Tóm tắt

• Theo dữ liệu pullback thị trường bò lịch sử, sự sửa đổi tổng thể của Bitcoin tương đối nhỏ, và nhu cầu thị trường về Bitcoin vẫn mạnh mẽ.
• Do bị ảnh hưởng bởi một loạt các chính sách và sự kiện, giá của Bitcoin đã trải qua một đợt giảm mạnh, khi lợi nhuận và tổn thất thực tế trở nên âm, khiến cho một số người nắm giữ phải gánh chịu tổn thất.
• Giá hiện tại của Bitcoin đã giảm xuống dưới chi phí on-chain của những người nắm giữ ngắn hạn ở mức 92.000 đô la, cho thấy áp lực bán tăng cao hoặc niềm tin của các nhà đầu tư yếu đi.
• Sự nhiệt huyết của thị trường đối với token $BERA đạt đỉnh vào thời kỳ ra mắt mainnet và sau đó giảm nhanh chóng.
• Kể từ khi ra mắt mainnet Berachain, tổng giá trị bị khóa (TVL) của nó đã tiếp tục tăng lên.
• Số ví hoạt động trên Berachain đã đạt đỉnh 1,22 triệu trước khi nhanh chóng rút lui, phản ánh việc rút vốn đầu cơ.
• Phần cung lưu thông của token $HONEY tiếp tục tăng, phản ánh nhu cầu thị trường tăng lên.

Tổng quan dữ liệu on-chain

Các Chỉ Số Chính Của Bitcoin

Biến động thị trường của Bull Market của Bitcoin

Dựa trên kinh nghiệm của ba chu kỳ thị trường tăng giá của Bitcoin trong quá khứ, chúng ta có thể chia một thị trường tăng giá thành hai giai đoạn: "giai đoạn tăng ban đầu" và "giai đoạn tăng chính." Ở các giai đoạn đầu của một thị trường tăng giá, thị trường thường trải qua một xu hướng phục hồi đáng kể, đi kèm với những biến động giá mạnh mẽ.

Bitcoin đã trải qua các sự điều chỉnh lớn hơn 40% trong lịch sử tiền điện tử trong hai chu kỳ tăng giá. Trong chu kỳ tăng giá từ năm 2011 đến 2013, Bitcoin tăng mạnh từ dưới 1 đô la lên giá ba chữ số, trải qua những sự rút lui mạnh mẽ vượt quá 60%. Tuy nhiên, những sự điều chỉnh này đã tạo điều kiện cho việc tích luỹ ở đáy, cuối cùng đẩy giá lên hàng trăm lần. Tương tự, trong chu kỳ tăng giá từ năm 2018 đến 2021, Bitcoin lao dốc từ đỉnh 10.000 đô la xuống khoảng 5.000 đô la—một sụ giảm hơn 50%—trước khi tăng vọt lên 60.000 đô la, đạt được mức tăng gần 12 lần. Những mẫu hình lịch sử này nhắc nhở các nhà đầu tư phải cẩn thận trong những chu kỳ tăng giá trên thị trường và thực hiện các chiến lược quản lý rủi ro ngắn hạn.

Trong chu kỳ hiện tại (2022 và sau này), Bitcoin cũng đã trải qua nhiều sự điều chỉnh, nhưng tổng cộng biên độ đã khá nhỏ, với mức rút lui lớn nhất chỉ đạt được 16%. Điều này cho thấy nhu cầu thị trường đối với Bitcoin vẫn mạnh mẽ. Như được thể hiện trong biểu đồ dưới đây, thị trường bò vẫn đang ở giai đoạn bắt đầu, thường đại diện cho việc tích luỹ năng lượng thị trường trước khi bước vào giai đoạn tăng tốc chính tập trung vốn. Nhìn vào tương lai, với sự hỗ trợ từ các quỹ ETF và sự công nhận về mặt kinh tế tổng thể, dự kiến giai đoạn tăng tốc chính sẽ bắt đầu, có thể đẩy Bitcoin tới mức cao mới chưa từng có.

