Reenviar el Título Original 'Trump Economics #5 | From Tariffs to Cripto Reservas: ¿Qué Tipo de Juego Está Jugando Trump?'

¿"¿Vivir por la espada, morir por la espada"? OKG Research ofrece un análisis profundo del mercado cripto bajo Trumponomics.

En la noche del 3 de marzo (hora de Beijing), el presidente de los EE. UU., Donald Trump, confirmó la imposición de aranceles adicionales a Canadá y México, con aranceles recíprocos que entrarán en vigencia el 2 de abril. Esta decisión acabó con cualquier esperanza de última hora de un acuerdo con Canadá y México que podría haber evitado aranceles a gran escala.

Bitcoin, que apenas había terminado de digerir el optimismo de la noticia del "reserva estratégica de cripto" del día anterior, cayó un 8% en 48 horas. Mientras tanto, las acciones estadounidenses también sufrieron un golpe, sufriendo un "apagón" en el primer día de negociación, con el índice Nasdaq cayendo un 2,6%. Desde el regreso de Trump al cargo hace poco más de un mes, el mercado de cripto ha perdido el 22% de su capitalización de mercado total, mientras que el Grupo de Medios y Tecnología de Trump (DJT) ha caído un 34,75%. Incluso Elon Musk, un fuerte partidario de Trump, no se libró: el enfoque "imprudente y grosero" del equipo DOGE, junto con su profunda implicación en la política internacional, llevaron a que el precio de las acciones de Tesla cayera un 32,87%.

Cada palabra y acción de Trump mantienen en vilo al mercado cripto, encarnando el sentimiento de "quien a hierro mata, a hierro muere." En 2025, OKG Research ha lanzado la serie especial "Trumponomics", donde el autor seguirá continuamente el impacto de la administración Trump 2.0 en el mercado cripto. En el artículo anterior de esta serie, "Con una nueva ola de liquidez, ¿puede el mercado cripto aprovechar la oportunidad para alcanzar nuevos máximos?", sugerimos que el mercado debería enfocarse en la liquidez real (con TGA como indicador a corto plazo) en lugar del ruido del mercado, enfatizando que sin un soporte de liquidez genuino, una ilusión de prosperidad construida sobre la hipérbole no puede perdurar. Además, los datos oficiales del Tesoro de EE. UU. confirman que desde el 28 de febrero, las cuentas de TGA han dejado de inyectar liquidez en el mercado, después de haber inyectado previamente $304.89 mil millones en él.

Como primera medida política importante, los aranceles ya están sacudiendo los mercados de riesgo globales vinculados a los EE. UU.. A primera vista, este enfoque puede parecer destructivo, entonces, ¿por qué Trump, tanto en su primer como en su segundo mandato, ha estado tan obsesionado con él? Este artículo, la quinta entrega de la serie de investigación 2025 de OKG Research “Trumponomics”, toma la guerra comercial como tema central, analizando el significado más profundo detrás de la estrategia de Trump de “aranceles en una mano, cripto en la otra”.

Aranceles: Un "arma de negociación"

Antes y después de asumir el cargo, Trump hizo numerosos compromisos verbales, pero la primera acción importante que tomó fue imponer aranceles.

A simple vista, las subidas arancelarias de Trump tienen como objetivo reducir el déficit comercial, impulsar el empleo y estimular la economía. Sin embargo, tanto la guerra comercial de primer mandato de Trump como la guerra comercial mundial desencadenada por una ley arancelaria de 1930 sugieren que esto no es un "buen negocio". Según la Oficina de Presupuesto del Congreso de EE. UU. (CBO), la guerra comercial de 2018-2019 resultó en una pérdida del 0,3% en el PIB de EE. UU., lo que equivale a aproximadamente $40 mil millones. Los datos del Instituto Peterson de Economía Internacional indican que solo los aranceles al acero y aluminio costaron al sector manufacturero de EE. UU. alrededor de 75,000 empleos en 2018. Además, muchas empresas estadounidenses no trasladaron su producción de vuelta a EE. UU., sino que trasladaron sus operaciones a países de bajo costo como Vietnam y México (Informe Kearney). Otras guerras comerciales de presidentes también han dado resultados pobres: después de que EE. UU. promulgara la Ley Arancelaria Smoot-Hawley en 1930, el volumen del comercio mundial se redujo en aproximadamente un 66%, las exportaciones de EE. UU. cayeron un 67% y las quiebras agrícolas aumentaron debido a distorsiones de precios.

