Lời nói đầu

Vào ngày 24 tháng 2, Tổng thống Trump thông báo rằng sẽ áp đặt mức thuế 25% đối với Canada và Mexico bắt đầu từ ngày 4 tháng 3, và kế hoạch tăng gấp đôi mức thuế hiện tại là 10% đối với nhập khẩu Trung Quốc. Điều này đã làm tăng lo ngại trong giới đầu tư về căng thẳng thương mại toàn cầu, dẫn đến dòng vốn chảy vào tài sản trú ẩn an toàn như đô la Mỹ. Kết quả là, thị trường tiền điện tử đã trải qua một cuộc bán tháo đáng kể, làm giảm giá của Bitcoin tạm thời xuống dưới mốc 80.000 đô la và vượt qua giá trị trung bình di chuyển 200 ngày, với mức giảm hàng tuần là 16%. Đồng thời, các loại tiền điện tử khác như XRP và Solana cũng trải qua một sụt giảm đáng kể. Báo cáo này sẽ phân tích nguyên nhân của sự suy giảm toàn cầu gần đây, thảo luận về cách môi trường thị trường gây ra các phản ứng dây chuyền và tác động của nó đối với giá của tài sản tiền điện tử.

Hoa Kỳ sẽ áp đặt thuế quan đối với Mexico và Canada bắt đầu từ ngày 4 tháng 3 năm 2025 (Nguồn hình ảnh:https://www.instagram.com/groundnews/p/DFjCSI5MsIh/）

Phân tích nguyên nhân tổng cục

Vào ngày 27 tháng 2, Tổng thống Trump đã lặp lại trên tài khoản mạng xã hội của mình: “Các loại thuốc đang tràn vào Hoa Kỳ từ Mexico và Canada ở mức độ không chấp nhận được. Do đó, các biện pháp trừng phạt đề xuất đối với Mexico và Canada, ban đầu được lên lịch áp dụng vào ngày 4 tháng 3, sẽ được thực hiện theo kế hoạch cho đến khi lưu lượng các loại thuốc được kiểm soát hoặc được kiểm soát chặt chẽ.” Ông cũng thêm rằng Hoa Kỳ sẽ áp đặt một thuế 25% “tương đương” trên ô tô nhập khẩu và các hàng hóa khác từ châu Âu. Các loạt biện pháp này không chỉ làm trầm trọng thêm căng thẳng thương mại toàn cầu mà còn có nhiều tác động tiêu cực đối với thị trường tiền điện tử.

Đầu tiên, thị trường thường coi việc tăng thuế quan quy mô lớn là dấu hiệu của sự leo thang căng thẳng trong thương mại toàn cầu, có thể dẫn đến gián đoạn chuỗi cung ứng và gây áp lực tiếp tục lên tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Trong bối cảnh sự không chắc chắn ngày càng tăng, khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư giảm, có xu hướng giảm giữ tài sản rủi ro cao và chuyển sang tài sản truyền thống an toàn như đô la Mỹ, vàng và trái phiếu Mỹ, ảnh hưởng trực tiếp đến việc rút vốn ngắn hạn khỏi các thị trường biến động cao như thị trường tiền điện tử.

Ngược lại với xu hướng giảm giá trên thị trường tiền điện tử, tỷ giá đô la Mỹ đã dao động và phục hồi gần đây (Nguồn hình ảnh:https://www.moomoo.com/hans/stock/USDCNH-FX）

Thứ hai, việc tăng thuế thường kích thích nhu cầu về đô la Mỹ, tiếp tục làm giảm hiệu suất của thị trường tiền điện tử. Khi đô la Mỹ mạnh lên, thì thường được tin rằng giữ tiền mặt hoặc tài sản được định giá bằng đô la Mỹ mang ít rủi ro hơn, và các quỹ cũng có xu hướng chảy vào các tài sản được định giá bằng đô la Mỹ. Đồng thời, các nhà nhập khẩu cần mua nhiều hơn đô la Mỹ để thanh toán chi phí nhập khẩu bổ sung, trong khi các nhà xuất khẩu (đặc biệt là các đối tác thương mại lớn của Hoa Kỳ) có thể giảm sở hữu tài sản định giá bằng đô la Mỹ. Kể từ đó, giá của tiền điện tử có mối tương quan âm dài hạn với Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), việc đô la Mỹ tăng giá không cố ý tăng áp lực giảm giá lên tài sản tiền điện tử.

