể kích hoạt một phản ứng dây chuyền ảnh hưởng đến cảnh quan tài chính số toàn cầu. Trong thời đại biến đổi này, các nhà đầu tư và các bên tham gia thị trường phải theo dõi mật chính sách, đánh giá cẩn thận các rủi ro, và nắm bắt cơ hội mới trong ngành tài sản số.