Los aranceles son simplemente el punto de partida: la administración de Trump crea deliberadamente incertidumbre económica para obtener ventaja en las negociaciones. La esencia de esta batalla arancelaria no se trata solo del movimiento de mercancías, sino también de restricciones tecnológicas, flujos de capital y competencia de monedas. Las guerras comerciales modernas van mucho más allá de las barreras arancelarias: implican intervenciones profundas en el sistema financiero global. Desde los mercados de divisas hasta los mercados bursátiles, desde los rendimientos del Tesoro de EE. UU. hasta los activos de riesgo, ningún sector del mercado de capitales global se libra.

Incluso Warren Buffett, quien rara vez habla sobre asuntos políticos, ha advertido que los aranceles punitivos podrían desencadenar la inflación y perjudicar los intereses de los consumidores. Los cambios en las expectativas para la economía real complicarán aún más los dilemas de la política de la Reserva Federal, ¿cómo puede controlar la inflación sin desencadenar una grave recesión económica? Una disminución en la confianza del consumidor podría frenar el crecimiento económico, mientras que las presiones inflacionarias limitarían la capacidad de la Fed para recortar las tasas de interés, lo que finalmente restringiría la liquidez y dejaría a la Fed en un aprieto.

Para el mercado cripto, que actúa como un amplificador de sentimientos para activos de riesgo globales, sus movimientos de precio están estrechamente correlacionados con las acciones tecnológicas de EE. UU. Ya sea la minería de Bitcoin, con un 70% de su poder de hash impulsado por GPUs de Nvidia, o el hecho de que empresas relacionadas con cripto como Coinbase y MicroStrategy estén incluidas en el Índice Nasdaq 100, las políticas y regulaciones financieras de EE. UU. ya han dado forma profundamente al mercado cripto.

En otras palabras, el mercado de cripto se comporta más como un derivado de las políticas financieras de EE. UU. que como un verdadero refugio contra ellas (ver el artículo de OKG Research “Reposicionamiento del Mercado de Cripto: Las luchas de transformación en medio de los desafíos de liquidez global”, julio de 2024). Mirando hacia adelante, asumiendo que las expectativas macroeconómicas permanezcan sin cambios, ¿cómo podría responder el mercado a los aranceles? Si otros países deciden comprometerse, las fluctuaciones actuales en el mercado de cripto podrían ser temporales, y a mediano y largo plazo, podría beneficiar a los activos de riesgo vinculados a EE. UU., incluidas las acciones estadounidenses. En este escenario, los aranceles sirven como una herramienta de negociación para ayudar a EE. UU. a lograr sus objetivos reales en la mesa de negociaciones; Si otros países retaliaran fuertemente, igualando los aranceles de EE. UU. con contramedidas, esto impactaría negativamente en los activos de riesgo, incluido el mercado de cripto.

Activos de Cripto como una Contramedida No Convencional en Tiempos No Convencionales

Ni lograr sus objetivos declarados ni beneficiar a los partidarios de MEGA de Trump, la política arancelaria disruptiva y una administración de Trump 2.0 que insiste en una postura “hardcore” a pesar de una caída del 40% en negocios clave plantea una pregunta crítica: ¿cómo puede la estrategia de “aranceles en una mano, cripto en la otra” de Trump hacer grande a América de nuevo?

Durante el último mes, la agitación en los mercados financieros de EE. UU. ha sido un reflejo de la acelerada pérdida de confianza nacional. Como escribió recientemente en su blog Paul Krugman, premio Nobel de Economía (2008): 'Desde que Elon Musk y Donald Trump tomaron el poder hace cinco semanas, han socavado imprudentemente a los EE. UU. en múltiples frentes, incluida la destrucción rápida de su influencia en el escenario global. Los EE. UU. se han redefinido abruptamente como un estado pícaro que no honra compromisos, amenaza a los aliados, participa en extorsiones estilo mafioso e interfiere en las elecciones de naciones democráticas.'

La historia nos dice que cuando los sistemas de crédito nacionales comienzan a colapsar, el capital no permanece estancado, sino que busca activamente canales alternativos para su circulación.