Lợi nhuận/lỗ thực tế của Bitcoin Net

Theo dữ liệu trên chuỗi từ Glassnode, lợi nhuận/lỗ ròng thực tế của Bitcoin đạt đỉnh vào đầu tháng 12. Mặc dù sau đó giảm, nhưng vẫn duy trì ở mức dương tổng thể, cho thấy hầu hết các nhà tham gia thị trường đều có lợi nhuận. Tuy nhiên, đến cuối tháng Hai, các yếu tố như thông báo về chính sách tarif của Trump, sự không chắc chắn về kinh tế toàn cầu, và vụ hack 1,5 tỷ đô la trên sàn giao dịch Bybit đã dẫn đến một sự điều chỉnh giá Bitcoin mạnh mẽ. Điều này khiến lợi nhuận/lỗ ròng thực tế trở nên âm, đạt khoảng -$707 triệu đô la, đặt một số người nắm giữ vào tình thế lỗ. Điều này phản ánh một mức độ áp lực bán trên thị trường.

Chi phí cơ sở trên chuỗi cho người nắm giữ Bitcoin ngắn hạn

Theo dữ liệu trên chuỗi từ Glassnode, giá hiện tại của Bitcoin đã giảm xuống dưới giá cơ sở trên chuỗi của những nhà đầu tư ngắn hạn (những nhà đầu tư giữ trong thời gian dưới 155 ngày) tại mức $92,000, đặt nhiều nhà đầu tư ngắn hạn vào tình thế rủi ro mất mát. Trước đó, giá của Bitcoin chủ yếu dao động giữa dải trên và giá cơ sở của nhà đầu tư ngắn hạn, duy trì sự ổn định trên thị trường trong thời kỳ này. Tuy nhiên, vào cuối tháng Hai, giá của Bitcoin đã giảm xuống dưới giá cơ sở của những nhà đầu tư ngắn hạn, điều này có thể chỉ ra áp lực bán hàng đáng kể hoặc sự yếu kém trong niềm tin của nhà đầu tư. Nếu mức hỗ trợ tích cực không giữ được, giá có thể giảm sâu hơn, dẫn đến sự hợp nhất trên thị trường, yêu cầu nhà đầu tư phải cẩn thận.

Phân Tích Động Học Token Phổ Biến

Tổng quan về Dữ liệu Token Phổ biến

$BERA- Token $BERA là mã thông báo khí tự nhiên của Berachain, được sử dụng để thanh toán phí giao dịch. Berachain là một blockchain Layer 1 sáng tạo mà áp dụng cơ chế bằng chứng về thanh khoản (PoL). Mainnet của Berachain chính thức ra mắt vào ngày 6 tháng 2 năm 2025. Berachain có mô hình ba mã thông báo độc đáo: $BERA, mã thông báo khí được sử dụng cho phí giao dịch; $BGT, mã thông báo quản trị cho quản trị mạng; và $HONEY, stablecoin tự nhiên trong hệ sinh thái của Berachain.

Hoạt động trên chuỗi

Khối lượng giao dịch đạt đỉnh vào ngày 6 tháng 2, ngày ra mắt mạng chính, đạt 2.035 tỷ đô la. Vào ngày 21 tháng 2, khối lượng giao dịch của $BERA tăng đáng kể, chủ yếu do sự phục hồi giá ngày trước. Giá của $BERA tăng khoảng 13.7% vào ngày đó, tạo đà cho tinh thần của nhà đầu tư. Ngoài ra, thông báo của Coinbase về việc tăng cường hỗ trợ cho Berachain đã góp phần vào sự tăng đáng kể của khối lượng giao dịch.