Cuối cùng, việc tăng thuế có thể làm chặt chẽ thanh khoản thị trường, tăng sự không chắc chắn của nhà đầu tư, thúc đẩy nhà đầu tư thị trường tài chính truyền thống điều chỉnh phân bổ tài sản, giảm tiếp xúc với tài sản có rủi ro cao như tiền điện tử, và thúc đẩy các nhà đầu tư tổ chức lớn tối ưu hóa chiến lược đầu tư và giảm giữ tiền điện tử đáp ứng với các thay đổi vĩ mô. Xu hướng này có thể tiếp tục cho đến khi môi trường vĩ mô ổn định và tâm lý thị trường cải thiện.

Dữ liệu tổng quan trên chuỗi

Chỉ số Sợ Hãi Tham Lam

Theo số liệu mới nhất vào lúc 21:00 ngày 28 tháng 2, chỉ số Sợ hãi & Sở thích hiện đang ở mức 16, cho thấy trạng thái “sợ hãi cực độ”, cho thấy lòng tin của nhà đầu tư thấp, có thể tiếp tục tạo áp lực lên giá của các loại tiền điện tử chính trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, các giai đoạn sợ hãi cực độ thường là dấu hiệu của việc thị trường đang đến đáy hoặc chuẩn bị sửa đổi, đưa thị trường vào tình trạng quá bán, thúc đẩy một số nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội để xây dựng vị thế thấp.

Chỉ số Nỗi Sợ và Tham Lam ngày 28/02/2025 (Nguồn:https://www.gate.io/zh/bigdata）

Xu hướng thanh khoản thị trường

Từ bản đồ nhiệt thanh lý, có thể thấy rằng thị trường hiện tại đang chịu ảnh hưởng của xu hướng đi xuống dẫn đến thanh lý, với các tài sản mã hóa chính và hầu hết altcoins đang trải qua sự bán tháo đáng kể. Bitcoin và Ethereum có khối lượng thanh lý lần lượt là $1.12 triệu và $0.9057 triệu, cho thấy áp lực bán cao từ các nhà đầu tư thị trường lên các tài sản cốt lõi. Solana cũng đối mặt với thanh lý quy mô lớn, đạt $0.4286 triệu, làm gia tăng thêm áp lực giảm giá.

Có thể suy đoán rằng tâm lý thị trường đã đi vào khu vực cực kỳ bi quan, với sự tránh rủi ro mạnh mẽ, nhà đầu tư có xu hướng giảm tỷ lệ sở hữu tài sản rủi ro. Ngoài ra, việc thanh khoản đòn bẩy quy mô lớn có thể gây ra biến động thị trường ngắn hạn mạnh mẽ hơn, cho đến khi áp lực thanh khoản được giải phóng, thị trường có thể chỉ có thể phục hồi ổn định.

Thống kê thanh lý mới nhất trên toàn mạng (Nguồn hình ảnh:https://www.coinglass.com/LiquidationData)

Tỷ lệ Mua/Bán Ngắn trong Hợp đồng tương lai

Gần đây (24 tháng 2 - 26 tháng 2), xu hướng tỷ lệ long/short của BTC tương tự như ETH. Tâm lý thị trường của các loại tiền tệ chính đã phục hồi trong vài ngày qua và sau đó nhanh chóng rơi trở lại, cho thấy niềm tin thị trường vẫn mong manh. Các nhà đầu tư đang có xu hướng giao dịch ngắn hạn hơn là giữ dài hạn.

Các nhà đầu tư trong tương lai cần chú ý đến dòng tiền, các yếu tố kinh tế vĩ mô (như chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, thanh khoản thị trường) và khối lượng giao dịch tổng thể của thị trường tiền điện tử để đánh giá liệu thị trường có chứng kiến sự đột phá xu hướng mới hay không. Nếu tỷ lệ mua/bán phá vỡ mức 1.05 và tiếp tục tăng, tâm lý tăng giá sẽ ấm lên và thị trường được kỳ vọng sẽ ổn định và phục hồi; Nếu tỷ lệ mua/bán giảm xuống dưới 0,90, thị trường có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu hơn và phe gấu sẽ tiếp tục mở rộng vị thế thống trị của mình.