Mirando hacia atrás en la relación Japón-EE.UU. A finales del siglo XX, el ascenso económico de Japón provocó desequilibrios comerciales con Estados Unidos, lo que desencadenó una guerra comercial. El Acuerdo del Plaza obligó al yen a apreciarse bruscamente, devastando la economía japonesa impulsada por las exportaciones y desencadenando turbulencias financieras. A medida que estalló la burbuja de activos de Japón y el gobierno impuso controles financieros más estrictos, el mercado buscó rápidamente caminos alternativos, lo que llevó a la aparición de una economía de mercado negro en auge: contrabando de oro, transacciones en dólares en el extranjero y proliferación de mercados informales de divisas. Según las estadísticas nikkei, las principales ciudades de Japón llegaron a tener hasta 17.000 centros financieros subterráneos. Este "sistema financiero en la sombra" sirvió como una cobertura autoorganizada contra el colapso de las estructuras financieras tradicionales. Después de paralizar la economía de Japón, Estados Unidos revivió a Japón a través de contratos de adquisiciones militares y la liberalización de la moneda, lo que llevó a la era en que "un Tokio podía comprar toda América". Sin embargo, los posteriores recortes de tasas de interés demasiado agresivos alimentaron una burbuja de activos masiva, que finalmente colapsó, enviando a Japón de la prosperidad al estancamiento, una saga económica de ascenso, exuberancia y declive final.

Esta paralelo histórico sugiere que ya sea a través de los “mercados negros” o la liberalización financiera, siempre surgen estructuras financieras alternativas durante las guerras comerciales. Llevando esta perspectiva al presente, el anuncio de Trump de una reserva estratégica nacional de cripto—aparentando ser una innovación financiera—es más probablemente una contramedida no convencional para tiempos extraordinarios.

Hay dos razones clave para esto:

1. Con la credibilidad del dólar estadounidense deteriorándose y la política monetaria de la Reserva Federal alcanzando sus límites, Estados Unidos necesita con urgencia una nueva carta de negociación para mantener la confianza del capital global. Los activos cripto podrían servir como esta "arma cuasi financiera". Si el gobierno de EE. UU. obtiene el control sobre las reservas a nivel estratégico, ampliará su influencia sobre los flujos de capital globales.
2. La tendencia de desdolarización se está volviendo evidente. Si las guerras comerciales se intensifican, las naciones acelerarán inevitablemente su asignación de activos no denominados en dólares para protegerse contra los riesgos del sistema monetario de EE. UU. Los precios del oro han estado subiendo constantemente desde principios de 2025, una clara señal de este cambio. En una era de desdolarización acelerada, los activos cripto, si pueden mantener una verdadera descentralización en lugar de caer bajo el control de una sola nación, podrían ganar nuevos primas geopolíticas en la competencia financiera global.

La administración 2.0 de Trump ha adoptado una postura más explícita sobre la dominancia de América en el sistema económico global. Su gobierno tiene como objetivo desmantelar el orden financiero internacional posterior a la Segunda Guerra Mundial. En lugar de fortalecer el sistema tradicional basado en el dólar, el establecimiento de una reserva cripto permite una mayor "intervención indirecta" en el mercado. A medida que la adopción de cripto y la tecnología avanzan, podría surgir un nuevo sistema de pagos transfronterizos, lo que potencialmente llevaría a una red financiera cripto controlada por el gobierno en el futuro.

En la biografía de Trump, se destaca la ascendencia alemana de Trump y su mentalidad combativa, retratándolo como un líder que valora la pasión sobre la inteligencia y el talento. Para él, la emoción de cerrar tratos rápidamente y derrotar a los competidores es la motivación suprema. Sin embargo, en una guerra comercial, apresurarse para asegurar nuevos acuerdos y esforzarse por "derrotar a la competencia" no necesariamente producirá el mejor resultado para su administración.

Descargo de responsabilidad：

1. Este artículo se imprime desde [ Medio]. Reenvíe el Título Original'Trumponomics #5 | De Aranceles a Reservas Cripto: ¿Qué tipo de juego está jugando Trump?'. Los derechos de autor pertenecen al autor original [Hedy Bi, Investigación OKG]. Si tiene alguna objeción con respecto a esta reimpresión, por favor póngase en contacto con elGate Learnequipo y lo manejarán rápidamente de acuerdo con los procedimientos relevantes.
2. Descargo de responsabilidad: Las opiniones expresadas en este artículo son únicamente las del autor y no constituyen ningún consejo de inversión.
3. Este artículo ha sido traducido a otros idiomas por el equipo de Gate Learn. A menos que se mencione explícitamente porGate.io, copiar, redistribuir o plagiar las versiones traducidas está estrictamente prohibido.