Token $BERA và Thay Đổi Tâm Lý Thị Trường Berachain

Tâm lý thị trường xung quanh token $BERA và Berachain đạt đỉnh vào thời điểm ra mắt mainnet đầu tiên vào tháng Hai nhưng sau đó giảm nhanh chóng. Vào ngày 6 tháng Hai, sự tương tác truyền thông của $BERA đạt đỉnh 14,97 triệu, nhưng đến ngày 28 tháng Hai, nó đã giảm đáng kể 90,3% xuống còn 1,11 triệu. Tương tự, sự tương tác truyền thông thị trường của Berachain đạt đỉnh 16,67 triệu vào ngày 9 tháng Hai, sau đó giảm 99,9% xuống chỉ còn 10.000. Sự giảm nhiệt nhanh chóng này có thể liên quan đến việc mất đi tâm lý đầu cơ trên thị trường, khi nhiều nhà đầu tư tham gia tích cực trong các cuộc thảo luận trong thời kỳ ra mắt mainnet. Tuy nhiên, với các yếu tố tiên đoán ban đầu đã được giá vào và thiếu các catalysts tiếp theo, sự nhiệt tình của thị trường tự nhiên giảm đi, thể hiện hiệu ứng sốt ngắn hạn điển hình.

On-Chain Insights và Đánh Giá Tiềm Năng

Số Dư Tài Sản Trên Berachain

Kể từ khi ra mắt mainnet Berachain, giá trị tổng cảm ứng (TVL) của nó đã tiếp tục tăng, vượt qua 3,05 tỷ USD vào ngày 28 tháng 2, đánh dấu một cột mốc trong quá trình phát triển hệ sinh thái. Dữ liệu này phản ánh sự tự tin của các nhà đầu tư vào công nghệ cơ bản của nó và trực tiếp củng cố giá trị của mã thông báo $BERA. Là tài sản cốt lõi để thanh toán phí gas, khuyến nghị thanh khoản và quản trị trong hệ sinh thái, sự tăng trưởng TVL đã tăng đáng kể nhu cầu on-chain và sự khan hiếm của mã thông báo $BERA. Nhiều người dùng đã gửi tài sản để tham gia cơ chế Proof of Liquidity (PoL), khóa thêm nguồn cung lưu thông của mã thông báo.

Giao dịch hàng ngày trên Berachain

Sau khi ra mắt mainnet Berachain, số giao dịch hàng ngày trên chuỗi đã ổn định trong khoảng 1 triệu đến 2,5 triệu. Điều này chứng tỏ sự đàn hồi của hoạt động cơ bản của mạng và thiết lập một đệm giá trị cho mã thông báo $BERA. So với sự tăng trưởng nổ của TVL, lượng giao dịch ổn định có thể cho thấy hệ sinh thái đã vượt qua những biến động đầu tiên do mục đầu tư và đang chuyển sang một giai đoạn bền vững hơn do nhu cầu thực tế. Giao dịch DEX thường xuyên, chuyển giao tài sản trên nhiều chuỗi và đào nông trại sinh lợi tiêu thụ các mã thông báo $BERA làm phí gas, tạo nền tảng giảm phát ổn định.

Ví Gate.io Hoạt Động

Sau khi đạt đỉnh là 1,22 triệu vào ngày 9 tháng 2, số ví hoạt động trên mạng lưới Berachain nhanh chóng rút lui, phản ánh sự làm lạnh tạm thời của sự hăng hái của thị trường. Mặc dù việc giảm địa chỉ hoạt động có thể gây lo ngại về việc giữ người dùng, dữ liệu cho thấy TVL vẫn ổn định ở mức cao 3 tỷ đô la, cho thấy người dùng cá voi và người dùng cầm lâu dài vẫn chưa rời đi, và các cơ bản của hệ sinh thái vẫn nguyên vẹn. Sự giảm mạnh trong số ví hoạt động liên quan đến việc rút tiền của các quỹ đầu cơ, gia tốc quá trình tối ưu hóa cấu trúc người giữ token $BERA.

$HONEY Token Daily Supply

Token $HONEY là một tài sản ổn định trong hệ sinh thái, được đúc thông qua việc cung cấp quá nhiều $BERA hoặc tài sản khác. Điều này có nghĩa là khi nhu cầu thị trường cho các token $HONEY tăng, nhiều token $BERA sẽ bị khóa trong giao thức, làm giảm nguồn cung lưu hành của token $BERA, có thể đẩy giá token $BERA lên. Biểu đồ cho thấy nguồn cung của token $HONEY liên tục tăng, điều này có thể phản ánh nhu cầu thị trường tăng. Khi các token $HONEY được đúc thông qua việc cung cấp quá nhiều token $BERA hoặc tài sản khác, việc phát hành ngày càng nhiều token $HONEY ngụ ý một sự giảm nguồn cung thị trường của token $BERA. Việc thu hẹp nguồn cung này có thể hỗ trợ giá của token $BERA, đặc biệt khi nhu cầu duy trì ổn định hoặc tiếp tục tăng.[10]

