2024年美國選舉週期，尤其是“首位加密總統”特朗普的出現，無疑是數字資產的最佳宣傳模式-隨著特朗普第二個任期的塵埃落定，比特幣也連續突破了7萬美元、8萬美元和9萬美元，現在距離象徵性的10萬美元里程碑只有一步之遙。

在此背景下，全球市場對數字資產的認可程度顯著提高。想象一下，如果擁有大量資金的傳統基金開始轉向Web3，那麼這些代表主流機構和高凈值個人的“老錢”最有可能通過什麼渠道部署數字資產?

“特朗普交易”和数字资产的机构化浪潮

在2024年的总统选举期间，唐纳德·特朗普承诺支持Web3和数字资产的一系列政策，例如将比特币纳入国家储备并放松行业监管。尽管这些举措可能带有政治动机，但无疑为了解未来四年数字资产行业的发展方向提供了重要框架。

在未來幾年裡，預期在“特朗普貿易”下，行政、立法和監督機構的監管放寬將在合規性和市場合法性方面尤為顯著。這一時期有望成為觀察數字資產市場制度化過程的關鍵窗口。

值得注意的是，早在5月22日，第21世紀金融創新與科技法案（FIT21法案）就以279-136的投票比例在眾議院通過。該法案旨在建立一個新的數字資產監管框架。如果它還通過參議院，將為該行業提供可強制執行和明確的規定，大幅減少監管不確定性，促進市場合法性，吸引更多機構資本進入數字資產，從而推動機構化浪潮。

來源：FIT21 行動

在這種情況下，主流的全球金融機構和高資產淨值個人正在積極行動。在賓夕法尼亞州，代表麥克·卡貝爾（Mike Cabell）和亞倫·考弗（Aaron Kaufer）已向該州立法機構提出了比特幣戰略儲備法案，提議允許州財務司投資比特幣、數字資產和加密ETF。

根據 SoSoValue 數據，在 11 月 6 日後，美國比特幣現貨 ETF 多次超過 50 億美元的日交易量，並在 11 月 13 日達到 80 億美元，為 8 個月來的最高水平。同時，香港三家比特幣現貨 ETF 的每週總交易量超過 4.2 億港幣，在同期間呈週增長超過 250%。值得注意的是，由 OSL 與中國國際基金管理 (香港) 及嘉實國際合作推出的 ETF 佔總交易量約 86%，達到 3.64 億港幣。

來源:SoSoValue

與針對零售用戶的傳統小規模交易服務不同，全球機構投資者和高資產淨值個人要求更高的合規性、安全性和高效服務。對於他們來說，配置數字資產不僅是投資方面的戰略轉變，也是克服合規性和安全障礙的戰術挑戰。

在這種背景下，機構服務的新方法正在悄悄興起，一些創新的策略開始成形。例如，11月18日，香港許可的數字資產公司OSL宣布與復星財富控股和中歐基金合作，推出虛擬資產ETF實物認購服務。該服務允許投資者直接使用其現有的數字貨幣訂閱ETF產品，而無需先賣出並將其轉換為現金。

這意味著，利用OSL的區塊鏈基礎設施，復星可以建立一個具有嚴格KYC/AML流程和智能風險控制機制的數字資產交易系統。機構投資者或高資產淨值用戶可以在合規框架內，直接將其BTC或ETH轉換為相應的ETF。然後這些ETF由像OSL這樣的專業保管人進行管理，使用戶可以受益於安全保管、保險覆蓋和合規性。

簡而言之，能夠提供符合法規、安全、透明的解決方案，用於管理、交易和支付數字資產的服務提供商將成為市場競爭的焦點。這凸顯了 To-B 服務提供商的巨大機遇，因為金融機構和高淨值客戶對數字資產配置的需求增長將推動相關服務的發展，特別是在數字資產托管、場外交易、資產代幣化和支付解決方案領域。

To-B市場即將突破，各方競相建立早期立足點。問題仍然是：這些對數字資產的新需求將如何重塑整個行業的結構？

數字資產機構化浪潮面臨的主要需求是什麼？

要理解“舊金錢”進入數字資產市場所面臨的核心挑戰和要求，我們可以將其分為傳統金融機構和高資產淨值個人關注的四個主要領域。

金融機構的全面合規解決方案（總代理）; 將現實世界資產（RWA）/ 資產鏈上化; 保管/場外交易服務; PayFi解決方案。

1. 金融機構的全面合規解決方案（全權代理）

首先，讓我們考慮傳統金融機構。從今年開始，虛擬資產ETF服務提供商和傳統零售經紀商越來越多地進入數字資產交易領域。此外，越來越多的投資者、金融機構、上市公司和家族辦公室正在積極探索合規通道來配置數字資產。

然而，對於這些機構來說，進入數字資產市場並非易事。最大的挑戰在於部署時間和成本。相比傳統金融產品，數字資產的去中心化性質和技術複雜性要求機構投入大量時間來整合系統、管理風險和建立合規框架。