Phân tích tỷ lệ dài/ngắn hợp đồng BTC và ETH mới nhất (Nguồn biểu đồ:https://www.coinglass.com/LongShortRatio）

Xu hướng của các đồng tiền chính

Trong tuần vừa qua, cả Bitcoin và Ethereum đều trải qua sự suy giảm hai chữ số, với ETH thể hiện yếu kém hơn, và thị trường tổng thể vẫn đang trong tình trạng sợ hãi. Sự suy giảm lớn trong các loại tiền tệ chính đã xảy ra từ ngày 22 tháng 2 đến ngày 25 tháng 2, với giá Bitcoin giảm xuống dưới 90,000 đô la trong một thời gian ngắn, sau đó tiếp tục giảm, cho thấy áp lực bán hàng đáng kể trên thị trường; giá ETH giảm mạnh từ trên 2,700 đô la xuống dưới 2,400 đô la và sau đó bắt đầu một giai đoạn ổn định và dao động.

Vào ngày 25 tháng 2 năm 2025, khi bài viết này được viết, giá token mới nhất của $BTC là $84202.78, và giá token mới nhất của $ETH là $2226.53. Xu hướng giá trong tương lai vẫn cần chú ý đến sự thanh khoản thị trường, thay đổi của chỉ số đô la Mỹ, và ảnh hưởng của chính sách cấp macro.

Xu hướng giá của các loại tiền điện tử chính trong khoảng thời gian từ 02/21 đến 02/28 (Nguồn hình ảnh:https://www.blockchain.com/explorer/prices)

Dự đoán xu hướng tương lai

AI dự đoán rằng giá BTC sẽ tiếp tục giảm từ tháng 3 đến tháng 4, với phạm vi mục tiêu từ 70.000 đến 80.000 đô la, có thể giảm xuống còn khoảng 65.000 đô la. Khoảng tin cậy chỉ ra rằng ngay cả khi có khả năng phục hồi, xu hướng thị trường chung vẫn là giảm và BTC có thể khó quay trở lại ngưỡng 100.000 đô la trong tương lai. Tương tự, giá ETH sẽ tiếp tục giảm từ tháng 3 đến tháng 4, dự kiến sẽ giảm xuống khoảng 1.500 - 2.000 USD. Nếu môi trường kinh tế vĩ mô tiếp tục xấu đi (chẳng hạn như Fed tăng lãi suất, suy thoái kinh tế toàn cầu), giá ETH có thể giảm xuống dưới 1.500 USD, bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu hơn.

Nhìn chung, trong tương lai ngắn hạn, cả giá BTC và ETH đều sẽ tiếp tục chịu áp lực. Thị trường tiền điện tử sẽ cần một thời gian dài để hợp nhất. Trong xu hướng này, các nhà đầu tư cơ sở có thể giảm phần bổ sung tài sản rủi ro, đẩy lùi không gian tăng của BTC và ETH. Xu hướng dài hạn vẫn cần quan sát các chính sách kinh tế lớn, như chính sách lãi suất của Fed, phục hồi nhu cầu thị trường, để đánh giá khi nào thị trường sẽ chứng kiến đà tăng trưởng mới.

Dự đoán mô hình trí tuệ nhân tạo về xu hướng giá tiền tệ phổ biến (Nguồn hình ảnh:https://cryptopriceperdiction-isshiliu.streamlit.app/）

Kết luận

Hiện tại, thị trường tiền điện tử tổng thể vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh, với sự không chắc chắn về kinh tế toàn cầu, đồng đô la Mỹ mạnh, và sự hối hả trong việc thanh lý thị trường tạo áp lực liên tục lên giá của BTC và ETH. Thị trường có thể trải qua một giai đoạn hòa nhập kéo dài dưới bối cảnh này. Trong bối cảnh này, nhà đầu tư cần theo dõi mật động kinh tế toàn cầu, dòng vốn cơ sở, khối lượng giao dịch thị trường, và các mức hỗ trợ chính để đánh giá xem có dấu hiệu ổn định trên thị trường hay không. Trong dài hạn, dự kiến thị trường vẫn sẽ phục hồi, nhưng cần đợi sự cải thiện trong môi trường toàn cầu. Nhà đầu tư nên phân bổ tài sản một cách hợp lý và phát triển một chiến lược quản lý rủi ro hợp lý để đối phó với biến động thị trường trong tương lai.