Kết luận

Vào tháng 2 năm 2025, thị trường tiền điện tử nói chung phải đối mặt với áp lực giảm giá Bitcoin. Tuy nhiên, từ dữ liệu lịch sử, đợt thoái lui này có vẻ giống như một giai đoạn điều chỉnh lành mạnh trong thị trường tăng giá hơn là tín hiệu của một cuộc suy thoái toàn bộ của thị trường. Trong ngắn hạn, Bitcoin gần đây đã phá vỡ dưới giá vốn của những người nắm giữ ngắn hạn, có nghĩa là một số người nắm giữ có thể phải đối mặt với áp lực bán, làm tăng rủi ro. Tuy nhiên, chính vì áp lực bán như vậy thường tạo điều kiện cho sự tích lũy giá thấp trong chu kỳ thị trường tăng giá, từ góc độ dài hạn, nó giúp củng cố hơn nữa đáy thị trường, tích lũy vốn và niềm tin cho giai đoạn tăng chính tiếp theo của thị trường tăng giá. Trong khi đó, sự ra mắt của mạng chính Berachain và sự tăng trưởng ổn định của hệ sinh thái của nó cung cấp thêm tín hiệu tăng giá cho mã thông báo $BERA. Trong khi các nhà đầu tư tập trung vào biến động thị trường ngắn hạn, họ cũng nên xem xét xu hướng thị trường từ góc độ dài hạn, nắm bắt cơ hội mua tiềm năng trong các đợt thoái lui lành mạnh và chú ý đến sự phát triển ổn định của các dự án hệ sinh thái. Cách tiếp cận này sẽ cho phép họ đánh giá cao giá trị lớn hơn khi bước ngoặt thị trường tăng giá đến.


Tham khảo:

1. Glassnode,https://studio.glassnode.com/charts/48973bed-09bb-4957-71d4-c6405735bb38?s=1316564678&u=1740873600&utm_campaign=woc_04_2025&utm_medium=insights_woc&utm_source=gn_insights&zoom=
2. Glassnode,https://studio.glassnode.com/charts/indicators.NetRealizedProfitLoss?a=BTC&chartStyle=column&s=1732982400&u=1740758399&zoom=
3. Glassnode,https://studio.glassnode.com/charts/a2c0052b-64f2-4384-71d3-0fff4d6f3777?s=1732982400&u=1740758399&utm_campaign=woc_07_2025&utm_medium=insights_woc&utm_source=gn_insights&zoom=
4. Defillama,https://defillama.com/chain/Berachain?fees=false&appRevenue=false&stables=false&chainTokenVolume=true&tvl=false
5. Lunarcrush,https://lunarcrush.com/discover/bera?interval=1m
6. Lunarcrush,https://lunarcrush.com/discover/$bera?metric=interactions&interval=1m&scale=absolute
7. Defillama,https://defillama.com/chain/Berachain?fees=false
8. Dune,https://dune.com/queries/4809201/7971023?bera_tx_date_t6c1ea=Day
9. Dune,https://dune.com/queries/4809201/7971025?bera_tx_date_t6c1ea=Day
10. Dune,https://dune.com/queries/4809274/7971110

Nghiên cứu Gate
Gate Research là một nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền điện tử toàn diện, cung cấp độc giả với nội dung sâu rộng, bao gồm phân tích kỹ thuật, thông tin nóng, đánh giá thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.

Nhấp vàoLiên kếtđể tìm hiểu thêm

免责声明
Đầu tư vào thị trường tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, và được khuyến nghị người dùng nên tiến hành nghiên cứu độc lập và hiểu rõ bản chất của tài sản và sản phẩm họmuatrước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.Gate.iokhông chịu trách nhiệm về bất kỳ thiệt hại hoặc tổn thất nào do quyết định đầu tư này gây ra.