具體而言，建立符合監管要求的合規系統——尤其是強大的KYC和AML框架——不僅需要大量的技術和財務資源，還需要能夠適應快速變化的數字資產市場和不斷變化的合規要求。這些重大的時間和成本投入通常是阻礙機構進入數字資產領域的主要障礙。

一個能夠幫助金融機構快速整合合規框架和工具，同時為客戶提供安全合規的數字資產交易服務，以滿足多樣化的投資需求的解決方案，無疑會為這些機構打開數字資產市場的大門。

以香港的持牌交易所OSL為例。其全面的合規解決方案（Omnibus）包括嚴格的資產和交易審查，強大的KYC和AML系統，以及基於分層私鑰管理的安全資產管理機制。這大大降低了機構進入數字資產市場的障礙。

此外，這種“專業專長+安全”的合作專業化模式充分利用了傳統金融機構在客戶服務和市場推廣方面的優勢，同時依靠持牌實體在合規、技術和風險控制方面的專業知識。這種合作的互補優勢促進了傳統金融與數字資產生態系統的深度融合，為數字資產的制度化奠定了堅實的基礎。

2. 將現實世界資產 (RWA) / 資產上鏈

雖然股票、債券、黃金等傳統資產在金融市場上流動性較高，但其交易仍受限於清算週期長、跨境操作複雜、缺乏透明度等問題。藝術品、房地產等非標準化資產在流動性和交易效率方面面臨更大的挑戰。

資產代幣化不僅增強了流動性，還顯著提高了透明度和交易效率。 BlackRock首席執行官拉里·芬克（Larry Fink）表示，“金融資產的代幣化將是市場發展的下一步”。代幣化可以有效防止非法活動，實現即時結算，並大幅降低股票和債券的結算成本。

根據RWA研究平台rwa.xyz的最新數據，目前的加密實物資產全球市場規模超過130億美元。BlackRock的預測更加樂觀，估計到2030年，加密資產的市值將達到10萬億美元。這代表著未來七年內增長超過75倍的潛力。

然而，儘管認識到資產通證化的潛力，企業和金融機構面臨著很高的技術門檻。將傳統資產轉換為鏈上通證化資產需要強大的技術支持和合規保證。此外，還需要應對與流動性、法律合規和技術安全相關的挑戰。

在此背景下，獲得許可的數位資產平臺充當關鍵基礎設施，為傳統金融巨頭進入RWA代幣化領域提供創新支援。這些平臺將直接受益於傳統金融體系中數千億美元的未開發流動性。通過使用成熟、合規、安全和透明的框架，這些平臺可以將現實世界的資產 （RWA） 代幣化，將它們帶到鏈上並釋放其全部流動性潛力。

3. 保管/場外交易服務

在考慮數字資產投資時，高資產淨值客戶和機構投資者優先考慮兩個關鍵問題：資產安全和流動性。包括由黑客攻擊或操作錯誤導致的損失以及大規模交易期間市場流動性不足等風險。這些挑戰可能導致交易延遲或顯著價格滑移，最終降低資產配置的效率。

根據Finery Markets的統計數據，機構數字資產OTC交易量在2024年上半年顯著增加，較去年同期增長超過95%。增長在第二季度進一步加速，客戶交易量同比增長110%（而第一季度為80%）。

儘管數字資產場外交易（OTC）的交易量在十億美元的水平上仍然遠遠落後於中心化交易所（CEX）上看到的萬億美元的交易量，但OTC交易的靈活性和保密性滿足了機構投資者進行大規模數字資產配置的需求。隨著監管框架的進一步完善，預計OTC交易將吸引更多投資者，進一步推動其交易量的增長。

在这种背景下，机构需要一个能够在数字资产领域满足其需求的高安全性、高效性和流动性的服务系统。一方面，它必须确保在存储和交易过程中对大规模资产的安全性。另一方面，一个高效的场外交易（OTC）网络不仅必须满足大规模交易的灵活性和隐私要求，还必须利用区块链技术和银行网络实现快速结算，大大缩短交易周期。

此外，深度流動性支援至關重要。通過整合市場資源和機構網絡，服務提供商可以提供穩定的定價和多元化的交易選項，幫助機構平穩進入數字資產市場。

4. 付款金融（PayFi）解決方案

隨著數字資產的普及，企業和商家對數字資產支付的需求逐漸增加，尤其是在傳統銀行基礎設施有限和跨境支付場景中。數字資產被視為在這些具有挑戰性的地區提供具有成本效益和高效金融服務的可行解決方案。

然而，數字資產支付所涉及的複雜性和潛在風險使許多傳統企業猶豫不決。對於希望採用數字資產支付方法的公司來說，主要挑戰包括支付過程的複雜性和合規性。此外，法幣和數字資產之間的轉換涉及匯率波動、稅務問題和不同國家的監管限制，這些都增加了支付的複雜性和成本。

簡而言之，企業和商家需要一個能夠無縫集成法幣和數字資產支付、降低轉換成本，並確保支付過程中的合規性和安全性的後端系統。為了支持跨境業務，該解決方案還必須支持多幣種支付和結算。

像OSL这样的合规数字资产平台在拓展这些业务时实际上具有天然优势。它们可以通过技术和合规支持为企业提供完整的PayFi解决方案，帮助它们应对数字资产支付的挑战:

首先，這類平台支持法幣和數字資產的無縫即時交換，能夠在全球範圍內實現多幣種支付結算，簡化跨境支付流程。其次，像OSL這樣的平台與銀行保持牢固的合作關係，在支付過程中確保合規性和穩定性，並減輕帳戶凍結等風險，為企業提供可靠的運營環境。

通過這些關鍵服務，傳統機構可以高效安全地進入數字資產市場，同時降低參與門檻。該服務生態系統解決了資產安全、流動性、交易效率和投資優化等核心痛點。它還為機構提供了全面支持，助力其在數字資產生態系統中的戰略定位。

影響數字資產行業機構服務的關鍵變數

根據美國銀行最新統計，全球股票市場和債券市場的總市值約為250萬億美元，包括房地產、藝術品、黃金等其他資產類別的整體規模更難估計 - 全球黃金市場估計為13萬億美元，全球商業房地產市場價值近280萬億美元。

相比之下，CoinGecko顯示，全球數字資產市場的總市值約為3.3萬億美元，僅相當於全球股票和債券市場的1.3%。新興行業，如資產代幣化（RWA），市場規模甚至更小，僅為130億美元，幾乎在更廣泛的金融生態系統中可以忽略不計。

來源：彭博

因此，對於Web3和數字資產世界來說，2024年有望成為一個歷史性的轉折點。企業和機構對加密資產的採納正在從探索階段進入深度整合階段。To-B（企業對企業）服務市場正在迅速擴大，成為該行業的下一個增長引擎。這種轉變不僅意味著企業和機構處理數字資產配置的嚴肅性日益增加，還暗示著數字資產與傳統金融系統更深層次的整合。

傳統機構和金融巨頭憑藉其龐大的用戶基礎和巨大的資本儲備尤為關鍵。一旦成功搭建這些資源，它們將向Web3注入前所未有的“增量資本”和“增量用戶”，並加速數字資產領域“新貨幣”的崛起，推動區塊鏈技術的主流應用。

在這種情況下，將傳統金融巨頭（Web2的傳統金融）與Web3（數字資產金融）進行橋接的能力，將決定哪些參與者成為連接兩個生態系統的關鍵基礎設施提供者。那些能夠吸引傳統資本和用戶進入Web3的人將有顯著機會徹底顛覆整個行業。

在這個過程中，To-B服務提供商發揮著關鍵作用，尤其是那些具備提供符合要求、安全、高效、多樣化服務能力的提供商。在機構化浪潮中，這些提供商有望獲得顯著的回報。

以OSL為例，這是首家在香港獲得證券及期貨事務監察委員會（SFC）牌照和反洗錢條例（AMLO）牌照的數字資產平台。OSL還是公開上市的，由四大會計師事務所之一進行審計，獲得保險，並通過SOC 2 Type 2認證。對於考慮採用服務的機構來說，決定往往取決於以下幾個關鍵標準：

● 合規與安全：服務提供商必須嚴格遵守監管要求，並實施強大的KYC和AML框架。確保資金流動的合法性和透明度至關重要，尤其是在將資金從傳統市場轉移到數字資產時。合規仍然是首要任務。

● 多樣化和定制化的服務能力：機構客戶需要的不僅僅是交易服務。他們需要在資產代幣化、保管和場外交易等領域提供全面支持，以實現全鏈資產配置和管理。

● 高效的技術整合: 提供商需要模塊化的系統架構，能夠快速部署傳統機構的數字資產交易和管理功能。這降低了技術進入壁壘，增強了服務的反應能力。

● 行業專業知識和合作夥伴網絡：具有豐富行業經驗和強大合作夥伴關係的供應商可以迅速響應市場需求，提供量身定制的解決方案，以加快機構客戶的數字資產策略。

這意味著隨著數字資產市場對 To-B 服務的需求持續增加，持牌交易所的重要性變得日益突出。作為新時代的先鋒，他們持有各種業務活動的「生命線」——無論是企業將虛擬資產 ETF 納入其投資組合，還是進行比特幣和以太坊等虛擬資產的交易和保管，持牌交易所提供了至關重要的支持。

摘要

如果“2024年的Web3相當於2002年的Web2”，那麼現在或許是採取行動的好時機。

隨著企業和機構深化其數字資產戰略，To-B服務提供商正在數字資產市場中佔據中心舞台。那些能夠滿足從合規到交易，從代幣化到支付金融的多樣需求的人，有望成為定義下一代金融生態系統的關鍵角色。

像OSL这样的持牌交易所，凭借其全面和多层次的服务能力，预计将在数字资产机构化浪潮中扮演日益重要的角色。它们作为关键的“桥梁”和“基础设施”，有效地将传统金融市场资产引入链上生态系统，并释放它们潜在的价值。

就像微風拂動最小的水草一樣，在2024年塵埃落定後，Web3和加密行業可能真正進入新的循環。

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